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拼多多Q1利潤下跌4成背后:大規(guī)模減免商家服務(wù)費(fèi),百億費(fèi)用補(bǔ)貼新質(zhì)商家觀點(diǎn)

觀察君 2025-06-02 13:14
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導(dǎo)讀

近日,拼多多發(fā)布了2025年最新一季財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,在平臺多項(xiàng)超額投入下,拼多多Q1總營收956.72億元,僅增長10%;歸屬于普通股股東的凈利潤147億元,同比大跌47%,兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。

近日,拼多多發(fā)布了2025年最新一季財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,在平臺多項(xiàng)超額投入下,拼多多Q1總營收956.72億元,僅增長10%;歸屬于普通股股東的凈利潤147億元,同比大跌47%,兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。

去年以來,拼多多相繼推出“百億減免”“新質(zhì)商家扶持計(jì)劃”“千億扶持”等惠商舉措,一方面減免技術(shù)服務(wù)費(fèi)、推廣服務(wù)費(fèi)等,為中小商家的降傭減負(fù);另一方面又通過流量、現(xiàn)金等超額投入,助力中小商家尋找確定性增長,完成新質(zhì)轉(zhuǎn)型。

上述超額投入也體現(xiàn)在財(cái)報(bào)上,具體來看,隨著平臺大幅減免商家技術(shù)服務(wù)費(fèi),帶動拼多多第一季度交易服務(wù)收入僅增長5.8%,單項(xiàng)營收470億元低于一致預(yù)期的560億元;平臺加大對新質(zhì)產(chǎn)品的補(bǔ)貼后,也帶動拼多多本季度的銷售及營銷費(fèi)用暴增百億,大幅增長43%至334億元。

拼多多集團(tuán)董事長、聯(lián)席CEO陳磊表示,當(dāng)下市場正快速變化,對商家的反哺和投入是該階段平臺必須承擔(dān)起的社會責(zé)任,只有優(yōu)先保障用戶和商家的利益,才能創(chuàng)造更優(yōu)質(zhì)的平臺生態(tài)。

“百億減免”持續(xù)降傭

多位商家每年節(jié)省數(shù)十萬元

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,拼多多第一季度交易服務(wù)收入僅增長5.8%至470億元,不及外界一致預(yù)期的560億元,是拖累總收入的主因。華泰證券的研報(bào)認(rèn)為,交易服務(wù)收入不及預(yù)期表明了拼多多在商戶扶持和傭金減免上的激進(jìn)投入。

去年8月,拼多多率先推出技術(shù)服務(wù)費(fèi)可退權(quán)益,平臺針對用戶退款訂單將按比例退回0.6%的技術(shù)服務(wù)費(fèi)。隨后平臺升級權(quán)益,將先用后付訂單的技術(shù)服務(wù)費(fèi)全部由1%降至0.6%,千萬商家因此受益。

一位陜西的冬棗商家算了一筆賬,以單月銷量20萬單、先用后付訂單占比5成計(jì),技術(shù)服務(wù)費(fèi)打6折后每月能節(jié)省上萬元;一位內(nèi)蒙古通遼的牛肉干商家表示,疊加技術(shù)服務(wù)費(fèi)減免和異常訂單申訴權(quán)限放開兩項(xiàng)新政,每天能變相增收一百五六十元。

去年9月,拼多多推出了“推廣軟件服務(wù)費(fèi)可退權(quán)益”,對于發(fā)貨前被全額退款的訂單,平臺會自動返還商家推廣軟件服務(wù)費(fèi)對應(yīng)金額的推廣紅包,且無需商家發(fā)起申訴。

新政推出后,一位深圳相機(jī)商家發(fā)現(xiàn)每天能收到兩三百元的退返紅包,據(jù)此預(yù)估每年能節(jié)省十萬元;在河南開封,一位雞肉制品商家同樣受益于此次退返權(quán)益,平均每天能退還一千多元;一位亳州花草茶商家則表示,每天退返的紅包金額高達(dá)千元,預(yù)估每年能變相增收四十萬元,帶動店鋪凈利潤提升1%。

