麻豆国内精品欧美在线-麻豆国内精品久久久久久-麻豆国产在线观看一区二区-麻豆国产在线观看免费-麻豆国产原创-麻豆国产一区二区在线观看

東軟集團(tuán)多元化困局觀點(diǎn)

國(guó)際金融報(bào) 2025-03-23 20:07
分享到:
導(dǎo)讀

近期,東軟集團(tuán)股份有限公司(600718.SH)(下稱“東軟集團(tuán)”)發(fā)布公告,擬以支付現(xiàn)金方式購買上海瑞應(yīng)人才科技集團(tuán)有限公司、天津芮屹企業(yè)管理咨詢中心(有限合伙)持有的上海思芮信息科技有限公司(下稱“思芮科技”)合計(jì)57%股權(quán)。

近期,東軟集團(tuán)股份有限公司(600718.SH)(下稱“東軟集團(tuán)”)發(fā)布公告,擬以支付現(xiàn)金方式購買上海瑞應(yīng)人才科技集團(tuán)有限公司、天津芮屹企業(yè)管理咨詢中心(有限合伙)持有的上海思芮信息科技有限公司(下稱“思芮科技”)合計(jì)57%股權(quán)。

公告顯示,本次交易對(duì)價(jià)共計(jì)3.97億元,交易完成后,思芮科技將成為東軟集團(tuán)控股子公司。

多元化困境

2021至2023年,東軟集團(tuán)呈現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)與利潤(rùn)承壓并存的局面。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,公司營(yíng)業(yè)收入三年間保持穩(wěn)健上行曲線,從2021年的87.35億元攀升至2023年的105.44億元,累計(jì)增長(zhǎng)幅度達(dá)20.7%。

但值得注意的是,公司扣非凈利潤(rùn)指標(biāo)明顯背離,三年度數(shù)據(jù)分別為0.35億元、-5.3億元和-1.47億元,自2022年起連續(xù)兩年出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性虧損,反映其核心業(yè)務(wù)盈利質(zhì)量不佳。

這一反差現(xiàn)象的深層次動(dòng)因可追溯至公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

早期的東軟集團(tuán)依靠外包業(yè)務(wù)起家,2006年,公司就成為了全國(guó)第一家外包收入過億美元的軟件企業(yè)。

不過,由于所在的軟件行業(yè)變化迅速,面對(duì)行業(yè)變局,東軟自"十四五"以來持續(xù)實(shí)施多元化布局戰(zhàn)略,通過新領(lǐng)域拓展及產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)。2011年,東軟集團(tuán)開始進(jìn)入大健康產(chǎn)業(yè)并投資了多家健康醫(yī)療創(chuàng)新公司,隨后2015年,公司又進(jìn)入智能汽車產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

但伴隨新興業(yè)務(wù)研發(fā)投入加大、市場(chǎng)培育期拉長(zhǎng)以及部分業(yè)務(wù)板塊協(xié)同效應(yīng)未達(dá)預(yù)期,階段性成本激增與利潤(rùn)受擠的陣痛逐漸顯現(xiàn)。

一方面,技術(shù)快速迭代要求公司不斷加大研發(fā)投入,其研發(fā)費(fèi)用近年來一直處于高額支出狀態(tài),2023年曾高達(dá)10.32億元,截止2024年前三季度為6.92億元。

制圖:李昕

另一方面,多元化戰(zhàn)略導(dǎo)致公司毛利率出現(xiàn)較大波動(dòng)。

截止2024年半年報(bào),東軟集團(tuán)四大核心業(yè)務(wù)醫(yī)療健康及社會(huì)保障、智能汽車互聯(lián)、智慧城市、企業(yè)互聯(lián)及其他的營(yíng)收分別為6.89億元、17.29億元、7.06億元和11.72億元。

其中,智能汽車互聯(lián)業(yè)務(wù)為公司主要收入來源,但該業(yè)務(wù)毛利率僅為16.22%,相比醫(yī)療健康及社會(huì)保障業(yè)務(wù)、智慧城市、企業(yè)互聯(lián)及其他業(yè)務(wù)分別為47.25%、41.22%、34.66%的毛利率水平存在較大差距。

高企的應(yīng)收賬款和存貨

伴隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大,公司的應(yīng)收賬款增長(zhǎng)迅猛,從2021年的10.19億元上升至2023年的15.44億元,去年前三季度進(jìn)一步增加至17.19億元,占流動(dòng)資產(chǎn)比例約16%,表明公司回款狀況不佳。

制圖:李昕

除了應(yīng)收賬款,存貨高企也值得重點(diǎn)關(guān)注,分別為49.3億元、54.52億元、49.47億元,去年前三季度進(jìn)一步增加至57.78億元,占流動(dòng)資產(chǎn)比例過半,達(dá)到53%。

