用什么來喚醒ICO狂歡中的你？金融
2017年7月6日，號稱“中國第一天使投資人”薛蠻子在微博上發布了一張與“比特幣首富”李笑來的合照：兩人坐在一張餐桌旁，薛蠻子摟著李笑來的肩膀，開懷大笑，“@李笑來 ，我終于找到爭取財富自…
2017年7月6日，號稱“中國第一天使投資人”薛蠻子在微博上發布了一張與“比特幣首富”李笑來的合照：兩人坐在一張餐桌旁，薛蠻子摟著李笑來的肩膀，開懷大笑，“@李笑來 ，我終于找到爭取財富自由之路啦！哈哈哈！”
能讓薛大V開懷大笑的正是在這個夏天刷爆了朋友圈的ICO（Initial Crypto-Token Offerings，首次公開加密代幣發行）。
你可以不懂這是什么，但是你一定聽過關于ICO的“造富神話”，其中最出名的一個就是坐在薛大V身邊的這個年輕人——5天時間就在ICO平臺上融到了1.85億美元，在很短的時間內，這一項目在相應的二級市場市值沖到50億美元。
但是，ICO在8月28日遇到了來自監管層的嚴重關切。
8月28日晚間，北京市網貸行業協會對外發布了一份《ICO風險提示函》。文件指出，相關交易平臺沒有明確獲得法律授予的合法身份，經營主體在經營資格等方面存在問題，相關發起人或涉非法經營罪，相投資人或涉非法集資、洗錢等違法犯罪行為。
《ICO風險提示函》內容
就在同一天，財新發布消息稱，中國有關監管部門將對ICO采取行動，在監管、法規體系準備好將ICO納入之前，甚至不排除直接取締的可能。
這個被稱為堪比“1990年代的互聯網”的機遇，這個正吸引越來越多的投資者進場，同時也經歷著破發、暴跌輪番上演的修羅場或正面臨一場監管風暴。
ICO造富神話：拿著白皮書就融到錢
人們趨之若鶩的ICO，對應股票市場中的IPO（Initial Public Offerings，首次公開募股），是從加密貨幣及區塊鏈行業衍生出的項目眾籌概念，最初起源于區塊鏈極客圈子。區塊鏈初創企業/項目通常會發行一定數量的加密代幣通過向愛好者和投資者公開預售籌集資金。由于大大縮短了投融資的鏈條，ICO被視為顛覆傳統VC的革命性模式。
一猛子扎進去的人先撲到的卻是巨大的泡沫。而薛蠻子說：“不喝泡沫，也就喝不到啤酒。”
名人李笑來正被視為這場泡沫的制造者之一。作為“比特幣首富”，李笑來先后投資和參與了多個區塊鏈團隊，同時也是多個ICO項目的發起者。引起眾人關注的是李笑來的壯舉：他創立的一個名叫EOS的區塊鏈項目，6月發布白皮書后，僅用了5天時間就在ICO平臺上融到了1.85億美元。7月2日，這一項目在相應的二級市場市值沖到50億美元。
大多數投資者只知道ICO能在短時間內有30倍、50倍的漲幅，卻連這是一個什么產品都無法搞清楚——李笑來的EOS幾乎沒有任何實體產品的項目，按照規則，這筆募集資金沒有上限，而募集資金的用途也不甚明確。
7月4日之后，EOS持續多日下跌，到8月23日，EOS代幣價格9元左右，不足最高價36.58元的四分之一。不少人開始展現出懷疑態度。
當然李笑來也曾表示“比特幣風險很高，大家要慎重”。但緊接著7月10日，他宣布了另一個更具爭議的ICO項目：PressOne。相比EOS，PressOne更讓人難以理解，因為這一次根本沒有白皮書，僅在官網有幾百字的介紹。項目方給出的理由是，“不提供那個即使提供了也沒多少人看得懂，甚至沒幾個人看的東西。”
然而就在如此明顯的泡沫之下，多少人還是前仆后繼趟了這趟渾水，其瘋狂程度不亞于傳銷現場。
一位散戶投資人向媒體不無羨慕地表示這一行業的欣欣向榮。“你看，ICO這來錢速度，可真比股市快多了。”他分別打開他的ICO和股票賬戶，“股票還得你實時盯盤，累不說，關鍵即便抓到漲停，也就10%。”
狂熱之下，一些ICO項目將白皮書做成全英文的，甚至有些干脆不給白皮書，直接宣布ICO計劃；韭菜幣等匪夷所思的幣種登堂入室。瘋狂的市場中，白皮書不再重要，區塊鏈技術也不再重要，如何搭上ICO這趟財富快車，才是他們最為關心的。
ICO的監管 不允許缺位
ICO的瘋狂在某種程度上是比特幣熱潮的延續。
