資產首破3萬億，寧波銀行的“蛋糕經濟學”觀點
資產首破3萬億，寧波銀行的“蛋糕經濟學”
文：向善財經
銀行業是個很特別的行業，自身的業績不僅關乎自身增長，也關乎很多企業的發展和興衰，往大了說，一家經營有方的銀行不僅能獲得自身的業績增長，也能帶動社會經濟的增長。
要響應宏觀政策承擔社會責任，又需要實現自身的業績，經營一家銀行其實就是在平衡中尋找一種金融效率的最優解。
寧波銀行剛剛發布的半年報表明，已經找到了自己的“最優解”。
8月28日寧波銀行發布半年報，數據顯示，上半年營業收入實現344.37億元，凈利潤達到136.49億元；總資產首次站上3萬億新臺階；不良貸款率0.76%。
掃一眼這個業績，可以看出無論是資產規模，利潤質量還是不良率控制，寧波銀行都交出了一份漂亮的中期成績單。
這份成績單，可以歸功于經營的層面的成功，也同樣可以說是ESG金融的成功。從2008年到現在，每年寧波銀行都會發布一份ESG報告，踐行銀行業的社會責任。
總之，一手服務實體一手帶動綠色經濟，寧波銀行打造出了一個城商行可持續增長的新范式。
//資產規模邁進3萬億，半年凈利潤136.49億
業績是評判上市企業的一個基本依據，銀行也是如此。從寧波銀行半年報的業績來看，上半年營收344.37億，同比增長7.13%，營收增長十分穩健。
要知道，在整個行業面臨息差壓力的情況下，保持7%穩健增長顯得很難得。
營收穩健的原因之一在于總資產規模的增長。
半年報顯示，寧波銀行資產總額成功邁上了3萬億新臺階，與年初相比同比增長11.88%。
總資產規模增長拉動業績增長，表明寧波銀行增長動能后勁足，扎實服務實體經濟的經營策略很成功。
資產規模拉動營收，營收拉動利潤。寧波銀行的營收增長，是能帶來利潤貢獻的增長。
利潤方面，報告期內實現歸屬于母公司股東的凈利潤136.49億元，同比增長5.42%。貢獻利潤最多的業務是大零售及輕資本業務，非息收入也是一大亮點。
輕資本業務以及非息收入表現亮眼，表明寧波銀行的業績有很強的抗周期能力。這一點很重要，關乎未來業績的穩定性。
增長質量方面。截至2024年6月末，寧波銀行的不良貸款率僅為0.76%，連續17年始終保持在1%以下。說明在經營中，一直以來，寧波銀行的管理能力比較強，貸后管理措施有效地管控住了信貸業務的風險。
值得注意的是，上半年，寧波銀行的貸款及墊款總額14,093.28億元，比年初增長12.50%。也就是說，在不良率控制得比較好的同時，寧波銀行的貸款規模還在增長。
一方面，存款業務的增長，給貸款業務帶來有力支撐。數據顯示，寧波銀行上半年存款總額18,424.01億元，比年初增長17.63%。另一方面，出色的風險控制能力使得業務規模和資產規模也有更多的擴張空間。
實際上，對于經營能力強的銀行來說，規模的擴張并不一定意味著風險擴張。
這份半年報里，還有一個指標值得關注：寧波銀行的撥備覆蓋率很高，遠超行業平均水平，為420.55%。
這么高的撥備覆蓋率說明風險抵補能力其實是非常強的。這正是這種強大的抗風險能力，為未來貸款業務的增長提供了空間。
進入3萬億俱樂部，標志著寧波銀行的經營能力和持續增長能力再上一個臺階。資產規模超過3萬億的城商行并不多，寧波銀行之外，也就只有北京銀行、江蘇銀行和上海銀行。
如今的這個環境下，要取得規?；鲩L并不容易。所以，資產規模的增長本身其實就是一份成績單。
好的業績往往容易讓人忽視寧波銀行最有價值的一點：邁進3萬億俱樂部以及亮眼的利潤之外，更重要的其實是穩定增長以及持續發展的能力。
可以預見的是，很長一段時間內，息差承壓增速下滑的普遍現象會長期存在，也就是說，新的周期下，城商行們必須通過自身的經營能力去找到持續增長的能力。
顯然，寧波銀行有這樣的能力。
也因此，第三方機構紛紛給出了肯定。平安證券08月29日發布研報稱，給予強烈推薦評級。此外，近一個月3家券商研報給出的平均目標價為26元。截止8月30日收盤，寧波銀行股價為20.25元。
對于寧波銀行來說，半年報是個新起點，接下來的價值成長之路才剛剛開始。
//高質量增長背后，寧波銀行的“蛋糕經濟學”
寧波銀行中報表現出的高質量增長是有深層邏輯在的。
上市的銀行企業有很多，但真正有追求的并且經營能力強的銀行不多。不刻意追求利潤，實實在在做事兒，綠色金融、普惠金融，用科技賦能力賦能企業，才是商業銀行的可持續增長之道。
經營能力強好理解，相對容易被量化，比如管理策略，管理層的能力。
但是，什么叫“有追求”的銀行？
結合當下這個時代的背景看，各行各業都有自己的“增長焦慮”，大家都在“卷”，要么“卷產品”要么“卷價格”?！熬怼钡谋举|其實就是缺乏增量。
所謂“有追求”的銀行其實就是“能把蛋糕”做大的銀行。
