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美年健康這個曾在體檢行業(yè)風(fēng)光無限的巨頭，如今卻在市場的浪潮中陷入了業(yè)績的泥沼。

美年健康財報數(shù)據(jù)顯示，2024年?duì)I收107.02億元，同比下滑1.76%，凈利潤2.82億元，暴跌44.18%。邁入2025 年，頹勢依舊，一季度營收17.54億元，同比下降2.62%，虧損2.75 億元，盡管虧損收窄3.94%，但仍難掩整體業(yè)績的黯淡。

與此同時，過往激進(jìn)的并購擴(kuò)張，讓巨額商譽(yù)成為高懸頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍，商譽(yù)減值隨時可能重創(chuàng)利潤。截至2025年一季度，美年健康累計(jì)商譽(yù)已經(jīng)高達(dá)51.41億元，較2024年底再增0.7億元。

內(nèi)憂外患之下，美年健康的業(yè)績滑坡，恰似一面鏡子，既映照出行業(yè)競爭的慘烈，也暴露出企業(yè)自身發(fā)展的積弊。

“體檢帝國”濾鏡碎了

眾所周知，美年健康是中國預(yù)防醫(yī)學(xué)頭部企業(yè)，主要從事專業(yè)健康體檢業(yè)務(wù)，為企業(yè)和個人客戶提供更高品質(zhì)的健康管理服務(wù)。

其通過提供專業(yè)健康體檢服務(wù)，在醫(yī)療健康領(lǐng)域累計(jì)過億人次的影像數(shù)據(jù)及超 2 億人次的結(jié)構(gòu)化健康數(shù)據(jù)，形成國內(nèi)最大規(guī)模的個人健康體檢數(shù)據(jù)中心。截至2024年底，分院總數(shù)576家，其中控股體檢分院312家，參股體檢分院264家。

不過，長期的高速擴(kuò)張，給美年健康帶來了嚴(yán)重的“后遺癥”，債務(wù)壓力便是其中之一。截至期末，公司貨幣資金30.7億元，而短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債分別為25.62億元、13.42億元，合計(jì)超過39億元。

在財務(wù)危機(jī)之外，來自消費(fèi)者的不滿也在不斷增加。黑貓投訴平臺上，關(guān)于美年健康的投訴量持續(xù)飆升至1128條投訴，成為其服務(wù)質(zhì)量與客戶體驗(yàn)糟糕的有力佐證。

投訴內(nèi)容主要集中在亂收費(fèi)、體檢流程復(fù)雜、等待時間過長等方面。繁瑣的手續(xù)、漫長的排隊(duì)等待，大大降低了整體服務(wù)質(zhì)量，使得消費(fèi)者的體檢體驗(yàn)極差，這些問題反映出美年健康在內(nèi)部管理和服務(wù)優(yōu)化上的嚴(yán)重滯后。

消費(fèi)者的不滿直接反映在客流量上。2024 年，美年健康共計(jì)接待客戶 2525 萬人次，較上年減少 309 萬人次，這也是其營收下滑的重要原因之一。消費(fèi)者所表達(dá)的不滿與對品牌的負(fù)面評價，對公司未來的客戶忠誠度和市場份額而言，無疑是嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

總之，美年健康過往激進(jìn)的擴(kuò)張策略，導(dǎo)致內(nèi)部整合困難、成本高企，進(jìn)一步削弱了自身的競爭力。在財務(wù)與信任的雙重危機(jī)下，美年健康的未來充滿了不確定性，如何破局重生，成為擺在其面前的一道嚴(yán)峻難題。

群雄逐鹿，壓力山大

曾幾何時，美年健康以“體檢帝國”的姿態(tài)橫掃市場，在高速增長的藍(lán)海時代賺得盆滿缽滿。但當(dāng)行業(yè)潮水退去，隨著越來越多參與者的涌入，市場迅速從增量競爭轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪坎┺模@家昔日巨頭前有強(qiáng)敵后有追兵。

一方面，公立醫(yī)院憑借其深厚的醫(yī)療資源積淀和品牌公信力，在體檢市場占據(jù)著主導(dǎo)地位。它們擁有專業(yè)的醫(yī)療團(tuán)隊(duì)、先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備以及豐富的臨床經(jīng)驗(yàn)，能夠?yàn)橄M(fèi)者提供高質(zhì)量的體檢服務(wù)。在消費(fèi)者心中，公立醫(yī)院的權(quán)威性和可信度極高，這讓美年健康在品牌影響力上難以望其項(xiàng)背。

另一方面，新興的體檢機(jī)構(gòu)如雨后春筍般涌現(xiàn)。這些新興機(jī)構(gòu)以創(chuàng)新的服務(wù)模式、先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備和個性化的服務(wù)，不斷沖擊著美年健康的市場份額。

以愛康國賓為例，其與近十家國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)療人工智能科技企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，推出了10余款人工智能產(chǎn)品，服務(wù)范圍覆蓋眼底、肺、心臟、腦血管、乳腺、牙齒、骨骼等專項(xiàng)健康篩查，構(gòu)建了一個初具規(guī)模的“愛康A(chǔ)I矩陣”。

