喜馬拉雅、蜻蜓FM、荔枝競速音頻第一股互聯網+
導讀
耳朵經濟，爭當No.1。
耳朵經濟，爭當No.1。
耳朵經濟，爭當No.1。
Tech星球(微信ID：tech618)
文 | 李曉蕾
在線音頻行業的多年長跑競賽，如今正要以“上市”為期中考。 行業內玩家相繼提出了上市計劃。先是11月22日，喜馬拉雅被曝出已啟動Pre-IPO融資。同時，還將謀求2020年赴美上市。即便喜馬拉雅否認了這一消息，但行業相信其上市只是時間問題。 緊接著11月24日，荔枝更新了招股書，加快了自己上市計劃。更新的招股書顯示，荔枝營收保持持續增長，2018年營收為7.98億元（約1.16億美元），2019年前9個月營收為8.15億元（約1.14億美元）。
而創立時間最早的蜻蜓FM，除2018年曾透露過將在兩到三年內上市外，幾乎未再有過相關動作。在上市這件事上，蜻蜓FM顯然慢了一步。 從2013年喜馬拉雅和荔枝等平臺的扎堆誕生算起，在線音頻行業經歷了，從電臺模式到綜合性音頻平臺的升級，從一開始單向的收聽到兼具學習與交友、娛樂等功能，也實現了從填充睡前、乘車等碎片化時間，到發展成為耳朵經濟的多維升級。 整個市場規模也在快速增長，2018年在線音頻市場規模約為113億元，預計到2023年，將增長至698億元。同時，數據顯示，在線音頻行業年均復合增長率為43.8％，無疑，更多場景的泛音娛市場具備更大的發展潛力。 而現在，借助上市獲取更多資源支持，從而實現跨越式增長，成了擺在每家在線音頻企業面前的必選題。
在線音頻白熱化競爭的6年
2017年，高曉松第一次錄制《矮大緊指北》時，因為緊張，把蜻蜓FM的工作人員趕到了直播間外，自己一個人關在里面錄。在那之后，《矮大緊指北》成了蜻蜓FM的首款自制付費音頻，蜻蜓在內容付費上邁出了第一步，在線音頻的IP之戰才真正拉開。
蜻蜓FM和高曉松敲定合作是在2016年。
這一年，在線音頻市場競爭進入白熱化階段。除搶奪主播、用戶和內容外，音頻平臺面對的共同問題是，商業化難題及版權亂象。未能解決這兩個問題的音頻平臺，則在后續一兩年的時間里逐漸被踢出戰局。
相比蜻蜓晚2年成立的喜馬拉雅，最先交出了變現成績單。
喜馬拉雅找來當時最火爆的《奇葩說》主持人馬東，打造了首個付費音頻節目《好好說話》，當天銷售額就突破了500萬。同一年，喜馬拉雅造“123知識狂歡節”，平臺內交易額達到5088萬元。要知道，淘寶首屆雙十一的交易額，也差不多是這一量級。
一定程度上，喜馬拉雅開設付費節目內容，這一商業化嘗試也啟發了其他平臺。知識付費在2016年極為盛行，也誕生了以“得到”為首的純知識付費類產品。
繞開喜馬拉雅和蜻蜓FM主打的大IP及內容付費的PGC模式，荔枝FM集中探索UGC內容的同時，在這一年去“FM化”，發力“音頻直播”。當時的荔枝認為，網絡音頻對于用戶來說不是學習進階的工具，而是維系感情連接的社交方式。直到今天，音頻直播仍是荔枝的主要營收來源。
而擠在同一賽道上的蜻蜓FM、喜馬拉雅，包括后來順應知識付費熱潮而起的“得到”，都將營收重心放置于內容付費上。一個行業人士分析稱，音頻行業現在有三種主流內容變現形態：有聲書付費、直播和知識付費，而這些，頭部平臺幾乎都有涉及。
多年競速發展后，網絡音頻市場格局形成“一超多強”的態勢。最新發布的《2019中國網絡視聽發展研究報告》顯示，喜馬拉雅用戶滲透率為62.8%，處第一梯隊；荔枝、蜻蜓FM、企鵝FM則居第二梯隊，用戶滲透率為33.5%。
