假如陸金所事件是一場壓力測試金融
根據國際貨幣基金組織的定義，壓力測試是指利用一系列方法來評估金融體系承受罕見但是仍然可能的宏觀經濟沖擊或者重大事件的過程。
根據國際貨幣基金組織的定義，壓力測試是指利用一系列方法來評估金融體系承受罕見但是仍然可能的宏觀經濟沖擊或者重大事件的過程。
按道理說，壓力測試不過是通過控制變量測算結果，以便于決策者更好地規避風險，制定應急預案。可是，也有些時候，我們還沒有時間模擬推演，“實戰”就已經到來了。
比如上周，陸金所就經歷了一場預期之外的“壓力測試”。
7月20日上午開始，一張模糊的截圖，悄然在互聯網金融圈流傳開來，信息內容大意是：陸金所被監管點名，投資人盡快撤資。
隨著市場傳言愈演愈烈，陸金所于20日下午發布公告稱，“目前，陸金所經營管理一切正常，投資者合法權益不會受到任何影響”。
盡管陸金所竭力澄清，仍未能避免“擠兌”的發生。從20日晚間到次日凌晨，平臺上出現了大量出借人債權轉讓項目。“債權轉讓”欄目下的轉讓項目超過1000頁，最高峰時項目頁數達到1400頁，轉讓項目數量激增1.5萬個。
不止是債權轉讓數量非理性上漲，債權轉讓的折價率也折射出了市場情緒的躁動。在20日晚間債轉高峰時段，有些投資者為了將手中的金融資產及時變現，其轉讓的利率遠遠高于原始項目收益率。
一直到7月21日中午，事態終于得以控制，風波也終于得以平息。
從債權轉讓數量來看，呈大幅減少的趨勢。截至22日15：30，轉讓項目只剩下不到30個。截至7月23日18:30，陸金所債權轉讓專區只剩下5個項目，其中4個顯示滿額，只有一個項目可投資。與此同時，轉讓折價率也重新回到常態。
另外，還有一部分投資人趁機“抄底”，大批收購債轉項目。
隨著事態平息，陸金所經歷的這一場突如其來的實戰版“壓力測試”似乎也終于告一段落。可是復盤過去這幾天的事情，還是覺得細思恐極：
? 突發的“擠兌”事件對于平臺的流動性、資產質量都是巨大考驗。當然，如果平臺不存在期限拆分和資金池的話，也就是平臺完全合規的話，理論上是不存在流動性風險的。
? 除了基礎資產質量和金融風險之外，這種交易需求暴增的情況對平臺的IT系統也是個考驗。如果技術不能承受同時多筆債權轉讓的申請，出現“404”等情況，可能進一步擴大不明情況的吃瓜群眾的恐慌。
? 投資人的承受力比想象中更加脆弱不堪，一個沒有明確出處的對話截屏便造成了如此大的市場恐慌和“擠兌”效應。互聯網金融，甚至整個金融行業的投資人教育問題任重道遠。
? 再深入一步想，監管風暴比想象中來的快，也來的更猛，或許有更多平臺要做好準備了。假設這是一場全行業都將面臨的考驗，試問，有多少平臺能夠抗得過這種“壓力測試”。
上周寫《互聯網金融公司“消亡史”》的時候，我和大家討論過，互聯網金融公司們正在經歷一場監管風暴。眼下，這場風暴甚至都沒有在行業邊緣稍作停留，就直接席卷了核心區。
“地方政府要在堅持金融管理主要是中央事權的前提下，按照中央統一規則，強化屬地風險處置責任。金融管理部門要努力培育恪盡職守、敢于監管、精于監管、嚴格問責的監管精神，形成有風險沒有及時發現就是失職、發現風險沒有及時提示和處置就是瀆職的嚴肅監管氛圍。”
再重新讀一遍第五次全國金融工作會議通稿，標記一下重點，就不難理解地方政府的反應為什么如此迅速和激烈了。
一個平臺資產質量如何、是否有資金池，甚至IT系統的承載力到底如何，在這場監管風暴中恐怕都將無所遁形。
假設，這是一場全行業都要經歷的“壓力測試”，到底有多少平臺能夠經受住考驗呢?細思極恐，估計，過關平臺的數量堪憂。
關注這個行業那么久，見過不少渾水摸魚的人，從制造概念、忽悠風投的創業者，到夸夸其談、名不副實的“專家們”，甚至連“羊毛黨”都趁著這股風口茁壯成長，形成了一方勢力。
長期生長于“灰色地帶”的互聯網金融行業，不可能永遠處在這樣的混沌和爭議中，整頓是必然的。只是，經過這幾年的發展，互聯網金融行業不僅聚集了大量公司、從業者，還有大量的借款人、投資人，整頓的方式和結果都與他們息息相關。
互金平臺的數量難以準確統計，僅以P2P為例，零壹財經數據顯示，截至2017年上半年末，正常運營的P2P網貸平臺為1553家。同期，可統計的活躍借款和投資人數分別在432萬和830萬左右，環比均有所增長。
回顧這個行業發展的原點和監管的初衷，我們會發現，監管的重點不僅是管住公司，更是保護好投資人。公司發展的重點既是要合規合法，也是要更好地服務于借款人和投資人。
用戶是原點，也是目的，其他都是手段。只不過監管的手段很難直接作用于投資者們，而作用于公司的力度又太難把控，一個放寬就“野蠻生長”，一個收緊又“寸草不生”。
突如其來的監管“急剎車”，配上愈演愈烈的市場傳聞，對于這個行業來說恐怕是“毒藥”而非“良藥”。
因為行業還沒有成熟，投資人也還沒有。
這幾天，看到不少分析分析文章都提到了在陸金所事件中體現出投資人脆弱的承受力。
說句實話，雖然這幾年受互聯網金融大發展的影響，大多數人與金融的接觸頻率變高了(比如，買個貨幣基金、用個移動支付)，但對于金融風險的認識卻并沒有加深。
估計大部分人購買理財產品的時候都沒有認真的做過風險測評，也沒有仔細了解過自己究竟買的是什么，一有風吹草動，自然容易恐慌。而另一端，大部分互金平臺也沒有KYC(Know your customer)的動作，用于了解客戶的風險承受能力。
從資產質量到IT能力，再到用戶信心，一次意外的插曲讓我們看到了這個行業的脆弱，也看到了監管面臨的挑戰。
【來源：馨金融】
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