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強弩之末?中通財報背后“潛臺詞”互聯(lián)網(wǎng)+

熔財經(jīng) 2021-03-30 17:21
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快遞“一哥”中通的冰火兩重天

快遞“一哥”中通的冰火兩重天 文/熔財經(jīng) 作者/XL 1. 亮眼營收背后——用盈利換份額 一直悶頭做快遞的中通發(fā)布了2020財年第四季度財報。用一句來概括其表現(xiàn),那就是“增收不增利”。 “熔財經(jīng)”從財報的基本面來看,中通快遞第四季度營收同比增長20.6%,2020年總營收實現(xiàn)了14%的增長。此外在雙11、雙12大促的帶動下,第四季度包裹投遞量同比大增46.5%,市場份額擴大1.3個百分點,首次超過20.4%。 “熔財經(jīng)”看到,與營收對比明顯的是凈利潤和毛利均顯疲態(tài)。財報顯示,2020年中通快遞凈利潤同比下滑23.7%,毛利潤同比下降6.9%。受此影響,中通快遞當(dāng)日美股盤后下跌4%,且跌幅不斷擴大,3月23日最低觸及26.80,刷新去年12月中旬以來的新低,之后3個交易日有小幅回升,但仍在低位徘徊。 財報數(shù)據(jù)好壞參半是再正常不過的事,但這種程度的跌幅,暗示著市場信心不足,把關(guān)注重點放在了中通盈利能力的減弱上面。而造成這一結(jié)果的原因,市場分析主要歸在了成本增加的拖累。 中通目前的市場份額已經(jīng)超過20%,但還在奔著25%的目標(biāo)努力,為此中通在基礎(chǔ)設(shè)施和運營成本上一向非常舍得砸錢。數(shù)據(jù)顯示,四季度干線運輸成本再度同比大增23.5%;同時為了升級裝備,花在自動化分揀設(shè)備上的錢同比增長28.4%。 如此的“財大氣粗”某種程度上導(dǎo)致了中通此次財報兩級分化嚴重,很難用“瑕不掩瑜”糊弄過去。營收數(shù)據(jù)是好看了,但這背后中通付出的代價著實不小。 尤其是大家現(xiàn)在喜歡講“后快遞時代”,快遞行業(yè)價格戰(zhàn)已進入白熱化,中通裹挾其中處境艱難。快遞價格的跌幅已經(jīng)創(chuàng)6年來之最,而中通作為蟬聯(lián)3年的通達系一哥,面對薄利多銷的新來者——極兔快遞,在價格戰(zhàn)中卻只能一讓再讓。 “黑馬”極兔發(fā)往全國各地都是單件不超10元,派送出了問題就果斷賠付,很是吸粉。硬靠砸錢去圈好感、手握拼多多的合作,這只兔子能把前輩們逼到哪一步暫且不論,但有它在,快遞行業(yè)的價格戰(zhàn)恐怕還要持續(xù)一段時間。 然而,極兔加入價格戰(zhàn)只不過是其中一個樣本,快遞行業(yè)不僅有新加入的攪局者,還有來自平臺的壓力。目前,順豐、京東、拼多多等切入開始做低價快遞。比如說京東打出了眾郵快遞這張牌,隨后更名為京喜快遞并納入社區(qū)團購事業(yè)群。 前浪實力雄厚,后浪來勢洶洶,中通的突圍之路并不好走。 總的來看,愈演愈烈的價格戰(zhàn)使得中通不僅單票收入降低,還要承擔(dān)越來越多的工作量,才能保住目前的市場份額,凈利潤遭到擠壓也是自然而然的事。 靠犧牲利潤去換取更多市場份額,怎么看都不像是可持續(xù)的“買賣”。但可以預(yù)見在2021年,價格戰(zhàn)依然是快遞企業(yè)業(yè)務(wù)量快速增長的重要手段。 屆時中通面臨的盈利壓力會進一步擴大。 2.資本投資策略——押注科技 面對日益凸顯的難題,中通似乎把出路押注在了兩個字上:科技。 大數(shù)據(jù)時代,數(shù)字化已經(jīng)成為了商業(yè)的“標(biāo)配”。快遞行業(yè)也緊跟步伐,誰都要摻一腳智慧化、數(shù)字化,想著作為發(fā)現(xiàn)新出路的不二法寶。 中通早早的就看到了這個機會。 而“熔財經(jīng)”從財報中看到,2020年中通經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為49.5億元,資本性開支同比增長76.2%,達到創(chuàng)紀(jì)錄的人民幣92億元。