市值風云楊峰：兩年追蹤上市公司400家，8個人做出估值1.2億智能
01.兩年追蹤400家上市公司 市值風云是一家專注于上市公司財務舞弊、資本運作、市值管理分析的研究性公司，12、市值風云為上市公司提供的，市值風云會通過對上市公司進行深度研究。
2017年11月，市值風云CEO楊峰公布，A輪融資1200萬元已經(jīng)到賬，公司估值達1.2億，本輪讓出10%股份，新增四家股東。
市值風云專注研究“A股上市公司”，用楊峰的話來說，“在即將到來的注冊制大時代，是新研究團隊和新交易軟件超車的絕佳時機”。
帶著8個人的“新研究團隊”，把公司做到估值上億，楊峰只花了一年半。
這幾天看過《功守道》，楊峰在朋友圈說：等我老了，就當個拳師，教一群熱血弟子。大茶缸子泡茶，穿粗布做的鞋。清瘦、不爭、世事通達、樂居市井。
“每年從市值風云拿到的分紅夠養(yǎng)武館。至死不失武人之勇、文人之智、粗人之通達、市井之樂?！?/span>
“大股東減持發(fā)出的訊號”
01.兩年追蹤400家上市公司
市值風云是一家專注于上市公司財務舞弊、資本運作、市值管理分析的研究性公司。
今年5月9日，市值風云發(fā)布《強烈質疑爾康制藥涉嫌嚴重財務舞弊：中國海關喊你來對賬!》，提出18萬噸木薯淀粉生產(chǎn)實現(xiàn)6.15億元凈利潤存疑，認為爾康制藥可能涉及虛構資產(chǎn)。
文章發(fā)布當天，爾康制藥股價跌停，深交所下發(fā)關注函，停牌核查將近半年之久。
雪球創(chuàng)始人方三文曾說，投資標的的正面信息，通常價值不高。相反，還可能讓投資者陷入對股價的幻想中，無視自己的錯誤。
“相對而言，“負面信息”的價值更大。如果你認為負面消息是準確的，可以賣出股票避免損失;如果你確信負面消息是錯的，而股價依舊下跌，則可趁機買入”。
市值風云的創(chuàng)始人楊峰，第一份工作就在券商，后在經(jīng)濟觀察報、21世紀經(jīng)濟報道兩家專業(yè)財經(jīng)媒體從業(yè)近五年，然后又回到PE基金任投研總監(jiān)、房地產(chǎn)基金任戰(zhàn)略副總裁，累計有8年專業(yè)投資和研究經(jīng)驗。
▲ 市值風云創(chuàng)始人 楊峰
他對文章的要求只有七個字：有趣、有料、有深度。
1、2017年5月9日，市值風云獨家爆料“爾康制藥”涉及財務舞弊，最初信源是從哪里來的?(是怎么發(fā)現(xiàn)這家公司財務狀況存疑的?)
楊峰：爾康制藥引起我們注意，是因為其大股東在5月初進行了一筆數(shù)額巨大(超過10億)的減持，大股東大額減持的公司向來是市值風云重點關注的對象。
彼時，爾康制藥近五年營收年復合增長率將近40%，凈利潤增長率超過50%，而股災之后，公司股價低迷，并非減持的好時機。大股東的這一異常行為引發(fā)了我們對爾康制藥的興趣。
在爾康2016年的年報中，一個叫“年產(chǎn)18萬噸藥用木薯淀粉生產(chǎn)項目”引起我們的注意，該項目投資只有1.44億，2016年實現(xiàn)凈利潤6.15億，投資回報率令人咂舌。
我們通過研究可行性研究報告、海關數(shù)據(jù)、資產(chǎn)結構、納稅情況、招投標情況以及柬埔寨馬德望省的氣候特征和電力供應等各方面資料，發(fā)現(xiàn)爾康制藥有重大的舞弊嫌疑。
2、A股上市公司中，市值風云目前已經(jīng)研究了多少家?會從哪些渠道獲取可靠信息?
楊峰：兩年來研究了400多家公司，主要通過上市公司公開披露的公告和財報、國家相關部門的統(tǒng)計資料、其他知名第三方研究機構的監(jiān)測數(shù)據(jù)來進行研究和分析。
我們不采信上市公司法定披露信息之外的非標準化數(shù)據(jù)，研究的線索來源、數(shù)據(jù)來源，要求都非常嚴格。
3、“市值風云的文章被證監(jiān)會、交易所、各地證監(jiān)局作為監(jiān)管線索采用”，最近一年還有哪些被點爆的監(jiān)管話題?或引發(fā)市場極大反饋的代表文章?
