昆侖萬維：玩遍元宇宙、AI、新能源，歸來仍然大跌觀點
8月24日晚，昆侖萬維發(fā)布2023年半年度報告，凈利潤同比大跌超四成。
8月24日晚，昆侖萬維發(fā)布2023年半年度報告，凈利潤同比大跌超四成。
這家以頁游研發(fā)和全球發(fā)行業(yè)務起家的企業(yè)，在近些年屢屢試水新業(yè)務，從元宇宙到新能源、AI，哪個產業(yè)火就投入哪個產業(yè)，毫無定力可言。
但顯然，這樣的發(fā)展理念帶來的增長都是短暫的。接下來，昆侖萬維又將走向何方，頹勢能否拯救，也許答案都寫在了這份財報里。
核心業(yè)務
一年一變
從2021年聚焦互聯網主賽道，到2022年的海外信息分發(fā)與元宇宙平臺，再到如今的“All in”AGI、AIGC，昆侖萬維的核心業(yè)務每年都在調整。
此次財報中又對公司主要業(yè)務進行了劃分，共三個板塊：AGI與AIGC業(yè)務板塊、海外信息分發(fā)與元宇宙業(yè)務板塊、投資業(yè)務板塊。
1、AGI與AIGC業(yè)務板塊
報告稱，公司2023年踐行“All in”AGI與AIGC的發(fā)展戰(zhàn)略，收購SingularityAI并整合原有業(yè)務，形成AGI與AIGC業(yè)務板塊主體昆侖天工Skywork AI。
目前，昆侖天工已形成AI大模型、AI搜索、AI游戲、AI音樂、AI動漫、AI社交六大AI業(yè)務矩陣。
應用方面，在國內采取“ToB + ToC”并重的商業(yè)落地策略。在海外主要聚焦C端應用，推出AIGC工具等。
2、海外信息分發(fā)與元宇宙業(yè)務板塊
報告稱Opera已完成從傳統瀏覽器向人工智能驅動的AI助手與元宇宙平臺轉型，業(yè)務覆蓋廣告、搜索、信息內容分發(fā)、AI助手、元宇宙等多個領域，建立起以瀏覽器為核心的多元產品矩陣。新推出的旗艦瀏覽器Opera One集成ChatGPT、ChatSonic等AI服務，還推出內置原生AI助手“Aria”。
Opera One及AI助手“Aria”展示作為Opera元宇宙的重要入口，GX.Games上線游戲也已超過5,000款，平臺吸引游戲愛好者參與內容的消費與創(chuàng)作，為元宇宙平臺建設不斷注入新的活力。后續(xù)Opera GX將打造全球領先的元宇宙社區(qū)。
3、投資業(yè)務板塊
公司投資業(yè)務通過“美元+人民幣”雙幣種運作模式，在全球范圍內發(fā)掘新興企業(yè)，形成“科技股權投資+新能源投資”并行業(yè)務結構。
報告期內，公司參投的昆侖基金先后投資熹聯光芯、眾鈉能源、鈉創(chuàng)新能源、時的科技等。
數據中的頹勢
業(yè)務頻頻調整，昆侖萬維到底是否找到了出路？僅從財報來看，答案顯然是否定的。
2023上半年，昆侖萬維營業(yè)收入24.25億元，同比上漲7.83%；歸母凈利潤3.58億元，同比大降44.31%；扣非凈利潤3.12億元，同比大降55.15%。
分地區(qū)數據，境內收入4.02億元，同比下降30.81%；境外收入20.23億元，同比增加21.29%，但毛利率同比減少3.58%。海外業(yè)務站總收入比重超80%，同比進一步上升。
分業(yè)務數據，昆侖萬維上半年搜索和廣告業(yè)務收入為5.31億元、7.24億元，同比增長24.56%、34.64%。
但游戲和社交網絡業(yè)務均出現下滑，其中游戲業(yè)務營收2.95億元，同比下降10.62%；國內社交網絡業(yè)務營收2.48億元，同比下降20.03%；海外社交網絡業(yè)務營收5.06億元，同比下降11.23%。
