拋10%高息借款 孫宏斌還能從樂視獲得啥智能
今年年初以150億元投資樂視時，孫宏斌曾希望一次性解決樂視非汽車體系的問題。近18億元的借款已經說明，他當時的預計過于樂觀。
一邊是賈躍亭姐弟坦誠無法履行借款承諾，一邊是融創中國董事局主席孫宏斌慷慨解囊。
11月16日，融創中國（01918.HK）宣布，為滿足樂視發展需要，子公司天津嘉睿同意向樂視致新與樂視網（300104.SZ）分別提供兩筆金額為5億元與12.9億元的借款，用于兩家公司的一般運營資金。此外，其子公司融創房地產還與樂視網訂立委托擔保協議，為樂視網現有債務及新增債務提供總額不超過30億元的擔保。
在孫宏斌力保樂視背后，樂視網的股價近日遭到基金今年第三次估值下調?；鸪掷m下調估值代表著投資者對樂視網的消極判斷，而孫宏斌還能怎樣出招來拯救樂視？
孫宏斌獲得什么
今年年初以150億元投資樂視時，孫宏斌曾希望一次性解決樂視非汽車體系的問題。近18億元的借款已經說明，他當時的預計過于樂觀。
但單純借錢，也并不是生意人孫宏斌的風格。公告顯示，融創提供的兩筆借款并非賈躍亭姐弟此前采取的無息借款方式，年利率均為10%。
而在提供借款和擔保的同時，孫宏斌也獲得了樂視網的資產作為抵押。公告顯示，第一筆借款的先決條件之一是，樂視致新應將其持有的樂視投資100%股權質押給天津嘉睿，樂視網應將其持有的重慶樂視小額貸款100%股權，霍爾果斯樂視新生代100%股權，及樂視體育6.47%股權質押給天津嘉睿。而第二筆借款的先決條件之一是，樂視網應將其持有的樂視致新13.5416%股權和樂視云50%股權質押給天津嘉睿。
而融創房地產與樂視網簽訂的協議顯示，若融創房地產因根據委托擔保協議承擔擔保責任而償付相關款項后，樂視網必須立即足額向融創房地產償付相關款項，及將其持有的樂視致新26.7702%股權質押給融創房地產。
這其中涉及樂視致新共計超過40%的股份。而以今年1月，嘉睿匯鑫以79.5億元獲得樂視致新33.5%股權的估值水平計算，40%的樂視致新股份價格約為95億元人民幣。樂視云在2016年7月對外宣布的估值超過70億元人民幣，而以此粗略計算，樂視網50%的股權約值35億元人民幣。
而假若樂視網和樂視致新無法按時還款的一個直接影響是，孫宏斌將成為樂視致新的大股東，對電視業務掌握實質話語權。目前，樂視網以40.31%的股權位居樂視致新第一大股東，而天津嘉睿以33.5%股權為第二大股東。雙方僅差6.81%的股份。
援助電視業務
雖然還不是電視業務的第一大股東，但孫宏斌已對樂視電視伸出援助之手。
近日，融創在其下發的《關于集團各公司配置“樂視”電視的通知》的文件中稱，各區域凡有辦公區、示范區或項目等需要配置電視的，必須使用“樂視”電視。該文件稱，所有未交付住宅精裝修項目，按照項目檔次贈送電視設備；未交付公寓、旅游地產精裝修項目，由區域及項目公司根據具體情況自行選定贈送電視設備的尺寸及型號。
在融創幫助消化樂視背后，作為樂視網現金流的主要來源，樂視電視正面臨庫存難題。
奧維云網的統計數據顯示，今年雙十一當天，線上電商平臺一共賣出了205.7萬臺電視。其中小米和暴風是前十名中僅有的兩家互聯網電視品牌。奧維咨詢的統計數據還顯示，2017年前三季度樂視電視的出貨量僅為150萬臺。而樂視在2016年的電視出貨量達到600萬臺。
在出貨量減少的同時，樂視網2017年半年報顯示，其截至今年6月底，存貨余額14.4億元，較2016年末增加50.92%，主要是樂視致新本期新增庫存商品所致。財報同時顯示，樂視致新在2017年上半年虧損為2.8億元，是2016年虧損5687萬元的近5倍。此外，樂視致新今年上半年的經營活動現金流量凈額為-25.6億元。
值得注意的是，今年8月底融創中國發布2017年半年度報告時，曾對樂視網及樂視致新的投資計提減值撥備人民幣11.10億元。但融創中國同時表示，集團仍然看好樂視網及樂視致新的長期價值，并且已經推動樂視網及樂視致新在治理結構、管理架構、財務資金和經營業務等層面采取了多重措施，進一步減少外部負面影響，以保障及促進樂視網及樂視致新長期投資價值的釋放。
而從市場傳出的消息來看，孫宏斌對樂視致新等樂視網核心資產也一直持看好態度。近日有消息稱，孫宏斌已于近期啟動了對樂視致新以及樂視影業的增資擴股的計劃，涉及金額高達數十億元。11月17日，樂視網相關人士對《華夏時報》記者回應稱，現在還沒有可以對外講的。
樂視估值再遭下調
孫宏斌伸手援助樂視背后，樂視網的現狀仍不樂觀。
11月15日，包括財通基金、中郵基金和嘉實基金等在內的公募基金，再度對樂視網的估值進行了腰斬式下調。調整后樂視網的股價估值為3.91元/股，中郵基金的估值則為3.92元/股。這已經是基金在今年內對樂視網股價進行的第三次下調。目前依舊處于停牌中的樂視網股價為15.33元，這意味著樂視網股票的估值僅剩停牌前的四分之一。
在遭遇基金下調估值的同時，新的投資也一直未能進入。10月26日，樂視網發布公告，否認恒大集團和萬達集團入股，并表示截止到目前并未就引入新的投資人事項和任何機構或個人達成實質性進展。
事實上，為了吸引新的投資，樂視網已經在盡力與賈躍亭時代做切割。但舊樂視的震蕩余波卻仍在影響新樂視。有投資界人士對《華夏時報》記者分析稱，賈躍亭無力履行借款承諾以及樂視此前陷入IPO造假風波，都加深了資本的顧慮。而賈躍亭的股份被輪候凍結，也讓樂視網的股權結構目前無法變化。
樂視網的業績無疑也在影響著資本的判斷。公告顯示，2017年前三季度樂視網實現營業收入約為60.95億元，較上年同期下降63.67%。其當期實現歸屬凈虧損為16.51億元，比去年同期下滑435.02%。此外，樂視網預計公司2017年全年累計歸屬上市公司股東的凈利潤為虧損。
孫宏斌的融創成為了樂視目前的主要外在助力。
近日有消息稱，樂視影業將與孫宏斌從萬達手中收購的13個文旅城合作，樂視影業的IP將被植入到文旅城和酒店的主題樂園中。而從融創中國11月16日發布的公告來看，其將對樂視的投資看做是在不影響房地產主業持續健康發展的前提下，對大文化、大娛樂領域的投資。
事實上，近日還有消息稱樂視影業擬將名字變更為“新樂視文娛”。但11月17日，樂視網相關人士對《華夏時報》記者表示，官方還沒有關于樂視影業改名的消息。
作者：盧曉 來源：華夏時報
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