東芝“壯士斷腕”尋求“脫核”解決摘牌危機智能
東芝在公告中稱，出售美國西屋電氣的持股，將能夠讓公司大幅削減用于讓西屋電氣重生的資源和資金，并將它們投入到新業務上。
東芝準備扔掉“燙手山芋”西屋電氣。20日，東芝宣布，將研究剝離與核電子公司美國西屋電氣的相關資產，計劃發行新股并融資6000億日元（約合54億美元），以避免因資不抵債被東京證券交易所摘牌。
東芝在公告中稱，出售美國西屋電氣的持股，將能夠讓公司大幅削減用于讓西屋電氣重生的資源和資金，并將它們投入到新業務上。而憑借成功發行股票獲得的資金，公司資產負債表中的-7500億日元總凈資產將在截至明年3月的本財年結束前抹平。
東芝為何搞如此“大動作”？在經歷了2015年的會計丑聞后，東芝交出的成績單越來越差，目前正承受著退市的壓力。根據東京證券交易所的規定，東芝必須在2018年3月底結束連續兩年資不抵債的局面，否則將會被強制退市。
為解決退市危機，東芝不得不“壯士斷腕”。在近幾年的財報數據中，東芝核電業務在四年內虧損已超過百億日元。因此，砍掉核電業務對急于封堵巨大資產漏洞的東芝來說是合理的。
東芝與西屋電氣的恩怨由來已久。自從東芝以3倍溢價，即54億美元的價格收購西屋電氣，“冤大頭”東芝的噩夢就開始了。
彼時不僅日本政府，全世界都在鼓勵核電建設。令人意想不到的是，2011年日本大地震導致東芝建設的福島核電站泄露，世界范圍內的核電建設步伐全部放緩。這次事件對東芝造成了十分大的打擊。除了部分訂單取消，剩余的建設訂單成本一路攀升，工期也一再延誤。
盡管遭遇打擊，當時的東芝依然看好核電業務的前景。2015年，東芝通過西屋電氣收購了另一家CB&I的核電子公司，后兩者曾是多年的戰略伙伴，在2008年共同承包了美國喬治亞州和南卡羅來納州的各2基核電站。
親兄弟，明算賬。核電業務一直一蹶不振，造成建設成本不斷攀升和工期的延長使得西屋電氣和CB&I就費用分攤問題產生了嚴重分歧，甚至最后發展到了對簿公堂的地步。疲憊不堪的東芝為了“息事寧人”，在2015年通過西屋電氣以0美元的價格并購了CB&I核電業務子公司。
東芝本想通過并購的方式平息矛盾，減少交易成本，沒想到卻被“套牢”。在并購后，西屋電氣負債總額一路攀升，導致東芝在2016年的虧損甚至超過了2008年金融危機時期。為了讓公司虧損最小化，東芝經過再三權衡和多方博弈，在今年3月向紐約聯邦破產法院申請西屋電氣的破產保護。
實際上，在東芝與西屋電氣的關系上，東芝始終處于被動地位。自從2006年東芝投資西屋電氣以來，盡管多次增持股票，但仍然無法駕馭這個“天之驕子”。
工程成本大幅超標的問題，在東芝核電部門并不是秘密。盡管西屋電氣的虧損嚴重，但東芝并沒有處理這個問題，原因是“西屋電氣像是一個半獨立的王國，東芝根本沒辦法介入”。
如今，焦頭爛額的東芝終于痛下決心，準備“脫核”，出售這個讓人不省心的“世界第一核電公司”。據悉，私募股權公司黑石集團、Apollo Global Management聯合競購西屋電氣，其他公司正在考慮競購要約。
作者：陶鳳 張澤炎 來源：北京商報
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