監(jiān)管風(fēng)暴升級(jí)！68家涉現(xiàn)金貸P2P平臺(tái)或受沖擊（名單金融
監(jiān)管叫停了新發(fā)網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，這一行為被認(rèn)為監(jiān)管層全面進(jìn)行現(xiàn)金貸監(jiān)管的開始。
監(jiān)管叫停了新發(fā)網(wǎng)絡(luò)小貸牌照，這一行為被認(rèn)為監(jiān)管層全面進(jìn)行現(xiàn)金貸監(jiān)管的開始。現(xiàn)金貸作為一種互聯(lián)網(wǎng)短期小額信用借款，借款利率高，規(guī)模快速增長(zhǎng)，不少P2P網(wǎng)貸平臺(tái)也通過自建借款端或與助貸機(jī)構(gòu)合作的方式參與其中。
本文將主要針對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)參與現(xiàn)金貸的模式、規(guī)模及可能在未來進(jìn)行的變化進(jìn)行分析介紹。
一、什么是現(xiàn)金貸
由于尚無監(jiān)管文件對(duì)現(xiàn)金貸給出統(tǒng)一定義，為規(guī)范本文統(tǒng)計(jì)口徑，有必要先對(duì)本文提及的現(xiàn)金貸從模式、金額、期限多角度進(jìn)行定義，需同時(shí)滿足以下條件：
模式：現(xiàn)金貸指利用互聯(lián)網(wǎng)線上渠道進(jìn)行獲客、信用審查風(fēng)控并線上發(fā)放的無場(chǎng)景、無指定用途、無抵押的小額貸款。特指直接打錢進(jìn)入銀行賬戶，借款到期日前進(jìn)行還款的行為過程。而對(duì)于借款人未獲得資金，諸如消費(fèi)分期等不計(jì)入現(xiàn)金貸，Paydayloan（發(fā)薪日貸款）即為一種典型的現(xiàn)金貸類型。
金額：現(xiàn)金貸大多為放款快速的小額貸款，指借款金額小于1萬元的個(gè)人信貸。
期限：現(xiàn)金貸大多借款利率高，借款期限以短期為主，因此定義現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的借款期限不超過6個(gè)月。
二、P2P網(wǎng)貸行業(yè)現(xiàn)金貸發(fā)展規(guī)模趨勢(shì)
網(wǎng)貸之家不完全統(tǒng)計(jì)，目前有68家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)有現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)，包括拍拍貸、信而富等平臺(tái)，約占P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量的3.44%（截至2017年10月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量為1975家。）詳見下表1所示：
注：本表為更狹義的統(tǒng)計(jì)，即發(fā)現(xiàn)平臺(tái)有3000元以下、期限30天以下的項(xiàng)目或者有對(duì)接現(xiàn)金貸平臺(tái)；
“資金端”表示P2P網(wǎng)貸平臺(tái)資金出借產(chǎn)品名稱；
“資產(chǎn)端”表示P2P網(wǎng)貸平臺(tái)資產(chǎn)產(chǎn)品名稱或外部資產(chǎn)渠道名稱；
“內(nèi)部”表示資產(chǎn)端為P2P網(wǎng)貸平臺(tái)自有借款端或者資產(chǎn)端與網(wǎng)貸平臺(tái)同屬一個(gè)集團(tuán)；
“外部”表示資產(chǎn)端為對(duì)接外部的現(xiàn)金貸助貸平臺(tái)；
“-”表示資金端、或資產(chǎn)端沒有明確說明來源，只能通過一端介紹判斷為現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)。
本報(bào)告名單為不完全統(tǒng)計(jì)，如有遺漏或疑問，可聯(lián)系郵箱chenxj@wdzj.com
從上表1的資料統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)涉及現(xiàn)金貸的模式主要分為2種：自有借款端或與“兄弟公司”合作進(jìn)行借款業(yè)務(wù)、與外部現(xiàn)金貸助貸平臺(tái)合作形成資產(chǎn)。上文提及的68家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)中能判斷資產(chǎn)端來源的63家平臺(tái)中，資產(chǎn)來源于內(nèi)部的達(dá)到41家，22家平臺(tái)資產(chǎn)來源于外部（愛錢進(jìn)外部資產(chǎn)“功夫貸”規(guī)模較少，計(jì)入內(nèi)部）。這組數(shù)據(jù)可以看出，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)更多的是通過一端進(jìn)行資金借貸行為，“助貸”機(jī)構(gòu)與P2P網(wǎng)貸平臺(tái)合作的并不多，或許也與P2P網(wǎng)貸的資金端成本較高有一定關(guān)系。
