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已經(jīng)走到了十字路口的小米金融，未來將何去何從？對(duì)雷軍而言，這是一次戰(zhàn)略眼光的考驗(yàn)，或?qū)⒂绊懶∶准瘓F(tuán)未來的產(chǎn)業(yè)布局及發(fā)展。

記者丨王杰仁 

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)

一輛小米SU7發(fā)生車禍，奪走了3條年輕生命，令人痛心。清明節(jié)前，雷軍回應(yīng)，“心情非常沉重”“表示最深切的哀悼”。

3月18日晚，小米集團(tuán)發(fā)布2024年業(yè)績(jī)公告，雷軍稱之為“史上最強(qiáng)年報(bào)”。2024年，小米集團(tuán)營(yíng)收3659.1億元，同比增長(zhǎng)35.0%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)272億元，同比增長(zhǎng)41.3%，表現(xiàn)亮眼。

鰲頭財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，無論是小米集團(tuán)2024年財(cái)報(bào)，還是雷軍近一年來的公開演講，小米金融業(yè)務(wù)似乎已被遺忘。相較于手機(jī)、汽車兩大核心，金融業(yè)務(wù)日漸式微。

金融業(yè)務(wù)10年沉浮

小米的金融業(yè)務(wù)已經(jīng)經(jīng)歷了10年風(fēng)雨，但未達(dá)到雷軍的預(yù)期。

2010年4月，雷軍等創(chuàng)辦小米。2013年，小米支付技術(shù)有限公司成立，這成為小米金融業(yè)務(wù)的起點(diǎn)。

2015年，小米金融App正式上線，同年9月，信貸產(chǎn)品 “小米貸款” 開啟首批公測(cè)，小米由此踏入消費(fèi)信貸領(lǐng)域，為用戶提供無需抵押的個(gè)人信用貸款與消費(fèi)分期貸款服務(wù)，以線上交易模式為主，借助大數(shù)據(jù)建模和征信信息進(jìn)行授信，通過手機(jī)端為用戶便捷辦理業(yè)務(wù)。

當(dāng)年11月，小米金融App面向全網(wǎng)發(fā)布，除信貸業(yè)務(wù)外，還推出小米活期寶、小米基金寶和小米定期寶三款理財(cái)產(chǎn)品，初步搭建起理財(cái)業(yè)務(wù)板塊。

2016年，小米金融在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面取得突破，相繼推出小米少兒保、小米大病保、綜合意外險(xiǎn)、銀行卡安全險(xiǎn)、兒童意外險(xiǎn)等險(xiǎn)種。

與此同時(shí)，小米金融還涉足券商資管理財(cái)產(chǎn)品領(lǐng)域。

至此，小米金融的業(yè)務(wù)版圖已涵蓋消費(fèi)信貸、理財(cái)、保險(xiǎn)等多個(gè)基礎(chǔ)板塊，在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域開始嶄露頭角。

在2017年的小米年會(huì)上，雷軍表示，將互聯(lián)網(wǎng)金融列為核心戰(zhàn)略之一，這一決策加速了小米金融的發(fā)展進(jìn)程。

小米金融積極獲取金融牌照，通過一系列運(yùn)作，先后涉足銀行、征信、消費(fèi)金融、商業(yè)保理、第三方支付以及融資租賃等領(lǐng)域，拿到了7張金融牌照。

2018年3月，小米金融正式開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)，依托小米集團(tuán)主業(yè)，針對(duì)從原材料采購(gòu)到終端銷售的全場(chǎng)景、全鏈條提供金融服務(wù)，助力生態(tài)鏈企業(yè)發(fā)展。

2019年，小米金融在海外市場(chǎng)和虛擬銀行領(lǐng)域取得進(jìn)展。印度MiPay正式發(fā)布，支持多種便民服務(wù)及商戶收單服務(wù)；小米集團(tuán)與尚乘集團(tuán)合資設(shè)立的虛擬銀行獲得中國(guó)香港金融管理局頒發(fā)的虛擬銀行牌照。

2020年，重慶小米消費(fèi)金融有限公司（簡(jiǎn)稱“小米消金”）獲批開業(yè)，這是小米金融在消費(fèi)金融領(lǐng)域的重要布局。

從2021年開始，小米金融業(yè)務(wù)進(jìn)入整合期。具體表現(xiàn)為，小米數(shù)字科技有限公司更名為天星數(shù)科，成為小米金融業(yè)務(wù)的核心運(yùn)作平臺(tái)；“小米金融App” 變更為 “天星金融App”；“小米錢包App” 升級(jí)為 “天星金融錢包App”；“小米錢包快捷支付”更名為“天星支付”。

