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9月4日，騰訊向部分用戶推送微信支付“零錢通”的首批體驗(yàn)邀請(qǐng)，將原“零錢理財(cái)”功能升級(jí)為“零錢通”。騰訊回復(fù)時(shí)代周報(bào)記者稱，該功能仍在測(cè)試，尚未對(duì)外正式推出。

據(jù)介紹，零錢通功能與余額寶類似，用戶可以將零錢通里的錢用于消費(fèi)，如轉(zhuǎn)賬、發(fā)微信紅包、掃碼支付、償還信用卡等。同時(shí)，當(dāng)資金放在零錢通里不被使用時(shí)，可以投資貨幣基金賺取收益。這一應(yīng)用功能補(bǔ)齊了微信支付的活期理財(cái)場(chǎng)景。

騰訊切入該領(lǐng)域正值貨幣基金遭遇強(qiáng)監(jiān)管之時(shí)。“余額寶類似于銀行，但監(jiān)管還是產(chǎn)品監(jiān)管模式，風(fēng)險(xiǎn)太大，規(guī)模到了天花板，騰訊也看到了機(jī)會(huì)。”上海一家公募基金的副總經(jīng)理告訴時(shí)代周報(bào)記者。

理財(cái)通的缺憾

2014年1月，在余額寶推出半年后，微信上線了自己的零錢理財(cái)業(yè)務(wù)—理財(cái)通。但理財(cái)通一直無法直接用于消費(fèi)，這也限制了它的發(fā)展，目前規(guī)模在1100億元左右。

“零錢通”的推出填補(bǔ)了微信支付在“零錢”理財(cái)產(chǎn)品的空白。騰訊方面表示，零錢通由騰訊理財(cái)通提供支持，是騰訊財(cái)付通與多家金融機(jī)構(gòu)合作，為用戶提供多樣化理財(cái)服務(wù)的平臺(tái)。

零錢通里的資金可以直接用于消費(fèi)，例如轉(zhuǎn)賬、發(fā)紅包、掃碼支付、還信用卡等，同時(shí)，當(dāng)資金放在零錢通里不被使用時(shí)，可以自動(dòng)賺取收益。

從新添加的功能來看，升級(jí)后的零錢通與余額寶非常類似，用戶將資金放在微信的“零錢”中，等同于放在支付寶中，沒有利息產(chǎn)生；如果將資金放在微信“零錢通”中，就等于將錢放在余額寶中，進(jìn)而購(gòu)買貨幣基金，從而享受理財(cái)收益。

但與余額寶不同的是，零錢通只能通過微信零錢功能轉(zhuǎn)入，不能通過銀行卡轉(zhuǎn)入。而微信零錢只能來自好友轉(zhuǎn)賬、發(fā)紅包等，金額有限。此外，微信用戶雖然綁定了銀行卡，但如果不是央行規(guī)定的支付類Ⅲ類賬戶，也不能使用零錢通。用戶需要注銷原有的支付賬戶，然后綁定5張及以上銀行卡升級(jí)為Ⅲ類賬戶才能購(gòu)買零錢通。

微信支付的這一做法也被解讀為與支付寶的正面競(jìng)爭(zhēng)。蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心薛洪言告訴時(shí)代周報(bào)記者，對(duì)用戶而言，無論是零錢通，還是余額寶，都不是一款獨(dú)立的產(chǎn)品，而是兩個(gè)超級(jí)支付生態(tài)內(nèi)的一環(huán)，兩者并無直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，主要是通過強(qiáng)化各自支付工具的用戶體驗(yàn)間接發(fā)揮效果的。

“因?yàn)閷?duì)用戶而言，是先選擇了支付工具，然后才是支付工具內(nèi)部理財(cái)產(chǎn)品的選擇。零錢通對(duì)于微信支付而言，補(bǔ)齊了支付性活期理財(cái)產(chǎn)品的缺失，屬于用戶體驗(yàn)上的重要升級(jí)，可以進(jìn)一步強(qiáng)化微信支付對(duì)用戶的黏性，間接來看，對(duì)其他競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品便產(chǎn)生了分流作用。”薛洪言進(jìn)一步解釋。

根據(jù)艾瑞咨詢《2017年第一季度第三方移動(dòng)支付交易市場(chǎng)規(guī)模報(bào)告》顯示，騰訊的財(cái)付通在今年第一季度占比40%，與支付寶相比相差14個(gè)百分點(diǎn)，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他支付主體。