再看P2P網(wǎng)貸行業(yè)現(xiàn)金貸成交量規(guī)模，P2P網(wǎng)貸行業(yè)現(xiàn)金貸成交量規(guī)模在2016年1月僅為7.89億元，近2年時(shí)間呈現(xiàn)單邊上升，2017年10月單月上升至121.22億元。根據(jù)筆者進(jìn)行統(tǒng)計(jì)測(cè)算，2017年11月（截至11月23日）單月現(xiàn)金貸成交量規(guī)模達(dá)到了101.07億元，預(yù)計(jì)11月全月的成交量規(guī)模與10月相差無幾。從數(shù)據(jù)可以看出，受監(jiān)管的影響，業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)出現(xiàn)了放緩的跡象。詳見下圖1所示：
此外，筆者通過統(tǒng)計(jì)2017年10月至2017年11月23日期間的數(shù)據(jù)，計(jì)算得出上表中68家P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)成交量占平臺(tái)去債轉(zhuǎn)成交量的比例約為18.61%，可見現(xiàn)金貸相關(guān)業(yè)務(wù)并非這些平臺(tái)所有業(yè)務(wù)。不過其中不少于8家平臺(tái)的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)成交量占比較高，超過了50%。后期若政策趨嚴(yán)，這些平臺(tái)的資產(chǎn)可能出現(xiàn)較大的減少，或許會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)荒、投資資金站崗的情況。
三、P2P網(wǎng)貸現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)影響如何
上周關(guān)于網(wǎng)絡(luò)小貸的政策接連，首先是監(jiān)管緊急叫停網(wǎng)絡(luò)小貸牌照批設(shè)，央行、銀監(jiān)會(huì)又聯(lián)合地方金融辦召開網(wǎng)絡(luò)小額貸款清理整頓工作會(huì)議。政策對(duì)于現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的走向，開始展現(xiàn)巨大的影響。筆者認(rèn)為對(duì)于P2P網(wǎng)貸行業(yè)涉及現(xiàn)金貸的政策影響主要表現(xiàn)在以下幾部分：
1、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)還可繼續(xù)做
根據(jù)新京報(bào)報(bào)道，11月25日，北京互金協(xié)會(huì)針對(duì)現(xiàn)金貸召開成員會(huì)議，提出從事現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的P2P平臺(tái)，利息和費(fèi)率加起來不能超過年化36%的要求，并給成員單位的調(diào)整時(shí)間截至2017年12月31日。言下之意，P2P平臺(tái)的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)在合規(guī)的前提下，依然可以繼續(xù)做，并給了調(diào)整期限，P2P做現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)并非屬于“無牌經(jīng)營(yíng)”。不過，在調(diào)整的過程中，平臺(tái)有可能出現(xiàn)現(xiàn)金貸規(guī)模下降，相關(guān)壞賬上升等情況，具體還要看各家平臺(tái)的業(yè)務(wù)質(zhì)量和調(diào)整能力。
2、無牌助貸模式現(xiàn)金貸平臺(tái)恐被叫停
有報(bào)道稱，現(xiàn)金貸采用的助貸模式將被叫停。現(xiàn)金貸助貸平臺(tái)，資金端合作的機(jī)構(gòu)包括銀行、消費(fèi)金融公司、信托、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)等，一旦該條規(guī)定實(shí)行，對(duì)于現(xiàn)金貸助貸平臺(tái)將會(huì)是致命的打擊，資金端的枯竭將導(dǎo)致規(guī)模較小的現(xiàn)金貸助貸平臺(tái)無法繼續(xù)生存。不過筆者認(rèn)為，監(jiān)管層更多將打擊無牌不合規(guī)的放貸機(jī)構(gòu)，持牌機(jī)構(gòu)將以規(guī)范資金來源為主。
