“互聯網巨頭”樂信，撕不掉網貸標簽快訊
如今，手游、外賣一場空，金融業務也越來越糟糕，互聯網大佬肖文杰快要無牌可打了。
作者 | 陳不白
編輯 | 蘇淮
業績不溫不火的樂信（LX），迎來一次意外的高光時刻。
近日，中國互聯網協會發布了《中國互聯網企業綜合實力指數（2024）》，樂信排名第24位，力壓東方財富、馬上消費金融、匯付天下等多家金融巨頭，在金融行業僅次于螞蟻集團。而在2023年的榜單中，樂信甚至未進入前一百名，2024年堪稱一匹橫空而出的黑馬。
圖源中國互聯網協會
前幾年，在胡潤財富榜單上，一直盤旋著幾位金融科技行業的大佬，包括趣店創始人羅敏、玖富數科老板任一凡、微貸網創始人姚宏，樂信創始人肖文杰也是其中之一。隨著樂信業績的低迷，這幾年肖文杰也低調了不少。
本次，樂信突然在互聯網行業閃亮起來，不知道肖文杰會作何感想。
從野蠻生長到美股上市
據肖文杰在樂信內部發表的公開信，2013年肖文杰和幾個小伙伴一起從騰訊離職，懷著讓每個人都可以買得起手機的愿望開始創業。在深圳的一家咖啡廳里，肖文杰和團隊成員一起摸索出了“電商+分期”的新模式。
其實，在加入騰訊之前，肖文杰就想好要創業。他給自己的規劃是，在騰訊干五年就出來創業。
彼時，肖文杰還在騰訊擔任財付通產品總監，寫出過騰訊第一個掃碼支付的產品方案，手下有50多個人，并且肖文杰也深得老板賞識。
據36氪相關報道，原微信支付首任總經理、現樂信總裁吳毅不止一次公開表示，肖文杰是他見過的學習能力最強的人，沒有之一。不過，即便是面試了9次才進入騰訊，肖文杰也沒有絲毫猶豫。在騰訊的第五年，肖文杰看了很多行業方向，一直在想到底要干什么，O2O、電商等創新模式，他都看了一遍，還做了很多分析模型。
“我就按照三個標準去篩選：第一，要有很大的機會，至少容下一個上市公司的規模；第二，商業模式要清晰，不能一味燒錢：第三，一定是未來可能成為熱點的項目。分期樂的模式符合這個三個標準，而且線下調研和分析顯示，這個模式接近最高，失敗率最低。”肖文杰在接受媒體采訪時表示。
事實證明，肖文杰的眼光很準。分期樂從手機分期起家，經過野蠻生長的校園貸的洗禮，終于走到美股上市。
押寶肖文杰，資本也看上了分期電商這塊肥肉。在遞交招股書之前，樂信已經完成5輪融資，投資機構包括險峰長青、經緯中國、京東集團、泰康保險以及DST旗下基金管理公司Apoletto Asia Ltd，其中險峰長青算是樂信最早的投資者。
不過，在樂信上市之后，上述機構投資者紛紛高位套現離場。2019年9月，樂信股價一度跌至６美元左右，太盟投資集團（PAG）聯合華興資本抄底樂信，通過私募可轉債融資，投資了樂信３億美元。
截至2024年11月8日收盤，樂信股價已跌至３美元左右。這或意味著，當初上述兩家機構的３億美元投資已經“腰斬”。
據wind數據，截至2024年9月17日，主要機構投資者K2 partners entities（險峰長青）、國際資管巨頭富達國際FIL Limited、香港投資機構Kpartners Limited持股樂信的比例分別為12.02%、7.47%、2.55%。簡單算下來，險峰長青與富達國際的損失或也在億元級別。
市值已縮水3/4
雖然樂信的互聯網行業地位一飛沖天，但是在業績方面，樂信卻在走下坡路。
作為中國第一批赴美上市的金融科技公司，樂信的業績相當不穩定。2020年樂信的營業收入首次突破百億大關，之后營收一度跌至90億元以下；從歸母凈利潤指標來看，樂信更是相當不堪，有兩個年份的數據同比下滑均超過60%。和五年前相比，樂信的歸母凈利潤已經“腰斬”。
身處一個極易受到監管政策影響的行業，樂信早已深刻體驗到“靠天吃飯”的感覺。
2017年底現金貸強監管令來襲，監管機構公開表示，部分機構開展的現金貸業務存在較大風險隱患，要求各級小貸監管部門立即停批網絡監管牌照，禁止新增批小貸公司跨省、區、市開展小貸業務，并且對不符合相關規定的已批設機構，要重新核查業務資質。
彼時，樂信正身處美股IPO的重要關頭。受行業政策影響，樂信將融資金額由原來的5億元，調整至1.08億元。2017年12月21日，樂信正式登錄美國納斯達克。不過，半年之后，樂信就開始試圖撕掉自己身上的金融標簽，轉型技術服務商。
2018年4月，肖文杰在樂信2018年合作伙伴大會上強調，“樂信不做金融，不參與金融業務競爭”，樂信將輸出電商場景能力、大數據風險管理能力以及小微資產運營能力。