11月25日，屢次被傳上市的喜馬拉雅再一次否認了上市傳聞，稱“暫無計劃，IPO并未提上日程”。今年喜馬拉雅123狂歡節的動員會上，喜馬拉雅創始人余建軍也表示，沒有想要上市。
但財新報道稱，一位接近喜馬拉雅高層人士表示，喜馬拉雅已啟動Pre-IPO融資，融資額約為3.5億美元，最終融資規模還將視市場情況而定。同時，喜馬拉雅還將謀求2020年赴美上市，初步計劃融資規模在5-10億美元之間。
不論何種程度上講，喜馬拉雅上市步伐都在加快。而實際上，蜻蜓FM是最早提及要上市的公司。2018年6月，蜻蜓FM前COO（首席運營官）肖軼在接受澎湃采訪時就表示，蜻蜓FM已經在為上市做準備，計劃在兩到三年內上市。但后續，蜻蜓FM上市一事再無提及。
三家頭部平臺中，荔枝成了最先遞交招股書的音頻平臺。10月28日，荔枝正式向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO申請，交易代碼為“LIZI”。
荔枝沖擊美股，喜馬拉雅屢傳上市，蜻蜓FM未再提及上市一事，從今年的資本投資來看，頭部三家公司均未在2019年獲得融資。激戰6年后，音頻市場需要新的故事。
音頻商業化的潛力與難題
從荔枝更新的招股書來看，2019年前9個月，凈虧損為1.04億元(約1455萬美元)。盡管營收收入、凈收入仍處快速增長中，但礙于營業成本提升，荔枝仍未真正實現盈利。 事實上，在線音頻行業盈利問題一直是難題。過去，平臺探索出了知識付費+廣告的基礎營收模式，同時，各個平臺也在不斷伸出觸角，探索新的增長點。 早期，喜馬拉雅與蜻蜓FM均通過引入版權，制作音頻類節目或有聲書。始終以PGC內容為主，但長期以往，內容上便無可避免地出現同質化。因此，后期喜馬拉雅與蜻蜓FM也開始引入UGC內容，一方面，增加用戶粘性和活躍度，另一方面，也增加了平臺內容多樣性。但一旦開放UGC入口，監管及審核問題則將接踵而至。 此外，喜馬拉雅還開拓硬件產品，推出小雅Nano智能音箱，及針對兒童的曉雅mini AI音箱。同時，今年，喜馬拉雅還斥資引入劉慈欣IP，制作《三體》廣播劇，開始探索新音頻內容模式，投入達到千萬級別。
客觀來說，引入IP版權費用高，用戶轉化率并不理想的問題，困擾著整個音頻行業。尤其是，除引入版權外，相關內容宣傳推廣費用，內容分成等仍需要平臺持續投入資金。
但從數據上看，音頻行業仍有很大的發展空間。艾瑞咨詢數據顯示，2018年，中國已經成為全球音頻用戶最多的國家，在線音頻市場用戶規模達3.77億。目前音樂、游戲、在線視頻的移動互聯網用戶滲透率已分別達到89%、82%、74%，而在線音頻市場的滲透率僅為45.5%。
從現階段音頻使用場景來看，休閑、通勤、居家、親子是四大主流場景。一個共識是，未來，車聯網、智能音響、智能家居及可穿戴設備等IoT場景下，音頻內容或許將迎來新一輪的爆發，推動音頻的滲透及發展。
拿蜻蜓FM來說，蜻蜓FM已經與包括百度、小米在內的合作伙伴，建立了基于音頻內容的全場景分發。百度此前投資蜻蜓FM，一定程度上，也是為語音搜索、小度音箱和阿波羅自動駕駛平臺的內容生態考慮。
11月26日，蜻蜓FM創始人兼CEO張強在36氪WISE大會上披露：截至11月，蜻蜓FM全場景生態月活躍用戶數達到1.3億，合作伙伴已超600家，接入智能設備達9000萬臺。
蜻蜓FM創始人 張強
