麻豆国内精品欧美在线-麻豆国内精品久久久久久-麻豆国产在线观看一区二区-麻豆国产在线观看免费-麻豆国产原创-麻豆国产一区二区在线观看

合并不合斗魚并無所謂,虎牙需要自己的“小楊哥”觀點

劉致呈 2024-09-23 13:43
分享到:
導讀

合并不合斗魚并無所謂,虎牙需要自己的“小楊哥”

文:互聯網江湖 作者:劉致呈

市面上再度傳出虎牙、斗魚合并的風聲。

近日,36氪游戲表示有知情人士透露,騰訊投資部和虎牙、斗魚高層分別見面,商談合并事宜,但隨后向斗魚、虎牙分別求證,雙方否認有相關計劃。

雖然官方否認,但這則消息還是引發了人們關注。

可能是合并相關事宜內部高層還在討論階段,眼下官方不適宜對外發聲?也可能是所謂知情人士消息并不可靠。總之,這則消息還是讓關注虎牙的投資者們有些在意。

關于兩家合并的問題,前幾年就有風聲,也許是背后騰訊顧忌反壟斷,此事暫時擱置。

如今,大潮已去,直播行業虎牙+斗魚也并非一手遮天,電商直播崛起、B站、抖音游戲直播也后來居上,或許合并一事有新的轉機。

8月份,在《虎牙二季報平平無奇:股息分紅憑什么敢這么豪橫?》一文中,互聯網江湖團隊就曾建議,虎牙跟斗魚可以考慮合并事宜,可能會比現在要有想象力一些。

作為行業觀察者,我們不妨來推演一下,如果斗魚虎牙合并,到底會發生什么?在陳少杰涉嫌開設賭場被捕之后,虎牙合并斗魚會不會提升其二級市場的估值?

這些問題值得深究。

業績壓力下,合并斗魚是虎牙為數不多能打的牌

騰訊撮合之下,市面上一直都有虎牙、斗魚合并的消息,但曾經的合并由于違反《反壟斷法》而被叫停。

天眼查APP顯示,2020年虎牙直播曾經發起戰略合并,但交易金額并未透露。

虎牙、斗魚準備合并那兩年,互聯網流量紅利再次迸發,短視頻、直播一片火熱,當時的抖音還在跟騰訊為了王者榮耀游戲內容的事兒吵著架,斗魚還是遵紀守法、合法經營的好企業。

如今頗有些今非昔比。

陳少杰出事之后,對于虎牙來說,合并斗魚似乎并不劃算。一方面,涉嫌洗錢、開設賭場的罪名如果坐實,那么斗魚這個品牌可能會成為“負資產”。另一方面,大主播的流失可能會使得合并斗魚并沒有太多實際業務上的收益。

現在的游戲直播行業,內卷加劇,虎牙+斗魚的地位大不如前。特別是斗魚創始人陳少杰因涉嫌開設賭場罪被捕之后,平臺多位大主播一夜之間停播,此后,也有不少主播流失到其他平臺。

說虎牙合并斗魚不容易,不只是因為陳少杰涉嫌開賭場影響到了品牌聲譽,而是因此事牽連的一眾主播,動了內容生態的根基。

陳少杰被警察帶走的消息確認之后,斗魚股價一度暴跌10%,相比發行價,斗魚市值也一度蒸發掉了90%。市場的態度已然明了。

對于虎牙來說,規模做不大不是問題,問題是為了合并斗魚的用戶、流量付出的代價是什么?主播們競爭加劇之后,虎牙現有的直播生態會有所改變嗎?

相較之下,抖音、快手、B站等平臺卻在大肆招攬主播,鞏固游戲內容生態。

以抖音為例,現在的抖音有張大仙、旭旭寶寶、馮提莫等主播,快手也有不少的簽約工會,而且簽約主播工會數量在飛速增長。

抖音、快手、B站發力游戲直播,恰巧是正當時。

一方面,互聯互通的互聯網大勢之下,騰訊游戲內容生態正在變得更開放,斗魚、虎牙的基本盤游戲直播也面臨著壓力。

另一方面,抖音、快手、B站都是“Kill Time”應用,比虎牙、斗魚覆蓋的場景更多,向直播內容延伸更容易。

抖音和快手都是強用戶習慣,從娛樂內容延伸到游戲內容很容易。B站做游戲直播更是BUFF疊滿,除了自身就有游戲業務之外,B站也是個有學習屬性的平臺,學習跟娛樂看似不相干,但其實學習類流量是最容易轉化為游戲內容流量的。

