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撰文 | 曹雙濤

編輯 | 楊博丞

題圖 | IC Photo

“自華僑系爆發(fā)70多億元的理財產(chǎn)品兌付危機以來，其中以黃金為底層資產(chǎn)的規(guī)模約40億元。我們這些受害者一直都在奔走維權(quán)，但幾個月時間過去，事件仍未迎來實質(zhì)性進展。”華僑系受害者張磊（化名）對我們說道。

被卷入70億詐騙案、“假公章”羅生門事件的E簽寶，信任危機爆發(fā)帶來的客戶流失風(fēng)險；電子簽行業(yè)持續(xù)價格戰(zhàn)對E簽寶和利潤的沖擊，數(shù)據(jù)存疑導(dǎo)致資本的退場，正讓當(dāng)前的E簽寶處在風(fēng)雨飄搖中。

“假公章”羅生門事件，誰在說謊？

華僑系70億元詐騙案的交易閉環(huán)為：投資者作為甲方，向乙方僑行天下運營主體——牦牛信息科技（杭州）有限公司（下稱“牦牛科技”）購買實物黃金。甲方從乙方購買的實物黃金授權(quán)委托丙方中鑫國際融資租賃（深圳）有限公司（下稱“中鑫國際”）租賃經(jīng)營，丙方和第三方合作賺取的黃金租賃費用，按照約為8%的年化收益率給到甲方。

圖源：受訪者提供

整個交易閉環(huán)下，牦牛科技和中鑫國際形成底層協(xié)議后，由E簽寶生成制式合同。牦牛科技和中鑫國際形成底層協(xié)議，交由E簽寶生成制式合同，僑行天下APP采集投資人身份信息、姓名、電話、身份證和實名認(rèn)證信息，形成一個數(shù)據(jù)包。用戶產(chǎn)生購買行為發(fā)生時，通過API接口在E簽寶生成投資人電子印章填入電子合同，同時E簽寶為該份合同蓋上時間戳。

當(dāng)初我們之所以選擇投資，一方面是看中整個交易閉環(huán)額度較小、期限靈活的特點；另一方面，基于E簽寶為國內(nèi)多家上市公司和500強企業(yè)提供服務(wù)的信譽背書。當(dāng)時大家對合同中涉及的牦牛信息和中鑫國際的身份及相關(guān)印證的真實性，沒有產(chǎn)生任何懷疑。張磊對我們表示。

僑行天下兌付危機爆發(fā)后，中鑫國際及其母公司中國黃金集團發(fā)表聲明表示，“僑行天下”理財產(chǎn)品中涉及中鑫國際的印章，不管線下實物印章還是線上簽訂的電子章，都是被冒用的。

E簽寶聲明稱，從未參與牦牛科技業(yè)務(wù)，并非案件涉案方，牦牛科技的一切不法行為和E簽寶無關(guān)。E簽寶也向案件主辦警官表示，牦牛科技截取中鑫國際的區(qū)塊鏈部分，自己去做了認(rèn)證，生成中鑫國際的公章。雙方各執(zhí)一詞，陷入真假公章“羅生門”事件。

圖源：E簽寶官微

對于E簽寶的聲明和說法，我們這些受害者很難相信。華僑系另一受害者胡帥（化名）向我們表示，作為一家電子合同技術(shù)服務(wù)商，E簽寶是否在客戶公章審核和管理上存在不足？這正是受害者和輿論關(guān)注的核心問題。

業(yè)內(nèi)人士張揚（化名）同樣指出，一是區(qū)塊鏈技術(shù)在電子簽名中的核心作用是存證數(shù)據(jù)的不可篡改性和可追溯性，但因其無法解決數(shù)據(jù)上鏈前的真實性問題。若牦牛科技通過不當(dāng)手段截取或偽造數(shù)據(jù)，這和區(qū)塊鏈技術(shù)本身缺陷無關(guān)，或暴露E簽寶在權(quán)限管理和上鏈驗證流程上管理存在不足。但是否反映出E簽寶在權(quán)限管理和上鏈驗證流程上的管理存在不足呢？

E簽寶在區(qū)塊鏈存證環(huán)節(jié)是否未對權(quán)限管理進行有效約束，從而導(dǎo)致牦牛科技能夠偽造上鏈數(shù)據(jù)？這一問題不僅關(guān)系到客戶對E簽寶的信任，也可能引發(fā)整個電子簽行業(yè)的信任危機。如果“區(qū)塊鏈存證”都可能被“截取”，是否會導(dǎo)致假章泛濫？這些問題值得深思。

