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根據(jù)有關(guān)部門發(fā)布的可靠消息，今年的監(jiān)管驗(yàn)收工作會(huì)適當(dāng)延遲，具體延遲到什么時(shí)候還不得而知。在合規(guī)驗(yàn)收工作中，小編特別注意到，眾多平臺(tái)的大額存量難以在短期內(nèi)快速消化問(wèn)題，將會(huì)成為備案路上的攔路虎。小編便特別注意到一家上線僅4年的網(wǎng)貸平臺(tái)，歷史累計(jì)成交量競(jìng)達(dá)千億的鑫合匯，！這么匪夷所思的成交量，里面的蹊蹺不言而喻。

飯能亂吃，話不能亂說(shuō)，我說(shuō)鑫合匯的業(yè)務(wù)有蹊蹺也不是無(wú)中生有，而是綜合所有的調(diào)查數(shù)據(jù)得出的結(jié)論。以下主要從三方面闡述該平臺(tái)的蹊蹺行徑。

一、千億平臺(tái)面臨存量消化困境

成立于2014年3月的杭州鑫合匯互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)公司（簡(jiǎn)稱“鑫合匯”），注冊(cè)且實(shí)繳資金為5651萬(wàn)元，創(chuàng)始人是浙江中新力合控股有限公司董事長(zhǎng)陳杭生，平臺(tái)高管歷經(jīng)過(guò)一次“換血”，現(xiàn)任法定代表人為楊君。從官網(wǎng)披露的成交數(shù)據(jù)來(lái)看，這家運(yùn)行僅4年的網(wǎng)貸平臺(tái)，歷史累計(jì)成交額卻有1974.16億元，注冊(cè)用戶已有623萬(wàn)，這么匪夷所思的龐大數(shù)據(jù)某種層面來(lái)講是“作妖”，擅長(zhǎng)“捉妖”的小編自然要深扒一下。

值得注意的是，成交量“成績(jī)斐然”的鑫合匯，也僅僅是在2016年1月和12月分別獲得1億和7.1億的融資額！四兩撥千斤的“奇跡”背后必然牽扯到背后的股東背景和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，看頭不小，稍安勿躁，下面我們會(huì)重點(diǎn)突出分析吊詭的地方。

經(jīng)翻查找到一條2017年由網(wǎng)貸天眼整理的前50平臺(tái)存量資料，雖然有一定時(shí)差，但也是重要的參考數(shù)據(jù)。

大家著重看看排在第五名的鑫合匯，融資人數(shù)3.17萬(wàn)，人均累計(jì)融資額548.69萬(wàn)元！之所以人均累計(jì)融資額這么高，跟平臺(tái)的資產(chǎn)端業(yè)務(wù)密切相關(guān)，鑫合匯的資產(chǎn)端主要是企業(yè)的過(guò)橋融資，企業(yè)的常規(guī)借款多在300萬(wàn)-1000萬(wàn)，這么龐大的數(shù)字，自然拉高了人均借款額。

人均累計(jì)融資額，也反應(yīng)平臺(tái)人均借款金額，是平臺(tái)累計(jì)成交額占融資總?cè)藬?shù)之比，數(shù)值越小表示平臺(tái)資產(chǎn)端業(yè)務(wù)分散度越高。鑫合匯的人均融資額548.69萬(wàn)，可見資產(chǎn)端業(yè)務(wù)分散度很低。

據(jù)銀監(jiān)會(huì)等部委下發(fā)的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》，設(shè)定了同一自然人單一平臺(tái)、累計(jì)借款額20萬(wàn)元、萬(wàn)元的上限，以及同一法人或其他組織單一平臺(tái)、累計(jì)借款額100萬(wàn)元、500萬(wàn)元上限要求。

根據(jù)“辦法”設(shè)定的限額要求，千億體量的鑫合匯的短期內(nèi)面臨巨大的存量消化困境，加上平臺(tái)并沒有明確披露待收和借款上限信息，小編無(wú)從查證，但有一點(diǎn)可以明確——鑫合匯有合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)著實(shí)不小。

二、平臺(tái)背后的股東關(guān)系謎之尷尬

上文中我提過(guò)，“含著金鑰匙出生的”鑫合匯浙江中新力合（多年的擔(dān)保業(yè)務(wù)積累了大量財(cái)富），4年間做成了千億大平臺(tái)，要說(shuō)真沒有什么貓膩，我是不相信的。帶著巨大的困惑，小編開始調(diào)查鑫合匯背后的股東結(jié)構(gòu)。