而騰訊的野心不止于支付領(lǐng)域，最終的目標(biāo)是進(jìn)軍消費(fèi)金融，這也是支付行業(yè)的普遍發(fā)展規(guī)律。根據(jù)騰訊中期業(yè)績(jī)報(bào)告，截至2017年6月末，微信和WeChat合并月活躍用戶數(shù)從今年初的9.38億增長(zhǎng)到9.63億，同比增長(zhǎng)19.5%，二季度平均每天新增活躍用戶約為28萬。根據(jù)支付寶今年初數(shù)據(jù)，2016年有4.5億實(shí)名用戶使用支付寶，其中71%的支付筆數(shù)發(fā)生在移動(dòng)端。

在易觀金融分析師王蓬博看來，零錢通上線會(huì)對(duì)余額寶的用戶形成分流，特別是前期年化收益率很高的話，會(huì)吸引一部分用戶。零錢通實(shí)際上補(bǔ)全微信支付一個(gè)缺口，也可以為微信體系下的其他業(yè)務(wù)板塊引流和增強(qiáng)用戶黏性，進(jìn)一步完善金融生態(tài)圈的打造。相較于余額寶有天貓、淘寶等場(chǎng)景而言，零錢通的支付功能缺乏此類場(chǎng)景。

強(qiáng)監(jiān)管的考驗(yàn)

騰訊推出零錢通之時(shí)，正值貨幣基金迎來強(qiáng)監(jiān)管。

早在今年3月份，證監(jiān)會(huì)就發(fā)布了《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定（征求意見稿）》，擬加強(qiáng)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性的管理規(guī)定。

首當(dāng)其沖的是余額寶。余額寶今年兩次依照監(jiān)管要求下調(diào)最高額度，先是在5月底宣布從100萬元猛降至25萬元，上個(gè)月又進(jìn)一步下調(diào)至區(qū)區(qū)10萬元。

對(duì)余額寶而言，今年6月，余額寶新增對(duì)接博時(shí)合惠貨幣基金，目前余額寶一共對(duì)接兩只貨幣基金。截至2017年6月末，天弘余額寶規(guī)模突破1.43萬億元，博時(shí)合惠貨幣基金的規(guī)模為239億元。

從數(shù)據(jù)看，騰訊理財(cái)通對(duì)接匯添富、易方達(dá)、南方等旗下貨幣基金但規(guī)模仍較小。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月末，易方達(dá)易理財(cái)規(guī)模為606億元、華夏財(cái)富寶A規(guī)模為211億元、匯添富全額寶規(guī)模為205億元，南方現(xiàn)金通E規(guī)模為161億元，四只產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模為1183億元。

證監(jiān)會(huì)在9月1日正式發(fā)布了《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》，其中對(duì)龐大體量的貨幣基金作出限制，要求基金規(guī)模掛鉤風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，而對(duì)投向進(jìn)行限制。

根據(jù)該新規(guī)要求：基金管理人應(yīng)當(dāng)對(duì)所管理的采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣市場(chǎng)基金，實(shí)施規(guī)模控制。同一管理人所管理的采用攤余成本法進(jìn)行核算的貨幣基金，月末資產(chǎn)凈值合計(jì)不超過風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金月末余額的200倍。對(duì)于管理人風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金不符合要求的，不得新設(shè)貨幣基金和理財(cái)基金，管理人風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提比例提升至20%以上。

根據(jù)新規(guī)計(jì)算，余額寶需要準(zhǔn)備71.5億元的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，對(duì)于天弘基金來說存在著巨大的壓力。而根據(jù)2017年上半年數(shù)據(jù)顯示，天弘基金的總營(yíng)收只有40.13億元。

業(yè)內(nèi)專家分析，按照風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金200倍計(jì)算，即使理財(cái)通對(duì)接的4只貨幣基金總規(guī)模從目前的近1200億元發(fā)展到1萬億元，四大基金公司也有較為充足的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金來支撐業(yè)務(wù)的發(fā)展。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，騰訊的零錢通和阿里的余額寶都面臨同樣的門檻，未來也會(huì)有上限，限額不會(huì)太高。因?yàn)閮烧咝再|(zhì)一樣，本質(zhì)上都是貨幣基金。

“貨幣基金正遭遇強(qiáng)監(jiān)管，監(jiān)管層引導(dǎo)基金公司降規(guī)模降收益，防止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。騰訊在這個(gè)時(shí)候殺入這個(gè)領(lǐng)域，既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。”上述公募基金人士說。