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技術(shù)升級(jí)推高成本，消費(fèi)分級(jí)稀釋市場，規(guī)模擴(kuò)張反噬利潤。

作者丨路永麗

編輯丨劉   歡

全球市場上，中國掃地機(jī)器人憑借技術(shù)與性價(jià)比優(yōu)勢正“橫掃世界”。

然而，在國內(nèi)這片競爭熱土上，市場廝殺卻愈發(fā)白熱化：科沃斯、石頭科技、追覓、云鯨、小米等品牌貼身肉搏，美的、海爾、格力、TCL、長虹等傳統(tǒng)家電廠商持續(xù)加碼，螢石等新銳品牌也試圖分羹。

行業(yè)激戰(zhàn)正酣之際，又有新的玩家想要來搶蛋糕。

5月27日，普渡機(jī)器人推出了商用清潔機(jī)器人新品PUDUCC1Pro。

次日（5月28日）便有消息稱，大疆耗時(shí)四年多研發(fā)的掃地機(jī)器人已進(jìn)入量產(chǎn)階段，其首款掃拖一體機(jī)型預(yù)計(jì)于6月正式發(fā)布。

同一天，家電行業(yè)還迎來兩則新動(dòng)態(tài)：美的集團(tuán)成立新零售公司，經(jīng)營范圍涵蓋家用電器銷售、零配件銷售、電器輔件銷售及日用電器修理等領(lǐng)域，進(jìn)一步拓展終端服務(wù)場景。

與此同時(shí)，科沃斯在湖州設(shè)立全資子公司——科沃斯（湖州）電器有限公司，由法定代表人李雁牽頭，注冊資本1000萬元人民幣，業(yè)務(wù)范圍涵蓋日用家電零售、服務(wù)消費(fèi)機(jī)器人銷售、智能機(jī)器人及基礎(chǔ)制造裝備銷售等，通過區(qū)域布局深化智能硬件與消費(fèi)場景的融合。

然而，熱鬧表象之下，掃地機(jī)器人行業(yè)的深層矛盾正逐漸顯露。在技術(shù)迭代、場景拓展與渠道競爭的白熱化內(nèi)卷中，頭部品牌率先遭遇發(fā)展困境。

從最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)可見一斑：2024 年科沃斯實(shí)現(xiàn)百億營收，利潤卻僅有 8 億，利潤率隨著規(guī)模擴(kuò)張不斷被壓縮；石頭科技 2025 年一季度營收同比激增 86%，凈利潤卻暴跌 32%。

這樣的業(yè)績表現(xiàn)，揭示出 “規(guī)模越大、利潤越薄” 的發(fā)展困局已不再局限于個(gè)別企業(yè)，“規(guī)模與利潤背離” 的難題，似乎正成為所有玩家難以繞過的 “增長魔咒”。 本文將以科沃斯和石頭科技為切入點(diǎn)，分析當(dāng)下掃地機(jī)器人行業(yè)面臨的問題。

一、科沃斯、石頭科技深陷“增長魔咒“

2024年，對科沃斯與石頭科技而言是充滿挑戰(zhàn)的一年。

這一年，科沃斯開始不在財(cái)報(bào)中披露整體市占率了，僅透露“擁有國內(nèi)近60%的線下市場份額”。這一轉(zhuǎn)變，折射出其市場統(tǒng)治力的弱化。

要知道在過去，科沃斯在財(cái)報(bào)中常以市占率數(shù)據(jù)為“風(fēng)向標(biāo)”，釋放自身行業(yè)“絕對領(lǐng)先者”的信號(hào)。即便面對友商強(qiáng)勢宣傳，其公布的市占率也如護(hù)城河般鞏固著自身“龍頭”地位。

如今，盡管仍居國內(nèi)頭部陣營，但科沃斯與石頭科技、追覓、云鯨等新興友商的差距已大幅收窄，領(lǐng)先優(yōu)勢不再明顯。

回顧科沃斯上市以來營收與凈利潤表現(xiàn)，能清晰看到其曾陷入一種尷尬狀況：規(guī)模變大了，卻沒賺到更多錢。常規(guī)來說，企業(yè)隨著生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，邊際成本會(huì)降低、利潤也會(huì)相應(yīng)增加。但科沃斯卻是規(guī)模上去了，成本降不下來，利潤沒漲，甚至還減少了。

這種“規(guī)模與利潤背離”的發(fā)展瓶頸，在科沃斯2024年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中仍在延續(xù)。

2024年，科沃斯總營收165.42億元，營收規(guī)模可觀，但增長乏力，僅實(shí)現(xiàn)了6.71%的同比增長；凈利潤雖實(shí)現(xiàn)了31.70%的顯著增長，但絕對數(shù)值僅為8.06億元，毛利率為50.36%，同比下降了5個(gè)百分點(diǎn)。

