家電紅海突圍戰：高玉玲治下，海信能否撕開增長缺口？觀點
海信家電召開董事會，新掌門高玉玲上任，面臨增長瓶頸，但營收、利潤增速放緩，利潤率下降，市場擔憂其業務增長持續性與盈利能力。海信家電營收、利潤增速放緩，面臨行業大環境與企業自身經營問題交織作用導致。
在競爭激烈的家電行業，巨頭企業的一舉一動都備受矚目。
近期，海信家電集團發生工商變更，由高玉玲擔任法定代表人、董事長、執行公司事務的董事。此前，海信家電召開了董事會，并審議通過了《關于選舉高玉玲女士為本公司第十二屆董事會董事長的議案》。
海信家電在白電領域深耕多年，盡管已取得諸多成績，卻也長期面臨增長瓶頸，急需新的思路與策略來打破增長困局。高玉玲的上任，無疑為海信家電的未來發展增添了新的變數與想象空間。
那么，在當前家電市場需求趨于飽和、競爭白熱化，且外部經濟環境復雜多變的大背景下，這位新掌門能解決海信家電長期以來的增長焦慮嗎？
高增長時代落幕了
曾幾何時，海信家電營收與利潤的增長曲線一路飆升，令同行望塵莫及。如今，海信家電營收增長率和凈利潤增長率均跌到了歷史低谷，曾經輝煌的高增長時代已悄然遠去。
2024年財報數據顯示，海信家電實現營收927.46億元，同比增長8.35%，實現歸母凈利潤33.48億元，同比增長17.99%。而2022年至2023年，營收增速分別為9.7%和15.5%，凈利潤增速則分別為47.54%和97.73%。
與此同時，海信家電的利潤率也有所下降，毛利率為20.78%，同比下降1.3個百分點，凈利率為5.53%，同比下滑0.07個百分點。更嚴峻的是，2024年，海信家電經營活動產生的現金流量金額為51.32億元，同比下滑51.64%。
營收增速放緩、利潤率下降，市場對海信家電的信心，從股價與市值的表現中可窺一斑。
據了解，海信家電曾創出41.5元的歷史高點，對應市值為575.19億元。6月26日，股價為26.24元，對應市值為363.45億元。據此計算，海信家電市值較高點蒸發211.74億元，這背后反映的是對其業務增長持續性與盈利能力的擔憂。
根本原因在于行業大環境與企業自身經營問題交織作用導致。
從行業大環境來看，家電市場已從增量擴張轉向存量替換市場市場需求增長乏力，這對海信家電賴以生存的暖通空調業務沖擊巨大。據艾肯網數據，2024 年國內中央空調市場容量大降 12.5%，家用空調零售量也出現下滑。
從海信家電自身來看，業務結構不合理、利潤率下降、現金流與負債壓力等內部問題共同作用，導致了其增長步伐的停滯。從財報數據來看，其暖通空調貢獻著近半數營收，而對新興業務的投入尚未形成規模效應。
海信家電陷入增長困境，歸根結底是傳統家電企業增量時代的經營邏輯與存量時代市場環境產生沖突。如何從成本競爭轉向價值創造，這不僅是海信家電的必答題，更是整個家電行業的共同課題。
基本盤被“三強”動搖
2024年的家電江湖，早已不是百花齊放的春秋時代，而是三強立極、余者爭位的戰國格局，海爾、格力、美的三強鼎立，對海信家電形成了強勢圍堵。
美的集團從廚房電器到生活電器，美的不斷拓寬業務邊界，豐富產品矩陣，全方位滿足消費者需求，構建起強大的市場競爭力。2024 年實現總營收 4090.84 億元，同比增長 9.47%，首次突破 4000 億元大關，在營收數據上一騎絕塵。
海爾智家建立起龐大且穩固的銷售網絡，品牌影響力深入人心。尤其在高端家電賽道，以卡薩帝為代表的高端品牌持續發力，為整體營收提供了有力支撐。2024 年實現總營收 2859.81 億元，同比增長 4.29%，穩居行業第二。