這些錢主要用在了配合中通生態(tài)圈業(yè)務(wù)發(fā)展,如快運、云倉、冷鏈網(wǎng)絡(luò)和時效產(chǎn)品組合等等。 中通云倉 舉個直觀的例子。2020年9月,申通上海智慧物流中心正式投入使用,該中心大量引入自動化分揀、六面掃全動態(tài)秤等自動化設(shè)備,場地總占地面積128畝,日處理件量最高可達350萬票。總之一句話:就按業(yè)內(nèi)最頂尖的標(biāo)準(zhǔn)來。 快遞行業(yè)的激烈競爭下,各家單票毛利都處于下降階段。可以預(yù)想未來四通一達的毛利會趨于一致,屆時誰能在成本控制上占優(yōu),利潤優(yōu)勢也將就凸顯。但快遞行業(yè)的成本壓縮空間十分有限,一是末端成本很難降低;二是隨著加盟網(wǎng)點觸達更多低業(yè)務(wù)量的區(qū)域,成本更難以均攤,以及重資產(chǎn)投入加大使成本有所提升。 對此中通的回應(yīng)是: “我們的資本投資策略已經(jīng)擴展到更大范圍的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),從而為中通的生態(tài)圈業(yè)務(wù)發(fā)展,如快運、云倉、冷鏈網(wǎng)絡(luò)和時效產(chǎn)品組合等,提供協(xié)同效應(yīng)。” 中通打了一手All in科技的好算盤。它預(yù)計2021年包裹量同比還能漲個35%至40%。而快遞物流一旦賦能科技,勢必會進一步提升效率,減少不必要的人力和運營成本的浪費,業(yè)績也不用愁沒有利好支撐。 但中通財報里并未出現(xiàn)去年上線的“星聯(lián)與冷鏈”成績單。中通和市場寄希望于星聯(lián)和冷鏈來擴張市場、尋找新業(yè)務(wù)增量,但這兩大業(yè)務(wù)還跟殺手锏一樣的被“藏”著,表現(xiàn)如何尚不可知,對目前中通的盈利性需求來說,還是遠水解不了近渴。 況且在智慧快遞這塊蛋糕上,中通遠不是第一個下手的。 圓通2019年就投入近4億元作為科創(chuàng)和研發(fā)支出,自主研發(fā)搭建了物流信息系統(tǒng)——運盟系統(tǒng),基本實現(xiàn)了從人工管理到數(shù)字化管理的轉(zhuǎn)型。連昔日老大哥申通都在加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型,其他如德邦物流等對手也在構(gòu)建智慧物流網(wǎng)絡(luò)。 數(shù)字化轉(zhuǎn)型前期投入大、收效微,中通在這塊的布局真能一騎絕塵也說不定,但在前期投入有所回報、威力真正顯現(xiàn)之前,中通要做好利潤持續(xù)受其拖累的準(zhǔn)備。 與其一味等著科技大招來打翻身仗,中通更為明智的做法反而是想辦法放大當(dāng)下的核心競爭力。很多人可能都忘了,作為可能贏過順豐的農(nóng)民快遞,中通是如何成為最會賺錢的快遞公司的? 3.后起之秀的底氣所在 在通達系里面,中通投訴率是最低的,“熔財經(jīng)”認為這主要源于兩方面:一是中通的網(wǎng)絡(luò)強度遠遠強于其他通達系;二是中通采取加盟商持股模式。 這對應(yīng)著中通快遞兩點核心優(yōu)勢。 第一點體現(xiàn)在中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)。在中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié),短期降成本最有效的策略在于機械設(shè)備投入,而長期降本策略則更多的在于土地。前者在中轉(zhuǎn)機械設(shè)備的投資規(guī)模上,中通位列前三;后者在房屋建筑和土地所有權(quán)投資規(guī)模上,中通也是最早采取土地儲備擴張策略的企業(yè)之一。 本次財報顯示,中通已經(jīng)鋪設(shè)94個分揀中心、近9700輛自有車輛、3萬個服務(wù)網(wǎng)點、超68000個驛站、旺季超50%非上門投遞、23000+自有員工、縣級市覆蓋率99%以上。 