泡泡瑪特聲名大噪的背后，淺談它的機遇與危機互聯(lián)網(wǎng)+
2020-12-24 21:28
大數(shù)據(jù)時代，任何商業(yè)行為都能追根溯源。
文|科技茶館（kejichaguan）
最近，潮玩有點火。
12月，被稱為“中國潮玩第一股”的泡泡瑪特上市，首日高開超100%，市值突破千億港元，資本“用腳投票”，表達了對潮玩整個新興行業(yè)的看好。
潮玩經(jīng)濟的崛起，讓更多人看到了盲盒市場的廣闊藍海。根據(jù)天眼查相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年11月30日，我國今年已新增260余家潮玩相關(guān)企業(yè)，且近五年來，潮玩相關(guān)企業(yè)年注冊量（全部企業(yè)狀態(tài)）呈現(xiàn)顯著的逐年上漲趨勢。
（潮玩企業(yè)數(shù)據(jù)/圖源：天眼查專業(yè)版）
潮玩賽道多品牌的入場加速資本市場的狂熱，在泡泡瑪特上市后，不少潮玩愛好者也同樣興奮，第一時間入手泡泡瑪特的股票，真正意義上成為“潮玩第一股”的股東。
潮玩投資者年輕用戶居多，購買股票有的純屬“為愛發(fā)熱”。但市場越是狂熱，就越要澄思寂慮，投資新手不妨借用一些企業(yè)分析工具，進行商情、輿情分析，第一時間了解企業(yè)經(jīng)營狀況，在信息資訊方面輔助投資決策。
本文通過泡泡瑪特的商業(yè)數(shù)據(jù)，嘗試拆解這家企業(yè)目前面臨的機遇和風(fēng)險，其中一些對公開商業(yè)數(shù)據(jù)的使用方法，是共通的。希望能夠為企業(yè)關(guān)注者提供一些新的思考角度，也幫助潮玩投資者規(guī)避風(fēng)險。
內(nèi)功外力，引領(lǐng)風(fēng)潮
潮玩并非新行業(yè)，盲盒玩法更是存在多年。但在過去幾年，外界對泡泡瑪特存在諸多質(zhì)疑，人們不理解“塑料小人”魅力，不認(rèn)可泡泡瑪特的創(chuàng)新，更是將泡泡瑪特稱為“泡沫瑪特”。
但這一“泡沫”至今未散，源于泡泡瑪特不斷用產(chǎn)品的迭代和專利認(rèn)證，展示著它的創(chuàng)新。
1、盲盒IP +優(yōu)勢定價+供應(yīng)鏈，完成圈地跑馬
泡泡瑪特的一大優(yōu)勢，是它以潮玩為切入點，完美的整合品牌IP、定價及線下渠道，不斷跑馬圈地完成產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。
這方面的優(yōu)勢印證并不難，我們可以用數(shù)據(jù)稍加解釋。在天眼查中，我們看到，泡泡瑪特?fù)碛兄鳈?quán)152，專利13項，其中，IP的版權(quán)注冊占據(jù)了一大部分。源源不斷的著作發(fā)表和專利認(rèn)證，鞏固著品牌的優(yōu)勢。
（泡泡瑪特作品著作權(quán)查詢/圖源：天眼查）
截止目前，泡泡瑪特共運營了85個IP，包括12個自有IP、22個獨家IP及51個非獨家IP，借由與藝術(shù)家的深度合作與對IP的持續(xù)挖掘，泡泡瑪特正在擁有“泡泡瑪特宇宙”。
（泡泡瑪特合作藝術(shù)家/圖源：泡泡瑪特旗艦店）
以Molly為超級爆款打開市場，同時打造多元化IP持續(xù)玩家的消費購買欲，盲盒成為了撬動消費的鑰匙。
值得一提的是泡泡瑪特的盲盒定價十分聰明，平均價格為59元，相較于同行，泡泡瑪特價格優(yōu)勢明顯。半百左右就能體會到抽獎的心理刺激，還有機率抽出溢價數(shù)倍的隱藏款，收獲社交崇拜和金錢，理性與感性的消費刺激讓人欲罷不能。