格力電器長期專注于空調技術研發與產品品質提升，在壓縮機等核心技術上手握關鍵優勢，產品以高性能、高可靠性著稱，積累了龐大且忠誠度極高的客戶群體。2024 年實現總營收 1900.38 億元，同比下降 7.31%。
海爾的高端壁壘、美的的規模矩陣、格力的技術護城河，構成了家電行業最堅固的三角防線，每一條邊都精準卡住了海信家電擴張的咽喉。
從市場渠道來看，線下經銷商出于利潤與品牌影響力的考量，在鋪貨與推廣時往往更傾向于美的、海爾、格力這三大品牌，海信家電獲得的展示與銷售資源相對有限。在線上電商平臺，三強憑借強大的營銷投入與品牌曝光度，占據了搜索排名的前列，吸引了大量消費者流量，海信家電需要花費更多的成本與精力去爭奪線上市場份額。
在研發投入上，美的、海爾、格力憑借雄厚的資金實力，每年投入巨額資金用于技術創新，而海信家電由于營收規模相對較小，研發資金相對受限。2024年財報數據顯示，美的研發費用達到162億，同比增長11.3%；海爾研發費用為113億，同比增長4.3%；海信研發費用58億，同比增長4.8%。
由此看來，海爾、格力、美的三大巨頭憑借品牌影響力、規模效應、技術優勢及渠道掌控力，借由份額擠壓、技術迭代與資源壟斷形成全方位競爭壓制，動搖了海信家電賴以生存的白電業務的基本盤根基。
探索多元化和國際化
從海信家電現有的業務版圖來看，傳統的白電領域雖有一定市場根基，但在市場飽和與激烈競爭的雙重擠壓下，增長空間日益受限。于是，高玉玲接棒后，正試圖通過多元化與國際化兩柄利劍，強行劈開新的增長通道。
在多元化布局方面，海信家電已不再滿足于傳統的家電領域，而是主動突破舒適區，大步邁向更具挑戰性的汽車供應鏈深水區。
據了解，海信家電業務范圍涵蓋家用電器研發、制造、銷售，以及智能家庭消費設備、醫療器械等多個領域。此前還通過收購日本三電公司，成功切入汽車熱管理系統壓縮機等新賽道，為企業發展開辟了新的可能性。
三電在汽車空調壓縮機領域的深厚積累，理論上為海信瞬間打通了進入全球主流車企供應鏈的捷徑。這步棋若成，不僅能創造新的增長支柱，更能將海信在空調領域的技術積累嫁接到全新場景，實現技術價值的最大化釋放。
在國際化布局方面，玉玲憑借在“海信系”多家公司積累的豐富工作經驗，以及在資本市場和收購并購方面的卓越能力，為海信家電的國際化進程注入了強大動力。
海信家電以并購融合為國際化發展策略的核心，從夏普墨西哥工廠到東芝電視業務，再到斯洛文尼亞 Gorenje，海信通過“技術換市場”的模式，在北美、歐洲和日本三大成熟市場快速建立支點，使海信在全球市場進一步擴張，優化了業務版圖。
如今國際化布局已顯規模效應，印證了并購策略的有效性。
財報數據顯示，海信家電2024年營收達到 927.46億元，同比增長8.35%，其中海外收入規模突破356億元，同比增長28%，占總營收比重接近40%；2025年第一季度，預計外銷同比增幅可能超過20%。
然而，多元化與國際化之路并非一片坦途。
一來，新業務領域往往面臨著技術、市場、管理等多方面的挑戰。二來，盡管海信家電已經取得了一定成績，但不同國家和地區在政治、經濟、文化、法律等方面存在巨大差異，這對海信家電的全球運營管理能力提出了極高要求。
綜上所述，在高玉玲的帶領下，海信家電進一步探索多元化和國際化，為培育新的增長曲線提供了可能性。但如何進一步提升海信自主品牌在國際市場的知名度與美譽度，實現從“中國品牌”到“世界品牌”的轉變，也是海信家電需要長期努力的方向。
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