京東科技頻換馬甲難改金融基因，問題重重港交所上市或再遭落空觀點(diǎn)
繼2021年4月撤回科創(chuàng)板上市申請后，京東科技赴港計(jì)劃又遭落空。
繼2021年4月撤回科創(chuàng)板上市申請后，京東科技赴港計(jì)劃又遭落空。
今年年初有消息稱，京東科技正與美國銀行、中信證券和海通國際合作進(jìn)行上市，計(jì)劃于2022年赴港IPO，募資10億至20億美元。
而近期京東科技又傳出因未獲得審批通過，或?qū)⒚媾R擱置的消息。
上市之路一波三折，回顧這幾年，京東科技經(jīng)歷多次更名，不斷強(qiáng)調(diào)自身科技屬性，但難掩金融本質(zhì)。而信息安全更像是懸在京東頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”。
頻換“馬甲”，屢屢戰(zhàn)敗
京東科技的前身為京東金融，為京東商城延伸出的業(yè)務(wù)，2013年后便開始獨(dú)立經(jīng)營，并于2017年從京東體系剝離。
值得一提的是，京東金融于2015年在行業(yè)內(nèi)首次提出“金融科技”的金融業(yè)務(wù)戰(zhàn)略思路，推動(dòng)中國“互聯(lián)網(wǎng)金融”行業(yè)整體向“金融科技”升級(jí)。
2018年9月，京東金融彼時(shí)的掌門人陳生強(qiáng)宣布將其更名為“京東數(shù)科”。
對此，陳生強(qiáng)表示“京東金融更名京東數(shù)字科技，并非放棄金融業(yè)務(wù)。而是公司業(yè)務(wù)范圍早已超出金融行業(yè)本身，所以需要一個(gè)新定位和品牌來詮釋公司變化。”
更名之后，京東數(shù)科對外的宣傳口徑一步步從“金融科技、B2B2C、服務(wù)金融機(jī)構(gòu)”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤皵?shù)字科技、智慧城市、農(nóng)牧”等弱金融類話題。
不斷強(qiáng)化自身科技屬性，與其接下來科創(chuàng)板上市計(jì)劃不無關(guān)聯(lián)。
2020年，在螞蟻集團(tuán)宣布啟動(dòng)“A+H”上市計(jì)劃不久，京東數(shù)科緊隨其后向上交所科創(chuàng)板遞交招股書，募資金額高達(dá)203.67億元，目標(biāo)估值高達(dá)2000億元。一旦上市成功，京東數(shù)科將成為彼時(shí)科創(chuàng)板的“數(shù)字科技第一股”。
不過現(xiàn)實(shí)總是會(huì)潑一盆冷水。2021年4月，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管層曾對14家從事金融業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)約談。要求不鼓勵(lì)以“科技”名義的金融公司上市。
最終，螞蟻沒能開啟它的造富盛宴，京東數(shù)科也以“公司自身發(fā)展戰(zhàn)略的考慮”為由，于2021年4月主動(dòng)撤回上市材料倉促離場。
首次折戟后，京東集團(tuán)于2021年1月正式官宣成立“京東科技”，將京東云與AI業(yè)務(wù)與京東數(shù)科整合在一起。原京東數(shù)科CEO李婭云將出任京東科技CEO。
換了馬甲后的京東科技又將目標(biāo)轉(zhuǎn)向了港交所。
2022年1月，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，京東科技（原京東數(shù)科）提交股份有限公司境外首次公開發(fā)行股份審批材料。一旦獲得受理，意味著京東科技或很快就可以在港交所遞交招股書。
彼時(shí)還有媒體消息稱，京東科技正與美國銀行、中信證券和海通國際合作進(jìn)行上市，計(jì)劃于2022年在港IPO，募資10億至20億美元。
圖片來源：證監(jiān)會(huì)
然而世事難料。就在業(yè)內(nèi)以為此次京東科技可以卷土重來時(shí)，近期又有報(bào)道稱，京東科技的赴港計(jì)劃未獲審批通過，一切還沒正式開始就結(jié)束了。上市之路一波三折，京東科技為何總被拒？
以“科技”冠名 難掩“金融”基因
在京東科技首次IPO折戟時(shí)，就有專家分析主要有兩方面原因，一方面是金融科技公司監(jiān)管環(huán)境全面趨嚴(yán)，受網(wǎng)絡(luò)小貸新規(guī)影響，京東數(shù)科相關(guān)業(yè)務(wù)需要調(diào)整；另一方面，京東數(shù)科業(yè)務(wù)范圍和服務(wù)模式都發(fā)生變化，金融屬性削弱。
根據(jù)上文提到的兩次更名經(jīng)歷也可看出“去金融化”就是京東科技近幾年的動(dòng)作核心。