IP和盲盒、優(yōu)于同行的價格，是泡泡瑪特火爆市場的決定性因素，而如何讓市場持續(xù)火爆，則依托于品牌對供應(yīng)鏈的精細運營。泡泡瑪特深耕線下零售的經(jīng)驗，讓他們能在量化生產(chǎn)、成本控制、渠道完善等方面發(fā)力，2018和2019年，泡泡瑪特的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)穩(wěn)定在46天，比優(yōu)衣庫還要快一半。
因此，IP挖掘 +價格+供應(yīng)鏈整合，構(gòu)建了泡泡瑪特的核心競爭力。
2、線上線下多渠道覆蓋，完善品牌產(chǎn)業(yè)鏈
除此之外，泡泡瑪特機器人商店的注冊專利、葩趣的軟件著作專利，都進一步幫助品牌以潮玩為切入點，搭建了一套潮玩產(chǎn)業(yè)鏈。
泡泡瑪特占據(jù)全國62個城市熱門地標(biāo)的1001家機器人商店與一二線城市的136間零售店（截至2020年6月30日），深入線下消費場景，在一定意義上加強了消費者對泡泡瑪特的感知和體驗。
（泡泡瑪特收益劃分/圖源：泡泡瑪特招股書）
除了零售店和機器人商店，泡泡瑪特還加注線上渠道和潮玩展，讓泡泡瑪特的影響力凝聚并引爆。
值得一提的是，由泡泡瑪特舉辦的上海國際潮流玩具展已經(jīng)成為亞洲最大的潮玩展，通過全球性的標(biāo)志性展覽連接國內(nèi)外潮玩市場，進一步擴大自我版圖，這讓泡泡瑪特從潮玩賽道的普通玩家，一躍成為行業(yè)領(lǐng)路人。
3、資本看好，如虎添翼
自身的強勢之外，投資機構(gòu)的助推，放大了泡泡瑪特的優(yōu)勢。
通過天眼查的記錄，我們可以很清晰地了解泡泡瑪特的融資歷程：上市前共經(jīng)歷8次融資，比其他競對更受資本看好，從黑蟻資本等后起之秀，到華興等頭部創(chuàng)投機構(gòu)、橄欖枝源源不斷。
（泡泡瑪特融資歷程/圖源：天眼查）
其中，早期就發(fā)現(xiàn)泡泡瑪特的屠錚（啟賦資本、蜂巧資本）、何愚（黑蟻資本），如今也位列泡泡瑪特高管席位。
（泡泡瑪特高管名單/圖源：天眼查）
2013年，泡泡瑪特的天使投資人麥剛為王寧引見了彼時仍在啟賦資本的屠錚。啟賦資本以天使投資人的身份投資了泡泡瑪特，并在接下來的兩輪融資中持續(xù)押注，現(xiàn)在一舉獲得百倍回報，而后屠錚成立蜂巧資本，同樣選擇為泡泡瑪特加注。
（泡泡瑪特投資人屠錚/圖源：天眼查）
何愚背后的黑蟻資本，則是在其剛成立不久，就投資了泡泡瑪特，其后連投四輪，這一“慧眼識珠”也成為黑蟻經(jīng)典案例。后續(xù)黑蟻成功投出了喜茶、元気森林等頭部品牌，成為新消費領(lǐng)域不可忽視的力量。
多家投資機構(gòu)的連投，證明了泡泡瑪特的潛力，而獲得資本青睞的泡泡瑪特，也并沒有被大筆資金沖昏頭腦。一個重要的事實是，泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧、楊濤夫婦，至今擁有公司48%的股權(quán)。
（泡泡瑪特法人代表/圖源：泡泡瑪特）
經(jīng)歷多輪融資，甚至不乏華興、紅衫等頭部機構(gòu)的參與，創(chuàng)始團隊依然擁有控股權(quán)，這證明了泡泡瑪特在融資上是清醒而謹(jǐn)慎的。至少在一定時間內(nèi)，穩(wěn)定的高管團隊能讓泡泡瑪特繼續(xù)朝原定目標(biāo)繼續(xù)發(fā)展。
