DeepSeek能否煮沸老板電器的"冷灶"？觀點
DeepSeek能否煮沸老板電器的"冷灶"？
文：互聯網江湖 作者：劉致呈
倘若你問一個小學生，AI為你帶來了什么。
小孩兒哥可能會說“寫作業可方便了，爸爸再也不用打我了”。
但你要問一個廚子，他大概率會說，再也不用擔心給孩子輔導作業了。他可能想象不到AI對做飯有什么幫助。
啥原因？可能是不太搭吧，AI是智慧，寫作業確實有一手，廚房更需要的是有人在煙火氣。
但是，老板電器就搞出了這么一款“食神”大模型，產品如何先按下不表。
這種看似不搭尬的創新背后，其實是45歲的老板電器似乎迎來了自己的中年危機。
//老板的中年焦慮
什么是中年焦慮，是上升無望，年輕人隨時能頂上你的位置，是可能失去的收入，是上有老下有小的壓力。
總的來說，這是一個各項壓力顯著上升，自己能力卻可能下降的階段。
從財務數據看，老板電器2024年全年實現營業總收入112.13億元，同比增長0.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.77億元，同比下降8.97%；扣非凈利潤為14.56億元，同比下降8.08%。
營收是剛剛好的0.10%正增長，要知道第三季度，老板電器實現營收26.66億元降低11.07%，歸母凈利潤4.43億元降低18.49%，營收累計同比-6.78%。
這第四季度的支棱程度在老板電器的歷史上都排的上號，但是像極了中年人，到了一季度，年末的豪氣干云又消失了。
天眼查APP顯示，25年一季度的財務數據顯示，營收20.76億元，同比減少7.2%；歸母凈利潤為3.4億元，同比減少14.66%。
要知道，去年3月，國務院發布《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》。8月，商務部等多部門聯合下發《關于進一步做好家電以舊換新工作的通知》。
家電企業都吃了不少政策福利，去年全年美的集團營收和歸母凈利潤分別大漲9.44%和14.29%，華帝股份營收和凈利潤分別漲了2.23%和8.39%。
按理來說，老板電器也應該受益，在年報中，老板電器自己也寫到中國家電市場全年零售額同比增長4.7%。
但是現實情況卻很殘酷，老板電器并沒有成為這場狂歡的受益者。
之所以有這樣的結果，從財報上看，一是核心產品增長落后市場，二是工程渠道經營困難，三是新增長曲線尚待驗證。
一、核心產品銷量落后于大盤增幅
作為核心收入來源，2024年吸油煙機、燃氣灶兩大品類合計貢獻了73.42%的營收，但同比增速分別放緩至2.51%和3.96%。
兩類的產品的市場總銷售額，老板電器年報可能是因為業績增速沒同行好，就沒有單獨顯示，而是匯總了大類產品。
但是增速更快的華帝年報里面寫的非常清楚：
根據奧維云網（AVC）推總數據顯示：2024 年油煙機市場整體零售額362億元，同比增長14.9%；整體零售量2083萬臺，同比增長10.5%。
燃氣灶市場整體零售額 204 億元，同比增長 15.7%；整體零售量 2429 萬臺，同比增長 15.2%。
在政策刺激之下，市場的增速是相當客觀的，達到了雙位數增長。
老板電器作為行業龍頭，增長速度連零頭都沒有達到？
是不是很困惑？解惑還得看同行的財報，特別是同行業績好的時候。
華帝的年報顯示，部分換新的需求，在西南，西北相對旺盛，而老板的經營“偏科”一些，大部分精力都放在了華東，占比近五成。
也不難理解，華東的經濟發達，過去地產業務發展迅速，工程渠道增長也快，“偏科”自然就好理解。
不過“成也蕭何敗蕭何”，過去占比較高的工程渠道反而出現了問題。
二、工程渠道受阻
老板電器和精裝修業務的綁定比較深，從年報上看，即使到了23年，工程渠道銷售收入占比還有18.53%，同期的華帝股份，比例只有8%左右。
在2021年，老板電器將來自于中國恒大精裝修業務的6.6億元應收款項和票據，全部計提了信用減值損失。
這種影響持續至2023年底，應收賬款將高達30億元，壞賬準備也將增值12.24億元。到2024年末，老板電器的壞賬準備還有約10億元。
更糟糕的是今年第一季度，中國房地產精裝修市場新開盤項目為116個，同比下滑38.9%；市場規模6.1萬套，同比下滑42.1%。
市場規模進一步萎縮，從結婚對數和人口看，這個市場想要反轉也并不容易。
老板電器過去依賴的一個主要增長點沒了，該怎么辦？
三、新增長曲線尚待驗證
想要恢復增長，還得找出新的增長曲線。
從目前的情況看，無論是整個市場環境，還是其自身的產品結構，想要依靠煙機和燃氣灶這兩大拳頭產品拉動增長并不容易。