而喜馬拉雅則在推出自家智能音箱后，仍不斷與其他音響品牌合作。其中的原因在于，這種合作將拓展優質音頻內容的分發渠道，同時，用戶使用場景也逐漸豐富。 5G時代到來，語音交互將成為新的人機交互方式。這是擺在音頻平臺面前的機會，同樣，也是一個難題，未能適應下個時代變化的企業，就注定將被時代新浪潮淘汰。
加速上市誰能占得先機
相比移動社交和移動電商等領域，從創立到上市需要僅需3-4年時間不同，在線音頻行業走過了6年時間，行業才開始集體講述上市故事。 喜馬拉雅等平臺緩慢的上市歷程背后，是在線音頻行業直到最近幾年，才被看做是門好生意。 過去，長、短視頻領域相繼爆發，用戶時間被搶占。艱難地跨維度爭搶用戶的同時，在線音頻平臺也在PGC和UGC兩種內容模式中不斷探索。直到語音交互和碎片化時間消費的機遇來臨，資本才開始形成認知，相比眼球經濟，耳朵經濟也大有故事可講。 當然，對于整個行業最關鍵的標的事件是，2018年4月，國外著名流媒體音樂平臺Spotify，以直接上市的形式登陸美股，當天市值達到了265億美元之巨。中國作為泛音頻娛樂用戶數量最大、行業收入全球第二大的市場，資本也在呼喚“中國的Spotify”。
國海傳媒研究員朱珠向Tech星球（微信ID：tech618）分析，“不僅Spotify珠玉在前，現今無論美股和境內資本市場，都已經理解在線音頻行業的價值；更重要的是，喜馬拉雅、荔枝、蜻蜓FM用戶數已經達到一定量級，商業模式也已經基本確定，當下是選擇上市的最好時機。”
不僅在線音頻平臺在爭搶上市第一股，2019年10月，得到App母公司“北京思維造物信息科技股份有限公司（下稱思維造物）”，也傳出即將在科創板上市的消息，羅振宇的知識付費音頻平臺能夠估值幾何，也是行業十分關注的事件。
在朱珠看來，除了已經上市的騰訊音樂TME是盈利之外，余下公司均在虧損邊緣，受抑于估值體系，也不太適合直接登陸A股。此外，受制于商業模式，思維造物擬登錄科創板也會面臨難題，即使科創給予一定估值體系的可選性。目前來看，除荔枝已經明確要赴美股上市外，預計喜馬拉雅和蜻蜓FM大概率也會選擇美股。
當下在線音頻平臺競速第一股的比賽中，單在2018年，喜馬拉雅就曾4次被曝出上市傳聞。隨著其大股東上海證大投資所持的股權，因司法協助被凍結，喜馬拉雅上市時間開始變得撲朔迷離。今年傳出喜馬拉雅正進行Pro-IPO融資時，一位行業觀察人士告訴Tech星球，“喜馬拉雅沒有理由不計劃上市，更多可能是靜默期不方便講。” 剛剛更新招股書的荔枝，在這場競速中可能跑到了前面。但美股審查時間，以及過會是否順利，都將決定荔枝能否能最先上岸。 另外，得到App如果順利在科創板上市，“移動互聯網第一股”的稱譽，勢必為其市值前景加持。蜻蜓FM也不排除啟動美股上市的可能，畢竟行業第三名的命運，不是被收購就是落寞，蜻蜓FM還有機會為自己爭取主動權。 一場行業第二階段的競速已經拉開大幕，在線音頻行業也開始“復制”游戲直播2018年的故事。 彼時，直播行業龍頭斗魚直播，最先曝出美股上市計劃，但隨著監管以及平臺自身等問題，輾轉一年后港股上市。晚于斗魚提出計劃上市的虎牙直播，則在2018年捷足先登美股，借助“游戲直播第一股”的稱號，影響力進一步出圈。 同時，虎牙直播借助IPO以及增發的募資，共募集超過5億美元融資，資金被用于主播及電競生態建設，意圖以此彎道超越競爭對手。一年后斗魚上市，虎牙已經在營收和凈利潤方面領先斗魚。 喜馬拉雅、荔枝、蜻蜓FM和“得到”們，是否會在競速音頻第一股的過程中，演繹出行業的跌宕“劇情”？
