豪賭羊奶，澳優(yōu)還能跑多遠觀點
伴隨2024年人口出生率止跌，“羊奶粉一哥”澳優(yōu)也交出了一份營收凈利止跌的財報。
伴隨2024年人口出生率止跌，“羊奶粉一哥”澳優(yōu)也交出了一份營收凈利止跌的財報。
數(shù)據(jù)顯示，澳優(yōu)2024年實現(xiàn)營收74.02億元，同比增長0.28%；歸母凈利潤2.36億元，同比增長35.32%。
不過，此份止跌后的財報，極度依賴羊奶嬰賠品牌佳貝艾特，2024年貢獻營收近一半。再者，澳優(yōu)2024年銷售及分銷開支超過20.77億元，同比增速遠高于營收增速。
值得關(guān)注的是，2024年澳優(yōu)全面加速全球市場拓展的步伐，但特朗普政府挑起的單邊貿(mào)易事端，很可能會影響到乳企們的出海、出口。
財報發(fā)布后，資本市場也不滿意。2025年4月14日盤中更是創(chuàng)出1.79港元/股的新低。近四年來，澳優(yōu)股價從17.78港元/股（不復(fù)權(quán)）跌至1.79港元/股，跌幅接近9成。截至發(fā)稿，澳優(yōu)市值僅剩36億港元。
極度依賴羊奶粉
澳優(yōu)以奶粉起家，目前坐擁羊奶嬰配品牌佳貝艾特，以及牛奶嬰配品牌海普諾凱。
上述兩大品牌業(yè)務(wù)的2024年，可謂是冰火兩重天。
2024年，佳貝艾特實現(xiàn)營收36.99億元，同比增長12.7%，占澳優(yōu)集團總收入的比重從去年的44.5%進一步提升至49.9%，無限接近于半壁江山。
在羊奶粉賽道上，佳貝艾特已成長為行業(yè)領(lǐng)頭羊。尼爾森IQ及弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，佳貝艾特連續(xù)六年在中國進口嬰幼童羊奶粉市場份額超過六成，并持續(xù)穩(wěn)居全球羊奶粉市場銷量、銷售額的雙第一。
2024年，佳貝艾特推出主打“有機+全面營養(yǎng)”的晶綻，“吸收+免疫”的晶萃悅白，“吸收+益智”的悅啟，及緩解嬰兒敏感癥狀的鉑晶悅白等幾大單品。
要保證新品的銷量，維持佳貝艾特行業(yè)第一的領(lǐng)先位置，澳優(yōu)在營銷上面沒少下功夫。2024年，澳優(yōu)通過加大熱播劇植入、抖音和小紅書平臺投放等手段實現(xiàn)了品牌較大的曝光。但這也推高了2024年澳優(yōu)的營銷費用。
「快馬財媒」發(fā)現(xiàn)，2024年澳優(yōu)投入的銷售及分銷開支為20.77億元，相較2023年的19.08億元增長8個百分點，占集團收入的比例也從2023年的25.8%進一步增至28.1%。
和2024年佳貝艾特的強勢形成鮮明對比的是，牛奶嬰配海普諾凱的銷售收入則出現(xiàn)了連續(xù)四年的下降，疲態(tài)盡顯。
從2021年至2024年，海普諾凱分別實現(xiàn)營收40.95億元、29.24億元、25.62億元和21.07億元，年復(fù)合負增長近20%，占集團營收的比例也從49.7%降至28.5%。
由于海普諾凱收入的持續(xù)拉垮，澳優(yōu)自家品牌配方奶粉產(chǎn)品的營收也出現(xiàn)了連續(xù)下滑。從2021年以來，自己品牌配方奶粉產(chǎn)品的營收從74.64億元一路降至58.06億元。
要不是其他業(yè)務(wù)及營養(yǎng)品業(yè)務(wù)的增長，澳優(yōu)在2024年很可能連0.28%的微增都實現(xiàn)不了。
在海普諾凱收入持續(xù)拉垮之際，澳優(yōu)通過多維度的營銷策略不斷強化“羊奶首選”的消費心智，做大佳貝艾特。伴隨佳貝艾特市場份額、營收不斷增長，其已成為澳優(yōu)“全村的希望”，容不得半點閃失。
出海阻力亦重重
近年來出生率下跌的大環(huán)境因素，致使嬰幼兒奶粉市場在近年來不斷萎縮，澳優(yōu)在財報中也明確提及這一點。