公司存貨主要構(gòu)成為合同履約成本,根據(jù)2024年半年報(bào),公司合同履約成本為45.91億元,占存貨科目比重為89.08%。

東軟集團(tuán)采用項(xiàng)目制合同模式,需在客戶支付前墊付大量成本。而對(duì)應(yīng)的合同履約成本包括為完成合同所需的直接人工(如開發(fā)人員工資)、直接材料(如項(xiàng)目專用軟硬件采購)、制造費(fèi)用(如項(xiàng)目場(chǎng)地租賃、設(shè)備折舊)等。若公司回款未達(dá)預(yù)期,企業(yè)前期墊付的運(yùn)營(yíng)成本將面臨壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)東軟集團(tuán)2023年財(cái)報(bào)披露,公司當(dāng)年計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額達(dá)2.08億元,其中高達(dá)1.7億元(占比81.73%)源于合同履約成本的減值,這項(xiàng)巨額資產(chǎn)減值直接導(dǎo)致公司核心利潤(rùn)減少約1.47億元,成為扣非凈利潤(rùn)連續(xù)第二年虧損(-1.47億元)的關(guān)鍵影響因素。

放緩的增速

天眼查顯示,被收購方思芮科技是一家提供數(shù)字技術(shù)服務(wù)、軟件解決方案和數(shù)字化運(yùn)營(yíng)服務(wù)的高科技企業(yè),知名客戶包括字節(jié)跳動(dòng)、京東集團(tuán)等。

思芮科技的前東家為港股上市公司人瑞人才(6919.HK),2022年9月,人瑞人才通過受讓,以4.08億元獲得思芮科技46%的股權(quán),成為其第一大股東。同期,思芮科技2022年100%股權(quán)的估值約為8.87億元。

而本次交易,思芮科技估值約6.96億元,較2022年的港股上市公司人瑞人才入股時(shí)候8.87億元的估值,縮水了1.91億元,背后反映的是標(biāo)的公司盈利能力的下滑。

2021年至2023年,思芮科技的收入分別為8.64億元、9.04億元、9.42億元,增長(zhǎng)有限;凈利潤(rùn)分別為0.45億元、0.4億元和0.58億元,存在波動(dòng)。

而根據(jù)最新的2024年財(cái)報(bào),思芮科技未經(jīng)審計(jì)的收入、凈利潤(rùn)分別為9.45億元、0.36億元,其中收入與2023年持平,凈利則大幅下滑38%,增速明顯放緩。

東軟集團(tuán) 思芮科技
分享到:

1.TMT觀察網(wǎng)遵循行業(yè)規(guī)范,任何轉(zhuǎn)載的稿件都會(huì)明確標(biāo)注作者和來源;
2.TMT觀察網(wǎng)的原創(chuàng)文章,請(qǐng)轉(zhuǎn)載時(shí)務(wù)必注明文章作者和"來源:TMT觀察網(wǎng)",不尊重原創(chuàng)的行為TMT觀察網(wǎng)或?qū)⒆肪控?zé)任;
3.作者投稿可能會(huì)經(jīng)TMT觀察網(wǎng)編輯修改或補(bǔ)充。


主站蜘蛛池模板: 国产v视频 | 91看片淫黄大片欧美看国产片 | 久久99亚洲AV无码四区碰碰 | 久久黄色录像 | cao逼视频| 日韩性公交车上xxhd免费 | 驯服有夫之妇HD中字日本 | 99rv精品视频在线播放 | 99视频九九精品视频在线观看 | 精品日本一区二区 | 乌克兰一级片 | 青青青在线免费 | 高清在线免费 | 99久久久久久久 | 香蕉视频在线观看网址 | 2020年精品国产午夜福利在线 | 欧美一区二区福利视频 | 91看片淫黄大片欧美看国产片 | 日本中文字幕高清 | 精品久久免费视频 | 我与肥熟老妇的性事 | 久久毛片免费看一区二区三区 | 性欧美黑人巨大喷潮xxoo | 特级淫片大乳女子高清视频 | 91久久99热青草国产 | 亚洲国产成人久久综合一 | 久久这里只有精品无码3D | 亚洲成人贴图 | 好大用力深一点视频 | 免费看60分钟大片视频播放 | 亚洲不卡视频在线 | 四虎最新网址在线观看 | 禁止的爱善良的未删减版hd | 特黄a级三级三级野战 | 无码乱人伦一区二区亚洲 | 五月天婷婷网亚洲综合在线 | 特级夫妻大片免费在线播放 | 私人黄色影院 | 亚洲国产视频网站 | 国产精品视频一区二区三区不卡 | 亚洲日本久久一区二区va |