金融不是一個工具，而是一種能力，一種調節資源的能力。能用好金融能力，做大整個社會增長的蛋糕，不僅是銀行自身業績持續增長之道，也同樣是賦能實體經濟，促進社會生產力發展之道。
亞歷克斯·愛德蒙斯在其所著的《蛋糕經濟學》中有這么個觀點：企業如果只盯著利潤目標，往往達不到利潤最大化；企業如果重視社會責任，把利潤看作服務社會的副產品，反而能做大蛋糕。
銀行也是如此。
寧波銀行的經營之道，就在于在履行社會責任的同時，滲透融入實體，從而把蛋糕做大。透過這份中報，可以看出寧波銀行的可持續增長之道有這么幾個關鍵詞：
第一個關鍵詞是“普惠”。
踐行普惠、服務實體一直都是寧波銀行所堅持的理念。
數據顯示，截至2024年6月末，全行普惠小微貸款余額達到1958.30億元，較年初增加99.90億元；普惠小微企業客戶數達到27.49萬戶，較年初增加4.17萬戶。
光看數據可能沒什么實感，但每個小微企業客戶背后，其實承載的就是縣城本就不多的就業崗位，一家小微企業，可能就意味著幾十、上百個家庭的穩定收入。
這些小微企業是真正需要金融支持的企業，一筆低成本的周轉貸，可能就會挽救整個公司的困境。所以，普惠金融對銀行來說不僅是新業務增量，也可能意味著背后社會就業的穩定。
穩就業，就是穩購買力，這對于促進消費行業增長有重要意義。
第二個關鍵詞是“科技賦能”。
金融科技賦能聽起來高高在上，不食坊間煙火，但所謂“科技賦能”也能夠很質樸，很接地氣。
比如，寧波銀行為寧?？h一家主要經營茶葉、香榧以及筍等農產品的果蔬公司安裝了企業APP，大幅提升了企業負責人收款、轉賬的便利性。再比如，寧波銀行還推出各類特色產品，形成專利貸、科技貸等多項專屬金融產品，幫助企業解決實際的金融需求。
科技賦能，帶來的是產品創新、模式創新上的更多可能性。在服務小微客群，做強小微企業產品上，寧波銀行業在不斷探索新的方式。
這些新的嘗試，往小了說是用科技幫助企業降低經營成本，往大了說也是在金融科技落地上進一步創新，很有價值。
第三個關鍵詞是“綠色金融”。
在“綠水青山就是金山銀山”重要思想發源地的湖州安吉，寧波銀行湖州分行探索“綠色金融”服務，向承建企業發放2.88億元礦山修復項目貸款，用于礦區建設改造項目和礦區生態環境修復。
在紹興，寧波銀行投放1億元綠色貸款，支持餐廚環保能源公司擴大生產。
在湖州，寧波銀行投放貸款7000萬元，支持建設5G智慧停車系統項目，其中，40個充電樁預計每月可提供1200車次的充電服務……
這些項目說明一件事兒：“建立健全綠色金融治理架構，推動綠色金融落地增長”，不是一句簡單的口號，而是一個個落地的執行項目，是真正能夠解決問題的落地的方案。
把綠色金融嵌入在業務中，寧波銀行的增長完全可以稱得上是“有質量”的增長，是綠色金融下的可持續增長。這種“綠色金融”的范本，值得每個上市銀行來“抄作業”。
第四個關鍵詞是“社會責任”。
對于上市公司來說，社會責任這個概念可以很模糊，也可以很具體。
寧波銀行對社會責任的詮釋就很具體。今年上半年，寧波銀行上線商業養老金系統，上線商養產品兩款，累計上線個養產品123款；為32萬個人客戶提供養老金融服務億元。
此外，寧波銀行麗水分行持續拓展山區網點建設、建起支農、惠農、便農的“融資綠色通道”，為鄉村市場提供更加高效、便捷的金融服務。寧波銀行麗水分行還擴大信用貸款和弱擔保貸款覆蓋范圍，金融服務覆蓋麗水全市406個村，為1萬多農戶提供信用授信，累計授信金額超13.96億。
社會責任可以是沉甸甸的，不計回報的投入。比如，之前互聯網巨頭們紛紛拿出千億資金回饋社會。再比如，一些企業每年也都會給紅十字會捐款，做慈善。除此之外，承擔社會責任也可以是做好本業的基礎上，用自己能調動的資源對社會做更多的貢獻。就像寧波銀行做的那樣，把承擔社會責任真正融入業務中。
也許相比前者的“耿直”，后者所承擔的責任才真正能“做大蛋糕”，能促進這個社會健康、持續地發展。
總結：
從估值的角度看，過去的銀行業的估值邏輯是凈利潤、股息率，分紅比例等等，從投資回報的角度來看這沒什么錯，也應當這樣去估值。
不過新時代下，銀行的估值中也應當有ESG的可持續發展的成長估值。
寧波銀行的這份半年報成績單，其實還原了一個真正有持續成長性銀行應有的要素：不僅僅是利潤的增長，真正有成長性的銀行應是兼顧“科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融”的高質量增長。
未來，這種ESG成長價值將如何兌現，如何進一步反映到上市銀行企業的估值中，頗為值得期待。
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