二是電子簽行業(yè)涉及四個重要步驟，依次為：

• 個人或企業(yè)在電子簽平臺注冊賬號，進行身份實名認(rèn)證，是電子簽名最核心的一步，目的是確保簽章所對應(yīng)的主體是真實存在的。自然人認(rèn)證方式通過包括身份證+人臉識別。法人或組織需提供營業(yè)執(zhí)照、法定代表人身份證明、雙方正向或逆向?qū)蚩畹鹊取?/p>

• 由CA機構(gòu)（電子認(rèn)證服務(wù)提供者）生成與身份綁定的加密電子簽名證書，確保簽署的唯一性和防篡改性。

• 簽署方通過簽章平臺（如e簽寶、法大大等）進行具體的電子簽名操作，將簽章蓋到合同上。

• 簽章平臺通過時間戳、區(qū)塊鏈等技術(shù)手段記錄簽名的時間、內(nèi)容，并確保內(nèi)容未被篡改。驗證環(huán)節(jié)可確認(rèn)簽章是否真實有效，以及簽章時使用的證書是否與簽署人的身份信息一致。

電子簽名業(yè)內(nèi)四個步驟往往由不同服務(wù)商所提供，上上簽顯示華僑系投資者通過E簽寶簽署的合同由黑龍江省數(shù)字證書認(rèn)證有限公司所提供。時間戳服務(wù)提供者為e簽寶專用時間戳：timestamp.esign.cn。

雖說這家機構(gòu)在工信部獲批的55家CA機構(gòu)之列，但天眼查顯示2024年12月該公司已被哈爾濱市香坊區(qū)市場監(jiān)督管理局列入經(jīng)營異常。這又引發(fā)受害者對簽章合法性及技術(shù)可靠性的質(zhì)疑。

圖源：上上簽

圖源：天眼查

三是E簽寶提供時間戳和區(qū)塊鏈存證服務(wù)，表明其參與了合同簽署流程，但聲明中卻稱與牦牛科技無關(guān)。這種表態(tài)是否與其技術(shù)服務(wù)中應(yīng)承擔(dān)的核驗職責(zé)存在矛盾？這種矛盾進一步引發(fā)受害者對E簽寶在公章核驗環(huán)節(jié)是否存在審核漏洞的質(zhì)疑。

根據(jù)《電子簽名法》《電子認(rèn)證服務(wù)管理辦法》《電子認(rèn)證服務(wù)許可證管理辦法》相關(guān)規(guī)定，要求身份真實性審核是電子簽名的法律效力前提；RA和CA機構(gòu)（注冊代理機構(gòu)）必須完成身份認(rèn)證，不得轉(zhuǎn)授權(quán)；RA機構(gòu)必須按照CA機構(gòu)授權(quán)書規(guī)定完成身份認(rèn)證職責(zé)。

換言之，E簽寶若僅完成后兩步或牦牛科技通過E簽寶的API接口生成電子合同，而非使用e簽寶的標(biāo)準(zhǔn)化流程。那么E簽寶是否需對牦牛科技通過API接口提交的身份認(rèn)證數(shù)據(jù)和公章真實性進行復(fù)核？如果E簽寶未履行復(fù)核職責(zé)或接口設(shè)計存在漏洞，這種做法是否符合法律規(guī)定？這些問題仍需進一步調(diào)查。

此外，如果偽造行為確實是牦牛科技發(fā)起，而E簽寶通過時間戳蓋章或區(qū)塊鏈存證提供技術(shù)支持，這種行為是否可能被視為間接背書？這同樣需要權(quán)威部門的進一步認(rèn)定。

胡帥接著表示，當(dāng)前的E簽寶處境非常尷尬。若他們承認(rèn)公章是假的，E簽寶或?qū)⒚媾R信任崩塌問題。若承認(rèn)公章是假，其和客戶利益構(gòu)成沖突，得罪中國黃金這樣的大企業(yè)，后果是不言而喻的。前者事關(guān)生死，后者事關(guān)利益，進退兩難的E簽寶也是其CEO金宏洲針對媒體問道華僑系問題時，表示不便作答，“請找有關(guān)部門”的原因。E簽寶的困境不僅關(guān)乎自身生存，更可能引發(fā)整個電子簽行業(yè)的信任危機。