爆紅之后，風(fēng)險已至
在過去三年，泡泡瑪特營收從1.58億元暴漲到16.83億元，凈利潤實現(xiàn)了從156萬到4.51億元N級跳，毛利率高達64%，說一句“印鈔機”也不為過。
雖然市場已經(jīng)用消費買單，但這并不意味著泡泡瑪特已經(jīng)高枕無憂。借助主流的企業(yè)分析工具對泡泡瑪特進行風(fēng)險監(jiān)控以及輿情分析，我們不難感知泡泡瑪特正在面臨的挑戰(zhàn)。
1、IP持續(xù)管控問題
隨著MOLLY、Pucky、Dimoo、Bobo&Coco的相繼成功，泡泡瑪特用事實證明了爆款I(lǐng)P的孵化能力。但隨著持有IP的增多，運營重心也相應(yīng)分散，IP在內(nèi)容延展中極易出現(xiàn)其他風(fēng)險。
（泡泡瑪特涉嫌抄襲新聞/圖源：天眼查）
在天眼查新聞輿情監(jiān)控中，我們看到一場抄襲風(fēng)波：今年二月，泡泡瑪特的AYLA娃娃動物時裝系列被爆抄襲DC娃社，頓時引發(fā)粉絲暴怒，最終泡泡瑪特道歉并下架了產(chǎn)品。
若非對數(shù)據(jù)和行業(yè)動態(tài)的收錄足夠全面，這場發(fā)生于粉絲之間的“爭吵”也許不會引起我們的注意力。
事實上，這也揭露了泡泡瑪特的風(fēng)險之一，對IP內(nèi)容管控不嚴(yán)格。影響一個IP的生命周期，也許對泡泡瑪特來說無關(guān)痛癢，但由此引發(fā)的對品牌原創(chuàng)性的質(zhì)疑，對一個潮玩品牌來說，是十分致命的。
2、強勢對手的競爭問題
縱觀整個潮玩市場，泡泡瑪特并非一家獨大。據(jù)弗若斯特沙利文報告顯示，以2019年按零售價值計算，泡泡瑪特雖占有率最高，但也僅占整個大盤的8.5%。這意味著，泡泡瑪特雖位列第一，但并未與其他競爭者拉開絕對差距。
并且，實力強勁的對手，如名創(chuàng)優(yōu)品，已經(jīng)入場，不難預(yù)見的是，泡泡瑪特上市后，潮玩市場爭奪戰(zhàn)才剛剛開始。
（潮流玩具格局/圖源：弗若斯特沙利文）
3、接受主流市場的審視
泡泡瑪特的定價決定了其產(chǎn)品質(zhì)量不可能與后期經(jīng)過人工挑選的高價手辦相提并論，產(chǎn)品瑕疵概率大，粉絲對這一點似乎早已心知肚明，在閑魚的二手交易中，“默認(rèn)接受原廠瑕疵”已經(jīng)是心照不宣的交易暗號。
（泡泡瑪特瑕疵款產(chǎn)品/圖源：黑貓）
走入主流市場，泡泡瑪特即將面臨主流消費者的檢驗，除了為潮玩發(fā)燒友，其他圈層消費者極易因小瑕疵放棄之后對泡泡瑪特盲盒的購買。
寫在最后：
在大數(shù)據(jù)時代，任何商業(yè)行為都可以追根溯源，當(dāng)下風(fēng)光的泡泡瑪特背后也可能暗流涌動。巧用數(shù)據(jù)提升商業(yè)判斷，是每個“打工者”的自我修養(yǎng)之一。麥肯錫曾說：“數(shù)據(jù)，已經(jīng)滲透到當(dāng)今每一個行業(yè)和業(yè)務(wù)職能領(lǐng)域，成為重要的生產(chǎn)因素。人們對于海量數(shù)據(jù)的挖掘和運用，預(yù)示著新一波生產(chǎn)率增長和消費者盈余浪潮的到來。”對此，我深以為然。本文客觀數(shù)據(jù)及部分論據(jù)源于天眼查以及行業(yè)機構(gòu)，期待看完后能對你有所啟發(fā)。
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