從數(shù)據(jù)看，盡管科沃斯通過成本管控與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整實(shí)現(xiàn)了凈利潤同比增長,但毛利率下滑與營收低速增長的疊加，凸顯出傳統(tǒng)增長模式的邊際效應(yīng)遞減，折射出增收不增利的增長矛盾。

科沃斯的利潤困局并非孤例，在掃地機(jī)器人行業(yè)的競爭賽道上，石頭科技同樣深陷"規(guī)模與利潤背離"的發(fā)展泥沼。

財(cái)報(bào)顯示，石頭科技2024年總營收119.45億元，同比增長38.03%，與科沃斯的差距持續(xù)收窄，但盈利能力卻亮起紅燈：歸屬于上市公司股東的凈利潤19.77億元，同比下降3.64%，凈利潤增速首次由正轉(zhuǎn)負(fù)；毛利率46.52%，較上年同期下降1個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，石頭科技還陷入了另一重困境。

石頭科技創(chuàng)始人昌敬跨界投身極石汽車項(xiàng)目（獨(dú)立于“石頭科技”），傾注大量精力，據(jù)懂車帝數(shù)據(jù)顯示，極石汽車從2023年10月以來，累計(jì)銷量僅為8934輛，在大中型SUV市場里，還不及理想L6單月銷量的1/2，這個(gè)成績屬實(shí)很難拿出手。

一心撲在極石汽車期間，昌敬減持石頭科技套現(xiàn)約9億元，導(dǎo)致市場對其減持行為猜測不斷，有觀點(diǎn)認(rèn)為部分資金流向極石汽車項(xiàng)目。

昌敬的這一行為引發(fā)市場熱議，“昌敬套現(xiàn)近9億元卻勸投資者耐心一點(diǎn)”話題一度沖上熱搜”，部分投資人對石頭科技的長期戰(zhàn)略穩(wěn)定性產(chǎn)生質(zhì)疑。

從資本市場“行動(dòng)”來看，已有資金選擇離場。據(jù)石頭科技2024年年報(bào)顯示，石頭科技前十大股東中4家機(jī)構(gòu)在第四季度集體減持，其中小米系順為資本直接退出前十大股東名單。

二、控本求生VS擴(kuò)張搶市：掃地機(jī)雙雄業(yè)績分化背后的規(guī)模利潤悖論

進(jìn)入2025年，從一季報(bào)來看科沃斯與石頭科技發(fā)展戰(zhàn)略已顯現(xiàn)出顯著不同。

2024年年報(bào)中，科沃斯披露了在成本管控與供應(yīng)鏈整合方面的實(shí)質(zhì)性動(dòng)作：在研發(fā)設(shè)計(jì)端優(yōu)化成本管理體系，并通過集中采購整合供應(yīng)鏈資源以提升議價(jià)能力。

這些戰(zhàn)略舉措在2025年一季度已顯成效，科沃斯經(jīng)營數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出積極轉(zhuǎn)向的態(tài)勢。2025Q1科沃斯?fàn)I收38.58億元，同比增長11.06%，增速穩(wěn)健。歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.75億元，同比大增59.43%。與此同時(shí),毛利率提升至49.68%，同比上升4.35個(gè)百分點(diǎn)；凈利率也同比增長43.42%。

與之形成鮮明對比的是，石頭科技在2024年年報(bào)中表示，2025年將加大技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)投入、強(qiáng)化人才培養(yǎng)以提升產(chǎn)品性能，同時(shí)通過拓寬銷售渠道、加強(qiáng)品牌建設(shè)提升品牌形象，并圍繞主業(yè)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、增強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，以擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模和核心競爭力。

這些舉措取得了成效，但同時(shí)也加劇了“增收不增利”的矛盾。

石頭科技2025年一季報(bào)顯示，其營收同比飆升86.22%，達(dá)34.28億元，與科沃斯的營收差距顯著縮小；然而，歸屬于上市公司股東的凈利潤僅為2.67億元，同比大幅下降32.92%。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)背后的博弈，映射出兩家企業(yè)不同的發(fā)展戰(zhàn)略。

科沃斯2025年一季度數(shù)據(jù)的積極轉(zhuǎn)向，既延續(xù)了2024年戰(zhàn)略調(diào)整的底層邏輯，也預(yù)示著科沃斯力求在穩(wěn)健營收基礎(chǔ)上，夯實(shí)利潤根基，進(jìn)而逐步穿越周期。

石頭科技則以技術(shù)創(chuàng)新為先導(dǎo)，通過激進(jìn)的市場拓展，為未來營收增長鋪就道路，但同時(shí)也進(jìn)入到規(guī)模擴(kuò)張但利潤受壓的階段。

為何科沃斯、石頭科技會(huì)紛紛陷入“增長魔咒“?

