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一年一度的雙十一購(gòu)物狂歡節(jié)，不僅刺激剁手黨的神經(jīng)，也讓眾多股民眼紅心跳。節(jié)雖然過去了，但土要吃、股還要炒。馬云曾說(shuō)“雙十一至少要辦100年”，為長(zhǎng)遠(yuǎn)打算，與雙十一有關(guān)的股票都不能掉以輕心，其中又以電商、物流、服飾三大板塊最值得關(guān)注。

雙十一從2009年誕生至今，除2012年和2017年當(dāng)天逢周末休市以外，已同股市正面遭遇7次，我們總結(jié)了三大板塊在雙十一期間的變化規(guī)律。

電商篇：沒有最慘，只有一家例外

雖然雙十一是阿里在2009年生造的概念，2011年還為它注冊(cè)商標(biāo)、壟斷了版權(quán)，但這并不影響其它電商公司前來(lái)“借光”。換個(gè)馬甲，京東叫“全球好物節(jié)”，蘇寧叫“O2O購(gòu)物節(jié)”；蹭個(gè)熱度，南極電商、跨境通、小商品城、焦點(diǎn)科技、網(wǎng)宿科技、三六五網(wǎng)等等多次成為備受追捧的雙十一概念股。

2014年阿里和京東經(jīng)歷了赴美上市后的第一個(gè)雙十一，阿里全天交易額創(chuàng)新高，為571億元（2009年僅0.5億元）；京東雖未公布詳細(xì)數(shù)據(jù)，但也拉上騰訊整個(gè)社交體系大戰(zhàn)了一場(chǎng)。出人意料的是，阿里京東股價(jià)雙十一當(dāng)天分別跌了3.87%、1.68%。

到2017年雙十一，阿里一天的交易額就達(dá)1682億元。阿里CEO張勇在公布2016年財(cái)報(bào)時(shí)曾點(diǎn)贊：“雙11全球購(gòu)物狂歡節(jié)呈現(xiàn)了阿里最好的一面。”但股市卻不買賬，阿里上市四年逢雙十一就跌，此次股價(jià)跌幅為1%，已經(jīng)四連跌！

另一家電商巨頭京東同樣三連跌，今年卻是例外。京東這次雙十一12天交易額1271億元，趕上三季度財(cái)報(bào)公布——季度凈利潤(rùn)22億元?jiǎng)?chuàng)最好成績(jī)，令其股價(jià)在13日開盤大漲3.45%，成為電商板塊中的一枝獨(dú)秀。

但跌依舊是該板塊的關(guān)鍵詞，如蘇寧股價(jià)這次跌了6.37%，南極電商更是狂跌9.64%，逼近跌停！其它小伙伴都是跌跌不休……

注：2012年和2017年雙十一遇周末休市，2017年數(shù)據(jù)取自11月13日

為何電商們一年比一年努力，也都取得好成績(jī)，股價(jià)卻不漲反跌？究其原因，有分析師認(rèn)為，一方面，雙十一的利好影響其實(shí)已經(jīng)提前生效，當(dāng)天賣出股票正是對(duì)好消息的兌現(xiàn)；另一方面，雙十一可能透支了消費(fèi)者此后較長(zhǎng)時(shí)間的購(gòu)買力，也讓人對(duì)其價(jià)值產(chǎn)生懷疑。

此外，股市是販賣希望的地方。從國(guó)內(nèi)來(lái)講，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，居民消費(fèi)需求不足；從國(guó)際來(lái)講，特朗普上臺(tái)后美國(guó)對(duì)全球貿(mào)易采取限制措施。所以長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這些都對(duì)電商，尤其是在美上市或者做跨境生意的電商不利。

再就是眾所周知的假貨問題。2016年雙十一期間，劉強(qiáng)東曾暗示，“可能有些平臺(tái)為此賺了無(wú)數(shù)的錢。”馬云則表示，“我們沒有執(zhí)法權(quán)，打假是社會(huì)綜合治理，希望有關(guān)部門不只是告訴我們網(wǎng)上有假貨，而應(yīng)該共同去打假。”

物流篇：首戰(zhàn)失利，明年或迎收割季

10月下旬，中通、韻達(dá)相繼拋出《告客戶書》，均稱因人力、物料及運(yùn)營(yíng)成本增加，宣布漲價(jià)。隨即，六大上市快遞公司股價(jià)應(yīng)聲上漲，中通韻達(dá)更是大漲超5%。有分析認(rèn)為，物流公司每逢雙十一就漲價(jià)，既屬無(wú)奈，也是機(jī)會(huì)。

無(wú)奈的是，快遞公司們一直為了搶占市場(chǎng)份額，主動(dòng)或被動(dòng)大打“價(jià)格戰(zhàn)”。“全省1公斤內(nèi)3元包郵，全國(guó)大部分地區(qū)6元包郵”的情況很常見，如此低價(jià)幾乎沒有利潤(rùn)空間。6月，多家物流公司集體上調(diào)快遞費(fèi)；7月以來(lái)，快遞包裝用的瓦楞紙價(jià)格飛漲。按理說(shuō)，雙十一期間訂單暴增，本該歡喜的物流公司卻開始發(fā)愁，漲價(jià)實(shí)屬無(wú)奈。

