兌吧集團涉手機抽獎黑幕遭315曝光：創始人陳曉亮光環下的20億元流水與業績迷霧觀點
2025年央視315晚會揭露的第八大行業亂象，將用戶運營SaaS服務商兌吧集團推至風口浪尖。其旗下公司兌捷網絡科技被曝通過手機抽獎活動瘋狂斂財。這家曾以"用戶運營合伙人"自居的港股上市公司，在創始人陳曉亮28歲締造資本神話的光環下，如今深陷誘導消費、虛假宣傳的漩渦。更值得關注的是，其2024年上半年財報顯示營收同比下滑35.31%，凈利潤虧損1907.8萬元。
2025年央視315晚會揭露的第八大行業亂象，將用戶運營SaaS服務商兌吧集團推至風口浪尖。其旗下公司兌捷網絡科技被曝通過手機抽獎活動瘋狂斂財。這家曾以"用戶運營合伙人"自居的港股上市公司，在創始人陳曉亮28歲締造資本神話的光環下，如今深陷誘導消費、虛假宣傳的漩渦。更值得關注的是，其2024年上半年財報顯示營收同比下滑35.31%，凈利潤虧損1907.8萬元。
用戶運營變誘導陷阱：兌吧的"沉默用戶"收割術
在諾諾網等電子發票平臺的操作界面，用戶提交信息后會被強制跳轉至"大轉盤"抽獎頁面。這種看似幸運的200元話費券背后，實為需要充值4000元、耗時15個月才能用完的連環陷阱。兌捷科技負責人坦言，該業務投入100萬元即可當天回款150萬元，客戶群體已呈現"瘋狂"狀態。用戶運營SaaS平臺本應為企業提供積分系統、會員體系等工具，但兌吧將其異化為誘導消費的溫床。
掃碼停車、視頻會員續費等生活場景均被植入同類廣告。以"19.9元領會員"為例，用戶在不知情狀態下被默認開啟自動續費，次月再次扣款。根據兌吧公開數據，其觸達的移動App用戶超過13億，海量用戶基數成為"沉默用戶"盈利模型的基礎。這種利用人性弱點設計的商業模式，已引發黑貓投訴平臺近千條投訴，涉及虛假宣傳、無故扣款等問題。兌吧集團2019年上市時宣稱要"成為企業的運營合伙人"，如今卻將用戶運營技術轉化為收割工具，與其宣稱的"提升用戶活躍度"初衷背道而馳。
90后創始人的資本神話：從用戶運營標桿到監管風暴中心
創始人陳曉亮的創業故事曾是互聯網行業的勵志范本。這位1991年出生的安徽懷寧青年，2014年創立兌吧時敏銳捕捉到移動App積分運營的市場空白，通過免費SaaS服務快速接入上萬個應用。2019年帶領兌吧登陸港交所時，公司市值一度突破66億港元，當年營收11.37億元，凈利潤2.05億元，被譽為"用戶運營賽道黑馬"。
轉折出現在2023年。盡管年報顯示公司扭虧為盈實現凈利潤3045萬元，但業務結構已發生微妙變化。原本占據主力的用戶運營SaaS業務逐漸讓位于互動廣告，后者貢獻收入比例從2018年的96.5%持續攀升。2024年上半年互動廣告收入雖未披露具體數據，但毛利率從歷史平均20%以上驟降至13.42%，顯示其可能轉向高流水低利潤的灰色業務。
陳曉亮在上市時強調"要做企業的長期伙伴"，但現實是兌吧2022年成立的"全景式養老規劃"家族辦公室等新業務未見成效，反而通過控股兌捷科技等子公司拓展現金貸、自動續費等高爭議業務。這種戰略偏移與公司研發投入持續萎縮形成對照——2024年上半年營業成本中研發支出占比不足5%，與其宣稱的"科技型中小企業"定位嚴重不符。
20億元流水幻象：財務數據撕裂下的增長迷局
315晚會曝光的"單日20億元流水"與兌吧集團財報數據形成詭異割裂。根據2024年半年報，公司上半年營業總收入4.58億元，按此推算全年營收難超10億元，與20億元單日流水存在數量級差異。這種矛盾背后，暴露出表外業務的隱秘運作——通過控股子公司進行資金流轉，既規避上市公司財務并表，又維持資本市場想象空間。
這種財技操作在兌吧發展史中早有端倪。2019年上市時其互動廣告業務市占率超50%，但2020年后不再披露相關數據。2023年半年報顯示凈利潤2208萬元，全年卻僅實現3045萬元，意味著下半年盈利驟降。而2024年上半年直接轉虧，更印證其主營業務的持續性危機。
在這場監管風暴中，兌吧集團面臨的根本拷問，是用戶運營技術的倫理邊界。當"提升活躍度"異化為"誘導消費"，當"互動廣告"變質為"欺詐陷阱"，這家曾被譽為"浙江省創新型中小企業"的上市公司，如何在商業利益與社會責任間重建平衡，將成為決定其存亡的關鍵。
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