無限的崩盤,有限的比特幣區(qū)塊鏈
交易就是一場場智力的斗爭,我們絕大多數(shù)人做的其實(shí)不是什么長期投資,更非價值投資,大多數(shù)人做的只是想要交易所賺取眼下的利益,槍響之前跑掉即可。
劃重點(diǎn)
戰(zhàn)勝時間和消除我們對未來無知需要的智慧總是超過“起跑在槍響之前”需要的智慧。
戰(zhàn)勝時間和消除我們對未來無知需要的智慧總是超過“起跑在槍響之前”需要的智慧。
戰(zhàn)勝時間和消除我們對未來無知需要的智慧總是超過“起跑在槍響之前”需要的智慧。
事實(shí)就是如此,因?yàn)轱@得無比重要,我們不僅劃重點(diǎn),而且重復(fù)三遍以正視聽。
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交易就是一場場智力的斗爭,我們絕大多數(shù)人做的其實(shí)不是什么長期投資,更非價值投資,大多數(shù)人做的只是想要交易所賺取眼下的利益,槍響之前跑掉即可。
我們總是抑制不住自己交易的沖動,這種沖動就像做愛一樣,總是欲罷不能,除非死亡和其他特殊的原因以外,否則難以解除。
這樣就使得我們的投資變成了一次次玩“叫停傳球”的游戲,這種游戲的贏家屬于那種入場既不是太早也不是太遲的人。
我們就拿比特幣來說吧,早買比特幣的人和遲買比特幣的人都賺不了大錢,因?yàn)樵缳I容易賣掉,就是李笑來老師也沒能躲過這個魔咒,李笑來老師曾經(jīng)賣過至少是一次比特幣,他自己也承認(rèn),賣了就很難買回來了。買的太遲,也不太明智,因?yàn)檫@樣賺錢的難度大大增加,且不說未來漲幅的空間會少很多,買的太遲容易下跌,形成虧損。
那么什么時候游戲會停下來呢?答案是沒有人知道,只要在音樂停止前把球傳出去就是贏家。不過,總有人沒有把球傳出去的人,總有輸家。
這種游戲的驅(qū)動力是一種偏好,是一種動物精神,在金融市場,這種游戲受制于流動性偏好。流動性偏好控制什么時候音樂被叫停,游戲不再繼續(xù)。
2
總體來說,過去十年,是超級寬松的貨幣環(huán)境主導(dǎo)的,投資者一直在討論當(dāng)央行的慷慨注資最終結(jié)束時全球市場將作何反應(yīng)。現(xiàn)在流動性的大潮即將轉(zhuǎn)向,他們也許只有幾個月的時間來適應(yīng)。
自2009年金融危機(jī)以來,包括美聯(lián)儲、歐洲央行、日本央行和英國央行在內(nèi)的全球四大央行已向全球經(jīng)濟(jì)注入約13萬億美元資金,也就是百萬億人民幣,使得其自身的資產(chǎn)負(fù)債表急劇膨脹。
市場在寬松貨幣時代達(dá)到令人眩暈的高位,但這一資金洪流將在今年年底枯竭。央行們2019年計劃從市場撤出的資金規(guī)模將超過注資規(guī)模,這將是2011年以來首次出現(xiàn)這種情況。也是那個時候比特幣開啟了暴漲暴跌的生死輪回。
歐洲央行將在今年底結(jié)束額外的購債計劃,雖然美聯(lián)儲在近一年中一直在收縮資產(chǎn)負(fù)債表,但將從10月開始加速縮表步伐,每月將從市場撤走500億美元。美聯(lián)儲明年將把價值4700億美元的債券撤出其資產(chǎn)負(fù)債表。
在持續(xù)了近10年的印鈔和零利率后,這對于市場來說是巨大轉(zhuǎn)變。據(jù)估計,明年全球流動性將凈減少1,000億美元。
讓市場脫離寬松流動性可能并不容易。
央行的流動性大潮已經(jīng)滲透至市場的每個角落,從華爾街的股市到中國的房地產(chǎn),從越來越高的比特幣的價格到各種山寨幣大道其行都逃脫不掉流動性繁榮下的盛宴。這些流動性推動很多國家的債券價格升至高位,收益率轉(zhuǎn)為負(fù)值,并使股市牛市持續(xù)至第10年。
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其實(shí)市場早已出現(xiàn)了不好的征兆,年初華爾街幾天的時間就把去年的漲幅跌沒了,這是最好的說明。
新型市場就更不用說了,新興市場股市自1月份以來已經(jīng)暴跌20%,其中土耳其里拉在最近幾天跌幅居然比肩空氣幣,土耳其股債匯三殺,市場幾乎陷入崩潰。
近日土耳其里拉在特朗普宣布進(jìn)一步加征關(guān)稅后暴跌,自8月8日起一周內(nèi)暴跌33%,伊斯坦布爾100指數(shù)下挫超6%,10年期國債收益率飆升3000基點(diǎn)至21.53%。土耳其政府在隨后緊急采取降準(zhǔn)、限制外資以及增加外匯市場流動性等手段維穩(wěn),但效果有限。截至8月14日,土耳其里拉兌美元匯率自年初以來已貶值45%,股票指數(shù)累計下跌12.9%。
然而,我們知道空氣幣是什么也沒有的,土耳其可是一個國家,是一個中等規(guī)模的國家,曾經(jīng)不僅地跨亞非歐,古老的埃及是土耳其的一個行省,關(guān)鍵還曾經(jīng)兵臨維也納,那個時候以哈堡斯王朝為首的歐洲不得不聯(lián)合起來應(yīng)戰(zhàn)。
