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基于分布式記賬、集體合約和智能共識等機(jī)制，區(qū)塊鏈技術(shù)呈現(xiàn)出去中心化、開放共享、真實(shí)可靠等信息處理特性，引發(fā)了金融領(lǐng)域、特別是互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的日益重視與研究應(yīng)用。寄望于區(qū)塊鏈技術(shù)的共識性和公信力，金融行為主體可以不再依靠傳統(tǒng)上的信用中介，而在一定程度上解決信息不對稱問題，以更為開放、直接、透明的方式從事金融交易，達(dá)到更高的效率、更低的成本和更小的風(fēng)險。

作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要業(yè)態(tài)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺在緩解金融資源“錯配”、拓展金融惠及群體的同時，也面臨著頻繁“跑路”、風(fēng)險高發(fā)等諸多瓶頸，迫切需要技術(shù)和理念的創(chuàng)新升級。本文試圖探討如何借助區(qū)塊鏈技術(shù)解決上述難題。

區(qū)塊鏈技術(shù)契合了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺發(fā)展的內(nèi)在要求

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的興起有其客觀條件和現(xiàn)實(shí)需求，但野蠻增長的行業(yè)亂象也給經(jīng)濟(jì)社會的穩(wěn)定造成了不良影響。2016年《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)的出臺，明確了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺信息中介的法律地位，在監(jiān)管主體、經(jīng)營許可、信息披露、內(nèi)控建設(shè)、業(yè)務(wù)邊界、服務(wù)對象等方面進(jìn)行了規(guī)范，使其在轉(zhuǎn)型發(fā)展中面臨新的挑戰(zhàn)，也為區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用提供了契機(jī)。

區(qū)塊鏈技術(shù)確保P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺恪守“不碰資金”底線。近年來，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的行業(yè)亂象主要表現(xiàn)在部分劣質(zhì)平臺利用信息不對稱進(jìn)行違規(guī)經(jīng)營，資金池、非法集資甚至龐氏騙局等道德風(fēng)險問題頻發(fā)。在區(qū)塊鏈技術(shù)下，信息的對稱性使得資金的來源去向透明化，實(shí)現(xiàn)了信息與資金的有效隔離，加速劣質(zhì)平臺的市場出清，保證合規(guī)經(jīng)營平臺向信息中介的轉(zhuǎn)型空間。

區(qū)塊鏈技術(shù)有效增強(qiáng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的信息匹配效率。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的初衷在于通過互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)實(shí)現(xiàn)資金的非中介化，使資金融通繞過傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)，為出借人與借款人實(shí)現(xiàn)直接借貸提供信息搜集、公布、交互、借貸撮合。但在實(shí)際情況中，部分平臺壟斷了交易雙方信息、控制了資金價格和投向，異化為互聯(lián)網(wǎng)渠道中的“傳統(tǒng)金融中介”，大幅降低了信息的傳遞與交易效率。區(qū)塊鏈技術(shù)下，信息的真實(shí)公開使得資金的風(fēng)險溢價成本和隱性擔(dān)保成本有效降低，資金定價水平更為精準(zhǔn)高效。同時，能夠促使P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺把發(fā)展重心轉(zhuǎn)移到提升信息交互效率、提升交易撮合成功率、深度發(fā)掘增值服務(wù)方面。

區(qū)塊鏈技術(shù)能夠提升P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的監(jiān)管效率。《辦法》確立了銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和地方金融監(jiān)管部門的“雙負(fù)責(zé)制”外部監(jiān)管體制、引入了第三方托管和行業(yè)自律等風(fēng)險管控手段，反洗錢風(fēng)險監(jiān)控的必要性也在日益提高。利用區(qū)塊鏈技術(shù)，將監(jiān)管部門、托管機(jī)構(gòu)作為一個參與節(jié)點(diǎn)，可以充分利用交易信息的透明完整性，實(shí)現(xiàn)更高效率、更低成本的監(jiān)管目標(biāo)。

區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的具體模式探討

出于操作可行性和成本收益的考慮，建議P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺建立如圖1所示的聯(lián)盟鏈方式。

技術(shù)協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)是整個區(qū)塊鏈的底層支撐和關(guān)鍵技術(shù)。一定意義上，區(qū)塊鏈的去中介化并不是徹底地去掉了中介，而是去掉了中介里的人為因素，改由嚴(yán)格的技術(shù)手段提供公信力。公共賬本的技術(shù)協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)是否客觀、公正、準(zhǔn)確，將決定區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)是否在市場中立得住腳，能否被市場中的參與者接受。

節(jié)點(diǎn)應(yīng)至少包括服務(wù)供應(yīng)機(jī)構(gòu)、支付清算機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)。具體而言，服務(wù)供應(yīng)機(jī)構(gòu)承擔(dān)借貸信息的代理交互存儲責(zé)任。服務(wù)供應(yīng)商依照協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)架設(shè)區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中的節(jié)點(diǎn)并與其他節(jié)點(diǎn)對接，對資金的個體供需者開放終端接入權(quán)限，代理終端客戶進(jìn)行借貸信息的篩選、匹配、反饋和存儲，與支付清算機(jī)構(gòu)協(xié)同資金劃轉(zhuǎn)。

支付清算機(jī)構(gòu)承擔(dān)資金劃轉(zhuǎn)信息的交互存儲。支付清算機(jī)構(gòu)、資金第三方托管機(jī)構(gòu)及其他支付清算機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)在借貸雙方放款和還款時，將資金實(shí)時準(zhǔn)確劃撥，對資金流轉(zhuǎn)路徑予以記錄并及時上傳保存、反饋，避免資金的違規(guī)挪用和騙貸行為。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)承擔(dān)必要的非現(xiàn)場監(jiān)督功能。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過架設(shè)區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)，實(shí)時自動監(jiān)控P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺貸款的交易記錄、資金流向和主體信息，通過特定的智能合約禁止負(fù)面清單行為，依法實(shí)施反洗錢行為監(jiān)控。

