斗魚不斷 “失血” 孤注一擲IPO或再生變觀點
這支好斗的斗魚，在逐漸喪失進攻性。
在經過2017、2018兩年的廝殺后，短視頻平臺終于迎來了成年期，全民直播、熊貓TV、龍珠直播等平臺相繼倒閉、整改，直播行業從高峰期的300多家快速縮減，形成了斗魚、虎牙雙寡頭壟斷的格局。
但與互聯網行業贏者通吃的商業法則不同，月度活躍用戶量近1.6億，位居行業第一的斗魚，在IPO、營收、盈利等方面，全面落后老對手虎牙。
這支好斗的斗魚，在逐漸喪失進攻性。
不斷失血
為什么叫斗魚？好斗、勇敢、有沖勁，“85后”斗魚創始人陳少杰認為創業就應該跟河流湖泊間的斗魚一樣，嗜血而又生命力。
陳少杰曾對媒體說，初創時唯一的想法就是要快，趁他人還沒明白的時候把市場做大。
從A站獨立出來的斗魚，并不算早，也沒有熊貓TV背后王思聰那樣的大金主，但是憑借兇猛好斗，斗魚逆流而上，與國內前100主播的50位簽訂了獨家直播合同，并于TOP10中的8位獨家簽約。
隨著主播的獨家掌握，斗魚成為行業第一。在直播行業，主播是核心，他們能夠帶來大量流量、粉絲，《英雄聯盟》S8世界冠軍IG戰隊在熊貓直播倒閉之后，入駐斗魚，使得斗魚在4月份的活躍用戶規模增長了25.7%。據了解，2018年，具有職業電競背景的48位頭部主播吸引了超過1.2億用戶觀看，
主播是直播平臺的一切，為此，各大游戲直播平臺紛紛高價爭搶主播，而頭部主播的身價也是水漲船高，一視財經統計，從成立至今，斗魚經過多輪融資，其融資額度達到76億人民幣。
巨額的融資絕大部分用于內容建設，簽約頂級主播、簽訂電競競賽的獨家直播合同，據斗魚提交給美國證監會的數據顯示，2018年，斗魚總成本為35億，其中27.9億為收益分享費和內容費。
2018年春節，斗魚花費5億從虎牙挖來了渝萬公會，200多名主播集體入駐斗魚，3個月后，渝萬公會頭牌“蜘蛛”便宣布返回虎牙直播。
而斗魚的成本還在增大，斗魚2017年十大巔峰主播，有六位已被徹底封殺、遭官媒新聞或官微點名：馮提莫、蛇哥、B總001、七哥張琪格、陳一發兒和五五開，僅五五開就讓斗魚損失過億。
封殺、簽約主播、簽訂獨家直播，資金在不斷流失，斗魚在不斷失血。
外強中干
但巨額的資金投入并沒有將競爭對手甩遠，據一視財經了解，雖然都是騰訊投資，但是斗魚與虎牙，就像是親兒子與干兒子，虎牙的融資規模不到斗魚的一半，但虎牙卻對斗魚緊追不舍。
2018年底，虎牙直播月活用戶將近1.2億，付費用戶突破了480萬，單用戶平均收入約為300元，而同期斗魚的付費用戶為380萬，單用戶平均收入約為242元。相比經營數據，財務數據上虎牙對斗魚實現反超，據財報顯示：2018年，斗魚凈虧損8.19億元，而虎牙則實現盈利，2018年凈利潤4.61億人民幣。
更重要的是，作為直播行業兩大頭部企業，在融資上一直壓制虎牙的斗魚，在IPO進程上則被虎牙反超。2018年5月，虎牙紐交所上市，融資13億，成為直播行業第一股，而作為用戶量第一的斗魚，不得不放棄了在香港上市的想法，選擇一年后于美股上市。
經過上市擴充資金后，虎牙來勢洶洶，直逼斗魚的軟肋，為了能有效控制主播，斗魚采取拖欠工資、限制流量等方式，為此，虎牙直接挖角，據了解，在虎牙直播間熱度排名前六的主播中，有四位是牙從斗魚挖過來的主播。
在微博、網頁以及新聞報道中，斗魚與旗下主播，如張大仙、洞主、久哥哥、神超、秀逗、存希等主力主播都與斗魚陷入到糾紛中，相反虎牙則很少，斗魚主播不斷流失，一度行業將斗魚成為主播界的黃埔軍校。
而在主播管理上，虎牙顯然比斗魚更富有成效，虎牙星秀一哥的月活不及斗魚一哥“旭旭寶寶”2%，但月流水卻能達到其46%。
IPO或再生變
斗魚看似板上釘釘的IPO或再生變數。
4月22日晚間，直播平臺斗魚提交IPO申請，擬在紐交所上市，股票代碼為“DOYU”，最高融資5億美元。摩根士丹利、摩根大通和美銀美林為本次IPO的承銷商。
財務數據顯示，2016年、2017年和2018年，斗魚的營業收入分別為7.87億、18.86億和36.54億元，呈現快速增長趨勢。凈虧損分別為7.83億、6.13億和8.76億元，三年合計虧損約27億元。
斗魚大部分的收入來自于直播業務，2016、2017和2018年直播收入占總營收的比重分別為77.7%、80.7%和86.1%。剩下的營收主要是廣告業務所貢獻。成本則來自于銷售和市場費用、研發支出、一般行政費用等，其中銷售和市場費用占運營支出的比例達到50%以上。
不過，斗魚在招股書中未透露發行價格區間、發行量等信息，提到的5億美元募資金額總額也只是占位符。據稱在未來提交的補充文件中，斗魚將會披露上述數據。
網上盛傳斗魚將定在5月23日赴美上市敲鐘，不過最終證偽。
斗魚提交的最新版本招股書“信息仍然不完整，可能會更改；在向美國證交會提交的注冊聲明生效之前，斗魚的股票將不會被出售”。斗魚現在還處于修改招股書階段。
另據野馬財經報道，斗魚向美國證交會提供的說明書也一改再改。在斗魚3月6號提交的說明書修正版本中，較初次提交的說明書擬稿版本內容，多出了“財務報表重述”（Restatement of Financial Statements）部分。說明書中解釋，斗魚在內容成本攤銷的處理中出現了錯誤，公司不得不重新更改歷史財務報表。
有專業人士表示，短時間多次交表中還存在重大會計調整，一定程度上也反映了該公司的上市財務信息處理不夠嚴謹。
將近70億的融資，備受資本寵幸，但不論是從財務數據，還是用戶的粘性數據，甚至是平臺對主播的經營管理，斗魚都對不起行業第一的稱號，這只好斗的斗魚，對外斗、對內斗，如今它滿身傷口，IPO或許是其最后的末路狂奔。
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