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20年前，年輕氣盛的網(wǎng)易奔赴美國納斯達(dá)克上市，猶如“鮮衣怒馬”的少年闖蕩江湖，努力尋求發(fā)展的機遇。當(dāng)時正處在門戶網(wǎng)站崛起的時代，才成立三年的網(wǎng)易成為繼新浪之后，首家在納斯達(dá)克上市的門戶網(wǎng)站，一時間名聲大噪。然而，隨著時代變遷，以網(wǎng)易為代表的中概股在海外經(jīng)歷了多年風(fēng)雨沉浮之后，最終還是選擇“落葉歸根”。

6月11日，網(wǎng)易在港交所成功實現(xiàn)二次上市，隨著丁磊一聲鑼響，2020年的港交所迎來了今年第一家“海歸”的中概股企業(yè)。

圖片來源Canva

巨頭引領(lǐng)“回歸”熱潮

據(jù)了解，當(dāng)日網(wǎng)易的開盤價為133港元，較發(fā)行價123港元上漲了8%，根據(jù)此價格計算，網(wǎng)易在港股市值達(dá)到4575億港元，超出了開盤前預(yù)估的4500億港元。招股書顯示，丁磊在總股份中的占比為44.7%，價值14.56億股，身價高達(dá)1873億人民幣，已經(jīng)超過了香港地產(chǎn)大亨李嘉誠。并且，以“9999.HK”的股票代碼傳遞長長久久的美好愿望。

網(wǎng)易在招投書中表示，將會拿出本次發(fā)行募集資金凈額的45%用于強化未來的全球化戰(zhàn)略，通過擴(kuò)大外海外市場來尋求發(fā)展的機遇。另外，還會拿出45%用于推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新，豐富網(wǎng)易旗下的產(chǎn)品品類和服務(wù)內(nèi)容。剩下的10%則是用于一般的企業(yè)用途。

網(wǎng)易對于國內(nèi)市場的競爭玩法無比熟悉，本次回歸將會進(jìn)一步提升網(wǎng)易在國內(nèi)市場的競爭實力，未來會對處于同一賽道的國內(nèi)競爭對手可能造成更大的壓力。

網(wǎng)易作為今年第一家成功二次上市的公司，和阿里京東等，為接下來的海外中概股“回歸”熱潮起到了表率的作用。

港股市場對于網(wǎng)易的熱情，已經(jīng)表明了市場對于中概股的青睞。第一次上市的時候，網(wǎng)易90%的收入僅靠廣告收入來維持，而如今的網(wǎng)易已經(jīng)徹底改變了單一化的營收模式，依靠游戲、教育、音樂等業(yè)務(wù)在內(nèi)的引擎持續(xù)發(fā)力，真正實現(xiàn)了業(yè)務(wù)多元化，推動網(wǎng)易成為綜合性的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，此次上市必將為旗下業(yè)務(wù)帶來更好的驅(qū)動力。

逆轉(zhuǎn)游戲業(yè)務(wù)發(fā)展頹勢

雖然網(wǎng)易二次上市的開局十分風(fēng)光，但是從最賺錢的游戲業(yè)務(wù)的表現(xiàn)上看，這次上市其實有著逼不得已的意味。

游戲作為網(wǎng)易的核心業(yè)務(wù)，在競爭日益激烈的游戲市場一直有著難言之隱。

2019年年報顯示，去年第四季度網(wǎng)易的在線游戲營收為116.04億元人民幣，同比增長5.3%，占到網(wǎng)易總體營收的73.75%。盡管同比之下的成績有所進(jìn)步，可是環(huán)比之下疲態(tài)明顯，前幾個季度網(wǎng)易的游戲業(yè)務(wù)收入增速分別為35.3%、13.6%、11.5%，可以看出網(wǎng)易已經(jīng)呈現(xiàn)明顯下降的趨勢。

另外，2019年是手游市場集體爆發(fā)的一年，但是網(wǎng)易在2019年的國內(nèi)手游市場占有率僅為16%，相比于巔峰時期29%的市場占有率，網(wǎng)易的手游業(yè)務(wù)已經(jīng)跌落到近四年以來的最低水平。

網(wǎng)易面臨的挑戰(zhàn)有兩個方面，一方面要逆轉(zhuǎn)自身在國內(nèi)游戲市場占有率的發(fā)展曲線，另一方面又要積極開發(fā)新游戲，以及拓展海外游戲市場業(yè)務(wù)，提高海外市場的競爭力。然而，技術(shù)開發(fā)、擴(kuò)大市場、營銷推廣等等戰(zhàn)略都需要大量的資金，就算網(wǎng)易財大氣粗，也可能在發(fā)展的過程中面臨資金難題。

通過上市重新衡量自身價值，能夠提高資本市場對網(wǎng)易實力的認(rèn)可度，為游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展吸納更多資金，在資本的帶動下有利于緩解游戲業(yè)務(wù)的疲態(tài)，為游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展提供充足動力。

提高綜合業(yè)務(wù)“硬實力”

在經(jīng)歷2019年的結(jié)構(gòu)調(diào)整之后，網(wǎng)易除了打算繼續(xù)加碼游戲業(yè)務(wù)，對其他的主要業(yè)務(wù)也變得更加的重視，“教育”有望與“游戲”并肩，網(wǎng)易希望將其打造成拉動業(yè)績的第二輛馬車。

