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在短視頻平臺(tái)充斥的“0元9天學(xué)理財(cái)”、“0基礎(chǔ)學(xué)剪輯”等誘人廣告背后，量子之歌這家上市公司憑借其教育課程業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了驚人的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。然而，在這份光鮮的財(cái)報(bào)背后，卻隱藏著不少隱憂(yōu)和爭(zhēng)議。

據(jù)量子之歌官網(wǎng)介紹，公司旗下主要有三塊業(yè)務(wù)，分別是啟牛學(xué)堂、講真以及千尺學(xué)堂。啟牛學(xué)堂主要業(yè)務(wù)是賣(mài)學(xué)習(xí)理財(cái)?shù)恼n程，涉及股票、基金、保險(xiǎn)等，講真主要業(yè)務(wù)是賣(mài)短視頻剪輯相關(guān)課程，千尺學(xué)堂的目標(biāo)群體是中老年，目前主要包括個(gè)人健康課程、站立冥想課程和書(shū)法課程。

量子之歌的商業(yè)模式看似簡(jiǎn)單明了：通過(guò)短視頻廣告吸引新用戶(hù)，進(jìn)而引導(dǎo)他們參加入門(mén)課程，并最終付費(fèi)購(gòu)買(mǎi)高級(jí)課程。然而，這一模式在帶來(lái)巨額營(yíng)收的同時(shí)，也暴露出了其盈利能力的脆弱性。盡管量子之歌2024財(cái)年總營(yíng)收達(dá)到37.95億元，同比增長(zhǎng)23.17%，但凈利潤(rùn)卻僅為3.86億元，與銷(xiāo)售毛利率高達(dá)85%以上的數(shù)據(jù)相比，顯得并不匹配。

其中一個(gè)重要的原因是，量子之歌在銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)上的投入過(guò)大。2024財(cái)年，公司的銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用高達(dá)25.87億元，占營(yíng)收的比例超過(guò)70%。這種高昂的營(yíng)銷(xiāo)成本不僅壓縮了公司的利潤(rùn)空間，也使其陷入了過(guò)度依賴(lài)廣告投入的困境。一旦廣告效果減弱或成本上升，公司的業(yè)績(jī)將面臨巨大壓力。

更為嚴(yán)重的是，量子之歌的付費(fèi)用戶(hù)轉(zhuǎn)化率并不高。尤其是在金融知識(shí)課程領(lǐng)域，盡管注冊(cè)用戶(hù)數(shù)量龐大，但付費(fèi)用戶(hù)的比例卻逐年下降。2024財(cái)年，金融知識(shí)注冊(cè)用戶(hù)達(dá)7060萬(wàn)，而付費(fèi)學(xué)習(xí)者僅為50萬(wàn)，占比不足1%。這意味著量子之歌在吸引用戶(hù)付費(fèi)方面存在嚴(yán)重問(wèn)題，其課程內(nèi)容的吸引力和教學(xué)質(zhì)量可能并未得到用戶(hù)的廣泛認(rèn)可。

據(jù)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《公司研究院》報(bào)道，頻繁接到啟牛學(xué)堂的電話，而添加的工作人員企業(yè)微信顯示是菲爾萊（北京）科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：菲爾萊科技），數(shù)據(jù)顯示，該企業(yè)的最終受益人正是量子之歌的董事長(zhǎng)李鵬。裁判文書(shū)網(wǎng)顯示，菲爾萊科技多次因教育培訓(xùn)合同糾紛被告上法庭。

教人做短視頻的“講真”，其背后的公司是安徽登高而歌網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：登高而歌），數(shù)據(jù)顯示，該公司于2023年2月27日，注冊(cè)資本500萬(wàn)，實(shí)繳為0。

登高而歌雖然成立還不到兩年，但同樣被學(xué)員告上法庭，原告陳某表示，講真學(xué)堂承諾提供原創(chuàng)視頻素材，提供直播軟件、無(wú)人直播軟件，給賬戶(hù)漲粉絲，最快5-7天就能變現(xiàn)，所以于2023年10月2日在公司繳費(fèi)共計(jì)3320元報(bào)名學(xué)。“繳費(fèi)后公司并未按照前期承諾的提供視頻素材，也沒(méi)有提供任何軟件，本人也沒(méi)有得到任何收益，反而一再誘導(dǎo)消費(fèi)，所以提出退費(fèi)。”

在消費(fèi)者投訴方面，量子之歌同樣面臨著不少問(wèn)題。誘導(dǎo)消費(fèi)、退款難等投訴屢見(jiàn)不鮮，這不僅損害了消費(fèi)者的權(quán)益，也影響了量子之歌的品牌形象和聲譽(yù)。雖然量子之歌在年報(bào)中規(guī)定了退款政策，但在實(shí)際操作中，消費(fèi)者往往難以順利退款。

除了業(yè)務(wù)層面的隱憂(yōu)外，量子之歌的經(jīng)營(yíng)管理也備受質(zhì)疑。公司大量聘用外包員工，導(dǎo)致全職員工數(shù)量逐年減少。截至2024年6月30日，公司擁有超過(guò)2200名外包員工，占比超過(guò)70%。這種高度依賴(lài)外包的管理模式不僅可能影響公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和信息安全，還可能引發(fā)更多潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)和糾紛。

綜上所述，量子之歌雖然憑借其教育課程業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，但背后卻隱藏著諸多隱憂(yōu)和爭(zhēng)議。如何在保持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)提高盈利能力、改善用戶(hù)轉(zhuǎn)化率、提升課程質(zhì)量和服務(wù)水平以及加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理將是量子之歌未來(lái)需要面對(duì)的重要挑戰(zhàn)。