當時，樂信的主營業務，包括消費分期平臺分期樂、網絡借貸中介服務平臺桔子理財以及金融資產開放平臺鼎盛資產。不過，2021年深圳市進行P2P網絡借貸風險專項整治，桔子理財網貸業務公司主體深圳北枳否極技術有限公司（原名“深圳前海桔子信息技術有限公司”）于2021年2月20日通過審核，成為第16批自愿退出且聲明網貸業務已結清網貸機構。而樂信的鼎盛資產平臺主體深圳市前海鼎盛資產管理有限公司，也已經改名為“深圳前海鼎盛數據技術有限公司”
樂信VIE股權架構圖（招股書）
基于上述業務基本盤，在分期購物商城分期樂之外，樂信先后延展出信用消費產品樂花卡、電商平臺買吖，以及助力金融機構數字化轉型的云犀科技、提供信用貸款服務的樂信普惠等。由上述業務帶來的營收收入，主要包括信貸便利服務收入、科技賦能收入和分期電商平臺服務收入三部分。
學者盤和林曾指出，對一家金融科技企業來說，金融只是一項業務，隨著企業的發展、時代的進步，這項業務的具體形態也會隨之發生變化，甚至到了某個階段會被其他業務形態所取代。
但是從三部分業務收入占比來看，雖然樂信已經將自己定位為一家技術服務商，但是其主要營收來源一直都是金融業務。數據顯示，2024年一季度，樂信的信貸便利服務收入、科技賦能服務收入、分期電商平臺服務收入分別為26.48億元、3.62億元、2.32億元；二季度這三項收入分別為26.69億元、5.35億元、4.37億元。
對于為何樂信將自己定位為一家科技服務商，而主要營收卻一直來自和金融相關的信貸便利服務收入，源媒匯聯系了樂信公關負責人，同時給樂信方面發去問詢郵件，截至發稿，皆未獲回復。
一位不愿具名的行業人士告訴源媒匯，金融科技公司定位科技服務商可以提高估值，行業頭部的螞蟻金服則更激進，直接將金融科技定位改為科技金融。不過，無論哪種定位最終還是要業績支撐。
數據顯示，樂信市值最高的時候為2017年12月上市當日，股價一度漲至14.88美元，市值最高達到24.4億美元。而當下樂信市值一直在5.3億美元左右徘徊，相較最高市值，縮水了接近3/4。
布局手游、外賣業務一場空
創業至今，雖然樂信一直在強調自己的定位轉變，但消費分期平臺分期樂，一直都是樂信的主要營收來源。
據天眼查，目前樂信涉足的金融牌照涵蓋銀行、網絡小貸、融資擔保、融資租賃、保理、保險經紀等，而與分期樂平臺關聯的吉安市分期樂網絡小額貸款有限公司，一直都是樂信的基本盤。
不過，創始人肖文杰的野心并不止于樂信。
在天眼查上，對肖文杰的介紹為分期樂小貸董事長，此外他還有一個重要的商業標簽——盟天實控人。游離于樂信體系之外的盟天集團，企業主體為深圳市盟天科技有限公司（下稱“盟天科技”），創立于2013年，幾乎和分期樂同時創立，寄托著肖文杰的手游夢。
公開信息顯示，盟天科技由資深移動互聯網精英于2013年在深圳成立，主要業務方向定位于輕度手游的研發及發行，整合龐大中小廣告聯盟網絡渠道、終端預裝渠道、第三方應用商店、開放平臺渠道及各大運營商渠道，提供專業的輕度游戲研發、代理、發行以及運營業務。
不過，源媒匯并未發現盟天科技發布過什么游戲。登錄盟天科技官網，能看到一個名為“這位同學”的校園外賣平臺。平臺介紹，“這位同學”隸屬于盟天科技，實繳資本10億元，2013年就進入校園市場，目前已覆蓋全國50多個城市、600多家學校、500多家商戶，業務涉及校園外賣、跑腿代取、樂享權益。
目前，“這個同學”APP已經上架蘋果商店，涵蓋C端用戶、商家和騎手三個版本，運營區域包括中國、科特迪瓦、泰國等國家。在國內，“這個同學”APP的流量并不高。據點點數據，2024年11月，“這個同學”APP一直處于美食佳飲類應用（免費）200名開外。在蘋果商店里，“這個同學”APP的差評也很多，綜合評分只有4.1分。
截圖來源：盟天科技移動端官網
目前，盟天科技旗下已有多家公司注銷，只剩下一家保險經紀公司、一家融資擔保公司和一家主營交通運輸的科技公司。在建立之初，盟天科技曾是深圳市分期樂網絡科技有限公司（下稱“深圳分期樂”）的全資子公司，在樂信上市大半年后的2018年8月27日，深圳分期樂退出持股。這或意味著，肖文杰想要把盟天科技從樂信單獨拆分出來。
針對為何樂信在多家上市金融科技公司中被選中成為唯一一家入選中國互聯網企業綜合實力指數百強企業，源媒匯聯系了樂信公關負責人，同時給樂信方面發去問詢郵件，截至發稿，皆未獲回復。
如今，手游、外賣一場空，金融業務也越來越糟糕，互聯網大佬肖文杰快要無牌可打了。
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