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已經(jīng)沒(méi)有什么能夠阻擋貴州茅臺(tái)股價(jià)的上漲了。

昨日，白酒龍頭貴州茅臺(tái)股價(jià)突破700元/股，最高沖高至719.96元/股，最終報(bào)收于719.11元/股，市值達(dá)到9033億元。在趕超了招商銀行、中國(guó)石化之后，貴州茅臺(tái)市值又比肩中國(guó)人壽（9474億元）。這匹大白馬已然成了“野馬”，直逼萬(wàn)億市值！

茅臺(tái)股價(jià)逆天，券商唱多，卻有資金在減倉(cāng)

自2017年年初以來(lái)，貴州茅臺(tái)股價(jià)從300多元一路上漲，連續(xù)突破400元、500元、600元、700元關(guān)口，不到一年的時(shí)間，茅臺(tái)股價(jià)翻倍。值得一提的是，貴州茅臺(tái)股價(jià)躥升的速度也在加快，從10月26日股價(jià)破600元到11月16日股價(jià)破700元高位，貴州茅臺(tái)僅用了15天個(gè)交易日。

支撐貴州茅臺(tái)股價(jià)屢創(chuàng)新高的邏輯是茅臺(tái)逆天的財(cái)報(bào)。今年前三季度，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入424.5億元，同比增長(zhǎng)59.4%；實(shí)現(xiàn)凈利為199.84億元，同比增長(zhǎng)60.3%。

基于此，各大券商高調(diào)唱多，紛紛上調(diào)股價(jià)預(yù)期。中銀國(guó)際、天風(fēng)證券、中泰證券和中金公司分別將貴州茅臺(tái)目標(biāo)價(jià)上調(diào)至750元、800元、810元和845元人民幣。

中泰證券研報(bào)稱，茅臺(tái)未來(lái)三年量和價(jià)復(fù)合增速均可達(dá)10%左右，依此推算預(yù)計(jì)2020年茅臺(tái)收入有望達(dá)到1000億元，凈利率也會(huì)提升2個(gè)百分點(diǎn)。2020年茅臺(tái)凈利潤(rùn)有望達(dá)到550億元以上，屆時(shí)市值也有望突破1.4萬(wàn)億。

中金分析師在報(bào)告中稱，茅臺(tái)三季度業(yè)績(jī)大幅超預(yù)期，預(yù)計(jì)2018-2020年三年間飛天茅臺(tái)的出廠價(jià)提升幅度分別為22%/15%/15%，維持推薦評(píng)級(jí)。

看多茅臺(tái)股價(jià)的，還有深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長(zhǎng)但斌，今年5月他在微博上表示，茅臺(tái)2018年底能上600，并愿意為此賭一個(gè)億。當(dāng)茅臺(tái)股價(jià)站上650元時(shí)，但斌認(rèn)為后期很可能到700元、800元、900元，甚至1000元。

不過(guò)，形勢(shì)一片大好的另一面，卻有數(shù)據(jù)顯示，滬股通資金總體在對(duì)其進(jìn)行減倉(cāng)。

10月以來(lái)的28個(gè)交易日，貴州茅臺(tái)每個(gè)交易日都位列滬股通前十大活躍股，其中19個(gè)交易日出現(xiàn)滬股通資金凈流出。總體來(lái)看，上述28個(gè)交易日滬股通累計(jì)凈流出18.29億元。10月以來(lái)滬股通凈流出貴州茅臺(tái)最多的交易日是10月27日，當(dāng)天凈流出額為4.6335億元。

同時(shí)，北上的深股通資金近期也連續(xù)減持了另一只白酒股五糧液。數(shù)據(jù)顯示，深股通已連續(xù)4個(gè)交易日減持五糧液。今年以來(lái)五糧液股價(jià)也持續(xù)走高。

就在昨日，貴州茅臺(tái)特意發(fā)公告稱，近期公司股價(jià)上漲幅度較大，請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，理性投資，不要盲目跟風(fēng)。一邊是在自我提示風(fēng)險(xiǎn)，一邊是在安撫市場(chǎng)不要因此過(guò)度反應(yīng)，即抑又揚(yáng)，褒貶之間市場(chǎng)自決。