另外，在費用方面，昆侖萬維上半年營業(yè)成本、銷售費用、管理費用、財務費用等都有不同程度的上升。其中銷售費用達7.72億元、管理費用達4.62億元。但上半年的研發(fā)投入僅有3.66億元。
變化的道路
不變的危機
回顧昆侖萬維的發(fā)展史，業(yè)務的變化更多是受外部影響催動，這樣“東一榔頭西一棒子”，將極大消耗自身能量。更為重要的是，盲目追逐風口，對于自身優(yōu)勢業(yè)務的建立是極其不利的。
2021年元宇宙概念出圈，昆侖萬維宣布加速公司在元宇宙方向的布局，因此收到深圳證券交易所的關注函。
在具體的回復中，昆侖萬維稱：“技術層面，元宇宙相關的技術應用仍處在早期，后續(xù)仍面臨技術迭代升級需求，公司能否持續(xù)進行技術迭代、升級具有不確定性。”
后續(xù)昆侖萬維更是因為宣稱重視AI、新能源等業(yè)務，多次受到深交所的關注函。
那么，如今被昆侖萬維“捧上神壇”，號稱踐行的“All in”AGI與AIGC的發(fā)展戰(zhàn)略到底能否讓公司真正起飛呢？
自去年底ChatGPT掀起大語言模型的AI浪潮后，海內外巨頭幾乎全部入局，以爭奪產業(yè)機遇，而昆侖萬維也是其中一員。
前文對昆侖萬維的AI業(yè)務也有提及，比如收購SingularityAI，并整合原有業(yè)務，形成AGI與AIGC業(yè)務板塊主體昆侖天工Skywork AI；發(fā)布；AI搜索產品“天工AI搜索”；新推出；旗艦瀏覽器Opera One集成ChatGPT、ChatSonic等AI服務，推出內置原生AI助手“Aria”，Aria功能主要包括：解釋信息、翻譯文本、縮寫總結、內容創(chuàng)作、推薦建議、職業(yè)服務等六大類別。
那么，昆侖萬維的這些AGI與AIGC業(yè)務是否在行業(yè)中有著較高的領先地位，或者產品優(yōu)勢呢？
答案是，也許有，但是真的不多。
國外有OpenAI、微軟、谷歌，國內有百度、華為、騰訊、阿里等等，無論是所謂的大語言模型，還是瀏覽器內置的AI助手，昆侖萬維有的巨頭都有，而且個頂個的強。
僅從研發(fā)費用一項，昆侖萬維上半年的投入僅有3.66億元，其中能夠分給AI的又能占比多少，這些甚至不如巨頭的一個零頭。
要知道，大模型的研發(fā)需要的資金、人才、周期，以及算力、數據等都是巨大的，而昆侖萬維又能付出多少呢？
昆侖萬維在財報中也坦言關于加大AGI和AIGC產業(yè)投入導致的虧損風險：AGI和AIGC的研發(fā)、部署和維護需要巨大的資金投入。如果投資未能在預期時間內產生回報，可能會面臨虧損風險。同時，AGI和AIGC技術正在高速迭代發(fā)展，產業(yè)發(fā)展仍處于早期階段，不確定性較高。如果技術進展不及預期，公司可能會面臨無法實現預期收益的風險。
除了業(yè)務上的危機外，昆侖萬維還要彌補投資者的信任危機。
比如6 月份，股東李瓊大量減持，并將其減持股份稅后所得的 50%以上出借給公司，且借款年利率2.5%，低于人行公布的同期貸款利率。因此引起股民質疑內幕交易、操縱股價等，并再被深交所發(fā)關注函。
愿你出走半載
歸來改頭換面
成立于2008年的昆侖萬維，作為互聯網平臺出海企業(yè)的代表之一，經過15個年頭的發(fā)展，業(yè)務布局十分廣泛，也正有望成為一家互聯網平臺型公司。
從元宇宙到如今的AI、新能源，雖然存在各種不確定性與劣勢，但也不能否認跟隨時代所能產生的紅利。特別是元宇宙、AI，如果能夠在細分垂直賽道有所為，依然有希望帶來營收數據上的改觀。
另外，投資者對于如今的昆侖萬維還有一定的耐心與容忍度，所以在接下來的時間里，昆侖萬維還有機會去嘗試，去改頭換面。
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