楊峰：“清倉式減持代表作”——永大集團。當時的微信50萬+文章，引爆了很長一段時間內的新聞話題，也引發(fā)了監(jiān)管部門對這一現(xiàn)象的高度重視。
“忽悠式重組”案例——“GQY視訊深度分析系列”、“龍文教育借殼勤上光電”等。
▲ 市值風云 APP 精編文章
“炒殼”案例——比如德隆系資本運作手法的分析。如：《解密德隆系10倍炒殼絕招：一個電飯煲坐著灰機去搞對象》、《德隆系的大餅與鐮刀：獵殺斯太爾》。
“大宗減持”案例——《鐵血大宗交易：電科院減持大戲幕后的“籌碼搬運工”》。
“聯(lián)合坐莊”案例——鴻特精密(誰在坐莊鴻特精密?世紀游輪百億“拆遷太子爺”的鐵血軍團);萬邦達(萬邦達：一場最聲勢浩大的“市值管理”騙局，大股東套現(xiàn)60億)。
4、2017年8月，市值風云曾有出“月刊”的想法，為專業(yè)用戶歸類裝訂紙質版文章，這方面進展如何?
未來會切入知識付費和社群深度服務嗎?這部分的設想是什么?
楊峰：月刊的想法暫時沒有推進，因為在有了這個想法之后準備落實時，發(fā)現(xiàn)需要的手續(xù)太過繁瑣，我們很難實現(xiàn)。
不會切入知識付費領域。有兩個原因：
(1)我們的文章基于對上市公司公開信息的研究，初心是通過相對專業(yè)的獨立第三方監(jiān)督 ，為投資者教育工作貢獻力量，為市場環(huán)境的進步、上市公司規(guī)范化治理獻言獻策。
希望我們的免費閱讀，不止教會投資者正確的投資理念和專業(yè)技能，更能為中國資本市場的投資者教育、資本市場價值投資引導效綿薄之力，為中國上市公司的規(guī)范治理貢獻力所能及的作用。
(2)新聞影響力與付費閱讀本身是天然相悖的。新聞影響力來自于無障礙的大范圍傳播，而付費閱讀則天然要求封閉式傳播、小眾傳播，拒絕公開化傳播。
收費會限制影響力傳播的實現(xiàn)，影響力也會天然排斥收費。我很難想象哪個商業(yè)模式可以成功地把這兩個天然相矛盾的事物結合在一起。
市值風云的關注者包括上市公司的董秘、高管，監(jiān)管機構的工作人員，公私募機構和相對比較專業(yè)的高凈值投資者。我們希望為全體投資者、資本市場服務——而不是每一點付出都要收費。
“得到流量和使用流量”
02.商業(yè)的本質
在楊峰看來，所有商業(yè)本質的模式都是獲客和變現(xiàn)，即——得到流量和使用流量。
楊峰把“市值風云”的商業(yè)進階道路分為四個階段。
第一階段——基礎——新媒體板塊。
獲取大量優(yōu)質讀者，形成早期用戶群，打造商業(yè)模塊基礎。
第二階段——關鍵——新交易系統(tǒng)。
將市值風云的核心研究方法建模，實現(xiàn)上市公司評級、研究和內容生產(chǎn)的標準化，打造注冊制時代基于上市公司全方位大數(shù)據(jù)的“上市公司評級與智能化分析系統(tǒng)”。
“到了上市公司評級軟件，自動化分析軟件階段，會快速做起裝機量，第一年保守定在30-50萬。
會以對C端免費的形式，為投資者提供專業(yè)信息服務。再適度以向B端(機構客戶)收費為盈利模式之一。獲取市場占有率后，向C端提供增值服務以增加變現(xiàn)渠道。”
第三階段——延伸——第三方研究所+市值管理機構。
成為獨立的第三方研究機構，服務特定機構/上市公司。
第四階段——應用——投行+基金，將研究成果應用于投資市場。
▲ 從“媒體”到“投行”
從2015年12月注冊公眾號開始，楊峰走的每一步都目標明確而迅速。
創(chuàng)業(yè)第8天，接受了頭條號的合作孵化，第一個月頭條號的閱讀量達到103萬。
創(chuàng)業(yè)第2個月，獲得高樟資本關注和360萬元天使輪投資，經(jīng)過合同、打款、租住辦公室等一系列程序后，于2016年6月份正式開始公司化運作。
創(chuàng)業(yè)第1年，鋪設頭條號、雪球網(wǎng)、騰訊、鳳凰財經(jīng)等十余個渠道，并自建APP，初步完成“新媒體板塊”。
創(chuàng)業(yè)第2年，市值風云A輪1200萬到賬，公司估值達到1.2億。開始啟動研發(fā)“上市公司評級與智能化自動分析系統(tǒng)”。
正如當年項目起步2個月時，就關注到市值風云的天使投資人、高樟資本創(chuàng)始人范衛(wèi)鋒所言：
“從極致優(yōu)秀的頭部內容項目，到垂直人群的重度使用平臺，市值風云正在打通這條路。這對于財經(jīng)自媒體行業(yè)具有指標性意義。”
5、目前研發(fā)的“智能市值管理系統(tǒng)(上市公司自動化分析系統(tǒng))”，都有哪些功能?