但是，“馬甲”換得再多，“基因”沒有變，終究是換湯不換藥。這一點(diǎn)從京東科技的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中也能看出一二。
根據(jù)2021年京東科技（原京東數(shù)科）招股書披露信息來看，京東科技主要有三大業(yè)務(wù)，分別為金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化解決方案、商戶與企業(yè)數(shù)字化解決方案、政府及其他客戶數(shù)字化解決方案。其中，金融機(jī)構(gòu)及商戶與企業(yè)數(shù)字化解決方案是絕對主力，營收占比超9成。
2017年-2019年及2020年上半年，金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化解決方案業(yè)務(wù)增長速度較為迅猛，分別實(shí)現(xiàn)收入15.46億元、32.98億元、62.17億元和42.84億元，年復(fù)合增長率達(dá)到100.51%。
圖片來源：京東數(shù)科招股書
細(xì)分來看，金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化解決方案業(yè)務(wù)中的“京東金條”，以及商戶與企業(yè)數(shù)字化解決方案下中的“京東白條”合計(jì)為公司貢獻(xiàn)近半的收入。
2020年上半年，京東白條產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)科技服務(wù)收入17.94億元，營收占比17.37%；京東金條實(shí)現(xiàn)的科技服務(wù)收入26.36億元，營收占比25.52%。
值得一提的是，京東白條主要屬于賒銷服務(wù)，金條業(yè)務(wù)則與螞蟻借唄相似。
截至2020年6月，金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化解決方案項(xiàng)中商業(yè)銀行（含消費(fèi)金融公司）營收占比逐年增加，從2017年的10.43%增到2020年上半年的32.84%。
由此可見，京東數(shù)科與金融的起家淵源，對金融產(chǎn)品的依賴程度仍較高。
在京東科技首次IPO時(shí)就有投資者質(zhì)疑：“京東數(shù)科白條金條與螞蟻集團(tuán)的花唄產(chǎn)品邏輯一致，均采用了聯(lián)合貸款模式，故仍是靠利差賺錢的信貸產(chǎn)品。并且這兩個(gè)產(chǎn)品的營收占比在逐年升高。這是拿著科技公司的估值，在做金融業(yè)務(wù)。”
現(xiàn)如今，金融科技的監(jiān)管已進(jìn)入到深水區(qū)，只有真正實(shí)現(xiàn)徹底的去金融化，擺脫對傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的依賴，從更深和更長遠(yuǎn)的角度來尋找破局之道，才是改名之后的京東科技真正應(yīng)該做的事情。
數(shù)字金融的故事不香了？
此次港股IPO計(jì)劃再度擱淺，或意味著京東科技在過去一年的戰(zhàn)略調(diào)整升級(jí)并沒有達(dá)到理想狀態(tài)。
可預(yù)知的是，行業(yè)監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)下，金融科技類企業(yè)IPO窗口正不斷縮窄。投資熱潮逐漸趨于理性，市場對此前京東數(shù)科2000億的估值也會(huì)有新的考量。
對比京東科技的兩次上市來看，從首次科創(chuàng)板IPO募資31億美元，至此次赴港IPO募資10億到20億美元，募資規(guī)模有相應(yīng)減少，可能致使公司估值縮水。
根據(jù)京東集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，在過去4年中，京東累計(jì)投入750億資金用于技術(shù)研發(fā)，其中大部分投入到了物流以及數(shù)字科技領(lǐng)域。
此外，在AI業(yè)務(wù)以及云計(jì)算業(yè)務(wù)并入京東科技之后，這部分的科技投入壓力也同樣隨之而來，這對未來京東科技的營收能力是一大考驗(yàn)。
2017年-2019年，京東數(shù)科分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入90.70億元、136.16億元、182.03億元，同比增加50.12%、33.69%；凈利潤分別為-38.29億元、1.28億元、7.73億元，同比增加103.34%、503.91%。
2020上半年，京東數(shù)科實(shí)現(xiàn)營收103.27億元，歸母凈虧損6.70億元。