仔細(xì)觀察歷年?duì)I收與凈利潤數(shù)據(jù)會(huì)發(fā)現(xiàn)，科沃斯在2021-2022年?duì)I收持續(xù)增長，凈利潤增長率卻大幅下滑，隨后逐漸陷入增長瓶頸。

而石頭科技在2023-2024年，亦步其后塵，在營收快速增長的同時(shí)凈利潤顯著下降。二者營收與凈利潤的變化曲線如出一轍，恰似鏡像般映射出中國掃地機(jī)器人行業(yè)“規(guī)模擴(kuò)張與盈利平衡間”的周期性困境。

關(guān)于凈利潤增速下滑的原因。科沃斯在2022、2023年財(cái)報(bào)中指出，成本費(fèi)用攀升、存貨跌價(jià)導(dǎo)致的資產(chǎn)減值損失、激烈的行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)，以及持續(xù)高企的研發(fā)投入，多重因素疊加致使公司陷入“增收不增利”的局面。

相似的困局也在石頭科技2024年財(cái)報(bào)中顯現(xiàn)，其明確表示，成本與費(fèi)用的增加、市場競爭加劇引發(fā)的毛利率下滑，再加上非經(jīng)營性損益波動(dòng)，共同對盈利能力造成沖擊，印證了中國掃地機(jī)器人行業(yè)在規(guī)模擴(kuò)張進(jìn)程中，盈利平衡難題的普遍性與持續(xù)性。

三、掃地機(jī)行業(yè)邁入轉(zhuǎn)型陣痛期？

作為掃地機(jī)器人賽道中唯二的兩大上市公司，科沃斯與石頭科技的財(cái)報(bào)向來是行業(yè)發(fā)展的晴雨表，二者呈現(xiàn)出的“規(guī)模與利潤背離”現(xiàn)象，或許正是整個(gè)掃地機(jī)器人賽道轉(zhuǎn)型陣痛的集中縮影。

當(dāng)下，中國掃地機(jī)器人行業(yè)已形成“兩超多強(qiáng)”的格局：科沃斯、石頭科技憑借先發(fā)優(yōu)勢、深厚技術(shù)積累以及強(qiáng)大品牌影響力穩(wěn)居第一梯隊(duì)。

追覓、云鯨、小米則緊隨其后，各展所長，在細(xì)分領(lǐng)域發(fā)力競爭，試圖進(jìn)一步搶占市場份額。從市場集中度來看，2024年線上市場CR5（前五名份額集中度）超90%，全球市場CR5超60%，頭部品牌優(yōu)勢地位顯著。

然而，高集中度背后是增長動(dòng)能的衰減：

滲透率方面，據(jù)《2025中國掃地機(jī)器人行業(yè)現(xiàn)狀發(fā)展報(bào)告》顯示，中國掃地機(jī)家庭滲透率僅6.9%，與美國15%的滲透率相比，仍有較大差距，但高線城市見頂滲透率已達(dá)20%；而低線城市受消費(fèi)能力、市場教育程度等因素制約，市場尚未充分打開，滲透率提升需要時(shí)間。

在量價(jià)關(guān)系層面，行業(yè)也呈現(xiàn)出顯著的結(jié)構(gòu)性矛盾。AVC數(shù)據(jù)顯示，中國掃地機(jī)器人市場在2018-2020年曾處于高速增長期，年銷量均超過600萬臺(tái)。

但自2021年起市場需求開始轉(zhuǎn)向疲軟：2021年銷量降至578萬臺(tái)，2022年進(jìn)一步下滑至441萬臺(tái)（同比減少23.8%），2023年雖小幅回暖至458萬臺(tái)，仍僅為2020年峰值的76%；2024年在“國補(bǔ)”政策刺激下，銷量回升至539萬臺(tái)，但整體需求側(cè)增長動(dòng)能依然不足。

與之形成鮮明對比的是價(jià)格走勢，掃地機(jī)均價(jià)從2020年的1687元一路飆升至2024年的3282元（線上）～4710（線下）之間，這種“銷量下行與價(jià)格上行”的剪刀差格局，反映出市場在消費(fèi)分級(jí)與技術(shù)升級(jí)過程中陷入的結(jié)構(gòu)性困境：高端化趨勢推高產(chǎn)品價(jià)格，但大眾消費(fèi)層對高價(jià)產(chǎn)品接受度有限，導(dǎo)致規(guī)模擴(kuò)張與價(jià)值提升難以平衡。