當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和廉價資金不能兼得時,我們需要在人氣與估值方面經(jīng)歷一段時間的調(diào)整,以因應(yīng)更加復(fù)雜的現(xiàn)實(shí),未來幾個月投資者將不得不對此進(jìn)行調(diào)整。
全球流動性總量出現(xiàn)的任何主動減少,都可能對整個全球經(jīng)濟(jì)帶來有害,近期土耳其的事件尤其能夠說明背后發(fā)生的事情。
目前有90%的央行實(shí)施緊縮政策,以美聯(lián)儲為首,而美聯(lián)儲已經(jīng)升息七次。英國也在本月升息,新興市場同樣也在普遍收緊政策。
央行流動性并非唯一的影響因素。美國進(jìn)行稅改,鼓勵企業(yè)把海外獲利帶回國內(nèi),也正在推動美元回籠。2018年第一季約有3,000億美元被匯回美國國內(nèi)。
流動性消除的過程可能仍緩慢。不久前外界原本預(yù)期日本央行將暗示收緊政策的時間框架,但日本央行讓這份預(yù)期落空。
得益于減稅,美國的私人銀行每年產(chǎn)生6000億美元流動性,抵消了美聯(lián)儲升息的影響。就連美聯(lián)儲也可能因?yàn)橘Q(mào)易戰(zhàn)和新興市場大跌而決定以更慢的速度升息。
4
中國也沒有等死,也在行動,也在出招。中國已經(jīng)開始向經(jīng)濟(jì)注入資金以緩解貿(mào)易相關(guān)壓力。
當(dāng)然,中國不僅在流動性行上采取行動了,其他方面也有行動,最接大熱的生育基金是不言而喻的,我們國家的人口在斷崖下跌。很多人已經(jīng)在說為國完成KPI,為國生育,為國交配,諸如此類。
還是回到中國市場,還有一個不得不提的是,昨天還幻想海邊別墅的年輕人,今天可能開始對房租絕望了。
過去一個月,全國熱點(diǎn)城市的房租如脫韁野馬。一線的房租同比更是漲了近20%。一夜醒來,無產(chǎn)青年連一塊立錐之地都懸了。
這樣問題顯得無比嚴(yán)重,還等著這些年輕人為國完成KPI呢,為國完成KPI總得一個窩吧,打炮可以玩野戰(zhàn),為國交配也可以野戰(zhàn)嗎?
從2018下半年開始,租金海嘯洶洶來襲,資本狂歡,房東糾結(jié),租客尖叫。最令人不安的是,恐怕過去房地產(chǎn)的那套玩法和上漲邏輯,今天正在轉(zhuǎn)移到房租上。
目前來看,大家都是準(zhǔn)備跑在槍響之前,大家都想在流動性枯竭之前收割最后一波。
今年的市場始于崩盤,當(dāng)然也會終于崩盤,將會是一場無限的崩盤。
5
最后讓我們把時光機(jī)拉回到2011年6月,那時一位名為Allinvain的用戶聲稱自己2.5萬個比特幣,被人盜走了。對,你沒看錯,留到現(xiàn)在可是5個小目標(biāo)。于是,2011年6月19日,出現(xiàn)了令人震驚的一幕。一分鐘內(nèi)比特幣價格從17美元跌至10美元,幾分鐘后價格進(jìn)一步被砸到了0.0134美元,瞬間只有剩300美元了。
最終,共有26萬個比特幣以1美分價格成交。人心惶惶的30分鐘后,價格重回13美元。突發(fā)的超級賣單引發(fā)恐慌情緒和跟風(fēng)盤涌出,造成群體踩踏。
事后調(diào)查表明,一個比特幣大戶的賬號被黑客攻破,造成瞬時間大舉低價拋售造成惡性拋盤,黑客利用另一個賬戶低成本抄底,完成了驚天盜幣行動。由于當(dāng)時數(shù)字貨幣市場尚在萌芽階段,此事件嚴(yán)重動搖了比特幣社區(qū)的信心,大概半年后,比特幣一路下滑到了2美元,較6月份頂峰下降90%以上。
在幣圈,黑客攻擊就從來沒有停止過,今年年初迄今為止最嚴(yán)重的大概就是黑客攻擊幣安的事件了。
比特幣與其歷史上其他的泡沫不同的是,總能夠起死回生。
跌倒了2美元,那就是從2美元重新出發(fā)。于是,從2美元的位置步步上攻,不聲不響中,于2013年突破早先的32美元高點(diǎn),隨后便勢不可擋,至2013年4月時,已經(jīng)沖至260美元。可是在13年的這次暴漲中,比特幣在門頭溝事件和中國央行共同的作用下又下斬腰再斬腰。
2011年的比特幣,下跌了94%,2013年的比特幣下跌了80%,而現(xiàn)在的比特幣,相對高點(diǎn)則回落了70%。歷史總是驚人的相似。
以史為鑒,比特幣總是暴跌之后又會繼續(xù)迎來暴漲。
因?yàn)楸忍貛攀怯邢薜模忍貛诺目倲?shù)才2100萬枚,算上丟掉的和還沒有挖出來的,就更少了。相比我們?nèi)蛴?0億人,未來100年以后大概會有將近100億,比特幣更是少的可憐,因?yàn)楸忍貛磐谕晷枰?00年。
無限的崩盤,有限的比特幣。
順便說一下,我們?nèi)绻话凑兆约合氲娜ミ^,總有一天你會按照你過的去想。
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