一般性借貸主體以客戶終端形式接入?yún)^(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)。一般性借貸主體并不適宜直接作為區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)，這是因?yàn)椋簠^(qū)塊鏈技術(shù)表現(xiàn)為節(jié)點(diǎn)信息的開源性和全網(wǎng)保存，節(jié)點(diǎn)參與者的設(shè)備面臨著較大的數(shù)據(jù)處理與存儲壓力，現(xiàn)有技術(shù)下的普通電腦顯然難以承受。即便未來的技術(shù)條件可以解決節(jié)點(diǎn)接入設(shè)備的容量和處理水平，但其性價比也未必能夠達(dá)到個體參與者的滿意程度。

一般性借貸主體通過節(jié)點(diǎn)服務(wù)供應(yīng)商代理投融資服務(wù)，一方面在區(qū)塊鏈技術(shù)上的操作難度和成本上的變化較小，能夠便利完成借貸行為;另一方面，由于接入的服務(wù)供應(yīng)商架設(shè)于整個區(qū)塊鏈中，無法對借貸信息進(jìn)行篡改和隱藏，通過對借貸款項(xiàng)的實(shí)時查詢與監(jiān)控，個體參與者接入平臺的道德風(fēng)險得以避免。

區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺須關(guān)注的問題

區(qū)塊鏈技術(shù)協(xié)議的標(biāo)準(zhǔn)制定主體。一是由政府機(jī)構(gòu)制定全部或者大部分的技術(shù)協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)。由于沒有利益訴求的干擾和左右，可以最大限度保證協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)的客觀、公正和透明性。但弊端在于決策流程較慢，無法對市場上的技術(shù)需求進(jìn)行量體裁衣;二是由市場主體自發(fā)研究制定相關(guān)協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)。例如當(dāng)前存在的R3 CEV區(qū)塊鏈聯(lián)盟組織等市場主體，其標(biāo)準(zhǔn)往往具有效率高、應(yīng)用靈活等特點(diǎn)，但也可能會基于自身利益而影響客觀公正性。

區(qū)塊鏈技術(shù)協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)的使用有償性。既可能是完全無償開源使用，由市場主體自由進(jìn)行開發(fā)和創(chuàng)新，有效推動技術(shù)和金融的進(jìn)步。也可能會進(jìn)行有償推廣和使用。從技術(shù)應(yīng)用的實(shí)踐來看，不乏市場上的領(lǐng)先企業(yè)和壟斷廠商在制定行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)后，對其他企業(yè)收取專利費(fèi)、進(jìn)行準(zhǔn)入歧視等情況，缺少技術(shù)儲備和獨(dú)立研發(fā)的企業(yè)將在區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用上較為被動與弱勢。

區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)處理細(xì)節(jié)和配套問題。例如，節(jié)點(diǎn)間記賬人的選擇算法、節(jié)點(diǎn)間的數(shù)據(jù)傳輸通道、節(jié)點(diǎn)設(shè)備的硬件技術(shù)與軟件操作平臺、節(jié)點(diǎn)與外部數(shù)據(jù)系統(tǒng)的接入與輸出技術(shù)、用戶客戶端軟件的操作平臺、節(jié)點(diǎn)的日常維護(hù)標(biāo)準(zhǔn)、區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中的數(shù)據(jù)存儲固定格式、智能合約技術(shù)中的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)邏輯算法等等。

節(jié)點(diǎn)服務(wù)供應(yīng)商環(huán)節(jié)的轉(zhuǎn)型與機(jī)遇。服務(wù)供應(yīng)商既可能由現(xiàn)有的P2P網(wǎng)貸平臺機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型承擔(dān)，也可以由傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的直銷銀行部門承擔(dān)，還可以由專門的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)器提供商承擔(dān)，也不排除有小額貸款公司機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金的自營。

由于現(xiàn)有P2P平臺被禁止承擔(dān)資金中介和風(fēng)險擔(dān)保的職能，所以應(yīng)借力區(qū)塊鏈技術(shù)加速轉(zhuǎn)型專業(yè)服務(wù)的代理中介角色。例如互聯(lián)網(wǎng)金融中介可以依托借款人數(shù)據(jù)、資金定價、風(fēng)控數(shù)據(jù)等公開信息，制定智能合約中的高級理財貸款業(yè)務(wù)計(jì)算邏輯，購買此“高級”智能合約的投資人用戶可以據(jù)此在防范風(fēng)險的同時，盡可能實(shí)現(xiàn)更多的收益。

區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的政策建議

有效推動區(qū)塊鏈技術(shù)與金融活動進(jìn)行連接，實(shí)現(xiàn)金融活動的信息化、平臺化、智能化，需要加強(qiáng)統(tǒng)籌規(guī)劃和頂層設(shè)計(jì)，推動區(qū)塊鏈的協(xié)調(diào)發(fā)展，最大限度地實(shí)現(xiàn)資源共享。

目前國外多家金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始研究區(qū)塊鏈技術(shù)，相關(guān)的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和協(xié)議也在研究制定中。市場主體應(yīng)當(dāng)密切關(guān)注區(qū)塊鏈技術(shù)的進(jìn)展情況與成熟度，提前展開合作交流確保話語權(quán)。

【來源：零壹財經(jīng) 作者：余劍 吳逾峰】