股價跌穿！慕思這是要為“智商稅”買單了嗎？觀點
2022-07-15 16:53
輕研發的企業，上市企業需要以誠信經營為本，慕思在市場中的品牌形象和企業信任感一落千丈。
在A股市場，新股上市之初通常會因投資者的熱情追捧形成一輪上漲周期，短則兩三天，長則十幾天不等。不過總有企業是個例，比如慕思股份。
根據慕思股份（001323.SZ）顯示，6月23日首次開盤后，當日股價大幅攀升，交易次日，股價從開盤最高點61.67元大幅跳水至收盤價51.03元。而自此后的15個交易日中，股價再無大波動，且整體呈穩步下滑態勢，截至7月14日下午2時，股價已經跌至43.14元，主力資金出逃明顯。
如此“閃崩”顯然不太尋常。洞察市場大環境，盡管大盤近期有過震蕩，但慕思所屬次新股板塊始終漲勢良好，家具行業板塊波動也較為穩定。因此慕思遭遇“滑鐵盧”，技術面上的問題還是其次，更多的還要從企業基本面上找原因。
屢陷輿論風波，難以消解的“信任危機”
早在去年沖擊IPO時，慕思就因“假洋牌”事件受到證監會質詢，引發了不小的社會轟動。廣告中的外國老人并非代言人，僅有其肖像使用權；慕思本身也并非宣傳中的法國皇室品牌，而是一家注冊于東莞的地道中國企業……隨著真相曝光，慕思在市場中的品牌形象和企業信任感一落千丈。
正所謂無風不起浪。早在去年8月，慕思湖北經銷商便實名舉報慕思克扣其稅款，此事一出，多地區的慕思經銷商也接連爆出了相同問題。至今，慕思除了口頭辯解，尚未給到相關經銷商合理解釋。
同樣在此前，慕思號稱推出日本進口“太空樹脂球”的新材料床墊，可其招股書上顯示，“太空樹脂球”采購于東莞，非進口貨。對外界的這一質疑，慕思迄今也沒給出任何回應。
投資市場中，信任一旦崩盤后續將很難建立。盡管慕思在一眾輿論阻力中完成了上市計劃，但市場反饋的結果已經充分表明了投資者們的態度：不會將資金投入到不值得信賴的企業。
弱科技、高毛利，企業硬實力有待提高
市場投資向來遵循長期主義。當下的利好只是表面，投資者更關心上市企業長期發展的潛力，這也需要企業有足夠的硬實力來支撐，而在這一點上，慕思要做的還有很多。
從慕思股份的招股書來看，慕思是一家重營銷，輕研發的企業。2019-2021三年共計研發投入3.19億，尚不足銷售費用的十二分之一。專利方面，940項專利中70％以上是外觀專利，發明專利僅有7個，對于一個一線家居品牌來說，這樣的成果未免難以服眾。
此外，慕思追求的短期高利潤并非長久之計。成本均價不足900的床墊，門店出售均價高達上萬，在行業內幕趨于透明的當下，網絡上對慕思口誅筆伐的人群不在少數。有的網友認為，慕思“低成本、高毛利”的經營策略其實就是割韭菜的行為；還有網友表示，一邊打著“洋品牌”的擦邊球，一邊在研發上放水，買慕思堪稱交“智商稅”。
信息愈是發達，真相就愈發清晰。未來，慕思的科研實力能否趕上行業腳步，超高毛利的經營手段，消費者又是否還會愿意買單？相信時間終將給出答案。
只能說，人無信而不立，企業尤甚。上市企業需要以誠信經營為本，努力提高自身實力，對投資者和消費者負責，市場自會給到其應有的回報。反之，一切向利潤看齊，失信于人，最終也必將自食苦果，殃及自身。
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