通過(guò)“天眼查”得悉，鑫合匯第一大股東為浙江支集控股有限公司，持股37.29%。 

第二大股東為美都能源（SH：600175），其通過(guò)全資子公司美都金控持股34%。

細(xì)看以上股權(quán)占比，除上海閔和投資中心，“嘉善系”對(duì)鑫合匯的占比也有重要份額。“嘉善系”這么集中，有此地?zé)o銀三百兩之嫌。

鑫合匯的股權(quán)看上去分散了，但實(shí)際上這幾家持股公司中除了上海閎和，其余均和浙江中新力合有千絲萬(wàn)縷的關(guān)系。

首先是浙江支集控股，它就是浙江中新力合的全資子公司。

再而是美都金控，母公司為美都能源。美都能源與浙江中新力合的關(guān)系純潔嗎？非也。小編馬不停蹄地查了美都能源近15年的年度財(cái)報(bào)，終于找除了蛛絲馬跡。2004年，美都能源涉足擔(dān)保業(yè)，設(shè)立浙江美都擔(dān)保有限公司。

2006年，美都擔(dān)保吸收社會(huì)資金增資擴(kuò)股，更名為浙江中新力合擔(dān)保有限公司，美都能源依然是最大股東。

2010年12月，中新力合擔(dān)保更名為中新力合有限公司，并在2011年再度更名為中新力合股份有限公司。

盡管經(jīng)歷了多輪稀釋，美都能源目前仍然擁有中新力合股份近15%的股權(quán)，保持第二大股東地位。還有一點(diǎn)要注意的是，浙江中新力合兼鑫合匯的創(chuàng)始人陳杭生曾擔(dān)任過(guò)美都控股股份有限公司的副總裁。中新力合的創(chuàng)始人周冀（下文有提及）也曾在美都能源擔(dān)任董秘職務(wù)。總結(jié)來(lái)看，美都能源和浙江中新力合控股之間關(guān)系真的很微妙。

三家“嘉善系”企業(yè)的股東和法人代表都是一樣的：杭州德馳投資管理合伙企業(yè)。

圖中紅框處的三家企業(yè)（杭州德馳，嘉善衡輝，嘉善澤凱）同時(shí)指向同一個(gè)關(guān)鍵因素——蔣天星和寧波梅山保稅港區(qū)秉盛投資管理有限公司的兩位股東：蔡朝勇和楊勝。

這里我們不妨看一下浙江中新力合的股東成員：

除蔣天星（也曾是浙江中新力合的管理人員，曾在2013年擔(dān)任中新力合的總裁助理）不在其列，其他三位都是浙江中新力合的自然人股東。

“嘉善系”是鑫合匯的股東，而“嘉善系”的大股東又是浙江中新力合的自然人股東，鑫合匯又是中新力合控股，看似分散的股權(quán)分配一下便集中起來(lái)了。橫豎都是浙江中新力合在作妖。這就不能排除鑫合匯業(yè)務(wù)內(nèi)部存在關(guān)聯(lián)交易的可能。

說(shuō)存在關(guān)聯(lián)交易不是信口雌黃，而是此前已有過(guò)“九好集團(tuán)財(cái)務(wù)造假”的先例：2017年證監(jiān)會(huì)連續(xù)兩次對(duì)涉嫌忽悠式重組的九好集團(tuán)進(jìn)行處罰，并披露了鑫合匯安排了九好集團(tuán)財(cái)務(wù)造假的全過(guò)程，并表示會(huì)深入調(diào)查鑫合匯的介入情況。

會(huì)扯上鑫合匯是因?yàn)樯婕暗健凹紊葡怠逼煜碌膶幉ㄓ橥顿Y管理合伙企業(yè)出借逾1.5億元給九好，九好惡意重復(fù)質(zhì)押給興業(yè)銀行，進(jìn)行財(cái)務(wù)造假操作，惡意擾亂金融秩序。雖暫時(shí)沒有確鑿證據(jù)證明鑫合匯私底下參與關(guān)聯(lián)交易，但退一萬(wàn)來(lái)說(shuō)，鑫合匯沒有盡職跟進(jìn)出借資金的走向也屬于重大失職行為。。

縱觀鑫合匯的股東成員和“九好財(cái)務(wù)造假”事件，平臺(tái)存在關(guān)聯(lián)交易的可能性極大。北京市發(fā)布的網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)備案登記管理辦法征求意見稿顯示，平臺(tái)不能自我增信，否則則視為違規(guī)。

三、平臺(tái)風(fēng)控和信批不對(duì)等千億平臺(tái)身價(jià)

鑫合匯的資產(chǎn)端主要是企業(yè)過(guò)橋資金融資，由于以大額借款標(biāo)為主，與監(jiān)管限額規(guī)定背道而馳，隨即擴(kuò)展起小額分散的個(gè)人消費(fèi)信貸、資金周轉(zhuǎn)和車貸，推出的相應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品分別是鑫信系列、鑫安系列和鑫車系列。