耳朵經濟，爭當No.1。
Tech星球(微信ID：tech618)
文 | 李曉蕾
在線音頻行業的多年長跑競賽，如今正要以“上市”為期中考。 行業內玩家相繼提出了上市計劃。先是11月22日，喜馬拉雅被曝出已啟動Pre-IPO融資。同時，還將謀求2020年赴美上市。即便喜馬拉雅否認了這一消息，但行業相信其上市只是時間問題。 緊接著11月24日，荔枝更新了招股書，加快了自己上市計劃。更新的招股書顯示，荔枝營收保持持續增長，2018年營收為7.98億元（約1.16億美元），2019年前9個月營收為8.15億元（約1.14億美元）。
而創立時間最早的蜻蜓FM，除2018年曾透露過將在兩到三年內上市外，幾乎未再有過相關動作。在上市這件事上，蜻蜓FM顯然慢了一步。 從2013年喜馬拉雅和荔枝等平臺的扎堆誕生算起，在線音頻行業經歷了，從電臺模式到綜合性音頻平臺的升級，從一開始單向的收聽到兼具學習與交友、娛樂等功能，也實現了從填充睡前、乘車等碎片化時間，到發展成為耳朵經濟的多維升級。 整個市場規模也在快速增長，2018年在線音頻市場規模約為113億元，預計到2023年，將增長至698億元。同時，數據顯示，在線音頻行業年均復合增長率為43.8％，無疑，更多場景的泛音娛市場具備更大的發展潛力。 而現在，借助上市獲取更多資源支持，從而實現跨越式增長，成了擺在每家在線音頻企業面前的必選題。
在線音頻白熱化競爭的6年
2017年，高曉松第一次錄制《矮大緊指北》時，因為緊張，把蜻蜓FM的工作人員趕到了直播間外，自己一個人關在里面錄。在那之后，《矮大緊指北》成了蜻蜓FM的首款自制付費音頻，蜻蜓在內容付費上邁出了第一步，在線音頻的IP之戰才真正拉開。
蜻蜓FM和高曉松敲定合作是在2016年。
這一年，在線音頻市場競爭進入白熱化階段。除搶奪主播、用戶和內容外，音頻平臺面對的共同問題是，商業化難題及版權亂象。未能解決這兩個問題的音頻平臺，則在后續一兩年的時間里逐漸被踢出戰局。
相比蜻蜓晚2年成立的喜馬拉雅，最先交出了變現成績單。
喜馬拉雅找來當時最火爆的《奇葩說》主持人馬東，打造了首個付費音頻節目《好好說話》，當天銷售額就突破了500萬。同一年，喜馬拉雅造“123知識狂歡節”，平臺內交易額達到5088萬元。要知道，淘寶首屆雙十一的交易額，也差不多是這一量級。
一定程度上，喜馬拉雅開設付費節目內容，這一商業化嘗試也啟發了其他平臺。知識付費在2016年極為盛行，也誕生了以“得到”為首的純知識付費類產品。
繞開喜馬拉雅和蜻蜓FM主打的大IP及內容付費的PGC模式，荔枝FM集中探索UGC內容的同時，在這一年去“FM化”，發力“音頻直播”。當時的荔枝認為，網絡音頻對于用戶來說不是學習進階的工具，而是維系感情連接的社交方式。直到今天，音頻直播仍是荔枝的主要營收來源。
而擠在同一賽道上的蜻蜓FM、喜馬拉雅，包括后來順應知識付費熱潮而起的“得到”，都將營收重心放置于內容付費上。一個行業人士分析稱，音頻行業現在有三種主流內容變現形態：有聲書付費、直播和知識付費，而這些，頭部平臺幾乎都有涉及。
多年競速發展后，網絡音頻市場格局形成“一超多強”的態勢。最新發布的《2019中國網絡視聽發展研究報告》顯示，喜馬拉雅用戶滲透率為62.8%，處第一梯隊；荔枝、蜻蜓FM、企鵝FM則居第二梯隊，用戶滲透率為33.5%。
11月25日，屢次被傳上市的喜馬拉雅再一次否認了上市傳聞，稱“暫無計劃，IPO并未提上日程”。今年喜馬拉雅123狂歡節的動員會上，喜馬拉雅創始人余建軍也表示，沒有想要上市。