抖音、快手、B站的三重壓流量力之下,虎牙、斗魚面臨最大的問題便是業績。

你看今年二季度虎牙的財報,總結起來可以用一個字概括:“頹”。

二季度,虎牙營收15.42億元,同比減少16.1%,已經連續第11個季度下滑了。營業利潤還是虧損,為-2604萬元,全靠利息收入才實現了最后歸母凈利潤的扭虧為盈。

如果說,財務上的“頹”尚且能夠通過降本來改善。但流量規模上的“頹”,可能更多地意味著傳統的游戲直播大勢已去。

直播這個生意,最重要的一點是要有流量。二季度報透出一個很讓人擔心的點在于,虎牙的流量池已接近觸頂。

據統計,截至2020年末,虎牙直播移動端MAU為7600萬,2021年為8090萬,2022為8430萬,2023年為8410萬。從今年二季度的數據看,虎牙直播的平均移動月活躍用戶(MAU)增加到8350萬,2023年同期為8290萬。

很明顯,虎牙的移動用戶規模似乎已經趨于了飽和。啥意思呢?虎牙的用戶活躍度,也就是流量池規模可能也就這個樣子了。

流量池上限到了,可能也意味著商業化的空間也會觸頂。

游戲直播平臺的收入基本盤,其實核心就兩大塊,用戶打賞和游戲宣發。

打賞這塊兒,由于這幾年大家收入情況的客觀原因,可能愿意打賞的用戶并不多,但從虎牙的付費數量上看,是環比略有增加的,只是這個增長的勢頭能不能持續下去,還有待觀察。

游戲宣發也是虎牙重要的一塊兒業務。

虎牙方面曾表示,從2023年8月至2024年4月,虎牙直播整體商業化流水增長顯著,其中道具售賣流水增長1800倍,游戲分發流水增長12倍,游戲廣告流水增長2倍。

雖然看起來商業化增長很不錯,但虎牙作為游戲宣發陣地的基本盤在迅速丟失。

游戲宣發上,比如最近大火的《黑神話悟空》,可能斗魚都不是分蛋糕分得最大的那一個。B站上、抖音上相關話題、內容的熱度也很高。甚至可以說,抖音、快手的流量,一定程度助推了這款游戲的破圈。

對于游戲廠商而言,破圈意味著新增量,意味著宣發的重點方向。

如果連游戲行業最大的熱點都占不住主陣地,那么就可能進一步導致用戶向抖音、B站等平臺流失,流量池也許就很難守得住。

這個局面之下,與斗魚合并可能就是虎牙為數并不多能打的牌。至少能讓市場看到管理層在求變。

一方面,雖然虎牙用戶流量規模也觸頂,但與斗魚合并之后,也能重新整合主播資源,降低必要成本,改善財務表現。另一方面,騰訊在游戲領域的優勢也能更好地幫助到平臺商業化的發展。

總之,兩家財務表現,二級市場都不佳,是投資人們都不愿看到的,如果合并能帶來改變,又何樂而不為呢?

“救一時”容易“救一世”難,虎牙走到估值谷底了嗎?

不得不說,直播是個很賺錢的生意,至少虎牙還是賺錢的。

截至2024年6月30日,虎牙持有的現金及現金等價物、短期存款、短期投資及長期存款超80億元。

雖然二季度業績表現并不是特別出色,管理層還是選擇大手筆分紅來穩住市場信心。

財報公布后,虎牙方面卻宣布將發放特別股息2.5億美金,合每股ADS 1.08美金。如果算上前幾個月發放的1.5億美金特別股息,虎牙最近半年內發放了4億美金特別股息,合每股1.74美金/ADS。

同時,其還表示從2023年8月授權的1億美金回購額度,現在還有4330萬美金的額度剩余,所以回購截止日期延長到25年3月底。

市場總是喜歡大手筆派息的公司。公告發布之后,虎牙美股股價飆升,股價一度飆升14.13%。

大手筆派息好,與斗魚合并也罷,“技術性”調整策略救得了一時估值,可能如何能“救一世”?如果你看市場反應,不難發現斗魚美股市場股價又跌回了4美元附近。這可能說明人們還有疑慮。

市場一個疑慮可能在于,是不是就會傳出合并,究竟是傳言還是會最終靴子落地?