2021年至2023年，澳優(yōu)營收從85.75億元降至73.82億元，中國區(qū)收入也從75.05億元一直降至58.88億元。期間，我國出生人口數(shù)量從1062萬人降至902萬人，呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系。
2024年龍年作為中國傳統(tǒng)文化中的吉祥年份，新生兒人口數(shù)量從902萬人反彈至954萬人，增幅為3.7%。得益于此，澳優(yōu)的營收也反彈了0.28%至74.02億元。可惜的是，澳優(yōu)中國區(qū)的收入在2024年仍在繼續(xù)下滑，為56.61億元。從2021年至2024年間，澳優(yōu)中國區(qū)的收入下滑了25%左右。
《財新》報道稱，2024年出生人口的反彈，絲毫不意味著超低生育率趨勢有所改善，出生人口乃至總?cè)丝谖s的趨勢都在加速。
出生人口萎縮的趨勢不可逆轉(zhuǎn)之下，澳優(yōu)也早早就開始布局海外市場了。
2024年，佳貝艾特在包括美國、中東、獨聯(lián)體、歐洲等國在內(nèi)的海外市場實現(xiàn)營收6.47億元，同比增長68.2%。
海外市場收入的大幅提升，主要源于美國、中東、獨聯(lián)體三個區(qū)域市場的開拓。如在美國，佳貝艾特一段嬰配粉于2023年7月正式通過美國FDA審查，2024年1月正式登錄美國市場。短短一年，便獲得了“美國最佳山羊嬰兒配方奶粉產(chǎn)品”獎，期間也獲得過單月美國亞馬遜銷售排名第一的嬰幼兒配方羊奶粉。
對于2024年出海的成績，澳優(yōu)在財報中用“跨越式發(fā)展”來形容，并稱將持續(xù)保持高速增長趨勢。但伴隨特朗普上臺，單邊揮動關(guān)稅大棒，無疑會對產(chǎn)品出海的企業(yè)造成嚴重影響。
很明顯，那將意味著成本的上升，利潤空間的壓縮。產(chǎn)品在國際市場上的利益鏈條需要重新梳理，競爭力降低等等。在復(fù)雜多變的外部環(huán)境下，澳優(yōu)要保持高速增長趨勢，可能要打上諸多問號。
食安問題頻發(fā)
奶粉的食安問題不容小覷，容不得半點馬虎。和普通食安問題不同，奶粉的質(zhì)量安全影響著一代人的健康，關(guān)乎一個家庭的未來，關(guān)系到中華民族的偉大復(fù)興。
就在佳貝艾特在前方不斷攻城掠地之際，后方卻不斷曝出食品安全問題。
有消費者反映，自己于2025年2月在重慶綦江區(qū)購買的佳貝艾特悅白三段配方羊奶粉中喝出異物，客服則回復(fù)稱是鋁片而已不是異物。
有廣州市番禺區(qū)消費者反映，在使用佳貝艾特羊奶粉一段過程中兩次發(fā)現(xiàn)奶粉中有異物。聯(lián)系廠家廠家處理態(tài)度不好，到現(xiàn)在也沒有處理。
截至目前，黑貓投訴App上關(guān)于佳貝艾特的投訴達367條，多指向奶粉中有異物、虛假宣傳等問題。
除了消費者吐槽不斷外，澳優(yōu)在有關(guān)部門的抽檢中也因產(chǎn)品不合格而被處罰。
2019年12月31日，市場監(jiān)管總局發(fā)布11批次食品不合格情況的通告。其中澳優(yōu)旗下的澳滋嬰幼兒配方奶粉被檢出營養(yǎng)指標與標簽值不符的情況。
2022年2月，浙江省市場監(jiān)督管理局發(fā)布的公告中，寧波某母嬰用品店銷售的澳大利亞乳品工業(yè)園有限公司生產(chǎn)的淳璀嬰兒配方奶粉，香蘭素項目不符合食品安全國家標準規(guī)定。事發(fā)后，該店面被罰款1萬元。
4月，該店面在赴被發(fā)現(xiàn)香蘭素檢測值不符合食品安全國家標準規(guī)定的淳璀嬰兒配方奶粉。事發(fā)后，澳優(yōu)乳業(yè)（中國）有限公司召回不合格食品6726罐，并被處以9621.3萬元罰款。
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