但財新報道稱，一位接近喜馬拉雅高層人士表示，喜馬拉雅已啟動Pre-IPO融資，融資額約為3.5億美元，最終融資規模還將視市場情況而定。同時，喜馬拉雅還將謀求2020年赴美上市，初步計劃融資規模在5-10億美元之間。
不論何種程度上講，喜馬拉雅上市步伐都在加快。而實際上，蜻蜓FM是最早提及要上市的公司。2018年6月，蜻蜓FM前COO（首席運營官）肖軼在接受澎湃采訪時就表示，蜻蜓FM已經在為上市做準備，計劃在兩到三年內上市。但后續，蜻蜓FM上市一事再無提及。
三家頭部平臺中，荔枝成了最先遞交招股書的音頻平臺。10月28日，荔枝正式向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO申請，交易代碼為“LIZI”。
荔枝沖擊美股，喜馬拉雅屢傳上市，蜻蜓FM未再提及上市一事，從今年的資本投資來看，頭部三家公司均未在2019年獲得融資。激戰6年后，音頻市場需要新的故事。
音頻商業化的潛力與難題
從荔枝更新的招股書來看，2019年前9個月，凈虧損為1.04億元(約1455萬美元)。盡管營收收入、凈收入仍處快速增長中，但礙于營業成本提升，荔枝仍未真正實現盈利。 事實上，在線音頻行業盈利問題一直是難題。過去，平臺探索出了知識付費+廣告的基礎營收模式，同時，各個平臺也在不斷伸出觸角，探索新的增長點。 早期，喜馬拉雅與蜻蜓FM均通過引入版權，制作音頻類節目或有聲書。始終以PGC內容為主，但長期以往，內容上便無可避免地出現同質化。因此，后期喜馬拉雅與蜻蜓FM也開始引入UGC內容，一方面，增加用戶粘性和活躍度，另一方面，也增加了平臺內容多樣性。但一旦開放UGC入口，監管及審核問題則將接踵而至。 此外，喜馬拉雅還開拓硬件產品，推出小雅Nano智能音箱，及針對兒童的曉雅mini AI音箱。同時，今年，喜馬拉雅還斥資引入劉慈欣IP，制作《三體》廣播劇，開始探索新音頻內容模式，投入達到千萬級別。
客觀來說，引入IP版權費用高，用戶轉化率并不理想的問題，困擾著整個音頻行業。尤其是，除引入版權外，相關內容宣傳推廣費用，內容分成等仍需要平臺持續投入資金。
但從數據上看，音頻行業仍有很大的發展空間。艾瑞咨詢數據顯示，2018年，中國已經成為全球音頻用戶最多的國家，在線音頻市場用戶規模達3.77億。目前音樂、游戲、在線視頻的移動互聯網用戶滲透率已分別達到89%、82%、74%，而在線音頻市場的滲透率僅為45.5%。
從現階段音頻使用場景來看，休閑、通勤、居家、親子是四大主流場景。一個共識是，未來，車聯網、智能音響、智能家居及可穿戴設備等IoT場景下，音頻內容或許將迎來新一輪的爆發，推動音頻的滲透及發展。
拿蜻蜓FM來說，蜻蜓FM已經與包括百度、小米在內的合作伙伴，建立了基于音頻內容的全場景分發。百度此前投資蜻蜓FM，一定程度上，也是為語音搜索、小度音箱和阿波羅自動駕駛平臺的內容生態考慮。
11月26日，蜻蜓FM創始人兼CEO張強在36氪WISE大會上披露：截至11月，蜻蜓FM全場景生態月活躍用戶數達到1.3億，合作伙伴已超600家，接入智能設備達9000萬臺。
蜻蜓FM創始人 張強
而喜馬拉雅則在推出自家智能音箱后，仍不斷與其他音響品牌合作。其中的原因在于，這種合作將拓展優質音頻內容的分發渠道，同時，用戶使用場景也逐漸豐富。 5G時代到來，語音交互將成為新的人機交互方式。這是擺在音頻平臺面前的機會，同樣，也是一個難題，未能適應下個時代變化的企業，就注定將被時代新浪潮淘汰。