去年11月CEO被捕,斗魚董事會組成了臨時管理委員會,在公司的運營層面,斗魚會經歷一個過渡期,在這個過渡期推動兩家合并,可能是大股東騰訊所希望看到的。

另外一個疑慮可能在于,虎牙要怎樣轉型才能建立起新的增長模型,并且帶動估值回歸?要知道,現在的虎牙市值不及高點的一半。

市場是理性的,只要是公司經營質量足夠高,增長模型穩定,市場也是愿意給高估值的。但目前來看,游戲直播平臺可能仍然還沒走到估值的谷底。

一方面,合并重組能不能解決問題?

畢竟,抖音、快手、B站的壓力下,游戲直播業務的基本面可能很難再挖掘出增量,賽事直播雖然也有流量,但缺乏增量。

增量去哪找?這是虎牙需要深思的問題。

另一方面,直播業務上能不能找到新的想象空間?

實際上,就算合并斗魚,可能也挽救不了短期估值。原因就在于,斗魚也好虎牙也罷,還是舊模式,舊增長,很可能早就到了估值的上限。

從估值的角度看,直播平臺的舊時代是游戲,新時代則是電商。

游戲直播平臺最大的危機,其實是流量危機,這個危機客觀上是由主播流失造成的,但其實也是因為傳統的直播模式到了該迭代的時候。

游戲直播的核心價值是什么?

是內容是社交。

用戶來看直播,前提是對內容感興趣,所以才有關注有打賞,與主播互動形成一定的社交關系,這是斗魚這個平臺最有價值的地方。

現在,直播平臺中估值最高的并不是內容社交的平臺,而是離交易更近的平臺。比如抖音、比如快手。

或許,接下來,虎牙能不能從游戲到電商,從內容到交易,完成新的商業模式迭代,可能會是估值上走出深V的關鍵。

當然,管理層也不是完全沒牌可打。

另外,虎牙也是老牌直播平臺,做直播,娛樂、游戲的標簽貼得很厚,還是有核心的心智壁壘的。

說到底,勝負手還是在于帶貨大主播的培養。虎牙能不能培養出自己的“小楊哥”很重要。

畢竟,游戲直播這塊最初的土壤,還是有一定的孵化能力的。未來平臺能不能生長出更多的有價值的主播?值得持續關注。

免責聲明:本文基于公司法定披露內容和已公開的資料信息,展開評論,但作者不保證該信息資料的完整性、及時性。另:股市有風險,入市需謹慎。文章不構成投資建議,投資與否須自行甄別。


虎牙 斗魚
分享到:

1.TMT觀察網遵循行業規范,任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源;
2.TMT觀察網的原創文章,請轉載時務必注明文章作者和"來源:TMT觀察網",不尊重原創的行為TMT觀察網或將追究責任;
3.作者投稿可能會經TMT觀察網編輯修改或補充。


主站蜘蛛池模板: 天天综合色天天综合色sb | 91.prom在线观看国产 | 天天射夜夜爽 | 欧美一级片免费在线观看 | 美国雪白人妖sarina | 好姑娘完整版在线观看中文 | 视频一区精品 | 毛片免费观看的视频 | 国产日韩欧美精品在线 | 国产日韩欧美综合在线 | 超级乱淫伦小说全集np | 亚洲精品一区二区三区中文字幕 | 华人在线视频 | melody中文字幕 | 久青草国产观看在线视频 | 日韩高清一区二区 | 久久99r66热这里只有精品 | 亚洲福利精品电影在线观看 | 五月天久久久 | 亚洲 欧美 日本 国产 高清 | 亚洲2023无矿砖码砖区 | 成人网中文字幕色 | 99视频在线看观免费 | 暖暖的视频完整视频韩国免费 | 国产精品色拉拉免费看 | 91制片厂 果冻传媒 天美传媒 | 国产精品香蕉 | 日本性爱 | 日韩精品免费一级视频 | www国产91| 精品在线免费观看 | 亚洲免费黄色网 | 美女沟厕撒尿全过程高清图片 | 色综合亚洲天天综合网站 | 色男人综合 | 五月婷婷在线播放 | 成人在线观看免费视频 | 日本-区二区三区免费精品 日本破处 | 98色花堂永久地址国产精品 | 日韩中文在线 | 草草视频免费在线观看 |