行業(yè)陷入低價惡性競爭，E簽寶如何應(yīng)對？

當(dāng)然張揚和華僑系受害者對E簽寶的各種質(zhì)疑，僅代表個人觀點，具體原因仍需相關(guān)部門進行完整取證、深入調(diào)查后蓋棺定論。但擺在E簽寶面前更現(xiàn)實的問題是，如何應(yīng)對2025年行業(yè)整個電子簽行業(yè)更殘酷的價格戰(zhàn)。

某電子簽代理商李強（化名）告訴我們，為擴大市場份額，E簽寶打法相當(dāng)兇猛，電子簽雖是虛擬產(chǎn)品，但除E簽寶外其他廠商均要求代理商提前預(yù)存。換言之，即使部分電子簽廠家一年對外宣傳能做到幾億營收，可能和家電行業(yè)類似，“貨”都壓在代理商手中。

另一方面，為借助代理商資源拿下更多中小客戶，E簽寶對代理商不收相關(guān)費用，利潤拉到28%或更高。E簽寶優(yōu)勢為：電子簽行業(yè)往往為從上到下傳播。即大集團使用后，集團子公司或供應(yīng)商基于現(xiàn)實因素考慮，往往跟著一起使用，這正是E簽寶頻頻攻入大集團的原因。

圖源：E簽寶官網(wǎng)

但隨著愛簽、契約鎖、上上簽、法大大、大鴻簽、云尚簽、法大大、騰訊云簽等大量企業(yè)的涌入，疊加降本增效成為企業(yè)共識、中小企業(yè)發(fā)展承壓、外資企業(yè)退出，整個賽道愈發(fā)內(nèi)卷。

如李強所言，2024年上半年國內(nèi)354家相關(guān)的軟件上市公司合計利潤僅有6.9億元，同比下跌91.62%，利潤率只有0.23%。換言之，軟件公司實現(xiàn)1000元的營收，扣除各種成本后，最后留下的利潤僅有2.3元。

李強接著表示，電子簽行業(yè)中的銷售策略為客戶報備制度。簡單來說就是，若你同事將A公司信息報備至公司系統(tǒng)后，該客戶即被視為你同事的潛在客戶，其他銷售人員在一定期限內(nèi)不得與其進行業(yè)務(wù)接觸或銷售活動，目的是維護銷售團隊的內(nèi)部競爭公平，避免資源沖突，提高整體銷售效率。

為完成考核業(yè)績，電子簽廠家直客、代理商、電銷等渠道需不斷拓展新客戶。一家新成立的創(chuàng)業(yè)公司往往是多個電子簽廠家的直客和代理商同時跟進，即使價格不是客戶單純考慮的因素，但現(xiàn)在同行報價沒有最低只有更低，甚至同一品牌不同渠道也在互相爭搶新客。

李強的說法在E簽寶代理商陸洋（化名）處得到進一步佐證。陸洋介紹，E簽寶的收費模式主要包括版本費用和流量費用兩部分。用戶購買基礎(chǔ)版本的費用為980元/年，對應(yīng)的合同數(shù)量為100份。年度簽署合同數(shù)量超過100份時，需支付額外的流量費用。合同簽署數(shù)量越多，單價也相應(yīng)降低。

年底促銷時，E簽寶以8折優(yōu)惠提供服務(wù)，單份合同的價格約為7.84元。但客戶仍普遍認(rèn)為價格偏高，SaaS渠道中間商報價，直接低至6元/份。這位客戶選擇與法大大合作，客戶稱，法大大的代理商能夠以5折優(yōu)惠價合作，即每份合同僅需3.99元，而其服務(wù)質(zhì)量與E簽寶相差無幾。在沒有其他影響因素的情況下，客戶自然傾向于選擇價格更低的平臺。

圖源：受訪者提供

2025年這種低價競爭或?qū)⒊蔀槌B(tài)化，雖說電子簽的法律效力能提高企業(yè)數(shù)字化水平，減少辦公用紙使用能助推企業(yè)ESG發(fā)展。如轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)集團使用電子簽26萬份，全年減碳45.69噸。但公開數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前電子簽的市場滲透率只有5%。滲透率偏低的背后，仍是不同企業(yè)需求差異較大，這給開發(fā)新客戶無疑帶來諸多壓力。陸洋表示。