對(duì)于外部對(duì)接現(xiàn)金貸助貸平臺(tái)相關(guān)業(yè)務(wù)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)來看，若相應(yīng)業(yè)務(wù)模式受到限制，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)需要進(jìn)行資產(chǎn)類型調(diào)整。從全國(guó)范圍看，之前P2P網(wǎng)貸平臺(tái)參與的助貸也非完全通暢：《關(guān)于調(diào)整重慶市小額貸款公司有關(guān)監(jiān)管規(guī)定的通知》中就明確規(guī)定“小額貸款公司不得為網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)推薦借款客戶”，為此P2P網(wǎng)貸平臺(tái)與重慶的小額貸款公司合作，由后者推薦借款人給P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，可能就會(huì)遇到法律障礙的問題。因此，對(duì)于助貸模式的發(fā)展仍將取決于未來當(dāng)?shù)睾蛧?guó)家監(jiān)管政策的要求。
3、少數(shù)無牌現(xiàn)金貸助貸機(jī)構(gòu)或走P2P模式
由于從事現(xiàn)金貸助貸業(yè)務(wù)的平臺(tái)達(dá)到幾千家，而網(wǎng)貸之家研究中心的數(shù)據(jù)顯示網(wǎng)絡(luò)小貸平臺(tái)數(shù)量?jī)H為213家，可見更多的企業(yè)從事的是“無牌經(jīng)營(yíng)”。若上文提及的與P2P網(wǎng)貸平臺(tái)進(jìn)行合作的模式全面叫停，部分現(xiàn)金貸助貸平臺(tái)或?qū)⒊闪⒆约旱腜2P網(wǎng)貸平臺(tái)，作為信息中介開展業(yè)務(wù)。不過此時(shí)由于借款利率的下降，風(fēng)控要求極高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，同時(shí)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)也受到嚴(yán)格的監(jiān)管，并需要過備案關(guān)口，因此進(jìn)行P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的現(xiàn)金貸助貸機(jī)構(gòu)或許不會(huì)太多。
4、借款端利率下降投資端也可能跟隨
現(xiàn)金貸常以計(jì)入服務(wù)費(fèi)后導(dǎo)致實(shí)際借款利率畸高被詬病，因此監(jiān)管趨嚴(yán)后，借款端利率將出現(xiàn)明顯的下降，各借款端將嚴(yán)格遵守監(jiān)管要求的紅線。掌眾金服、玖富叮當(dāng)和趣店等已經(jīng)分別將對(duì)旗下的小額借款項(xiàng)目借款綜合費(fèi)率下降至36%或24%，以滿足監(jiān)管要求。借款成本的下降對(duì)于真正有借款需求的借款人來說，融資成本將降低，無疑是利好。
不過借款端利率的下降，必然導(dǎo)致出現(xiàn)兩種結(jié)果的出現(xiàn)：1、投資端綜合收益率不變，平臺(tái)在規(guī)模沒有增加的情況下，利潤(rùn)被壓縮。2、平臺(tái)在規(guī)模沒有增加的情況下，平臺(tái)利潤(rùn)不變，投資端綜合收益率出現(xiàn)下降。由于在整頓現(xiàn)金貸前，現(xiàn)金貸借款利率往往遠(yuǎn)超36%的紅線，或許導(dǎo)致投資端綜合收益率下降空間遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于借款端，因此有僅出現(xiàn)情況1，或者情況1和情況2同時(shí)出現(xiàn)的可能。對(duì)于涉及現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)或多或少產(chǎn)生一定程度的影響，而影響的程度將取決于之前的利率水平，涉及的業(yè)務(wù)規(guī)模等。
5、現(xiàn)金貸借款期限將拉長(zhǎng)
一旦借款綜合費(fèi)率明顯下降后，平臺(tái)為保證業(yè)績(jī)利潤(rùn)率不出現(xiàn)明顯的下降，同時(shí)又可以保證借款綜合費(fèi)率不超過監(jiān)管要求的紅線，平臺(tái)將會(huì)對(duì)產(chǎn)品借款期限進(jìn)行拉長(zhǎng)。從借款綜合費(fèi)率的計(jì)算公式我們可以看出，借款期限拉長(zhǎng)后將顯著降低借款綜合費(fèi)率水平。
公式：借款綜合費(fèi)率（年化）=借款利率（年化）+服務(wù)綜合息費(fèi)率*365/借款期限（天）
比如，掌眾金服在下調(diào)旗下閃電借款產(chǎn)品綜合息費(fèi)的同時(shí)，將產(chǎn)品周期從原有21天，延長(zhǎng)到了50天、60天等。今后，一個(gè)月以下的超短期現(xiàn)金貸產(chǎn)品恐將失去市場(chǎng)。
【來源：金融之家】
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