▲ “上市公司自動化分析系統(tǒng)” 核心功能
楊峰：包括但不限于基本面分析、財務分析、商業(yè)模式分析、資本運作分析、重大事項、股權變動與追蹤、大宗追蹤、龍虎榜分析、已預告事件、上市公司及受控人受處罰記錄。
這套系統(tǒng)充分考慮了C端(投資者)和B端(上市公司)雙方的需求。
對C端投資者，提供投資分析服務，提供有投資參考價值的內容/報告，盡可能規(guī)避績差股和主營業(yè)務為割韭菜的“套路股”。
投資者可以在“重大事項跟蹤”和“大宗與龍虎榜追蹤”中，看到一家公司的基本面和財務分析、資本運作關系、股權變動和追蹤。
對上市公司，提供規(guī)范化的市值管理服務，包括價值投資分析、研報分析、財務分析等。
6、“大數(shù)據(jù)系統(tǒng)將構建A股上市公司評級機構，打造權威上市公司的黑名單、白名單”。
這套大數(shù)據(jù)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)從何而來?會收錄A股所有上市公司嗎?黑名單、白名單的評判維度有哪些?
楊峰：在新媒體和研究階段，我們就定下了一個非常重要的規(guī)矩。
在研究上市公司時，數(shù)據(jù)來源、信息來源必須是上市公司的公告信息、財報信息，這些信息我們都定位為“標準化信息”——任何非標準化信息，我們在寫作過程中，幾乎都是不接受、不采信的。
使用“標準化信息”的目的和好處包括：
(1)展示團隊的專業(yè)性。同樣的上市公司公開信息，市場里的數(shù)百萬的專業(yè)參與者和上億的股民都可以平等獲取，但是最終能看出問題的人，卻少之又少。
也就是說，當我們能研究出問題，而其他機構不能，那我們的研究能力和專業(yè)性就會得到認可，我們的商業(yè)模式就能夠成立;
(2)嚴格使用標準化信息，也是為“上市公司評級系統(tǒng)與大數(shù)據(jù)智能化市值管理系統(tǒng)”奠定數(shù)據(jù)基礎：分析模型建立在標準化信息的基礎上運轉，系統(tǒng)才是有效的——因為一個自動化系統(tǒng)是不能抓取非標信息的。
會收錄所有A股公司;當團隊規(guī)模發(fā)展到一定階段，還可能會覆蓋到港股、美股公司。
黑名單、白名單的評判維度，就是我們這兩年文章的分析維度——財務分析、合規(guī)性分析、經(jīng)營情況與投資者回報、管理團隊誠信度分析，等等。維度會非常全面，在升級迭代的過程中，也會不斷納入新的有效指標。
正式上線后，還會增加更多對投資者有價值的“價值分析模塊”。
7、從媒體到“投行+基金”，這里的發(fā)展邏輯是什么?