2014 年 3 月，央行禁止銀行為比特幣交易平臺提供服務，可卻像蜻蜓點水，轉了一圈就走了。于是幣圈繼續喧囂。看著攥著大把比特幣的人可以喝酒吃肉，眼紅的人覺得再炒出一個“比特幣”似乎也不是很難。山寨幣蜂擁而至，互相抄一下代碼，就誕生了“質數幣”、“夸克幣”、“元寶幣”、“蘋果幣”等幾十種數字貨幣。他們大多在 15 年的比特幣暴跌中銷聲匿跡了，留下了許多血本無歸的炒幣者。
作為數字虛擬貨幣的一種，比特幣為區塊鏈技術發展下的產物之一成為資金爆炒的一種新資產。半年內比特幣漲幅近267%，帶動區塊鏈技術衍生產物的交易近一步高漲。也讓市場似乎忘記了半年前央行已經對此有所關切。
現在，這種“萬人空巷”的瘋狂終究引來了監管的注目。
據國家互聯網金融風險分析技術平臺近期發布的《2017上半年國內ICO發展情況報告》，今年上半年，國內已完成的ICO項目共計65個，累計融資規模26.16億元，累計參與人次達10.5萬。迅速增長使得ICO積累了巨大的風險，引起了幣圈、鏈圈、要素市場、郵幣卡市場、眾籌、PE/VC、關注傳銷、非法集資的法律工作者的關注。
8月24日，銀監會首次針對虛擬貨幣籌資做出規定。銀監會起草了《處置非法集資條例（征求意見稿）》指出：未經依法許可或者違反國家有關規定，以虛擬貨幣等名義籌集資金的行為，應當進行非法集資行政調查。非法集資參與人應當自行承擔因參與非法集資受到的損失。
針對這種亂象環生，中央財經大學金融法研究所所長黃震說，我國的監管還沒出手，有關方面應該盡快落實：“至少要監測，這個東西不是一國存在，是全球性現象，我們不能裝鴕鳥視而不見，也不能簡單地說這個不歸我管。中國的參與人挺多了，從投資者保護的立場來說，應該出臺一些辦法。”
“央行是不想出重拳來整治比特幣的，更不會否定區塊鏈技術，現在中國對金融科技的態度比美國開放得多，但是真正了解底層技術的人還沒幾個，央行自己還在學習階段，ICO一夜之間成了民間惡性炒作的機器，這是央行始料未及的。”央行一個位于省會城市的數字貨幣課題組負責人說。他強調，央行還是以充分開放的態度來看待數字貨幣的。對于ICO監管，他個人認為，不會采取一刀切，因為可能造成大量項目遷移到國外發行，“現在新加坡、日本、瑞士等等國家都在布局確立區塊鏈的國際話語權，一刀切可能因噎廢食。”
中國科技金融法律研究會理事肖颯認為，全國金融工作會議強調，要強化金融監管的“專業性、統一性、穿透性”，所有金融業務都要納入監管。ICO也應該納入監管。金融創新，只有依法合規規范才有生命力，任何違規和濫用都將適得其反。智能貨幣領域，刑法打擊的鍘刀一直都在。
監管仍有難度
監管的落地確實存在眾多難點。
首先，現在很多平臺通過智能合約就能ICO，尤其是通過以太坊的項目，不需要經過平臺，自己就可以募集，私募行為比較多，風險大。
其次，ICO的定性是推進監管中不可忽視之處。它有點類似眾籌，但又跟眾籌不完全相同。美國SEC在前一陣公布了對THE DAO代幣的調查結果中，認為該代幣具有有價證券范疇，歸證監法監管范圍。這次判定，也是美國監管層花了大量的時間研究和分析的結果。而來自中國證監會的監管之拳還是未知數。
肖颯表示，對于ICO的本質，業內存在分歧。如果把ICO的本質定性為“以物換物”，用一種特殊的虛擬貨幣換取另一種特殊的虛擬貨幣，尚可解釋。如果ICO項目有分紅條款，則有股權標志，如果項目有回購條款，具有“保本保息”的嫌疑，類似理財產品，沒有牌照而發理財產品，這實際上是一種非法經營的行為。在司法實踐中，如果非法經營較難界定，那么上述行為很可能認定為傳銷。
華創證券一份研報則認為，ICO的創新趨勢值得關注，長期來看，隨著其影響力越來越大，接受監管才能促進行業健康有序發展。而具備較強實力的ICO平臺或項目有望率先擁抱監管，平衡創新屬性與潛在風險，成為ICO未來發展的受益者。短期看來，監管對目前市場是沖擊，但長期看來卻是利于整個數字資產行業的持續健康發展的措施。另一方面，監管也會使優質的項目能夠呈現其價值。
對于普通代幣投資人來說，當前，必須要有基本的法律、金融、科技常識。肖颯建議，對于風險承受能力不匹配的投資人，建議不要投資各類新幣token，并及時止損，戒掉“賭博心理”。監管層也需要在這方面做到考慮投資者適當性，設置門檻，對于行業不熟悉或者淺嘗輒止者，排除在外。
【來源：央廣網】
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