與此同時，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺也跨界涉足體檢服務(wù)領(lǐng)域，憑借其線上流量優(yōu)勢和便捷的服務(wù)體驗(yàn)，在體檢市場中分得一杯羹。

比如：平安好醫(yī)生等互聯(lián)網(wǎng)平臺通過“體檢 + 健康管理”模式，將體檢服務(wù)與健康管理深度融合，為消費(fèi)者提供一站式健康管理解決方案，吸引了大量用戶，進(jìn)一步擠壓了美年健康的市場空間。

面對如此激烈的競爭，試圖通過在營銷上大筆投入，以維護(hù)品牌形象，增強(qiáng)消費(fèi)者對品牌的信任和認(rèn)可，但效果并不明顯。財報數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，美年健康銷售費(fèi)用維持在25.46億元的高位，雖較之2023年的25.63億元，有0.67%的下降，但對比其他企業(yè)，這個營銷投入不算低。

如今的體檢行業(yè)，就像一座擁擠的競技場，美年健康雖占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，但在激烈的競爭中，優(yōu)勢正逐漸被削弱，未來發(fā)展之路，充滿了荊棘與挑戰(zhàn)。

ALL IN AI，能否破局？

業(yè)績下滑、競爭加劇、成本高企，諸多難題如同沉重的枷鎖，束縛著美年健康的發(fā)展。在此背景之下，美年健康毅然喊出“ALL IN AI”的戰(zhàn)略口號，試圖借助這股新興科技力量實(shí)現(xiàn)破局重生。

那么，這一孤注一擲的舉措，真能成為美年健康扭轉(zhuǎn)乾坤的“救命稻草”嗎？

從行業(yè)發(fā)展態(tài)勢來看，“AI + 醫(yī)療”模式已從早期的技術(shù)探索，大步邁入規(guī)模化應(yīng)用階段。專業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，中國AI健康管理市場規(guī)模將超萬億元，2027年預(yù)計(jì)增至2.59萬億元，年復(fù)合增長率超20%。

美年健康管理層顯然敏銳洞察到了這一趨勢，果斷推行“ALL IN AI”戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)范圍廣泛，涵蓋心肺聯(lián)篩、AI - MDT 報告、肺結(jié)寧、眼底 AI、腦睿佳等多個領(lǐng)域。

從實(shí)際成果來看，美年健康A(chǔ)I布局確實(shí)有一些積極的信號顯現(xiàn)。2024年，美年健康主營收入中結(jié)合AI技術(shù)手段取得的收入為2.16億元，到了2025年一季度，其 AI 相關(guān)業(yè)務(wù)收入雖僅5400萬元，但同比增長71.76% 。

不過，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，美年健康 ALL IN AI 之路依舊荊棘叢生。

首先，當(dāng)前AI業(yè)務(wù)體量依舊偏小，2025年一季度AI相關(guān)業(yè)務(wù)收入占營收比不足1% ，對整體業(yè)績的拉動作用微乎其微。體重管理、阿爾茨海默癥早篩等產(chǎn)品雖緊跟風(fēng)口推出，但在營收貢獻(xiàn)上同樣表現(xiàn)平平。

其次，研發(fā)投入不足，2024年雖同比增長12.16%，卻僅為1.1億元，占營收比例僅1.03%。在技術(shù)飛速迭代的 AI 領(lǐng)域，如此有限的投入，極有可能導(dǎo)致美年健康在技術(shù)創(chuàng)新上逐漸掉隊(duì)，難以在競爭中占據(jù)優(yōu)勢地位。

再者，行業(yè)競爭已然白熱化，競爭對手們也紛紛加大在 AI 領(lǐng)域的布局。公立醫(yī)院憑借深厚的醫(yī)療資源與品牌公信力，在引入 AI 技術(shù)提升體檢服務(wù)質(zhì)量上具備天然優(yōu)勢；新興體檢機(jī)構(gòu)以輕資產(chǎn)模式靈活運(yùn)營，能夠快速將新技術(shù)應(yīng)用于業(yè)務(wù)中；互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺依靠強(qiáng)大的線上流量與技術(shù)基因，更是在“AI + 醫(yī)療”領(lǐng)域如魚得水，推出諸多創(chuàng)新性服務(wù)。

不得不說，美年健康 ALL IN AI 戰(zhàn)略雖展現(xiàn)出其擁抱變革的決心，且已取得一定階段性成果，但要真正憑借 AI 實(shí)現(xiàn)破局，仍面臨重重考驗(yàn)。

未來，美年健康需要在擴(kuò)大 AI 業(yè)務(wù)規(guī)模、加大研發(fā)投入、提升技術(shù)創(chuàng)新能力以及平衡內(nèi)部矛盾等諸多方面持續(xù)發(fā)力，精準(zhǔn)把握行業(yè)發(fā)展脈搏，巧妙應(yīng)對激烈競爭，才有可能在這場 AI 驅(qū)動的行業(yè)變革浪潮中，找到屬于自己的重生之路。