楊峰：現(xiàn)在負責媒體任務的是市值風云APP和公眾號，接下來會擴大研究團隊和內容影響力，并希望能申請新聞資質(如刊號)，或是引進有新聞資質的媒體股東，擴大和鞏固我們的研究和影響力成果。
完成媒體和研究所階段之后，實際上就已經(jīng)進入了投資機構的模式。
粉絲可能會投資你的基金，你有大量的潛在客戶、大量的項目來源。APP和公眾號本質上是一個“海量獲客”和“批量說服”的最佳模式。
我們有資金，有客戶，有項目，有研究團隊，有交易團隊，自然就會進入下一階段的并購基金。
8、“市值風云”目前在各渠道的用戶數(shù)據(jù)如何?對自有陣地APP的發(fā)展規(guī)劃是什么?
楊峰：公眾號有16萬粉絲，文章平均閱讀量2萬，打開率接近20%。頭條號平均閱讀量5萬、2016年年度財經(jīng)號第一名;今年三月開通的雪球專欄，每篇平均閱讀量20萬，總閱讀量已破億。
文章采取一次生產(chǎn)，全網(wǎng)分發(fā)的機制，渠道覆蓋頭條號、騰訊、鳳凰、雪球、新浪、搜狐、網(wǎng)易、財聯(lián)社、金融界、全景網(wǎng)、同花順等主流門戶網(wǎng)站、垂直社區(qū)和財經(jīng)類、股票類APP。
市值風云APP有1.5萬的安裝用戶，我們準備將APP平臺化，讓更多的有專業(yè)能力的用戶參與進來。在現(xiàn)有的模塊中，嵌入‘雪球模塊’，除市值風云的獨立研究外，放開投稿、大V入駐、用戶上傳文章、討論區(qū)等等。
“第三方研究所”
03.如何讀懂一家上市公司?
“在核準制時代，上市資格(殼資源)是稀缺資源，一些公司上市后可以不做主業(yè)，靠著不斷講故事、并購、重組炒作股價‘割韭菜’。但另一些不玩概念的優(yōu)質公司卻無人問津?！?/span>
如今監(jiān)管機構正在推行資本市場嚴監(jiān)管和正本清源的規(guī)范化大改革，A股將迎來“有條件的注冊制”。
“未來的A股市場會是良幣驅虎劣幣的市場，監(jiān)管機構及像市值風云一樣的第三方研究機構，要做的就是讓優(yōu)質公司走出來，讓‘講故事’的公司現(xiàn)原形，讓中國資本市場、上市公司真正為中國的實體經(jīng)濟服務，‘脫虛向實’?！?/span>
▲ “脫虛向實”
9、一篇深入的上市公司研報，需要講明哪些點?普通投資者看研報應該關注哪些信息?上市公司看研報更注重哪些點?
楊峰：一篇深入的上市公司研報，每個時期，關注點會有所不同，比如通脹或滯漲時期，會重點分析抗通脹行業(yè)，經(jīng)濟復蘇周期，會重點關注原材料和基礎化工等行業(yè)。
因此，深入的研報需要結合具體市場環(huán)境進行綜合分析，從買方研報角度看，基本包括如下幾點：
(一)行業(yè)政策及行業(yè)動態(tài)
(1)梳理行業(yè)重要政策(2)行業(yè)動態(tài)(3)產(chǎn)業(yè)資本動向
(二)上市公司基本面分析
(1)上市公司所在產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)及地位(2)產(chǎn)品及客戶結構
(3)經(jīng)營情況(訂單、產(chǎn)能利用率以及業(yè)績展望)(4)財務指標分析
(三)市場情況
(1)重點投資機構動向(調研及持倉動向)(2)安全邊際
10、普通投資者看研報應該關注哪些信息?
楊峰：對于不同的上市公司，側重點往往有所不同，需要結合具體情況來看。
周期類的企業(yè)，應重點關注去庫存和行業(yè)出清情況;
科技類和化藥類的企業(yè)，則應更關注它的研發(fā)投入、技術優(yōu)勢、專利技術以及是否進入大型企業(yè)供應鏈等等;
金融類企業(yè)，受宏觀環(huán)境和宏觀政策影響更為明顯，這就需要密切關注政策動向。
就目前來看，普通投資者能夠直接獲取的研報基本是券商的賣方報告。
個人認為，更多的還是應該關注大的產(chǎn)業(yè)機會、“國運”機會，比如，新能源汽車產(chǎn)業(yè)、智能制造、集成電路等等，再從大的產(chǎn)業(yè)機會中尋找龍頭企業(yè)。
企業(yè)主要原材料價和主要產(chǎn)品的價格波動情況，企業(yè)大訂單情況或新進供應鏈，募投項目投產(chǎn)情況或產(chǎn)能釋放情況等等，對上市公司股價影響會直接且深遠。
11、有說法認為，影響市值的重要因素有八個：交易市場、行業(yè)、經(jīng)營業(yè)績、投資者關系、品牌溢價、法人治理、資本結構和公司重組。在你看來，現(xiàn)在影響上市公司市值的主要因素有哪些?