陸洋的話在某食品企業(yè)渠道經(jīng)理錢奇（化名）這里同樣可以得到印證，錢奇表示，使用電子合同我們是省事了，但肯定會引發(fā)經(jīng)銷商不滿。簽署電子合同涉及注冊、簽章等流程，很多線下經(jīng)銷商老板更喜歡看得見摸得著的東西。另外，其他品牌都使用紙質(zhì)合同和廠家合作，若我們強迫經(jīng)銷商必須使用電子合同讓經(jīng)銷商不滿他們還會和我們合作嗎？

存疑的數(shù)據(jù)，退場的資本

電子簽廠家或許也意識到行業(yè)的內(nèi)卷，紛紛發(fā)力AI大模型試圖完成破局。E簽寶聯(lián)合創(chuàng)始人兼副總裁張晉表曾示，面對AI歷史性的戰(zhàn)略機遇，E簽寶提出了AI+電子合同戰(zhàn)略，將AI能力覆蓋合同擬審簽管履全生命周期的每一個節(jié)點。大模型賦能合同管理才剛剛開始，我們將持續(xù)為客戶帶來有價值的AI功能。

但張強和陸洋向我們表達著相似的觀點，AI+電子合同是未來趨勢不假，但趨勢爆發(fā)前仍有諸多難點需要攻克。一方面，在當(dāng)前TOB端和TOG端愈發(fā)看預(yù)算下，若AI+電子合同給客戶報價較高，客戶能否接受呢？畢竟法律效力與合規(guī)性、安全性與防篡改、用戶體驗、身份驗證與不可抵賴性這四大需求，已能滿足客戶需求。

另一方面，這兩年不管是個人或是企業(yè)，明顯感覺到錢越來越不好賺。現(xiàn)在很多企業(yè)老板的心態(tài)是，我花兩三萬買你們的產(chǎn)品，你們的產(chǎn)品能幫我賺多少錢？既然幫我賺的錢少或根本不賺錢，你給我談什么數(shù)字化！我現(xiàn)在能維持業(yè)務(wù)運作、給員工發(fā)工資就不錯了。

一線代理商的擔(dān)憂并非不是沒有道理，和AI大模型強相關(guān)的智算中心，不少上市公司或暫停或取消或違約，出租率低、盈利難更成為行業(yè)現(xiàn)狀。

業(yè)內(nèi)人士透露，機房的出租率普遍在20%～30%之間，有些企業(yè)級智算中心甚至只有10%左右。智算中心產(chǎn)業(yè)鏈公司智伯樂科技CEO岳遠航在接受媒體采訪時表示，一個智算中心縱使設(shè)備出租率漲到60%，至少還要花上7年才能回本。但當(dāng)前如此低的出租率，又要多長時間才能回本呢？

AI大模型短期內(nèi)對廠商營收拉動有限，越拉越低的單份合同價格背后是代理商利潤、客情跟蹤和維護、云計算相關(guān)投入、研發(fā)投入等等，這意味著電子簽行業(yè)短期仍依賴資本“輸血”。但資本對電子簽?zāi)酥琳麄€SaaS渠道都在冷靜，如E簽寶自2021年至今無任何新資本進入。

圖源：天眼查

這背后表面看是E簽寶深陷數(shù)據(jù)爭議中，如上上簽創(chuàng)始人兼CEO萬敏發(fā)了一篇上萬字的文章，直指e簽寶融資金額造假、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)造假、市場占有率造假等內(nèi)幕。

更深層來看，資本市場愈發(fā)看重SaaS企業(yè)的盈利問題，但盈利難卻是SaaS企業(yè)的通病。換言之，盈利問題或?qū)⒊蔀榘‥簽寶在內(nèi)的電子簽廠商的大考。

面對國內(nèi)愈發(fā)內(nèi)卷的電子簽賽道，E簽寶也在探索海外市場。但客觀來說，軟件出海需要解決的問題實在太多。比如說，業(yè)務(wù)與數(shù)據(jù)的合規(guī)性問題、國際財務(wù)管理、跨國招聘與派遣的合規(guī)性、多數(shù)據(jù)中心使用和跨國協(xié)作、生態(tài)構(gòu)建、打通海外政商關(guān)系、基于海外不同國家不同業(yè)態(tài)需求痛點進行產(chǎn)品重構(gòu)等等。

這些問題的存在，正是在2024年中企出海浪潮下，整個SaaS行業(yè)出海仍在摸索階段的重要原因。只是“假公章”羅生門事件的持續(xù)發(fā)酵，E簽寶又要如何解決信任危機呢？