九城、360矛盾升級背后，是360游戲的困境所在觀點
周鴻祎又要“火爆”了，這次不是因為90后女生的“致敬”，而是因為一款名叫“火瀑”的游戲。
周鴻祎又要“火爆”了，這次不是因為90后女生的“致敬”，而是因為一款名叫“火瀑”的游戲。
12月18日，九城旗下子公司溢橋有限公司發(fā)表聲明稱，已經(jīng)委托其香港法律代表向360旗下全資子公司奇飛國際發(fā)出律師函，要求對方賠償損失約22.5億元。
其中的原因在于，兩家公司就所成立的合資公司System Link在合作上發(fā)生爭議，也由于這項爭議問題，溢橋評估自身大概有22.5億元的損失，所以想得到相應的賠償。
其實兩家的糾紛很早以前就已經(jīng)發(fā)生，2016年，九城系子公司Red 5一紙訴狀將360及其子公司奇飛國際告上法庭。今年11月份底，Red 5更是實名舉報360重組公告隱瞞重大訴訟案件、信息披露失實。
雖然360做出的回應稱對方是“惡意訴訟”，360借殼的江南嘉捷也發(fā)公告稱這起訴訟“不會對本次重組產(chǎn)生重大影響”。
但是，九城系子公司這樣連番出擊，無疑也會給360的A股之路帶來更多的阻礙。
“相愛”如何變成“相殺”？
究其事情的根本，還得從一些陳年舊事說起。
2014年7月，伴隨著九城CEO朱駿和周鴻祎的合照曝光，九城和360宣告成立合資公司System Link，并共同開發(fā)一款名為“Firefall”的網(wǎng)絡(luò)游戲，當然這款游戲就是上文所說的“火瀑”。
其實，F(xiàn)irefall最開始是朱駿看中的項目，它被稱為是“好萊塢大片級”的射擊類硬科幻網(wǎng)游，在美服公測效果良好。其制作團隊Red 5是位于美國加利福尼亞州的網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)商，于2006年由前暴雪娛樂的管理、研發(fā)人員所成立。
當然朱駿與周鴻祎的合作也并不是空穴來風，他們之前曾對手機和游戲的運營業(yè)務(wù)做過一些討論，朱駿要把這款游戲引入囯內(nèi)，第一步就是找到好的推廣平臺。360占據(jù)平臺分發(fā)優(yōu)勢，自身缺乏強勢游戲，顯然成為朱駿的不二之選。
另外，周鴻祎也曾在2014年Q2財報會議上透露過當時決定參與Firefall開發(fā)的原因：
“從360的整體策略上看，360在PC端上的用戶覆蓋量大。PC上騰訊控制著用戶，所以它基本上擊敗了所有的端游公司，這些端游公司要么轉(zhuǎn)型，要么收入下降退市，原因是雖然他們有運營游戲的能力，但基本上沒有獲取用戶的能力，所以這方面九城和360非常互補。”
但兩者的合作并沒有達到預期的效果，也沒有想象地那么順利，按說每人出資1000萬美元的協(xié)議，奇飛國際并沒有達到協(xié)議上的要求，九城方面譴責360不按約定出資和提供資源而導致游戲停擺。
然而， 360方面則稱，由于Firefall游戲質(zhì)量太差，存在用戶無法登錄、系統(tǒng)崩潰等系統(tǒng)問題，始終無法達到上線運營標準。Firefall的論壇里至今仍可查詢到不少用戶對于游戲的吐槽反饋。
雙方各執(zhí)一詞，溝通無果，溝通無果后，Red 5一舉將System Link、合資公司50%股份持有者齊飛國際及齊飛母公司奇虎360告上法庭，試圖追討總計1.6億美元的最低分成保證金及簽約金。
這場糾紛，一直延續(xù)到現(xiàn)在還沒有得到一個完美的結(jié)局，在本質(zhì)上，也就成了九城與360之間背后的較量。
到底孰是孰非？
一個值得注意的事情是，根據(jù)公開信息顯示，其實九城早在2010年就拿下了Red 5的多數(shù)股權(quán)，而后在2016年4月，九城將所持Red 5股份中的30.6%，與香港創(chuàng)業(yè)板上市公司樂亞國際控股進行股份交換。這也導致了周鴻祎覺得自己是被“騙”了，也因此對其失去了最后的信任。
