曝美團延遲IPO，疑受累外賣無錫戰敗觀點
睿財經4月17日消息，財新和AI財經社同時爆出一則消息，原計劃今年年內在香港IPO的美團點評，或受資金壓力攀升影響，推遲其上市時間。
睿財經4月17日消息，財新和AI財經社同時爆出一則消息，原計劃今年年內在香港IPO的美團點評，或受資金壓力攀升影響，推遲其上市時間。
據報道，美團點評正考慮啟動新一輪30億美元的私募融資，估值約400億美元。上月有媒體報道，美團正在討論最早于今年年內在中國香港IPO，預計市值為600億至800億美元。按照其原計劃，在IPO之前不會再進行任何私募融資。但現在似乎有的新的變化。
因為滴滴外賣的強勢進攻，美團外賣在無錫被迫燒錢補貼應戰，如果戰火繼續蔓延到其他城市，那么美團賴以上市的主營業務--外賣，就可能從虧損狀態到陷入巨虧的黑洞。
也許，這是美團IPO延遲的原因之一。
在過去的一個月中，美團的戲碼太多，美團打車上海開城，美團并購摩拜，美團外賣無錫失守……喧囂背后的主線，其實還是IPO進展。
1、 美團要IPO，這點很明確
并未在國外開展業務的美團，其創始人增加了在外賣發聲的頻率。比如，王興4月6日美國科技網站The Information專訪，這是其自2015年以來首次接受國外媒體的采訪。
The Information的原標題為《A Chinese Startup’s Big Ambition: Amazon for Services》(一個中國創業公司的野心：服務業的亞馬遜)。
為了IPO造勢，努力貼一個標簽挺重要的，比如亞馬遜這種“根紅苗正”的。當然，外媒報道也提到了美團主營業務不夠扎實，業務太過于“多元”以至于有些投資者希望其對非盈利業務進行“切割”。
當然，這些投資人想多了。美團旗下的業務，能賺錢的空間不夠，比如貓眼、酒旅，空間夠的現在還在貼錢，比如外賣。
至于“閉環”和協同效應，首先，美團屈指可數的交易閉環——外賣、酒店、打車三個品類，但是這也算不上真正的閉環——電商賣貨品不同品類之間協同效應很強，訂單模式一致，支付模式一致，所不同的只是商品物流中的包裹大小不同而已，商戶的管理系統基本可以通用，但在美團，外賣、酒店、打車三個品類是一個商戶管理系統嗎?
答案當然是否定的。
其次，如果沒有一個完整的商戶管理系統，何談真正的閉環，也更談不到協同效應。
如果這種拼湊的邏輯真可以走得通，那把58同城早就應該把自己包裝成Google for services，是不是也很性感?或者把Yelp、Groupon、Grubhub幾個萎靡的公司合并，算是外國版的Amazon for services，真牛!躺著賺估值，賺錢原來這么容易。
但這些也沒有美團什么事兒。美團想IPO(甚至背著對賭協議)，但是辛苦這么多年，市值還趕不上新晉“網紅”公司滴滴，所以要發力網約車業務，從對方身上咬下一塊肉，增加自己的估值故事。
盡管外國人不一定聽得懂“衣食住行”到底如何關聯起來的，但對于美團IPO來說，2018年都是一個重要的窗口期，不管是去紐交所、納斯達克，還是去香港，拖下去恐有變動。
2、 計劃趕不上變化，外賣無錫失利影響全局
人生如戲。
如果完全按照美團預設的戲碼進行就好了，上海打下三分之一的市場，杭州、成都……外加幾個三四線城市，分別咬一點份額下來。
即使只有10%，那也有近60億美元的市值估值可以講，你看餓了么拼死拼活打到現在，才賣了不到100億美元。何況，還可以增加“協同效應” 的戲碼，也許可以在訂單基礎上，再多來一點談判空間。
可是真那么容易么??
也許上海的勢能確實給了美團這樣的幻覺，以為自己真的可以拯救對出行不滿的大眾，樹立一面英雄的旗幟，去安撫投資者等待了這么多年，焦慮、脆弱的心。
可惜“人設”很快就崩塌了，無錫外賣被直接干翻。
滴滴外賣進軍無錫，8天測試，第9天正式上線，當日訂單充破33.4萬，份額反超美團。無錫不是大城市，但無錫是美團一直做得很好的城市，一記反手耳光，抽得響亮。
因為滴滴外賣的強勢進攻，美團外賣在無錫每天要燒150萬美元，預計月虧損4500萬美元。
美團一手瘋狂補貼分食部分網約車份額，一手傳播“技術壁壘”，外賣技術優于打車，這個故事差點兒有人就信了。
但是，在瘋狂補貼面前，談技術有點早。既然說補貼，那就應該先把補貼說明白，既然都是全力補貼來進行“承壓”測試，那就得先比較下“補貼”的戰果。
美團在上海補貼到了30萬，自稱拿到三分之一份額，然后回落，后滴滴稱美團份額在15%以內，美團沒有出來反駁。
滴滴外賣無錫宣布第一的時候，美團出來也說自己是第一，攪局的架勢十足，但未公布訂單，無法繼續比較。
就算退很多步，也可以清楚，滴滴外賣在無錫這場仗，打得漂亮。網約車的壁壘多高不清楚，但外賣的壁壘是真的不高。
商戶還是那些商戶，商戶最希望自己和多個平臺同時對接，以保證自己的獨立性。用戶流量補貼即可得，騎手更是比司機的門檻還低，當天美團外賣無錫被打得很慘，周邊城市的騎手們都來馳援。
一次失利帶來了連鎖的負面結果，給本來就脆弱的美團帶來更多麻煩。本來美團外賣是虧損的，但外賣業務有增速，有盈利的預期。隨著滴滴進入，美團賴以上市的主營業務--外賣，突然從虧損狀態陷入巨虧的黑洞。
3、財報堪憂，美團“大餅”隨時會崩裂
科技媒體虎嗅發布的一篇文章提到，美團在攤一張隨時會崩裂的大餅。作者仔細研究了美團的財務結構，真是搖搖欲墜。
團購沒有增速，成為“昨日黃花”，外賣持續燒錢，打車的故事被寄予厚望，但進展不順。關鍵是，盡管有點弱，但外賣本來是美團IPO的主營故事，結果外賣被打得那么慘，慘到讓人惶恐。
美團四處征戰，四處都燒錢。四處招惹敵人，個個都強大。
餓了么被收到阿里巴巴，如果美團足夠幸運，可以在阿里巴巴整個餓了么、口碑與盒馬新零售的當口，繼續往前進一步。這個時間窗口很短，但值得利用。本來美團有這個機會的，但美團非要去多貪一口網約車的肥肉，結果馬上被打慘。
不算是IPO還是融資，美團都是急需要錢的，目前所有戰場，只要停止輸血投入，分分鐘丟失陣地。
所以王興硬做打車這件事兒，真是得不償失。不管現在上市，還是融資，2018年注定會過去，2019年注定會來。希望王興拿到的瓶蓋兒，數量多到能蓋得住他掀開的瓶口。
（來源：睿財經 作者：凌小天）
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