楊峰：我們認為影響公司市值的主要因素是公司業(yè)績、商業(yè)模式和品牌推廣。
單純就市值管理而言，市場往往有個錯誤的認知，認為市值管理是越高越好。
其實優(yōu)秀的市值管理是向市場充分傳達公司經(jīng)營和戰(zhàn)略，在市場對公司估值時能夠盡可能公允的體現(xiàn)公司的價值。
如果公司的估值脫離了公司的業(yè)績和基本面，市值遠高于公司的公允價值，則可能涉嫌操縱市值，同時使公司市值下行壓力加大，造成劇烈波動，給投資者造成損失，傷害公司的市場形象;
如果公司的估值遠低于公司的公允價值，則直接損害了投資者的利益，并增加公司的融資成本。
商業(yè)模式和戰(zhàn)略方向決定了公司未來的成長空間，是偉大公司和普通公司最大的區(qū)別，是市場對公司估值時的重要的判斷依據(jù)。從市值管理和公司發(fā)展來看，商業(yè)模式都很重要。
品牌推廣讓更多人更好地了解公司情況。其實，在國內，由于上市公司是稀缺資源，很少太注重品牌推廣，但是在成熟的資本市場，上市公司數(shù)量眾多，如果沒有優(yōu)秀的品牌推廣，即使你再優(yōu)秀，投資者根本就不知道你。
未來，隨著上市公司數(shù)量的增加，品牌在市值管理中的作用將更加重要。
12、市值風云為上市公司提供的“市值管理服務”，具體而談，包括那些維度?
楊峰：市值風云很少接受有這類需求的客戶，非常慎重。
我們接受客戶的原則有三條：
(1)被我們研究過，發(fā)現(xiàn)很大問題的公司不接。被我們定義為套路公司、“割韭菜”公司不接;
(2)我們會要求審核這些客戶最近4~5年左右的財務報表，不存在財務造假的嫌疑;
(3)公司在資本市場的形象健康、管理層對股東對投資者真誠，有主業(yè)、有業(yè)績、有分紅。
經(jīng)過審核，成為我們的客戶后，我們提供的服務也是嚴格遵守資本市場的法律法規(guī)要求的：
(1)我們不參與二級市場交易，不參與市值增長的分成;
(2)我們只研究上市公司合法合規(guī)披露的公開信息，不采訪、不調研，不采信非公告信息;
(3)不允許評價二級市場價格，不允許出現(xiàn)任何買入或者賣出的觀點，絕不允許薦股。
我們提供的所有服務均基于以上原則，能夠提供的服務也基本如上所言：
(1)業(yè)績解讀，通過對上市公司的財報分析解讀，使投資者認識到上市公司業(yè)績的含金量。
(2)行業(yè)分析，通過行業(yè)分析和行業(yè)內的上市公司比較，呈現(xiàn)上市公司的亮點。
(3)澄清解釋，當上市公司出現(xiàn)不符合事實的媒體報道時，通過平臺幫助解釋澄清。
(4)品牌分析與塑造，同時協(xié)助宣傳，全平臺推廣，增強品牌的傳播度和認知度。
13、“市值大幅縮水”，會對上市公司造成哪些實際影響?
楊峰：從四個維度來看。
(1)股票質押情況，則面臨追加質押物或平倉風險;
(2)如果處于定增階段，則面臨股價倒掛，導致定增方案流產(chǎn);
(3)銀行等金融機構下調上市公司信用評級，進而影響上市公司間接融資;
(4)形成惡性循環(huán)，越跌越拋越拋越跌，逐漸被機構和個人投資者拋棄，引發(fā)連環(huán)風險。
“學得文武藝，何處不養(yǎng)爺?”