通過品牌整合與升級(jí)，小米集團(tuán)試圖強(qiáng)化金融業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)與品牌影響力。

2024年10月，天星數(shù)科入股北京法巴天星財(cái)險(xiǎn)，切入財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)賽道，以圖與小米汽車業(yè)務(wù)形成戰(zhàn)略協(xié)同。

小米消金高管“走馬燈”

歷經(jīng)10年發(fā)展，小米金融業(yè)務(wù)有著怎樣的市場(chǎng)地位、行業(yè)影響力，對(duì)小米集團(tuán)的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有多大？

今年3月18日，小米集團(tuán)發(fā)布了2024年財(cái)報(bào)。

鰲頭財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在財(cái)報(bào)中，小米集團(tuán)沒有單獨(dú)披露小米金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而是歸集至互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)之下。2024年，公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)全年收入達(dá)341億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)13.3%，但增速低于公司營(yíng)業(yè)收入整體增速。互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)，主要是廣告業(yè)務(wù)收入增加所致。

小米金融的各項(xiàng)業(yè)務(wù)具體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绾危坑捎诠緵]有詳盡披露，外界僅能從有限的公開信息管窺。

小米集團(tuán)是民營(yíng)銀行新網(wǎng)銀行第二大股東，持股比為29.50%。2024年前三季度，新網(wǎng)銀行凈利潤(rùn)5.75億元，同比下降21.66%。

小米消金是小米金融的核心業(yè)務(wù)，與自身相比，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為出色。

3月26日，重慶農(nóng)商行發(fā)布了2024年度財(cái)報(bào)，同時(shí)披露了參股公司小米消金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

2024年，小米消金實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.15億元，同比增長(zhǎng)51.32%。2024年上半年，小米消金實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4000萬(wàn)元，這說明下半年的凈利潤(rùn)達(dá)到7500萬(wàn)元，接近2023年全年水平。

2021年-2023年，小米消金的凈利潤(rùn)分別為368萬(wàn)元、1084萬(wàn)元、7600萬(wàn)元，2022年、2023年同比增長(zhǎng)194.57%、601.11%。

2021年末-2023年末，小米消金總資產(chǎn)分別為63.16億元、112.86億元、164.16億元，2022年末、2023年末分別較上年末增長(zhǎng)78.69%、45.45%。

貸款余額方面，根據(jù)官網(wǎng)披露，2023年1月，小米消金貸款余額突破100億元。2024年10月，小米消金貸款余額突破180億元。

與同行相比，無論是資產(chǎn)規(guī)模，還是凈利潤(rùn)，小米消金未能躋身行業(yè)第一梯隊(duì)。

已經(jīng)披露2024年業(yè)績(jī)的消金公司中，龍頭招聯(lián)消金凈利潤(rùn)達(dá)30.16億元，中郵消金、海爾消金的凈利潤(rùn)分別為8.04億元、4.45億元。

2024年底，招聯(lián)消金總資產(chǎn)1637.51億元，中郵消金總資產(chǎn)為672.29億元，均遠(yuǎn)超小米消金。

備受關(guān)注的是，小米消金高層“走馬燈”式變動(dòng)。自2020年開業(yè)以來，已歷經(jīng)兩任董事長(zhǎng)和三任總裁。

小米消金首任董事長(zhǎng)洪峰2023年3月因個(gè)人原因卸任，現(xiàn)任董事長(zhǎng)岳凱曾任天星數(shù)科總裁。

2024年3月22日，曹子瑋的小米消金總裁任職資格獲得核準(zhǔn)，2017年至2023年，曹子瑋曾任天星數(shù)科戰(zhàn)略副總裁等職務(wù)，其間牽頭設(shè)立小米消金，自小米消金開業(yè)開始即擔(dān)任公司董事、黨委書記。

曹子瑋是小米消金的第三任總裁。首任總裁周斌此前為常熟農(nóng)商行副行長(zhǎng)，第二任總裁季春江曾任天星數(shù)科CRO、宜信CRO。

高層頻繁變動(dòng)，是否說明小米消金的經(jīng)營(yíng)發(fā)展沒有達(dá)到預(yù)期。

小米金融將何去何從？

依托小米集團(tuán)的硬件生態(tài)和用戶基礎(chǔ)，小米金融確實(shí)取得了一些成績(jī)，但與阿里、騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭相比，明顯遜色。

小米金融的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于與小米生態(tài)的深度融合，其消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)嵌入小米商城、有品、小米之家等場(chǎng)景。