其中運輸車隊比其他資產(chǎn)的管理難度更高,在快遞企業(yè)間的分化也更為明顯,而中通處于絕對領(lǐng)先地位,自有車輛數(shù)量遙遙領(lǐng)先。 這樣重資產(chǎn)的投入使中通其成為名副其實的“行業(yè)巨人”。 第二點優(yōu)勢在于中通發(fā)展戰(zhàn)略的革新。 在三通一達之中,成立于2002年的中通只是后起之秀,當(dāng)時申通已成立接近十年。一開始,中通采用申通的加盟模式搶占市場,就很快就發(fā)現(xiàn)在總部、加盟商、網(wǎng)點大家都要考慮自身的利益,節(jié)點之間容易產(chǎn)生矛盾,影響全網(wǎng)的執(zhí)行力。 于是成立三年后,中通開始嘗試半直營化,采用“終端加盟+分揀直營”的模式。這種模式讓中通既保持了加盟制的快速增長、又兼具了直營模式下的高配送效率。 不僅如此,2010年,中通啟動“同建共享”的發(fā)展戰(zhàn)略,以換股的形式激勵中通核心區(qū)域管理層和加盟商成為股東,把中通和各大加盟商的命運綁在了一起。原先的多個利益主體變成了利益共同體,提高了加盟商的積極性和穩(wěn)定性。 除此之外,中通總裁賴海松還首創(chuàng)了“派費制”,即出件量大的網(wǎng)點必須拿出一部分費用來“感謝和支持”派件量大的網(wǎng)點,以此來確保收件、派件都能賺到錢,保證網(wǎng)點的經(jīng)營。就這樣,中通就慢慢地把在全國的運輸網(wǎng)給盤活了。 從結(jié)果來看,2011年中通快遞的市場份額僅為7.6%;但到2015年,這一數(shù)據(jù)幾乎翻倍,達到14.3%;2020年,中通市場份額更是首次超過了20%。 這兩點是中通應(yīng)當(dāng)維持并放大的優(yōu)勢,也是它一直以來與順豐叫板的底氣所在。 4. 兩大龍頭的“快遞一哥”之爭 順豐與中通,一個以質(zhì)稱雄,一個以量領(lǐng)先。二者前后腳公布了各自2020年的業(yè)績,自然有必要比個高下。 作為直營模式與加盟模式的兩大典型代表,2020年順豐和中通的快遞單量分別為81.4億和170億票,分別占據(jù)了全國近10%和20.4%的市場份額,后者是前者的兩倍。凈利潤上兩者又調(diào)轉(zhuǎn)過來,順豐凈利潤73.26億元,遠超中通的43.12億元,總營收也達到了中通的6.1倍,牢牢占據(jù)著中國快遞物流業(yè)的頭把交椅。 現(xiàn)在,單量第一名的中通,還有望追上收入第一的順豐嗎? 首先我們要明白,這兩者走的壓根不是一個路線,它們有個本質(zhì)性的區(qū)別:中通在高舉高打“向上爬”,而順豐在降價下沉“往下走”。 在此次年報中,中通集團創(chuàng)始人賴梅松表示,規(guī)模和效率對快遞業(yè)務(wù)運營至關(guān)重要,中通持續(xù)關(guān)注強大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),并隨業(yè)務(wù)量增長采用相稱的科技。 中通從2015年首次占據(jù)了全行業(yè)業(yè)務(wù)量第一的位置,從此開始了長期霸屏。要知道這主要歸功于中通的規(guī)模化思路。它和上一部分的中通發(fā)展策略一脈相承,而中通現(xiàn)階段的所有舉措里,包括累計成本的重資產(chǎn)投入,這一思路都貫穿始終。 一方面,中通投入重金加大產(chǎn)能建設(shè),為未來日均1億件的業(yè)務(wù)規(guī)模做準(zhǔn)備;另一方面為了打破在消費者心中的低端品牌印象,中通忙著打造生態(tài)圈——從快遞+快運的雙輪驅(qū)動,到“冷鏈+航空+星聯(lián)”的多類型產(chǎn)品,以及云倉+商業(yè)+傳媒+末端門店的場景創(chuàng)新與鏈路聯(lián)通,業(yè)內(nèi)人士調(diào)侃,中通這是在學(xué)B站搞“破圈”。 面對與順豐的競爭,中通很清楚自己的長板是規(guī)模最大,而短板之一是用戶的認知好像寄貴的東西會找順豐。所以它現(xiàn)在做的就是把優(yōu)勢放到最大,并且補齊這個短板。 在中通努力高舉高打的時候,順豐卻開始降價了。 