04.兩條紀律
市值風云團隊有兩條紀律：
1、團隊任何成員不得參與二級市場股票交易，賬戶均需上報并接受監(jiān)控;
2、全部研究成果均為公開發(fā)表，所見即所有，沒有任何付費群、私下交流會、內參薦股之類服務。(注：銷售給機構研報市值風云不再發(fā)表;購買機構亦不得用于發(fā)表與傳播)。
“希望內容團隊的進步是：第一個月編輯可以幫你大改，重寫都行。第二個月編輯的修改量應該減少到一半，四五個月后不用修改，審核一下就可以發(fā)表。
師徒一場，我們不會不舍得教的。學得文武藝，何處不養(yǎng)爺?！?/span>
▲ “學得文武藝，何處不養(yǎng)爺”
“我感到最幸運的是，在創(chuàng)業(yè)的最早期，幾個合伙人都是各擅長一個領域的專家，而他們所擅長的領域，就是未來的幾個核心商業(yè)模塊?！?/span>
A輪之前，團隊只有8位內容研究員，每組由一位研究組負責人(合伙人)帶，各負責一個重點研究方向：財務舞弊研究所、上市公司交易、并購重組與資本運作。
頭條深度研究在5000字以上，周一到周五，三個小組每天一共生產(chǎn)三篇內容。
14、“市值風云團隊不得參與二級市場股票投資”;有用戶稱市值風云為“A股實戰(zhàn)教科書”，但市值風云堅持不做薦股。
為什么會做出這些規(guī)定?
楊峰：在于對“術與道”的選擇，也是對中國資本市場發(fā)生的重大的歷史性變化做出的反應：
(1)我們更愿意投資者通過學習文章，獲取獨立分析上市公司的能力。而不是拿個股票代碼回去，就做上發(fā)財?shù)拇髩?。這對理性投資者沒有任何價值。
(2)中國股市正在從核準制向注冊制過渡，在這個重大的歷史轉折中，資本市場的很多套路、分析方法都會發(fā)生根本性的變化。
我們教給投資者的，是順應了注冊制時代的投資特征的方法與“道”。
在核準制時代，對上市公司財務和基本面的研究基本是失效的，因為上市公司利用制度原因，估值里面包含了大量的“殼溢價”、“重組與資本運作(講故事)”等等，這些非業(yè)績因素嚴重干擾了上市公司的正常估值。
這也使得在核準制時代，對上市公司的研究幾近失效：券商研究員只看多不看空、獨立第三方研究幾乎全軍覆沒、證券類新聞媒體失去了監(jiān)督的職責、炒股類軟件只提供垃圾級的資訊流。
而到了注冊制時代，上市公司的數(shù)量變多，“殼溢價”等干擾因素逐漸消失，很多公司的估值開始回歸基本面。在這個時候，對上市公司財務分析、基本面分析就會成為一門顯學，成為熱門行業(yè)。
團隊不允許參與二級市場交易，是證券市場法律法規(guī)的規(guī)定，也是保證我們團隊研究的客觀性和獨立性的需要。這是一條紅線，任何人不可觸犯。
15、在團隊管理和激勵上，可以分享一些經(jīng)驗嗎?(團隊KPI、晉升通道、為員工提供的職業(yè)規(guī)劃、激勵措施等等)
楊峰：整體管理風格是人文型的結果導向。公司只考核研究成果的質量與數(shù)量，除此之外，不規(guī)定員工的坐班時間，辦公室氛圍寬松，除了在業(yè)務上，基本沒有上下級概念。
我們是腦力勞動，我給同事創(chuàng)造最寬松、最舒服的辦公氛圍，大家給讀者呈現(xiàn)最好的作品、最好的智慧結晶，就可以。
公司設有10%的員工股權激勵計劃;定期漲薪計劃;年度出國旅游計劃;學習培訓計劃，等等。
基本工資高于同行20%左右，獎勵、獎金很多：
每個月設多個分類獎項，比如最佳編輯、最佳輪值副主編、月度金筆桿子獎、重大影響力獎勵，最少獎金1000元，大獎數(shù)萬元，經(jīng)常會發(fā)手機，電子書閱讀器等獎品。
▲ “本月月度優(yōu)秀文章獎品，獎金另算，不作為抵消”
公司設有項目獎金，每個項目的利潤的20%，都返還給項目的具體執(zhí)行團隊以作為獎勵。
KPI研究員每月10篇，研究組負責人每月6~8篇;優(yōu)秀稿件可以折算更多的工作量。
16、可以談一談幾位合伙人入伙市值風云的過程嗎?