物流行業(yè)里流傳著“誰(shuí)漲誰(shuí)死，不漲等死”的說(shuō)法，還有觀點(diǎn)認(rèn)為2018年將是快遞行業(yè)大洗牌的一年。而六大快遞公司集體上市，可視為一次絕地反擊——借力資本來(lái)提升服務(wù)質(zhì)量、加速品牌升級(jí)、拓展業(yè)務(wù)布局。中通、韻達(dá)宣布漲價(jià)后眾多快遞公司股價(jià)也跟著漲——能被資本市場(chǎng)當(dāng)概念股炒作，本身也算是一種認(rèn)可。

注：上述數(shù)據(jù)取自2017年11月13日

除了新面孔，上市物流公司還有怡亞通、新寧物流、普路通、鐵龍物流等一眾老玩家。縱觀它們這幾年雙十一當(dāng)天的股價(jià)表現(xiàn)，雖然跌是大勢(shì)，如怡亞通2014年跌幅達(dá)9.14%，但也不乏“妖股”——普路通2015年逆市漲停。

這屆雙十一過后首個(gè)交易日，快遞基本還在路上，但物流概念板塊已經(jīng)全線潰敗，且無(wú)一幸免。根據(jù)往年規(guī)律，快遞行業(yè)負(fù)面新聞的爆發(fā)一般集中在雙十一過后。

有分析認(rèn)為，快遞業(yè)短板不斷顯現(xiàn)，暴力分揀、野蠻拆卸、爆倉(cāng)、信息泄露、服務(wù)差等問題，更容易在非常時(shí)刻引爆輿論，而品牌形象對(duì)上市公司的重要性不言而喻，何況是上市不久。

也難怪申通快遞執(zhí)行總裁申屠俊日前在雙十一保障動(dòng)員大會(huì)上放狠話：凡是雙十一期間出現(xiàn)責(zé)任問題、爆倉(cāng)問題、重大媒體曝光事件的，從重從嚴(yán)處罰，絕不姑息！

服飾篇：海水火焰，表現(xiàn)好卻被打臉

服飾公司向來(lái)都是雙十一最大的受益者。2016年雙十一，天貓總銷售額前20名中有11個(gè)是服飾品類，占據(jù)半壁江山。歷屆雙十一，服飾也一直都是天貓的重點(diǎn)品類。

但主打3C的京東現(xiàn)在想橫插一腳，劉強(qiáng)東甚至表態(tài)，服飾將在5年內(nèi)成為京東的第一大品類。電商巨頭間的爭(zhēng)奪既捧紅了服飾概念股，也平添了幾分不確定性。

2017年下半年，天貓和海瀾之家達(dá)成多項(xiàng)重磅合作，包括助推品牌走向全球化、雙方展開新零售戰(zhàn)略合作等等。10月最后一天，天貓舉行雙十一全球潮流盛典，海瀾之家品牌部部長(zhǎng)李慧娟在現(xiàn)場(chǎng)表示，線上線下的融合最重要的是天貓有創(chuàng)新技術(shù)方式，能夠幫助線下實(shí)體的門店提升效率。

電商平臺(tái)和服飾品牌深度合作是好事，多一個(gè)渠道總銷量當(dāng)然也更高。不過，海瀾之家能得到天貓恩寵，卻是以撤出京東為代價(jià)。從8月開始，和海瀾之家一起從京東出走的服飾品牌已有40多家。

中國(guó)電子商務(wù)研究中心主任曹磊指出，“二選一”的結(jié)果是渠道縮水、消費(fèi)者可選性減少，最終吃虧的還是品牌自己。雙十一過后開盤首日，海瀾之家應(yīng)聲跌去1.22%。

注：2012年和2017年雙十一遇周末休市，2017年數(shù)據(jù)取自11月13日

除了海瀾之家，七匹狼、貴人鳥、美邦服飾、森馬服飾、羅萊生活、探路者、雅戈?duì)柕确棸鍓K的表現(xiàn)可謂各有千秋、有漲有跌。其中，羅萊生活以2.56億銷售額實(shí)現(xiàn)六連冠，但3.52%的跌幅卻是板塊中表現(xiàn)最差的。

結(jié)語(yǔ)

總而言之，電商和服飾這兩個(gè)板塊對(duì)應(yīng)的是數(shù)據(jù)，它們最終會(huì)形成以銷售額、成交量等構(gòu)成的戰(zhàn)報(bào)。根據(jù)過去八年雙十一的經(jīng)驗(yàn)，人們很容易會(huì)判斷出當(dāng)天數(shù)據(jù)會(huì)創(chuàng)新高、戰(zhàn)報(bào)會(huì)更漂亮，然后為預(yù)期套現(xiàn)。

而物流板塊對(duì)應(yīng)的是服務(wù)，它和上面兩個(gè)板塊相比有滯后性，也無(wú)量化標(biāo)準(zhǔn)，極易出現(xiàn)波動(dòng)。六大快遞公司上市后的首戰(zhàn)，資本市場(chǎng)統(tǒng)一打了負(fù)分，但快遞還在路上、好戲還在后頭——過了雙十一這關(guān)，還有明年的收割季，敬請(qǐng)期待。

最后，還是那句老話：股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！

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