直播業洗牌結束重返寡頭紅利期 天鴿互動三季度毛利率升至90%觀點
盡管直播業洗牌幾近結束，但其過程遠沒有團購、電商、共享單車那么血腥，仿如花開花落般自然。老三家并未依靠資本優勢來碾壓新人，老三家彼此之間也基本相安無事?！爸辈バ袠I好就好在不像電商、…
日前，天鴿互動發布2017年三季度財報，財報顯示，三季度營收2.74億元，同比增長16.2%；凈利潤1.28億元，同比增長56.8%。至此，歡聚時代（YY）、陌陌、天鴿互動三大直播上市公司三季報全部出齊，且凈利潤均在飆升，歡聚時代凈利潤同比增長59%，陌陌凈利潤同比增長89%。
“曾經有一段時間，直播業被形容為‘千播大戰’，今天看來，真正活得好的還是老的這三家”，12月5日，天鴿互動CEO傅政軍接受記者采訪表示。去年年底和今年年初，傅政軍曾多次預言，2017年將是直播業的洗牌之年?！艾F在看下來，只剩我們幾家，新品牌沒有幾家，老品牌都還在。你看，砸了那么多錢也沒做出幾個來，同我們三家上市公司比，還有很大差距?！?/p>
直播業重回三分天下格局
盡管直播業洗牌幾近結束，但其過程遠沒有團購、電商、共享單車那么血腥，仿如花開花落般自然。老三家并未依靠資本優勢來碾壓新人，老三家彼此之間也基本相安無事?！爸辈バ袠I好就好在不像電商、旅游等行業打的那么厲害，有點像教育行業的新東方、好未來等。直播平臺的細分領域相對獨立，天鴿互動主要是‘多對多’，陌陌是同城交友，YY是游戲直播，各家通過不同的方式圈用戶，發展也相對獨立，未來各家平臺的優勢將更加明顯”，傅政軍預計。
重回穩定的競爭格局，也使得現有玩家繼續保持著令人其它行業艷羨的毛利率。三季報數據顯示，歡聚時代的毛利率為38.9%，陌陌的毛利率為49.8%，基本保持穩定，天鴿互動經調整毛利率則從去年同期的76.1%升至90.4%，創出新高。
當然，一場“千播大戰”下來，多少還會有些“剩者”，比如映客和花椒。目前，映客借殼宣亞國際登陸A股一事，正在等待一道道通關文牒。相比之下，360借殼江南嘉捷的步伐走得更快一些，不過，需要提及的是，360擬注入江南嘉捷的資產包中并不包含花椒直播。在業界看來，對花椒直播，周鴻祎應是另有打算。
今年5月23日，天鴿互動發布公告稱，斥資1億元注資花椒直播母公司北京密境和風科技有限公司，同將有權任命一名董事會觀察員，并享有包括資料權、優先購買權、共同銷售權及反攤薄權等權利。彼時，天鴿互動CEO傅政軍曾表示，不排除未來進一步增資的可能性。
而據記者了解，傅政軍與周鴻祎已相識多年，對于直播行業及兩家公司的未來規劃也多有探討。
天鴿互動再度反擊做空
在業界看來，在互聯網屈指可數的盈利模式中，直播是最明晰的“變現”路徑之一?？勺鲎糇C的是，映客直播創辦第一年就實現了盈利。今年6月份，映客投資人之一、昆侖萬維董事長周亞輝亦坦承，映客盈利水平非常高，“利潤超過所有人的想象”。
盡管頭部的直播平臺都在大賺特賺，但各自在運營中的細節差異卻并非盡人皆知，這也給做空者造成了機會。
今年8月17日，天鴿互動突遭到艾默生做空，隨即緊急停牌。8月27 日，天鴿互動發布半年報時，同步發布了一份澄清報告。12月4日，天鴿互動在發布三季報時，再度發布了一份長達18頁更加詳細的澄清報告，對做空報告中的質疑逐一詳細回應?！爸辈ナ亲钅茏儸F的平臺，不可能不賺錢，更沒必要靠造假來上市”，天鴿互動COO麥世恩直言。
傅政軍則表示：“做空報告拿我們與模式差別很大的六間房來比，而不是與模式類似的歡聚時代、陌陌相比。如果這種比較都能成立的話，那完全可以照搬用去做空?！?/p>
三季報顯示，天鴿互動賬上還有13億元人民幣的現金及等價物，負債為0。此前，天鴿互動遭遇做空時曾表示，將拿出6 億港元的額度進行回購。截至目前，天鴿互動已經使用了2.7億港元，且股價已超過做空前的價格，逼近歷史高位。
直播平臺積極布局“一帶一路”
盡管直播業又逐漸回到“老司機”的天下，但同很多商業模式一樣，在國內依舊是紅海。在傅政軍看來，東南亞乃至中東等一帶一路國家，是天鴿互動未來的發力方向。“我沒有在東海捕魚的野心，那是騰訊、阿里的事情，我的目標是能在西湖里捕魚就行了”，浙江人傅政軍表示，“東南亞一個國家的人數，差不多就相當于一個浙江省。我們在國內就是一個省一個省的去做，這也是我們的一個優勢。有些人認為一二線城市是直播的主要市場，其實三四線城市也還好，印度、東南亞市場，就相當于中國二至四線城市”。
傅政軍透露，目前天鴿互動的營收中10%來自海外，在中國臺灣的市場份額是第二，在泰國的市場份額與YY相當，此外我們在新加坡、中國香港也還是不錯的，“明年，我們來自海外的營收增長可能會是100%，在總營收的占比中還會增加”，傅政軍表示，“我們在國內就與華為、小米手機在APP市場里有推廣合作，未來還可以推廣到一帶一路國家”。
數據顯示，今年直播行業市場規模將達到300億元，2020年或達到800億元?！安话ㄒM的那些好萊塢大片，今年直播業的市場規模已經超過中國電影的市場規模。我預計直播將成為除了游戲以外的第二大娛樂市場，我們這個行業是和游戲掛鉤的，市場規模大約是游戲的20%-30%，屬于一個銀礦”，傅政軍表示。
【來源：證券日報 作者：賀駿】
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