但是要說起這件事情到底是誰對誰錯，可能雙方也都有著自己的判斷。
首先對于九城而言，這似乎是一場穩(wěn)賺不陪的官司。假設(shè)官司一天不結(jié)，審計公司就有可能把這項損失算為預計風險。隨后，Red 5不排除將追訴360“失信”行為帶來對Firefall“預計營收”的影響。
但是如果法院經(jīng)審查認定Red 5所指稱的System Link的股東出資不實、System Link的實際控制人或其他關(guān)聯(lián)方不當干預、控制System Link的經(jīng)營活動等確為事實，可能相關(guān)股東以及實際控制人以及相關(guān)聯(lián)的一方就不僅僅只是補足出資那么簡單了。
另一方面，江南嘉捷的回應同樣也存在諸多的疑點。
360是否如Red 5所說一樣拒收了訴訟文件，11月份江南嘉捷公告的“披露失實”到底會不會影響公司上市和資產(chǎn)的重組？
如果確如Red5所言，公司已對System Link及其股東、其他關(guān)聯(lián)方提起訴訟，法院也已受理、送達訴訟文書，則這一事實對上市公司而言則是無法回避的，涉及其信息披露義務(wù)，也必然會影響其經(jīng)營和重組事項。
且不說最終法院會怎么判定這場官司的結(jié)果，光是這樣一番折騰，也就會給360回歸A股之路帶來不小的阻礙。
360的A股之路，游戲業(yè)務(wù)將扮演什么的角色？
巧的是，360借殼歸來以后，各種負面新聞纏身，江南嘉捷的光環(huán)也開始暗淡，如果360侵權(quán)屬實且沒有預披露，那也就意味著360的借殼恐將失敗。那對于360來說將意味著什么？對于股民來說又意味著什么？
根據(jù)江南嘉捷發(fā)布的重組報告書顯示，2016年，360營收99億元，其中互聯(lián)網(wǎng)廣告及服務(wù)占比最高，達59.8%；游戲業(yè)務(wù)營收占比26.4%；智能硬件業(yè)務(wù)占比8.12%。
顯然廣告業(yè)務(wù)是360盈利的大頭，而游戲領(lǐng)域周鴻祎也自然想從紅海里分一杯羹。但是對于周鴻祎來說，未來89億的凈利潤目標難度到底有多大？
我們就拿這次所涉及的游戲業(yè)務(wù)做參考，根據(jù)2017年上半年的數(shù)據(jù)顯示，360集團凈利潤為9.95億元，按照乘2推算，全年離22億的目標還有2億多。
而按照同樣的算法游戲業(yè)務(wù)今年營收預計在17億元上下，相較于2014-2016年均超過25億元的數(shù)字并不樂觀。
細分到手游、頁游領(lǐng)域同樣也不樂觀，其中手游營收預計在10億元（2016年為16.03億元），為2014年以來發(fā)生的首次下滑，頁游預計在6.5億元（9.93億元），已經(jīng)連續(xù)下滑至今，想要短期內(nèi)填補集團利潤空缺似乎很難實現(xiàn)。
同時，競爭對手的虎視眈眈也同樣能讓360感到危機，如今移動游戲市場近7成被騰訊網(wǎng)易占據(jù)，另一方面，阿里、萬達等巨頭企業(yè)也開始進軍游戲行業(yè)，加碼發(fā)行布局，這也會給360游戲的市場份額增長增添了不小的難度。
一方面面臨著巨額的賠款項目，另一方面自身又無法彌補自己的先天不足。雖然360借殼上市成就了A股市場的狂歡，但是對于內(nèi)部而言，要想擺脫360游戲目前的困境，解決與九城之間的利益糾紛，固然有一定的難度，而對于股民們來說，往往這種時候就是最容易“割韭菜”的時候，對360的概念也需要適當?shù)木璨攀恰?/p>
作者：互聯(lián)網(wǎng)圈內(nèi)事
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