加速上市誰能占得先機
相比移動社交和移動電商等領域，從創立到上市需要僅需3-4年時間不同，在線音頻行業走過了6年時間，行業才開始集體講述上市故事。 喜馬拉雅等平臺緩慢的上市歷程背后，是在線音頻行業直到最近幾年，才被看做是門好生意。 過去，長、短視頻領域相繼爆發，用戶時間被搶占。艱難地跨維度爭搶用戶的同時，在線音頻平臺也在PGC和UGC兩種內容模式中不斷探索。直到語音交互和碎片化時間消費的機遇來臨，資本才開始形成認知，相比眼球經濟，耳朵經濟也大有故事可講。 當然，對于整個行業最關鍵的標的事件是，2018年4月，國外著名流媒體音樂平臺Spotify，以直接上市的形式登陸美股，當天市值達到了265億美元之巨。中國作為泛音頻娛樂用戶數量最大、行業收入全球第二大的市場，資本也在呼喚“中國的Spotify”。
國海傳媒研究員朱珠向Tech星球（微信ID：tech618）分析，“不僅Spotify珠玉在前，現今無論美股和境內資本市場，都已經理解在線音頻行業的價值；更重要的是，喜馬拉雅、荔枝、蜻蜓FM用戶數已經達到一定量級，商業模式也已經基本確定，當下是選擇上市的最好時機。”
不僅在線音頻平臺在爭搶上市第一股，2019年10月，得到App母公司“北京思維造物信息科技股份有限公司（下稱思維造物）”，也傳出即將在科創板上市的消息，羅振宇的知識付費音頻平臺能夠估值幾何，也是行業十分關注的事件。
在朱珠看來，除了已經上市的騰訊音樂TME是盈利之外，余下公司均在虧損邊緣，受抑于估值體系，也不太適合直接登陸A股。此外，受制于商業模式，思維造物擬登錄科創板也會面臨難題，即使科創給予一定估值體系的可選性。目前來看，除荔枝已經明確要赴美股上市外，預計喜馬拉雅和蜻蜓FM大概率也會選擇美股。
當下在線音頻平臺競速第一股的比賽中，單在2018年，喜馬拉雅就曾4次被曝出上市傳聞。隨著其大股東上海證大投資所持的股權，因司法協助被凍結，喜馬拉雅上市時間開始變得撲朔迷離。今年傳出喜馬拉雅正進行Pro-IPO融資時，一位行業觀察人士告訴Tech星球，“喜馬拉雅沒有理由不計劃上市，更多可能是靜默期不方便講。” 剛剛更新招股書的荔枝，在這場競速中可能跑到了前面。但美股審查時間，以及過會是否順利，都將決定荔枝能否能最先上岸。 另外，得到App如果順利在科創板上市，“移動互聯網第一股”的稱譽，勢必為其市值前景加持。蜻蜓FM也不排除啟動美股上市的可能，畢竟行業第三名的命運，不是被收購就是落寞，蜻蜓FM還有機會為自己爭取主動權。 一場行業第二階段的競速已經拉開大幕，在線音頻行業也開始“復制”游戲直播2018年的故事。 彼時，直播行業龍頭斗魚直播，最先曝出美股上市計劃，但隨著監管以及平臺自身等問題，輾轉一年后港股上市。晚于斗魚提出計劃上市的虎牙直播，則在2018年捷足先登美股，借助“游戲直播第一股”的稱號，影響力進一步出圈。 同時，虎牙直播借助IPO以及增發的募資，共募集超過5億美元融資，資金被用于主播及電競生態建設，意圖以此彎道超越競爭對手。一年后斗魚上市，虎牙已經在營收和凈利潤方面領先斗魚。 喜馬拉雅、荔枝、蜻蜓FM和“得到”們，是否會在競速音頻第一股的過程中，演繹出行業的跌宕“劇情”？
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