楊峰：聯(lián)合創(chuàng)始人“駱駝”是我2010年在上海證券交易所董秘班的同學，七八年的朋友關系，對各自的人品和能力都非常了解。
我剛開始寫公眾號時，“駱駝”還在董秘職位上任職，工作之余也會免費給我寫一些業(yè)務文章，后來我獲得融資后，邀請他一起創(chuàng)業(yè)。“駱駝”未加思索，辭職來京，一起創(chuàng)業(yè)——當時的公司就只有我們兩個人。
合伙人“常山”：是我們公眾號的老讀者，原來是基金公司的基金經(jīng)理，認為我們對中國資本市場未來走向的判斷很有前瞻性，文章也秉持專業(yè)主義又有俠骨柔腸、幽默風趣，認為我們應該是一群“有趣的專業(yè)主義者”，就發(fā)了一份郵件作為“投名狀”，介紹了自己的情況，表示愿意舍家別業(yè)，一起創(chuàng)業(yè)。
早期常山先生也經(jīng)常給我們免費寫文章，寫了幾個月后，雙方覺得價值觀和專業(yè)能力都很契合，于是我飛到廣州，與“常山”先生面聊了2天，常山正式入伙。
▲ “風云君”辦公室
合伙人“維尼熊”：原國內著名會計師事務所審計師，參加和主導過多個大型項目和上市公司的財報審計工作，文筆和專業(yè)能力都非常過硬。
維尼熊先生也和“常山”先生一樣，是從粉絲轉為合伙人的，在讀了我們很多文章之后，某天先是發(fā)私信批判了我一通(“你最近文章質量下降了啊，我大失所望”——彼時我正在一個人注冊公司、尋找辦公室，精力被分散)，然后很“氣憤”地給我投了一篇稿。
從此以后，天長日久，互相傾慕，后我邀請維尼熊先生飛北京來相見，面談之后，大家一拍即合，維尼熊入伙。
“等我老了，就當個拳師”
05.市值風云的最終愿景
這幾天《功守道》上映，楊峰在朋友圈說：
“我老了的夢想也是這樣的，當個拳師，教一群熱血弟子。大茶缸子泡茶，穿布鞋，清瘦，不爭，世事通達，樂居市井。
每年從市值風云拿到的分紅夠養(yǎng)武館，至死不失武人之勇、文人之智、粗人之通達、市井之樂。”
▲ “至死不失武人之勇、文人之智、粗人之通達、市井之樂”
17、市值風云的對標機構和最終愿景是什么?
楊峰：市值風云的愿景是成為A股注冊制時代規(guī)模最大、最專業(yè)的金融信息服務商;希望三年之后能實現(xiàn)上市，并超越東方財富網(wǎng)的市值規(guī)模。
東方財富網(wǎng)是核準制時代下成長起來的金融平臺，流量入口“股吧”提供的信息非常碎片化。
東方財富早期通過運營“股吧”獲取流量、中期通過網(wǎng)站提供財經(jīng)信息、進一步獲取流量;后期通過“天天基金”、“東方財富證券”對巨大流量進行變現(xiàn)。
在中國證券市場從核準制向注冊制轉變的重要變革機遇下，市值風云會通過對上市公司進行深度研究，向用戶提供更高質量的財經(jīng)信息，來獲取大量客戶。
18、市值風云現(xiàn)階段的主要盈利渠道有哪些?
楊峰：
(1)版權合作，和今日頭條、騰訊、鳳凰新聞、雪球網(wǎng)等渠道達成付費首發(fā)合作，每個月70篇文章，年收入約100萬。
(2)廣告合作，每個月出售兩條廣告位，售完即止。
(3)研報合作，向機構銷售研報，年度服務;訂制主題報告，提供盡調外包服務。
(4)非常慎重、數(shù)量很少的專業(yè)市值管理業(yè)務，可提供的服務和紀律上文已有論述。
19、從啟動融資到A輪投資款到賬，共歷時3個月，慎重敲定的這四家投資方，除了資金外，還有哪些資源是你看好的?
