資產負債率遠低行業均值 玖富輕運營模式受資本市場認可觀點
2019-11-12 17:57
?2019年8月15日，玖富（NASDAQ: JFU）在納斯達克掛牌上市，這是2019 年下半年第一家登陸資本市場的金融科技公司。
2019年8月15日，玖富（NASDAQ: JFU）在納斯達克掛牌上市，這是2019 年下半年第一家登陸資本市場的金融科技公司。玖富建立起的一個連接消費者、金融機構以及商業合作伙伴的生態系統，在“科技賦能”、充當消費者、金融機構與合作場景方的“連接器”等方面的探索與精進，儼然成了金融科技業務公司研習的新標桿。
隨著下半年監管政策趨緊，不少金融科技公司的業務進入調整甚至停滯期，業績和股價承壓。行業寒冬之中，玖富上市三個來月仍逆勢取得不錯的市場表現，股價一直在高位震蕩。玖富首發價格為9.5美元，截至11月8日收盤，玖富股價高居11.35美元，總市值達22億美元。按發行價計算，玖富的股價漲幅在25%上下，與其他金融科技上市公司過山車式的起伏不定相比，玖富的股價一直在高位徘徊。
機構資金占比提升
作為一家成立于2006年，旗下擁有超過十數家獨立全資或控股子公司的集團公司，目前玖富已規劃有數字科技、數字賬戶、數字普惠、數字財富、數字國際五大業務矩陣，各大業務版塊均擁有自己的系列創新產品品牌。具體包括玖富科技、諦易科技、玖富普惠、玖富錢包、玖富萬卡、萬卡商城、悟空理財、玖行保險經紀、玖富咨詢、玖富證券（香港）、玖富財富（香港）等，并控股或參股了保險經紀、基金銷售、銀行等多個具有牌照資質的機構。
數據顯示，截至2019年6月30日，玖富旗下各子平臺累計擁有超過8000萬注冊用戶，累計服務70多家銀行總行、近萬家銀行分支行及網點，為銀行提供技術和業務咨詢服務，培訓了超過36萬名銀行理財師。
由于消費金融行業快速發展，和監管風險的實際需求，互聯網巨頭紛紛轉型科技服務商，銀行紛紛成立科技子公司，使得2019年針對金融機構的B端賦能成為行業熱點。玖富為保持充裕的現金流，實現更大的發展可能性，也積極向輕資產的運營平臺模式調整。
據招股書披露，在玖富的商業模式中，玖富作為技術平臺與金融機構進行合作，僅提供流量與信息科技服務，以賺取科技服務費用，避免利息收入和風險收入，從而保證一個輕商業平臺模式。
圍繞玖富萬卡，玖富已經建立了一個連接消費者、金融機構以及商業合作伙伴的生態系統。玖富的業務模式，也逐漸向金融機構科技賦能轉變，并在今年7月推出數字普惠開放平臺，對外全面輸出優勢技術資源。
而在業務升級之下，玖富的服務對象也從個人擴大到機構，ToC轉向ToB的意圖明顯，反映在財報上就是機構資金占比大幅提高。
2019年二季度財報顯示，玖富平臺的貸款撮合量為98億元。其中機構融資合作伙伴提供的貸款占貸款發放總量的58%，比2019年第一季度的10.5%有著極為顯著的提高。另有數據顯示，截至2019年6月30日，玖富的機構資金合作伙伴授信金額超過700億元人民幣，合作金融機構超過20家，持牌金融機構表現出很強的合作意愿。
從To C到To B，使得玖富更多起到一個連接用戶、場景和金融機構的“連接器”作用。這樣不止讓玖富受行業政策的影響不斷減小，同時資金來源更為穩定，成本更低。
值得注意的是，在開放生態系統中，玖富提供的智能匹配服務可以提升平臺中所有參與者的服務體驗。商家合作伙伴包含眾多線上和線下的場景，玖富通過有選擇性地拓展合作伙伴，從而促進平臺的可持續發展。
資產負債率僅17%
另外，由于轉型數字科技開發平臺模式，玖富與其他金融科技公司相比，最直觀的優勢就是較低的資產負債率。
截至2019年第二季度，愛鴻森、拍拍貸、樂信、360金融等公司最新一期的資產負債率均超過了50%，另外宜人金科的資產負債率達75%，信而富的資產負債率達84%。
二季度財報顯示，玖富的資產負債率僅為16.67%，在行業當中表現優異。
輕資產模式助力科技向下
表現在股價上，則更為明顯。
玖富于2019年8月15日登錄美國納斯達克，首發價格為9.5美元，截至11月8日收盤，玖富股價高居11.35美元，總市值達22億美元。在21家中國概念股綜合金融類上市公司中，玖富數科也以22億美元市值排名第一。
得益于自身技術優勢,玖富也通過技術開源助力金融普惠。在T.E科技賦能戰略引領下,玖富以“流量、數據、場景、風控、資金、技術”六大要素為核心,全面開放集團技術資源,建構起玖富超級數字錢包、玖富金融云、玖富超級大腦的“三位一體”科技賦能產品體系,聯動場景生態、產品生態、金融端生態、技術生態四大生態,構成了一個超級數字金融工廠,以期為大眾用戶創造數字普惠金融價值,“讓金融簡單而美好”。
其中,今年9月推出的玖富超級大腦是一個集成玖富AI技術、玖富金融云、區塊鏈等核心技術優勢,面向B端場景進行全域賦能的數字科技開放平臺。未來,玖富超級大腦將以模塊化的科技能力開放和賦能輸出,為各類場景與金融機構打造“3A”(AI、API、Account)級底層金融服務能力,為金融生態創造無限可能。
玖富超級大腦的發布既是玖富科技賦能核心產品策略的實現,也意味著面向全球的金融生態體系的構建。在深耕中國市場的同時，玖富還在“一帶一路”倡議指引下，把目光投放到了海外各國的數字普惠經濟發展格局中，致力于構建全球化的數字普惠金融體系。
“在我國，當金融科技發展到與全球渾然一體的時候，做全球布局是一個基本的戰略。”中央財經大學教授黃震認為，當前我國金融科技正呈現出發展新動向，一方面，金融科技的屬性從舶來引進到自主創新的特點越來越突出；另一方面，金融科技也逐漸由國內市場擴展到全球布局。
整體而言，“一帶一路”沿線國家的經濟發展水平并不高，很多項目合作都需要金融服務的支持。而中國金融科技則在逐步確立全球領先的地位，在支付、數字普惠金融等多個方面的經驗，可以復制到這些國家和地區，這就為像玖富這樣的中國金融科技實力派帶來了很大的發揮空間。
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