可以看出，京東科技面臨長期投入壓力，雖營收持增，但其凈利波動(dòng)較大，且還有較高的負(fù)債率。2017年-2019年及2020年上半年，其資產(chǎn)負(fù)債率分別為91.16%、76.18%、64.79%、63.68%。
歸根結(jié)底，金融科技行業(yè)的出路還是要回歸到賦能實(shí)體產(chǎn)業(yè)，憑借炒概念來賺高估值的路數(shù)已是行不通了。
就像人民日報(bào)刊文中講：“發(fā)展金融科技是‘里子’問題，不是‘面子’工程，應(yīng)當(dāng)引起重視卻不該過于追求‘短平快’。我們看到，5G、區(qū)塊鏈等讓一些真正深挖金融科技研究的企業(yè)贏得了市場的掌聲，依靠大數(shù)據(jù)、人工智能等發(fā)展起來的企業(yè)也很多，但那些沒有科學(xué)商業(yè)模式、清晰發(fā)展規(guī)劃支撐的企業(yè)，卻往往是曇花一現(xiàn)。”
網(wǎng)絡(luò)信息安全成患 消費(fèi)者權(quán)益何保？
自去年并入京東云與AI業(yè)務(wù)一整個(gè)大動(dòng)作后，京東科技科技屬性進(jìn)一步升級(jí)。
但即便如此，作為網(wǎng)絡(luò)金融企業(yè)立身之本的信息安全方面，京東科技依然存在不少問題。
《全球財(cái)說》發(fā)現(xiàn)，京東科技存因信息泄露而致使用戶陷入金融詐騙的情況。此外，其核心小貸業(yè)務(wù)還存在暴力催收等問題。
據(jù)相關(guān)報(bào)道，近期有不法分子冒充京東客服，可以精確提供個(gè)人信息，或具有迷惑性的偽造文件來獲取受害者信任。最終以注銷“校園貸”、注銷“金條”及“白條”賬戶、退貨退款等為由實(shí)施詐騙。
有專家指出，當(dāng)前此類非法行為正呈“跨平臺(tái)化”、“技術(shù)化”、“產(chǎn)業(yè)化”的發(fā)展趨勢。黑產(chǎn)猖獗，網(wǎng)絡(luò)的盲區(qū)成了不法分子的掘金勝地。在略感荒唐的同時(shí)，不免開始疑問，是誰泄露了我們的信息？
像是京東這樣的電商巨頭，每年投入大量資金來打磨技術(shù)，卻仍在用戶信息安全上屢現(xiàn)紕漏，更是極不應(yīng)該。
其實(shí)早在2016年京東就曾陷入一場數(shù)據(jù)泄露門事件。
事件起源于一個(gè)12G的數(shù)據(jù)包，這其中包括用戶名、密碼、郵箱、QQ號(hào)、電話號(hào)碼、身份證等，數(shù)據(jù)達(dá)到數(shù)千萬條。有消息稱，這些數(shù)據(jù)來源于京東。當(dāng)時(shí)京東方面亦未否認(rèn)。
京東在其后回復(fù)稱，本次泄露是源于2013年Struts 2的安全漏洞問題。還強(qiáng)調(diào)使當(dāng)時(shí)國內(nèi)幾乎所有互聯(lián)網(wǎng)公司及大量銀行、政府機(jī)構(gòu)都受到了影響，導(dǎo)致大量數(shù)據(jù)泄露。
短短幾個(gè)月后，一場“50億信息泄漏案”再次將京東推上輿論的浪尖。
據(jù)相關(guān)報(bào)道，嫌疑人為京東安全的前網(wǎng)絡(luò)工程師鄭海鵬，其利用職務(wù)之便，越權(quán)非法獲取大量包括物流信息，交易信息、個(gè)人身份等京東用戶信息售賣給地下黑產(chǎn)，情形惡劣。
真相如何不予置評。但就此也可看出，京東在內(nèi)控合規(guī)管理建設(shè)上仍存不少問題。
除此之外，《全球財(cái)說》在投訴平臺(tái)網(wǎng)站上還發(fā)現(xiàn)不少有關(guān)京東泄露個(gè)人信息給第三方、暴力催收等相關(guān)投訴。
其中，暴力催收是用戶投訴的一大“重災(zāi)區(qū)”。“即使你陸續(xù)還款，依然不斷電話騷擾，短信。甚至上門威脅，或者各種恐嚇。不僅利息高，而且縱容第三方，進(jìn)行各種騷擾，恐嚇，甚至還出現(xiàn)限制人身自由等惡劣行為。”
圖片來源：黑貓投訴
《全球財(cái)說》甚至在某招聘平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，為了催債，京東還專門設(shè)立了相關(guān)職位。
圖片來源：獵聘
2022年5月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)管理辦法(征求意見稿)》，就在催收行為方面，《管理辦法》規(guī)定，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)規(guī)范催收行為，自行或委外催收應(yīng)全程記錄催收過程。
隨著政策法規(guī)對暴力催收管控力度不斷加強(qiáng)，征信系統(tǒng)也將進(jìn)一步完善。但是，對于轉(zhuǎn)型科技的金融公司，依舊任重道遠(yuǎn)。
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