楊峰：啟動融資到確定投資方，用時3周;準備合同、修改合同、各種流程、打款、資金到賬，耗時2個月。
啟動融資后，共接到超過40個點的認購需求(總認購金額超過4800萬元)，但是我們沒有擴大融資規(guī)模，堅持只增資10個點(融資1200萬元)。
在這種情況下，我們有很大的挑選投資方的權力，經(jīng)過慎重考慮，最后落實了4家投資方，我們選擇的標準是：
(1)投資方認可我們的商業(yè)模式，不干涉實際經(jīng)營;
(2)投資方分布在多個領域，有實業(yè)資本、有金融資本，有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、有新興產(chǎn)業(yè);
(3)投資人年齡分布在老中青三代、所在位置囊括北上廣深。
我們帶有一定的媒體屬性，所以這一輪的投資方都非常開明地主動取消了一些常規(guī)的投資條款，比如一票否決權，給我們非常大的自主決策權。
在此，我謹代表團隊向新老股東表示誠摯謝意。
20、這一輪資金將如何分配?下一輪何時啟動?“啟動條件”是什么?
楊峰：本輪融資將主要用于搭建上市公司評級與自動化分析系統(tǒng)，同時擴大內容生產(chǎn)團隊，豐富和完善現(xiàn)有的內容APP功能。
我們本身有盈利，區(qū)別于靠燒錢成長的創(chuàng)業(yè)項目，我們對資金的饑渴程度不高。下一輪融資預計在一年后、評級系統(tǒng)和自動化分析系統(tǒng)的裝機量達到50萬時。
21、創(chuàng)業(yè)至今，你面臨的最大挑戰(zhàn)是什么?你是如何處理的?
楊峰：最大的挑戰(zhàn)是抵擋來自上市公司的誘惑和公關壓力。
我們的內容主要是基于上市公司公開信息做的專業(yè)研究，所以文章有時候對上市公司的批評比較尖銳——這讓習慣被研究員“報喜不報憂”的部分公司一時很難接受。
無論是來自上市公司的利益誘惑，還是托人的公關人情，都會帶來相當大的壓力。
但總體來看，我們得到更多的是上市公司的理解和配合。中國上市公司的整體素質還是很高的，無論是公司管理層還是所托請的中間人，基本都以友好溝通為主，上市公司真誠解釋我們提出的質疑，我們也非常理解經(jīng)營一家企業(yè)的不易，只要不是大是大非的問題，大家都能互相體諒。
同時，我們也感謝證監(jiān)會、交易所、各級監(jiān)管機構對我們的認可、鼓勵與保護，我們也愿意在監(jiān)管部門的領導之下，為中國經(jīng)濟“脫虛向實”的大目標、為中國資本市場的規(guī)范化治理、為中國普通投資者能夠得到更好的合理回報，貢獻我們的綿薄之力。
22、面對壓力，你會通過哪些方式疏解?
楊峰：面對壓力，求諸于道與心。我喜歡讀歷史、哲學與經(jīng)濟史，同時熱愛武術，文武之道，一張一弛，都是紓解壓力之法。
▲ “風云君”的書單
23、可以談談這三條投資法則的含義嗎?
1、與時逐，不責于人?！妒酚?貨殖列傳》
2、智不足與權變，勇不足以決斷，仁不能以取予，強不能有所，雖欲學治生之術，終不告知矣?！稘h書》、《史記》
3、世間萬法，不過“知人、明勢、達道”?！獬觥独献印?/span>
楊峰：第一條解決的是價值觀、人生觀與方法論的問題。
投資是個理性行業(yè)，不能有太多情感偏見，尤其是當你成為一個重要市場的具有影響力的輿論機構時，如果不能解決基礎的對時代、對制度的認知，就會錯誤的影響投資者，貽害深遠。
▲ “與時逐，不責于人”
媒體是公器，即便是自媒體、新媒體，也是公器，我們新時代的從業(yè)者當有敬畏之心，要心懷悲憫。
我不希望我的團隊是心智、三觀都不成熟的團隊。
第二條解決的是我們對讀者、對理性市場的期許。
能達到這幾個條件的讀者，才是國家、是市場的中堅力量，是社會進步的主要力量。我們不是貨幣，也不是黃金，不能做到讓所有讀者都滿意。
同時資本市場不是一個溫情脈脈的市場，它是一個叢林，靠斗智斗勇才能生存下去的市場——我們提供專業(yè)的、相對有深度的硬知識，也希望我們的讀者從我們這里得到“魚與漁”，能與我們志同道合，共建美好資本市場。
第三條是道與術的遞進過程，希望所有的讀者、投資者，都不要急功冒進。
這與我們文章所展示的價值觀是一脈相承的——專心主業(yè)，審時度勢，修身齊家治國平天下。
術與道，運用之妙，存乎一心，而已。
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