財報顯示,順豐2020年單量同比提升了68.46%,票均收入?yún)s從2019年的21.94元,降低到了2020年的17.77元,這主要是受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化的影響。 由于不甘心電商訂單以及下沉市場始終被“三通一達”把持,2019年5月順豐推出“特惠專配”服務(wù),特惠專配價格低至4-5元/票,幾乎與通達系價格相當(dāng)。 2019年11月,順豐承接了唯品會的配送服務(wù),2021年又拿下了蘇寧易購的電商件和退貨業(yè)務(wù),為此順豐專門成立了唯品會蘇寧項目組。該項目組不僅幫順豐拿下了電商大客戶,更重要的是,實現(xiàn)了對供應(yīng)鏈商流、電商倉配環(huán)節(jié)的關(guān)鍵補充。 而在下沉市場中,通過自營配送、快商合作等模式,順豐已將服務(wù)延伸至村,鄉(xiāng)鎮(zhèn)覆蓋率提升至87.8%,基本實現(xiàn)了“村村通快遞”的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋能力。 另一方面,順豐還將大舉發(fā)力同城業(yè)務(wù)。2020年,順豐同城營收為48.44億元,凈虧損為7.8億元,但這并不影響順豐在這塊業(yè)務(wù)上的野心。在發(fā)布年報的同一天,順豐宣布,擬向順豐同城增資4.09億元作為戰(zhàn)略性資金支持。 一個向上一個向下,就現(xiàn)下看,順豐的成效更明顯。直營體制+產(chǎn)能冗余+管理協(xié)同+品牌效應(yīng)+市場打開,為順豐“向下走”提供了保障;加盟體制下,中通“向上走”在管理上面臨的挑戰(zhàn)會更大一些。 順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)曾這樣總結(jié)順豐的未來——“打造物流領(lǐng)域的百貨公司”。這個方向就目前來看,依舊是順豐處于領(lǐng)先的地位。尤其是新業(yè)務(wù)的成長,不僅為順豐提供了新的增長曲線,也全面提升了其一站式綜合解決方案能力。 中通的贏面并不夠大。 5. 專心做快遞的“巨人”中通 現(xiàn)下的快遞行業(yè)就像是圍城,城內(nèi)是重裝戰(zhàn)士的赤身肉搏,城外只要有單量產(chǎn)生的平臺都想切入進來。 中通快遞并非中國快遞業(yè)的第一個老大。2014年之前,這個位置屬于申通快遞,在最瘋狂的時候,國內(nèi)每三件快遞中就有一件是申通配送的,但如今其市場份額已經(jīng)跌至市場第五,在“三通一達”中墊底。 羅馬帝國不是一天倒塌的,申通快遞的衰退亦是如此。申通敗在了當(dāng)初加盟制的野蠻生長。 加盟制是把雙刃劍,當(dāng)申通發(fā)現(xiàn)加盟制的問題時已經(jīng)無力回天。由于規(guī)模過大,想要更改構(gòu)架幾乎要推翻重建,這筆大量的資金申通當(dāng)時并出不起。 從創(chuàng)業(yè)時間上來看,中通是不占優(yōu)勢的,但它硬是在夾縫拼出了一條生路。不知道大家是否留意到,中通有個特點:相比競爭對手,中通某種程度上真的是一門心思只做快遞。 其他快遞公司想憑借物流優(yōu)勢進軍電子商務(wù),中通不為所動;其他快遞公司試水便利店、探索O2O等新鮮事物和業(yè)態(tài),中通依然如老僧入定。花了中通大價錢的數(shù)字化升級,也全部都是圍繞“送貨”這一老本行的配套服務(wù)。 中通這一點,是優(yōu)點也是軟肋。 雖然目前中通依然靠量領(lǐng)先,但成為巨人同時意味著轉(zhuǎn)身困難、瘦身困難。隨著新生力量的加入,競爭逐漸白熱化的快遞行業(yè)勢必迎來新的變數(shù)。而一家快遞企業(yè)的價值,不僅要看自身的努力,也要看行業(yè)的進程。 求新、求變的大環(huán)境下,留給中通小步試錯的時間已經(jīng)不多了。 *本文圖片均來源于網(wǎng)絡(luò) 熔財經(jīng):城市商業(yè)新媒體,區(qū)域經(jīng)濟鏈接者,產(chǎn)業(yè)趨勢發(fā)現(xiàn)地。?
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