在小米汽車戰(zhàn)略中，金融業(yè)務(wù)扮演關(guān)鍵角色。2024年3月，小米SU7上市同步推出汽車金融服務(wù)，提供首付15%-50%、期限12-60期的貸款方案，年化費(fèi)率2.5%（實(shí)際 IRR 約 4.6%）。同時(shí)，小米通過厚積保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)與車車科技合作，為車主提供定制化車險(xiǎn)服務(wù)。

小米金融一度被寄予厚望。2017年，雷軍在小米年會(huì)上表示，小米集團(tuán)將聚焦5大核心戰(zhàn)略，分別是黑科技、新零售、國(guó)際化、人工智能和互聯(lián)網(wǎng)金融。

2018年，小米集團(tuán)上市時(shí)披露的招股書顯示，小米金融的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)被納入小米集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表中。截止到2017年12月31日，小米金融的收入及稅前凈利潤(rùn)分別占小米集團(tuán)的約0.7%及不足0.2%，總資產(chǎn)占小米集團(tuán)約14.1%。

招股書表示，未來，為了精簡(jiǎn)金融相關(guān)業(yè)務(wù)的各經(jīng)營(yíng)實(shí)體，有可能將小米金融完全從小米集團(tuán)分拆，使其不再為其合并附屬公司。截至目前，小米集團(tuán)已完成小米金融的重組規(guī)劃。未來，完成小米金融重組后，金融相關(guān)業(yè)務(wù)將由小米金融持有。

目前，小米金融板塊仍然沒有分拆，小米金融業(yè)務(wù)仍然較為分散。

與阿里、騰訊等相比，小米金融業(yè)務(wù)沒有多大存在感。阿里的金融業(yè)務(wù)中，螞蟻金服、支付寶等可謂是人盡皆知，騰訊的微信支付同樣家喻戶曉。京東金融更名為京東數(shù)科，曾計(jì)劃赴港上市。反觀小米金融，普通消費(fèi)者對(duì)其沒什么印象。

2024年12月 ，小米集團(tuán)全球月活躍用戶超過7億。如此龐大的用戶基礎(chǔ)，小米金融為何仍然做不起來？

一位觀察人士分析認(rèn)為，與阿里、騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭相比，小米金融業(yè)務(wù)發(fā)展，受限于五大因素：

第一，場(chǎng)景化資源不足，用戶黏性弱。阿里依托電商交易（支付寶）、騰訊依托社交支付（微信支付）、京東有供應(yīng)鏈金融、抖音則通過短視頻流量變現(xiàn)，這些企業(yè)天然具備高頻、多維的消費(fèi)場(chǎng)景和用戶行為數(shù)據(jù)。小米金融主要依賴手機(jī)硬件和MIUI系統(tǒng)用戶，場(chǎng)景集中在3C產(chǎn)品消費(fèi)分期、小額現(xiàn)金貸等低頻領(lǐng)域，缺乏高頻支付入口和跨平臺(tái)生態(tài)支持。

第二，資源分配與戰(zhàn)略優(yōu)先級(jí)差異。近年來，小米集團(tuán)核心資源向智能手機(jī)、AIoT和汽車等硬件領(lǐng)域傾斜，金融業(yè)務(wù)在集團(tuán)戰(zhàn)略中處于次要地位。

第三，產(chǎn)品同質(zhì)化與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。小米金融主打產(chǎn)品如“隨星借”（現(xiàn)金貸）、“星易購(gòu)”（消費(fèi)分期）等，與螞蟻借唄、京東白條等產(chǎn)品功能高度重合，缺乏差異化優(yōu)勢(shì)。

第四，資金成本劣勢(shì)。融資渠道相對(duì)有限，小米消金依賴股東注資和銀行合作，資金成本較高。

第五，起步較晚與生態(tài)協(xié)同不足。小米金融2015年才正式上線，比支付寶（2004年）、微信支付（2013年）都晚，錯(cuò)失了用戶習(xí)慣培養(yǎng)的黃金期。跨場(chǎng)景協(xié)同效果有限。小米汽車分期項(xiàng)目由合作銀行而非自有金融平臺(tái)主導(dǎo)，未能形成閉環(huán)。

小米金融已經(jīng)主動(dòng)注銷網(wǎng)絡(luò)小貸、征信等牌照，合規(guī)壓力之下收縮明顯。已經(jīng)走到了十字路口的小米金融，未來將何去何從？

對(duì)雷軍而言，這是一次戰(zhàn)略眼光的考驗(yàn)，或?qū)⒂绊懶∶准瘓F(tuán)未來的產(chǎn)業(yè)布局及發(fā)展。