茅臺是堅硬如鐵的泡沫，因為A股沒有亞馬遜和谷歌金融
過去一周的中美股市同時出現了奇觀，這邊是茅臺暴漲，市值從10天前的7000億變成了8000億人民幣。
過去一周的中美股市同時出現了奇觀，這邊是茅臺暴漲，市值從10天前的7000億變成了8000億人民幣。
那邊是谷歌和亞馬遜等科技龍頭暴漲，谷歌市值超過了7000億美元，與全球市值第一的蘋果差距進一步縮小。
你說要是反過來該有多好呀——美國有一只來自阿拉斯加白酒股屢創新高,中國有一家深圳或北京的科技公司市值登上世界之巔。暖風熏的游人醉,直把杭州作汴州。讓我們回到殘酷荒誕的現實來。
堅硬的茅臺
茅臺究竟有沒有泡沫？茅臺徹頭徹尾就是一個泡沫，用經濟學的話說叫做“一種貨幣現象”。茅臺市值超過了中石化，幾乎相當于兩個中國神華。你去問問巴菲特，如果允許他用3000億人民幣買其中一家，那么他會選誰？
茅臺酒的儲量產量有限，也沒有什么技術創新之類的推動力，茅臺的估值就建立在一個簡單的假設之上，那就是越來越多的中國人開始喝茅臺，所以茅臺不僅不愁賣，而且物以稀為貴，價格還會越賣越高。
這個假設顯然是不成立的。2000年初，魚頭泡餅風靡北京，我從廣州到北京去出差，我的大學同學都要特意帶我去吃一頓。過了五六年后，我回到北京工作，同事開始給我津津樂道的就是海底撈了。
對于消費品的生命周期，7-Eleven的創始人鈴木敏文有個形象的比喻：
商品的生命周期從“富士山型”轉向“茶杯型”，再到現在的“鉛筆型”。翻譯一下，就是消費品流行興起的速度越來越快，消失得也越來越快。
真有永生的消費品嗎？曾幾何時，大眾的polo車還被粉絲稱為“神車”呢。
現在已經有不少的茅臺酒被人拿去囤積了，這跟當年的蘭花和普洱茶炒作有什么差別？名牌白酒天然的護城河效應自然無可置疑，但護城河是用來防守而不是攻城拔寨的。
如果這個類似“喝茅臺得永生”的神話假設不成立，那么茅臺的高增長就是不可能持續的，自然也就不可能維持超過30倍的動態市盈率。
即便如此，我并不認為茅臺的股價就不會再漲了，甚至在較長時期內，茅臺股價依然大概率會上漲，甚至不斷創造新的奇跡。當然前提是沒有什么突發事件，尤其是政策。
既然是如假包換的泡沫,那為什么還可能繼續上漲呢?這是因為茅臺是一個堅硬如鐵的泡沫。理由主要是如下3個效應:
1、技術周期斷檔效應。A股完美錯過了互聯網技術周期，騰訊阿里這些新經濟龍頭無一例外都到國外上市去了。整個市場沒有代表現階段主導性技術的增長龍頭帶動，茅臺至少盈利豐厚，增長迅猛。如果A股不僅有騰訊阿里，還有谷歌亞馬遜，那么茅臺至多是一個小家碧玉而已。
2、價值落差效應。就是說，市場上有價值的明星企業太少，前幾年連一個一毛錢不值的樂視網都能成為創業板龍頭，何況貨真價實、人見人愛的茅臺酒呢？
3、產業寡頭效應。中國經濟已經走過了野蠻生長的創業期，各行各業都開始形成了寡頭，這是產業演化的必然，是好事，無意義的競爭消耗將大幅減少，價值創造將大幅提高。寡頭效應長期未被市場覺察。地產龍頭萬科的價值被低估了那么久，最后還要一個野蠻人來幫大家壯膽，你說資本市場究竟是聰明人太多還是笨蛋太多？
遠去的勝利
真正值得思考的問題是：
為什么一家窮鄉僻壤的酒廠理所當然、理直氣壯地成了我們股市最大的明星？
在互聯網技術革命上，中國與美國幾乎是同步的。美股的前5大市值股票FAMGA（臉書、蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜)，無一例外都是這次技術革命的受益者。沒有石油公司，沒有銀行，也沒有沃爾瑪。正是這些股票的飛漲，不僅帶著美股走出了金融危機，還帶著美股創出歷史新高。
既然如此，我們的股市怎么還會讓猴子稱大王呢？
答案還不清楚嗎？如何行動還不清楚嗎？我們也沒有必要糾結為什么當年騰訊和阿里去香港和美國上市了，活在當下吧。
就說現在，騰訊和阿里為什么不可以在A股也發存托憑證，這就是個值得思考的問題。不僅可以發，而且完全可以馬上就發，那為什么不行呢。那些要拆VIE回來的績優股，為什么不馬上放行？連貧困縣都可以給綠色通道，這些新技術績優公司為什么不可以給？
美團、滴滴、小米等這些明星公司，為什么不能讓它們今年就全都在A股上市？
而趣店這種為人民服務的公司，就讓它留在美國吧。
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