剩下的產品線，除了洗碗機和熱水器增長還算不錯外，剩下的要么占比不高，要么就是負增長。
當然，這和整個大環境有關系，增量不多，廚電畢竟還是耐用品，更換頻率沒有那么高。
和普通的中年男人一樣，職場遇到危機之后，無論是投資也好，副業也好，收入得繼續增長才能維持生活質量。
對企業來說，這時候可能就需要一些新的功能，或者說噱頭來吸引消費者們了。
AI和廚電的結合，也可能由此激發出來。
//AI是第二增長曲線的引子？
當然，萬物皆可AI，這是趨勢，跟隨趨勢無可厚非。
想要獲得成功，還需要看契合度。
什么最契合，首先就是電視，智能音箱樣的產品，能夠給你直接的反饋，不用做什么在，最大的付出就是動動嘴。
其次就是掃地機器人這樣的，需要你動動手，但是加上AI，能夠給你更好的交互體驗的。
這兩種體驗，總結下來就是讓人“變懶”，不需要找遙控器，不需要自己彎腰動手，需要的就是躺在那里動動嘴。
他都很符合人的“惰性”，當然也可以理解為便捷。
廚電接入AI后具不具備這個特征呢？
消費者的生活習慣是個問題，替代品眾多也是個問題。
在看過年報和其在AWE的發布會后，我們知道，老板電器接入了DeepSeek，研發了烹飪大模型“食神”。
關于這個模型，公司這樣說到：“食神”不但可以為用戶推薦菜譜，指導用戶進行烹飪，還可以通過面部識別健康狀況、分析體檢報告來為用戶生成健康膳食規劃，更能調動所有設備協助用戶完成烹飪的全過程。
聽起來很高大上，但是他并沒有解決那個核心問題，飯還得是人一點一點做出來，那些不做飯的大概率不會因為這個去買來嘗鮮。
因為做飯是個很長，很頻繁的場景，不做飯的不會因為你有了教程，擺到了嘴邊他就會去動手，因為還要買菜，還要洗碗。
而會做飯的，喜歡做飯的通過短視頻平臺，其他大模型隨時隨地就能獲取到基本相同的信息。
總的來看，從產品到人群，大模型總有些兩頭都沒有照顧到的既視感。
其實從產品的增長上我們也能看到一些端倪，老板電器產品中增長第二快的是洗碗機，占總營收比例已經7%了，用過的都說好，因為這東西他更符合人性懶惰的一面。
即便是符合人性，甚至是一些人的剛需，也并未實現爆發增長，更何況一個兩邊都沒有討好的大模型產品？
所以大模型能帶來多少增量是個問題，
還得從財報中找答案，就年報中的數據來看，數字廚電銷售額同比增長超5倍。
結合AWE大會上，公司給出的數字廚電30億銷售額的數據，這個體量對整體營收來說不算小了，如果能夠持續增長，對老板電器來說是非常可觀的。
但是在一季度，以這個數據為基礎的話，營收負增長，能不能理解為數字廚電業務受阻了呢？大模型的賦能是否能奏效呢？
而且，在研發上，公司似乎也沒有傾注很多的心血。
25年一季度，研發費用率創19年一季度以來的新低，僅有3.01%，而同行業平均水平在3.5%以上。
人員上，24年的財報顯示，雖然研發費用增長了6.79%，但是因為基數很低，這部分增長起到的效果很有限，而且研發人員的總數不到九百人，比23年下降2.83%。從戰略的緯度來看，“人工智能+廚電”似乎并不是老板的重心。
其實很多行業都有這個探索的階段，只不過多數時候像一陣風似的，比如之前的AR電視。
因為新穎，因為小眾，導致太貴，動輒上萬的價格，不是人人都能嘗鮮的，雖然確實有一定的體驗感，但是復雜的使用鏈條很容易就祛魅了。
那當潮水褪去，留下的恐怕只有凌亂的經銷商和消費者。
不過作為一個老牌的家電企業，老板電器還是有深厚的底蘊的在的，市占率方面，年報顯示，老板電器油煙機、嵌入式灶具連續9年全球銷量領先，大型烹飪廚電連續3年全球銷量領先。
能在自己優勢領域持續保持第一，可并不是一件容易的事。
目前公司計劃開始發展雙品牌策略，也開始兼顧低端市場，看來高端靠”老板“品牌，低端準備靠”名氣“品牌。
而且，老板的財務狀況因為相對保守的經營理念，一直比較健康，除了2010年上市時募資了9.6億，此后未曾向市場上再伸手要過錢，銀行借款也微乎其微。
現金方面，截止25年一季度，貨幣資金14.8億，交易性金融資產28.3億，其他非流動金融資產8億，其他非流動資產38.6億，其他流動資產2.8億。
這部分類現金資產共計約90億左右，手里有糧心中不慌。
就同行們的表現來看，其實可以打的牌不少，也確實能帶來不少增量，比如美的，體量夠大了吧，憑借政策和海外市場依然能夠雙位數增長。
這個時候，存量市場里面比的就是經營能力，能否解決“中年危機”，就看“二代目”任富佳的調整能力了。
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