有保有壓 PPP進入規范發展階段金融
清華大學PPP研究中心首席專家王守清認為，PPP是國際趨勢，必須正確理解PPP，規范運作，才能可持續發展。
本報記者 楊光
中國證券報記者從有關專家、銀行等渠道了解到，為防范金融風險，PPP政策2017年已經有保有壓，進入從嚴管理、規范發展階段。未來對涉及惠民和國家戰略項目，如供暖、環保和“一帶一路”等項目繼續加大支持力度；嚴格禁止地方政府搞保底、擔保；對SPV（Special Purpose Vehicle，即PPP項目公司）股權結構中政府與企業出資較低的，需提高出資比例，以降低杠桿，有效降低風險；央企參與PPP項目呈收緊態勢，對民營企業以鼓勵為主。目前，國有大行對PPP態度明顯謹慎，中小銀行由于資金緊張和政府不能回購等原因，事實上基本退出這一領域。有關專家認為，PPP需從全局考慮，規范運作。
清華大學PPP研究中心首席專家王守清認為，PPP是國際趨勢，必須正確理解PPP，規范運作，才能可持續發展。國際上PPP項目數量或投資一般是公共項目的10%-20%；中國規范實施，最多可達到20%-30%。有些金融機構過去躺著掙錢，沒有意愿也沒有能力分擔PPP項目風險，如果還用過去嚴重依賴政府和央企信用背書的思路做PPP難以持久。一些地方政府不考慮項目的可融資性，不顧財政承受能力，為上項目做了很多不規范的PPP項目，沒有實現減少地方政府債務和提高效率的目的。因此，PPP必須規范發展。
華夏新供給經濟學研究院首席經濟學家賈康告訴中國證券報記者，當前PPP政策不是叫停，而是從嚴管理。比如，對資本金的比重提高要求，禁止地方政府搞保底、提供各種隱性承諾和擔保。
業內專家分析，根據中央經濟工作會議精神，PPP項目將有更多定向投向，比如涉及供暖、環保等惠民項目，符合國家戰略的“一帶一路”等項目將繼續加大支持力度。
賈康表示，SPV的股權結構可分為兩類：一是由社會資本（可以是一家企業，也可以是多家企業組成的聯合體）按照市場化運作原則出資設立，負責項目融資、建設、運營等事項；二是由政府和社會資本共同出資成立，或者社會資本設立項目公司后由政府指定機構依法參股項目公司，政府和社會資本共同承擔PPP項目的全生命周期各項事宜，確保PPP項目順利運作實施。其中，對于政府與企業出資比例較低的，需提高出資比例。這樣有利于從整體上降低杠桿率，從而防范和降低金融風險。
民生證券宏觀研究院宏觀首席研究員朱振鑫告訴記者，2017年底PPP政策收緊了很多，整體規范發展是主基調。之前PPP項目大多是央企在做，2017年底國資委發文嚴控央企參與，控制規模和風險，不讓做劣后。同時，發改委發文鼓勵民企參與。目前國有大行對PPP態度明顯謹慎。
一位業內人士稱，從2017年開始，中小商業銀行對PPP項目就已收緊，中小商業銀行基本上退出了PPP項目。（楊光）
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