小編為了深入了解平臺(tái)的理財(cái)項(xiàng)目，進(jìn)入官網(wǎng)查閱發(fā)現(xiàn)，所謂的“系列”產(chǎn)品一點(diǎn)都不系列，很多下屬的理財(cái)選擇都沒有展示詳細(xì)的頁(yè)面信息，比如鑫信系列有一號(hào)和二號(hào)產(chǎn)品，但只能查看到一號(hào)的較有限的信息。太多信息在官網(wǎng)都不進(jìn)行披露，信批不透明大家或許習(xí)以為常，但是，這是防止平臺(tái)自融、虛假發(fā)標(biāo)的有力規(guī)避形式。縱然有監(jiān)管高壓，但鑫合匯信息披露這么草率，實(shí)在是難服眾口啊。

小編這里只能列出能查詢到的理財(cái)項(xiàng)目：

個(gè)人消費(fèi)信貸：

鑫信一號(hào)：期限有12、24個(gè)月，收益率分別為9%、9.5%。

鑫信二號(hào)無(wú)信息。

資金周轉(zhuǎn)：

鑫安一號(hào)無(wú)信息。

鑫安二號(hào)：主要以中短期標(biāo)為主，期限為13天、18天、20天、62天、94天，收益率分別為9.8%（7%+2.8%）、7%、7%、7.8%、8.5%.

和車貸

鑫車一號(hào)：36個(gè)月，收益率10%

鑫車二號(hào)：19天，收益率7%

平臺(tái)標(biāo)的均是1000元起投。那么多沒有披露的信息，小編大膽猜測(cè)，是千億的基數(shù)，嚴(yán)重違背了監(jiān)管細(xì)則的限額要求，平臺(tái)為了壓縮存量，不得不暫時(shí)砍掉一些業(yè)務(wù)，風(fēng)頭一過(guò)，必然會(huì)有移花接木的動(dòng)作。

說(shuō)到信批不透明，下面的才是重點(diǎn)。

運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)里絕口不提當(dāng)前的待收金額，只是披露當(dāng)前借款人（22602人）和出借人數(shù)，但紙包不住火，之前大肆唱響“千億”平臺(tái)的鑫合匯現(xiàn)在夾起尾巴，是因?yàn)椴还苁侨司杩钸€是真實(shí)的個(gè)人借款金額，都大量存在超標(biāo)的情況，結(jié)果就是存量違規(guī)。鑫合匯以為這樣能掩人耳目，不過(guò)是掩耳盜鈴，自欺欺人罷了。

平臺(tái)自詡高明的“鑫盾風(fēng)控體系”和“智能風(fēng)險(xiǎn)控制體系”專人監(jiān)控資金流向在壞賬面前不堪一擊。小編會(huì)這么說(shuō)是因?yàn)榻梃b了“九好集團(tuán)財(cái)務(wù)造假”以及河北融投壞賬兩起事件的經(jīng)驗(yàn)。說(shuō)好的智能風(fēng)控不過(guò)是紙上談兵。

真正的原因，是鑫合匯主做企業(yè)的過(guò)橋資金融資，融資金額巨大，一般都是通過(guò)中新力合進(jìn)行自擔(dān)保，這種情況下需要就對(duì)合作的借款企業(yè)有很全面的了解，并且真正做到有專人跟蹤借款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，但這無(wú)疑加重了人力和運(yùn)營(yíng)車成本，中新力合仗著自身多年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)輕視風(fēng)險(xiǎn)，自然就會(huì)上演“河北融投垮臺(tái)時(shí)，啟用自有資金墊付河北融投的逾期產(chǎn)品”的悲劇。 所以，長(zhǎng)點(diǎn)心吧，自擔(dān)保不僅違規(guī)，還自損。

對(duì)鑫合匯的評(píng)測(cè)到此暫告一段落，小編用這篇評(píng)測(cè)結(jié)果告訴大家，即使是千億大平臺(tái)，不管你平臺(tái)背景如何顯赫，也不能鋌而走險(xiǎn)，在監(jiān)管政策面前同樣要擺正自己的位置，違規(guī)違法的業(yè)務(wù)都要舍棄，否則法律自會(huì)顯示它的威嚴(yán)。

從鑫合匯自身的業(yè)務(wù)標(biāo)來(lái)看，平臺(tái)壓縮存量的做法很明顯，監(jiān)管備案工作落實(shí)前，還是建議投友朋友理性審視大平臺(tái)，靜觀其變，不要盲目追求品牌效應(yīng)。