持股還是持幣 逆回購才是節前理財大Boss金融
隨著月底利率的逐步抬升，交易所回購吸引了不少投資者的注意，從機構投資人、散戶到上市公司都盯上了這個兼具“低風險、高收益”特征的投資品種。
隨著月底利率的逐步抬升，交易所回購吸引了不少投資者的注意，從機構投資人、散戶到上市公司都盯上了這個兼具“低風險、高收益”特征的投資品種。
以上交所國債逆回購為例，如果在9月27日利率最高點8.32%，買入10萬元7天期的國債逆回購GC007(6.300,-0.37,-5.55%)，扣除手續費后10月10日可獲得的收益高達268.53元。
節前表現吸睛
一位長期負責私募基金管理的業內人士對第一財經記者透露，在管理產品的時候每天都會注意逆回購的價格，尤其是季末、月末逆回購利率普遍較高。27日，上交所國債逆回購GC001最高觸及9%，深交所國債逆回購R-001最高觸及9%。
“由于即將到來的國慶長假也會計息，使得月底參與逆回購獲得的投資收益比往常更有吸引力。”這位私募人士還向第一財經記者轉發了從券商處獲得的表格，計算了節前參與逆回購投資的計息天數、資金可用日和可取日。
根據第一財經記者測算，以上交所國債逆回購為例，如果在9月27日利率最高點8.32%，買入10萬元7天期的國債逆回購GC007，實際計息天數為12天，扣除手續費后10月10日可獲得的收益高達268.53元。而即使投資者沒能在日內最高點成交，而是按照當日成交的加權平均價7.257%買入，收益也可以達到233元。
而相同的本金如果存放于余額寶中，假設收益率為4%，12天以后可以獲得的利息為131.5元，相比之下要明顯低于交易所逆回購獲得的收益。而事實上，余額寶的七日年化收益率正在逐步回落，9月17日跌破4%。
一位中信證券員工也向其客戶推薦了國債逆回購：“國慶高息紅包請入手，建議買入7天國債逆回購，根據新規計息12天。”值得注意的是，9月27日(周三)與9月28日(周四)買入一天期以上的各品種，實際的計息天數均在10天以上。
滬深交易所5月同步推出計息新規后，計息天數已經由名義占款天數修改為資金實際占款天數的規定。也就是說，如果遇到節假日順延至節后到期，那么計息天數則是按照實際占用的天數。
逆回購緣何受捧
第一財經記者發現，不僅是機構和散戶，一些上市公司也對國債逆回購情有獨鐘，其中，逢月末、季末的投資表現格外亮眼。
以千禾味業(603027.SH)為例，根據其在交易所公開披露的信息顯示，8月底連續兩個交易日購買上交所國債逆回購，獲得的年化收益率都在6%以上。
所謂的交易所回購，分為上交所國債質押式回購，和深交所債券質押式回購。前者起購金額為10萬元，后者起購金額僅為1000元。
根據上交所的說明，交易所債券質押式回購可以作為社會公眾投資者短期理財的一項工具。個人等社會公眾投資者可將暫時閑置的資金通過交易所回購市場拆借出去，到期獲取一定的收益。滬深交易所接受協議回購申報的時間為，每個交易日的9：30至11：30，13：00至15：15。
記者了解到，散戶在交易所進行逆回購的交易對手是結算中心，因此交易所的安全性較強。申購方式上，只需要在原有證券賬戶上開通國債逆回購業務，輸入要操作的品種代碼后，選擇賣出并確認交易即可。
另外，對于散戶來講，交易所逆回購交易的手續費也并不高。滬深兩市同期限的逆回購產品手續費率一致，即1天期0.001%、2天期0.002%、3天期0.003%、4天期0.004%、7天期0.005%、14天期0.01%、28天期0.02%、28天期以上0.03%。
以上交所國債逆回購為例，按照加權平均利率計算，27日當天1天期以上、14天期以上的各品種扣除手續費后的最終收益均在200元以上。
另外，交易所隔夜回購是T日交易T+1交收，節假日順延。如果投資者28日參與隔夜逆回購交易，不僅可以享受10天的利息，還可以在29日(星期五)用來繼續購買逆回購、申購新股或者購買股票。
值得注意的是，國債逆回購并不是常年都可以獲得如此高的收益，也無法保證投資收益可以長期超過貨幣基金等理財品種。只有在金融機構融資需求抬升的背景下，尤其是月底資金面會出現周期性緊張的情況下，國債逆回購利率才會普遍走高。
以本月月底為例，跨節假日資金需求推升了金融機構尤其是非銀機構的融資成本，這也正是1天期以上交易所回購全線上漲的重要原因。
【來源：第一財經經日報 作者：佘慶琪】
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