茅臺(tái)何以成為中國(guó)白酒的典范？

面對(duì)茅臺(tái)的瘋狂上漲，網(wǎng)友們給出的“合理”邏輯是：因?yàn)槊┡_(tái)的主打產(chǎn)品叫“飛天”茅臺(tái)；而“為什么茅臺(tái)沒(méi)有泡沫呢？”一種玩笑的說(shuō)法是，因?yàn)槊┡_(tái)是中國(guó)醬香型白酒典范，不是啤酒。

雖然2012年白酒以及葡萄酒均遇到了明顯的行業(yè)調(diào)整，白酒告別了此前兩位數(shù)的快速增長(zhǎng)，進(jìn)入一個(gè)個(gè)位數(shù)甚至小個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)平臺(tái)。

但是就像是拋物線原理一般，觸底反彈的時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。近幾年，在白酒、啤酒和葡萄酒三大酒中，白酒消費(fèi)增長(zhǎng)明顯好于啤酒和葡萄酒，其占比明顯提升。

就白酒行業(yè)而言，近幾年高端份額持續(xù)擴(kuò)大、中端向次高端偏移的特征明顯。茅臺(tái)作為高端白酒代表品牌之一，品牌效應(yīng)和產(chǎn)品稀缺使得其最為收益。

數(shù)據(jù)顯示，2016年茅臺(tái)高端酒銷量相對(duì)2013年增長(zhǎng)了26%，而行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)僅有13%。貴州茅臺(tái)依靠其日益強(qiáng)大的品牌力，不僅在高端市場(chǎng)拉開和同行的差距，其在中端和次高端也有積極的擴(kuò)張。

在茅臺(tái)酒廠內(nèi)部，將53度的普通飛天茅臺(tái)（正常的市場(chǎng)零售價(jià)在1200元左右，目前終端零售價(jià)最高已經(jīng)達(dá)到了1700元）這樣限量發(fā)售的高端酒和價(jià)格更貴的具有收藏價(jià)值的年份酒稱為“茅臺(tái)酒”。而茅臺(tái)系列酒（茅臺(tái)王子酒、茅臺(tái)迎賓酒、賴茅酒等），定位是針對(duì)中低端市場(chǎng)，價(jià)格區(qū)間設(shè)定在更為親民的40至700元。目標(biāo)消費(fèi)群體轉(zhuǎn)移到80后和90后身上。

除傳統(tǒng)消費(fèi)人群，茅臺(tái)拓展至女性酒市場(chǎng)。2015年6月，茅臺(tái)集團(tuán)子公司——茅臺(tái)生態(tài)農(nóng)業(yè)農(nóng)業(yè)公司推出了“悠蜜”養(yǎng)生酒，進(jìn)一步擴(kuò)大目標(biāo)市場(chǎng)。

話說(shuō)回來(lái)，為什么說(shuō)茅臺(tái)是中國(guó)白酒的典范，而不是其他？那是因?yàn)椋绻拙铺烊徊皇嵌Y品，但茅臺(tái)是。

網(wǎng)友“紅色番茄醬”抓取了三個(gè)季度的京東茅臺(tái)銷售數(shù)據(jù)（在京東上買茅臺(tái)基本完全過(guò)濾掉了政府公務(wù)行為）。這其中，送人和自喝的比例大概是1.5:1，而購(gòu)買者中，絕大多數(shù)都是位于京東會(huì)員體系最頂端的Plus會(huì)員和鉆石會(huì)員。

茅臺(tái)由于同時(shí)具備消費(fèi)品、收藏品、投資品的屬性，價(jià)值水漲船高早成為不爭(zhēng)的事實(shí)，且到達(dá)了一瓶難求的地步。

據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》的報(bào)道，目前北京各茅臺(tái)直營(yíng)店均無(wú)“飛天”和“五星”兩款茅臺(tái)酒，只能買到系列酒、年份酒和生肖酒等其他品種。在網(wǎng)絡(luò)銷售端，盡管茅臺(tái)云商每日10點(diǎn)都會(huì)更新庫(kù)存，但要么是因網(wǎng)絡(luò)擁堵造成頁(yè)面無(wú)法顯示，要么就是“已售罄”。可見搶手程度。