財(cái)報(bào)雖耀眼，難掩理想之疲快訊
在光鮮的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)背后，理想汽車正面臨著前所未有的挑戰(zhàn)與困境。
在光鮮的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)背后，理想汽車正面臨著前所未有的挑戰(zhàn)與困境。盡管北京時(shí)間10月31日晚發(fā)布的2024年第三季度財(cái)報(bào)顯示，理想汽車營收和交付量均創(chuàng)下歷史新高，但這一系列的亮眼數(shù)字卻難以掩蓋其背后的疲態(tài)與隱憂。
盡管理想汽車第三季度營收達(dá)429億元，同比增長23.6%，環(huán)比增長35.3%，汽車總交付量也實(shí)現(xiàn)了同比45.4%、環(huán)比40.7%的增長，但資本市場卻對(duì)此并不買賬。財(cái)報(bào)發(fā)布后，理想汽車股價(jià)大幅下跌，美股收盤跌幅超過13%，港股開盤半小時(shí)內(nèi)跌幅也已超過10%。這一反應(yīng)主要源于理想對(duì)第四季度較為保守的營收和交付預(yù)期，被外界視作增速放緩的信號(hào)。理想預(yù)計(jì)第四季度車輛交付量和營收總額環(huán)比增長比例均為個(gè)位數(shù)，遠(yuǎn)低于第三季度的增速，這無疑給市場帶來了不小的壓力。
與大幅增長的營收相比，理想的凈利潤增長卻顯得有些乏力。2024年第三季度凈利潤為人民幣28億元，同比僅增長0.3%。與此同時(shí)，各項(xiàng)成本卻在不斷提升，銷售成本同比增加24.5%，環(huán)比增加32%；營業(yè)費(fèi)用同比增加9.2%，環(huán)比增加1.5%。盡管第三季度的研發(fā)投入同比和環(huán)比均在減少，但車輛毛利率卻出現(xiàn)了下降，從2023年三季度的21.2%降至20.9%。這表明理想在成本控制方面仍存在不小的問題，尤其是在面對(duì)低價(jià)的L6占比不斷提高，高單價(jià)高毛利的L9占比下降的情況下，理想逐漸向低價(jià)車型傾斜的產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)已經(jīng)影響到了整體利潤水平。
理想汽車在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上一直備受詬病。“套娃式”的產(chǎn)品策略導(dǎo)致L6的熱銷很大程度上來自于對(duì)L7、L8、L9等車型的份額蠶食，而非新領(lǐng)域的突破。此外，理想首款純電車型MEGA銷量一直未能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，月銷量未能超過千臺(tái)，迫使理想將新款純電動(dòng)汽車計(jì)劃推遲至2025年。這不僅影響了理想的市場競爭力，也限制了其未來的發(fā)展空間。
在智駕領(lǐng)域，理想同樣面臨著激烈的競爭。特斯拉、鴻蒙智行、小鵬等老對(duì)手自然不必說，小米也在不久前宣布了全量推送城市領(lǐng)航智駕，端到端和視覺語言大模型最快也將在12月完成推送。這意味著理想在智駕領(lǐng)域的優(yōu)勢正在逐漸消失，未來的競爭將更加激烈。
面對(duì)國內(nèi)市場的激烈競爭，理想汽車選擇了出海布局。然而，這條道路注定不會(huì)平坦。歐洲和美國市場的關(guān)稅壁壘是一個(gè)無法解決的難題，而理想相較于一眾早早布局海外的對(duì)手，在運(yùn)營和銷售經(jīng)驗(yàn)方面還相對(duì)薄弱。尤其是本地化體系的建立，需要長時(shí)間的積累和努力。因此，理想出海雖是下一條增長曲線，但前路注定充滿挑戰(zhàn)和不確定性。
綜上所述，盡管理想汽車在財(cái)報(bào)上取得了不錯(cuò)的成績，但背后的疲態(tài)與隱憂卻不容忽視。如何在激烈的市場競爭中保持持續(xù)增長？如何優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升核心競爭力？如何克服出海布局中的重重困難？這些都是理想汽車需要認(rèn)真思考和解決的問題。
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