麻豆国内精品欧美在线-麻豆国内精品久久久久久-麻豆国产在线观看一区二区-麻豆国产在线观看免费-麻豆国产原创-麻豆国产一区二区在线观看

7月10日，萬達(dá)商業(yè)和融創(chuàng)中國(guó)聯(lián)合發(fā)布公告稱，為了充分發(fā)揮雙方各自產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，經(jīng)友好協(xié)商，雙方于2017年7月10日簽訂了西雙版納萬達(dá)文旅項(xiàng)目等13個(gè)文化旅游城項(xiàng)目股權(quán)轉(zhuǎn)讓及北京萬達(dá)嘉華、武漢萬達(dá)瑞華等76個(gè)酒店轉(zhuǎn)讓協(xié)議，融創(chuàng)中國(guó)將以總價(jià)達(dá)631.7億元收購(gòu)上述項(xiàng)目。

我們可以從以下幾個(gè)角度來看這一并購(gòu)。

其一，從萬達(dá)的角度來看，出售文旅酒店項(xiàng)目有利于降低資產(chǎn)負(fù)債率，可以快速回流資金，回收現(xiàn)金流，擴(kuò)大營(yíng)業(yè)收入，對(duì)于目前今年萬達(dá)集團(tuán)地產(chǎn)銷售業(yè)績(jī)下滑有較大提升。分析當(dāng)前房地產(chǎn)的情況，從今年上半年房地產(chǎn)企業(yè)排名，第一名是碧桂園，第二名是萬科，第三名是恒大，而萬達(dá)實(shí)際上排名靠后，如果這一次大規(guī)模出售酒店文旅等項(xiàng)目，實(shí)際上對(duì)未來的銷售業(yè)績(jī)和收入將起到改善的作用，在未來去庫(kù)存的背景下也是“輕裝上陣”的一個(gè)舉措。

其二，我們可以發(fā)現(xiàn)，此前復(fù)星包括萬達(dá)等民營(yíng)企業(yè)大規(guī)模舉債擴(kuò)張去進(jìn)行大規(guī)模投資，其中隱含的金融風(fēng)險(xiǎn)也備受重視，因此出現(xiàn)了前段時(shí)間萬達(dá)和復(fù)星相關(guān)股債暴跌，實(shí)際上也是對(duì)金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始全面排查風(fēng)險(xiǎn)的回應(yīng)。而萬達(dá)這次出手，一定程度上回應(yīng)上述質(zhì)疑，降低金融機(jī)構(gòu)擔(dān)憂，對(duì)股價(jià)短期是一個(gè)重大利好。

第三，對(duì)于融創(chuàng)方面來說，孫宏斌的這種做法很可能是為了擴(kuò)大資本運(yùn)作的拼圖。目前融創(chuàng)基本上已經(jīng)控制了樂視這一平臺(tái)，不排除其通過樂視網(wǎng)進(jìn)行一些并購(gòu)重組的行為，包括可能把酒店注入融創(chuàng)香港上市公司平臺(tái)，把文化這個(gè)版塊注入諸如樂視網(wǎng)這個(gè)平臺(tái)。

對(duì)于融創(chuàng)來說，從下半年趨勢(shì)來看，融資環(huán)境將進(jìn)一步嚴(yán)峻，融資成本將進(jìn)一步上升，未來資金鏈將趨緊，而此番融創(chuàng)收購(gòu)萬達(dá)文旅與酒店項(xiàng)目，用注冊(cè)金方式作為估值賣，基本可以斷定萬達(dá)肯定是打折出售，融創(chuàng)是低位抄底還是高位接盤，取決于雙方對(duì)于行業(yè)前景的理解。

從一定程度上來說，融創(chuàng)作為國(guó)內(nèi)靠前的地產(chǎn)開發(fā)商，孫宏斌大概率看好未來地產(chǎn)行業(yè)，其借此機(jī)會(huì)大規(guī)模抄底，用來完成戰(zhàn)略擴(kuò)展布局，而聯(lián)系結(jié)合前期巨資入主樂視，也不排除其看好樂視旗下大規(guī)模未開發(fā)的工業(yè)用地。

最后，市場(chǎng)為什么反應(yīng)如此強(qiáng)烈，從資本市場(chǎng)來看，如果萬達(dá)包括酒店板塊出現(xiàn)了暴漲，最直接的表現(xiàn)就是，此次收購(gòu)改善了資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流等。就事情本身來說，之所以引發(fā)這么大關(guān)注，無論萬達(dá)、融創(chuàng)這些大型“有故事”的企業(yè)正處在風(fēng)口浪尖上，一舉一動(dòng)很容易引發(fā)熱議，我們也不排除雙方或者其他機(jī)構(gòu)借此進(jìn)行炒作來達(dá)到他們的目的。

我們可以猜測(cè)的是，融創(chuàng)或者借此衍生完善自己的商業(yè)拼圖，而萬達(dá)也借此去宣揚(yáng)其輕資產(chǎn)的模式。此前，萬達(dá)曾經(jīng)表示致力于輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，明確表示不會(huì)再拿和開發(fā)新的物業(yè)，隱含已經(jīng)不再看好地產(chǎn)行業(yè)。

此外，就整個(gè)標(biāo)的來說，從常理分析，融創(chuàng)不太會(huì)用手頭全部現(xiàn)金收購(gòu)，考慮到目前地產(chǎn)融資環(huán)境趨緊，融資渠道會(huì)進(jìn)一步縮窄，這樣會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張，不排除進(jìn)行置換，騰挪等變通方案。

來源：騰訊證券