這種結(jié)構(gòu)性矛盾正在持續(xù)放大行業(yè)內(nèi)耗。

為爭奪有限的市場增量，企業(yè)間陷入同質(zhì)化競爭泥潭，技術(shù)創(chuàng)新停留在“微創(chuàng)”層面，價(jià)格戰(zhàn)此起彼伏。頭部品牌為維持市場份額，不得不在高端技術(shù)投入與價(jià)格讓利間艱難平衡，導(dǎo)致毛利率持續(xù)承壓。

有頭部掃地機(jī)廠商公開表示，“這兩年行業(yè)競爭確實(shí)十分激烈，企業(yè)之間惡性競爭、打價(jià)格戰(zhàn)，尤其是石頭和科沃斯這兩家上市公司盈利大幅下滑，這對行業(yè)信心更是打擊，因?yàn)樗麄兊呢?cái)報(bào)都是公開的。”

行業(yè)寒意正從頭部向腰部企業(yè)蔓延。在科沃斯與石頭科技深陷“規(guī)模與利潤背離”的增長魔咒時(shí)，以追覓、云鯨為代表的第二梯隊(duì)企業(yè)同樣面臨生存大考。

追覓高管離職，中國區(qū)總裁郭人杰、機(jī)器人業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人喻超相繼離開。

云鯨也曾陷裁員風(fēng)波，員工規(guī)模從1600人縮減至1400人，海外業(yè)務(wù)成為其尋求突破的關(guān)鍵救命稻草。

中小品牌的處境更為艱難，市場份額被頭部品牌進(jìn)一步擠壓，市占率不足10%，睿米等企業(yè)甚至不得不終止運(yùn)營，退出市場競爭。

從頭部企業(yè)的戰(zhàn)略分化到腰部品牌的生存收縮，白牌的消亡，這場席卷行業(yè)的轉(zhuǎn)型陣痛，本質(zhì)是技術(shù)紅利消退、價(jià)格戰(zhàn)白熱化的價(jià)值重構(gòu)困局。

自2021年第三代基站技術(shù)革新后，為掃地機(jī)器人帶來自動(dòng)上下水、全基站、機(jī)械臂、底盤升降等功能革新后，行業(yè)便再難有突破性、跨代際的創(chuàng)新成果出現(xiàn)。

如今，激光導(dǎo)航、AI避障、自清潔等曾推動(dòng)行業(yè)迅猛發(fā)展的核心技術(shù)，已在短短3-6個(gè)月內(nèi)迅速普及為行業(yè)標(biāo)配，技術(shù)迭代陷入瓶頸。即便頭部企業(yè)每年投入超10億元研發(fā)資金，也僅能實(shí)現(xiàn)邊角清潔優(yōu)化、毛發(fā)纏繞處理等微創(chuàng)新。

這種技術(shù)內(nèi)卷讓掃地機(jī)器人從"新興科技品類"蛻變?yōu)?quot;常規(guī)家電"，其發(fā)展軌跡正重演中國家電產(chǎn)業(yè)的經(jīng)典悖論：技術(shù)升級(jí)推高成本，消費(fèi)分級(jí)稀釋市場，規(guī)模擴(kuò)張反噬利潤。

如今，掃地機(jī)行業(yè)正在"高端化陷阱"與"平民化死局"的夾縫中艱難喘息：一方面，企業(yè)拼命往高端機(jī)型里塞AI技術(shù)、機(jī)械臂，功能越來越復(fù)雜，卻不實(shí)用，消費(fèi)者并不買賬；

另一方面，中低端市場靠降價(jià)搶客戶，越降價(jià)越賠本，陷入"賣得越多、虧得越慘"的惡性循環(huán)。

想要破局，行業(yè)得換個(gè)思路：要告別參數(shù)內(nèi)卷，讓技術(shù)創(chuàng)新回歸“高效清潔”的核心需求——無論是清掃覆蓋率的提升，還是人機(jī)交互的簡化，唯有切實(shí)解決用戶痛點(diǎn)，才能讓產(chǎn)品真正“好用”。

同時(shí)也要跳出價(jià)格血拼，在技術(shù)投入與消費(fèi)者價(jià)格接受度之間尋找平衡點(diǎn)，找到消費(fèi)者愿意買單的合理價(jià)位。

畢竟，行業(yè)的真正覺醒，不在于追求更精密的算法或更極致的低價(jià)，而在于回歸商業(yè)本質(zhì)——在技術(shù)理性與用戶需求的坐標(biāo)系中，重新校準(zhǔn)發(fā)展航向。