據(jù)了解，網(wǎng)易的核心業(yè)務(wù)之中，教育版塊的發(fā)展速度最快，旗下的網(wǎng)易有道已經(jīng)于去年在美國上市，成為網(wǎng)易第一個獨立拆分出來的上市業(yè)務(wù)，然而上市之后的網(wǎng)易有道并不理想。

網(wǎng)易有道2019年的年報顯示，公司去年的總營收為13.05億元，在同比增長78.36%的情況下，卻仍處于虧損的狀態(tài)，虧損了6.37億元。

雖然2020年初的疫情沖擊使線上教育需求暴漲，利好網(wǎng)易有道實現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈，但是以AI技術(shù)主導(dǎo)教育的網(wǎng)易有道，依然面臨技術(shù)成本和運營成本的壓力，隨之而來的還有各大巨頭對在線教育賽道的加碼。

在線教育市場的火熱讓網(wǎng)易有了深耕的野心，要想成為在線教育的“領(lǐng)頭羊”，網(wǎng)易需要更多外界資源支持，通過二次上市，網(wǎng)易將會進(jìn)一步加快教育板塊的戰(zhàn)略布局，通過開放性的資源整合，網(wǎng)易有道在賽道上的競爭力也會越來越強。

除了教育版塊在虧損，創(chuàng)新業(yè)務(wù)版塊的增速也在下滑。

2020年一季度的財報顯示，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的凈收入為30億元，相比2019年第四季度的37.2億元，環(huán)比下滑了19.35%。其中注冊用戶達(dá)8億的網(wǎng)易云音樂遲遲沒有披露單獨營收，無疑會讓人對其盈利能力產(chǎn)生質(zhì)疑。

從競爭層面看，網(wǎng)易云音樂正在面臨巨大的挑戰(zhàn)，騰訊旗下的QQ音樂、酷狗、酷我等產(chǎn)品通過收購、入股、合作等手段，在版權(quán)爭奪戰(zhàn)上屢占上風(fēng)，早已構(gòu)建起音樂矩陣，而網(wǎng)易則只有網(wǎng)易云音樂一款明星產(chǎn)品，在競爭中顯得勢單力薄。

對于網(wǎng)易云音樂來說，可能正在面臨手握巨大用戶流量卻無法充分變現(xiàn)的尷尬，對手持續(xù)加碼給足了網(wǎng)易云音樂生存壓力，網(wǎng)易云音樂要想打一場“翻身仗”，需要借助二次上市帶來的巨大推動力，為流量變現(xiàn)創(chuàng)造無限的可能性。

完善電商發(fā)展戰(zhàn)略

相比一直被視作核心業(yè)務(wù)培養(yǎng)的“游戲”、“教育”和“音樂”版塊，網(wǎng)易在電商方面則是一直有心無力，網(wǎng)易旗下的電商業(yè)務(wù)從2018年起就已經(jīng)逐漸疲軟，持續(xù)性的增速下滑和虧損讓網(wǎng)易在2019年忍痛將網(wǎng)易考拉電商平臺以20億美元的價格賣給阿里，希望以此減輕電商版塊帶來的負(fù)擔(dān)。

可是缺乏電商必要的供應(yīng)鏈和物流鏈支撐，網(wǎng)易嚴(yán)選一直是單槍匹馬作戰(zhàn)，即使在產(chǎn)品質(zhì)量上嚴(yán)格把關(guān)，也依舊無法與京東、阿里等巨頭相提并論。疫情沖擊讓線上消費迎來大爆發(fā)，雖然無法得知網(wǎng)易有沒有為過早賣掉考拉平臺后悔，但是可以預(yù)見，網(wǎng)易嚴(yán)選或許無法單獨撐起網(wǎng)易的電商夢。

未來的電商行業(yè)還將處于高速發(fā)展的趨勢，AI、5G、大數(shù)據(jù)等尖端技術(shù)持續(xù)在為電商賦能，電商行業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)背景之下的地位將會更加突出。面對不斷擴(kuò)大的電商“蛋糕”，網(wǎng)易可能會進(jìn)一步加大電商平臺的投入，推動電商平臺走向生態(tài)化。

雖然目前網(wǎng)易在電商戰(zhàn)略的表現(xiàn)存在許多“瑕疵”，但是電商行業(yè)龐大的市場規(guī)模仍然為網(wǎng)易留有機遇，擁有電商基礎(chǔ)的網(wǎng)易肯定也不愿意輕易放棄，若是利用好此次上市的機會，網(wǎng)易還是有可能成為電商行業(yè)第一梯隊的巨頭。

綜合上述，網(wǎng)易順利二次上市為深化多元化戰(zhàn)略鋪好了道路，可以看做是一個全新的開始，“游戲”、“教育”和音樂三大核心業(yè)務(wù)可能會因此釋放出無限的潛能，但是網(wǎng)易要想被市場持續(xù)認(rèn)可，實現(xiàn)業(yè)績新突破，可能還需要啟動新引擎，電商戰(zhàn)略大有可為，可是網(wǎng)易還缺少一些火候，二次上市能帶來多大的后勁，還需要時間來證明。