真金白銀扶持新質(zhì)產(chǎn)品

單筆訂單補(bǔ)貼近三成

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,拼多多第一季度銷售及營銷費(fèi)用暴漲百億,從去年同期的234億元增長43%至334億元。拼多多表示,銷售及營銷費(fèi)用大幅增長主要源自平臺的促銷及廣告活動支出增加,換言之,拼多多正通過超額補(bǔ)貼反哺商家和用戶,從而拉動消費(fèi)。

不少消費(fèi)者在社交媒體上分享,與其他平臺的“國補(bǔ)”價(jià)格相比,拼多多的數(shù)碼產(chǎn)品甚至更便宜,補(bǔ)貼實(shí)在太多了,難怪利潤下滑這么嚴(yán)重。另據(jù)多家媒體預(yù)估,拼多多第一季度的GMV增速達(dá)16%,帶動平臺單季度GMV達(dá)到1.07萬億元。這意味著平臺通過對新質(zhì)產(chǎn)品的超額補(bǔ)貼,帶動了萬億消費(fèi)市場,在促消費(fèi)上成效顯著。

去年下半年,拼多多推出“新質(zhì)商家百億扶持”計(jì)劃,對具備產(chǎn)品及技術(shù)創(chuàng)新能力的新質(zhì)商家、新質(zhì)產(chǎn)品,進(jìn)行超額補(bǔ)貼。

山西一位牛肉商家表示,在拿到平臺黑標(biāo)授權(quán)并登陸百億補(bǔ)貼后,平臺現(xiàn)金和流量補(bǔ)貼力度明顯增加?!氨热缗n^肉產(chǎn)品,百億補(bǔ)貼會對消費(fèi)者補(bǔ)貼近6%。所以我們原價(jià)10斤賣110元的牛頭肉,消費(fèi)者的到手價(jià)只有100多元?!睋?jù)他表示,在百億補(bǔ)貼下牛頭肉產(chǎn)品很快成為全網(wǎng)大爆款,帶動店鋪年銷售額破億元。

廣西一位農(nóng)貨商家則表示,針對當(dāng)?shù)匦缕贩N脆蜜金桔拼多多的補(bǔ)貼比例甚至高達(dá)三成。“平臺的流量扶持一直很大,原價(jià)四斤一百三四十元的金桔,百億補(bǔ)貼后便宜近四十元,補(bǔ)貼比例近三成,這樣賣得更快了,店鋪的脆蜜金桔訂單有近六成來自百億補(bǔ)貼。”

而結(jié)合此前拼多多的種種動作及平臺高管的表態(tài),不難推斷,平臺接下來在對商家扶持、消費(fèi)者補(bǔ)貼的投入仍會持續(xù)。

今年4月,拼多多在“百億減免”的基礎(chǔ)上升級了“千億扶持”計(jì)劃,將在未來三年內(nèi)投入千億資源包助力中小商家積極轉(zhuǎn)型。在消費(fèi)側(cè),“千億扶持”也很快落地了多項(xiàng)補(bǔ)貼政策普惠消費(fèi)者,平臺百億補(bǔ)貼頻道新增了“100億商家回饋計(jì)劃”,先后投入100億元消費(fèi)券,通過“百億消費(fèi)券”“百億加倍補(bǔ)”等專項(xiàng)活動,對全品類商品進(jìn)行超額補(bǔ)貼,滿足消費(fèi)者的功能性、個(gè)性化等多方面的消費(fèi)需求,同時(shí)提升供需匹配的效率,助力新質(zhì)商家、新質(zhì)品牌拓展新增量。

在財(cái)報(bào)電話會上,拼多多集團(tuán)執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO趙佳臻表示,平臺將繼續(xù)探索更多的降傭舉措,持續(xù)為商家降本減負(fù),創(chuàng)造更多的成本空間、經(jīng)營空間和創(chuàng)新空間。同時(shí),平臺對商家的幫扶范疇將從頭部腰部拓展到中小商家,要將功夫著重花在中小商家身上,敢于啃高質(zhì)量發(fā)展中的硬骨頭,堅(jiān)定地護(hù)航商家穿越周期。

拼多多 商家服務(wù)費(fèi)
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