薩摩耶金服公布IPO招股書，信用卡代償等業務存隱憂金融
2018-09-29 19:37
2018年上半年凈利潤為2560萬元，同比扭虧。
9月29日凌晨，即將赴美上市的薩摩耶金服公布IPO招股書。數據顯示，截至2018年上半年，薩摩耶營收2.3億元，同比增長176.8%。2018年上半年凈利潤為2560萬元，同比扭虧。
值得注意的是，在實現盈利的同時，薩摩耶的壞賬率由2017的1.23％上升至2018年上半年的2.66％，另外，平臺的綜合年化費率由2017年的17.0%，上升至2018年上半年的21.5%。更重要的是，薩摩耶金服的主營業務信用卡代償和現金貸均面臨來自監管的風險。
扭虧為盈，壞賬飆升
公開資料顯示，深圳薩摩耶互聯網金融服務有限公司作為信用卡代償平臺“省唄”的運營主體，注冊于2015年5月26日，注冊資本1.4億元。成立三年來，薩摩耶金服獲得達晨創投的A輪、元璟資本與微光創投的A+輪、中信資本與涌鏵投資的B輪以及PAG太盟投資集團的C輪融資，融資總額數億元。
在招股書中，薩摩耶稱其是中國唯一一家專注于提供信用卡代償的產品的公司。新金融頭條了解到，其旗下主要產品為“省唄”，主要業務包括信用卡余額代償業務以及現金貸。其中，信用卡代償的信貸額度為3千元和3萬元，可分期3個月，6個月或12個月，年利率為10.04％至24.00％。現金貸的額度較高，從2萬元至5萬元不等，綜合年利率為24.00％至36.00％。
和2017年2.4億元的營收相比，薩摩耶金服2018年上半年的凈營收為2.3億元，同比增長176.8%。不過，截至2016年12月31日、2017年12月31日、2018年6月30日，累計虧損分別為1.144億元、1.893億元、1.785億元。累計虧損降低幅度不大。
值得注意的是，薩摩耶金服的壞賬率卻是逐年提升，由2016年的0.04％，上升至2017的1.23％，2018年上半年達到了2.66％。其中，M3+逾期率由2017年的0.82%大幅攀升至2018年上半年的1.66%。
為覆蓋壞賬，薩摩耶金服的平均年利率逐年攀升，由2016年的14.5%，2017年的17.0%，上升至2018年上半年的21.5%。據了解，“省唄”作為業界最早嘗試跨機構信用卡賬單分期業務的平臺，曾以價格優于銀行日萬分之五循環利率的“低價”而聞名。
主營業務合規性幾何？
新金融頭條注意到，作為繼維信金科、51信用卡和小贏科技以來，又一家沖擊資本市場的主打信用卡概念的公司，薩摩耶金服的信用卡余額代償業務占其2017年業務總量的74.7％，而在2018年上半年，這一數字變為42.1％。
薩摩耶將其在信用卡代償中的角色，定義為在借款人與金融機構之間的融資擔保機構。不過，從經營范圍看，薩摩耶并不具備融資擔保公司資質。此外，目前業內對于信用卡代償服務還存在爭議。
部分人士認為，這一業務屬于民間借貸行為，出借主體只要符合監管要求即可。不過，大量案例顯示，這種模式存在“以貸還貸”的風險，往往使得不具備還款能力的消費者背上越來越多的債務，也會為部分不法分子提供多方操作、非法套利的空間。
另外，信用卡代償的占比下降，意味著現金貸以及小額現金貸業務占比上升。對于這一領域，監管早已明確監管要求。
2017年12月1日，《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》（以下簡稱“通知”）由互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室、P2P網絡借貸風險專項整治工作領導小組辦公室共同發布。通知將治理整頓的業務類型限定為具有無場景依托、無指定用途、無客戶群體限定、無抵押等特征的“現金貸”。其中，網絡小額貸款作為負面“現金貸”的重災區，受到了嚴厲的整頓措施。通知明確指出，暫停發放無特定場景依托、無指定用途的網絡小額貸款，對于存量業務逐步壓縮、限期完成整改，采取有效措施防范借款人“以貸養貸”、“多頭借貸”，禁止發放“校園貸”、“首付貸”以及禁止發放貸款用于股票、期貨等投機經營等。
業內人士指出，在實際業務流程中，除了嵌入消費場景中的借款用途能夠把控外，其他業務流程中借款用途是很難把控的，包括像“以貸養貸”、用于股票、期貨投機這樣的用途，在整頓檢查中如何判斷，需要有落地標準。如果借款目的是用于償還信用卡欠款的話，看似滿足了有明確的借款用途這一核心要求，還需要具體研究這一業務的合規性。
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