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馬化騰這三個字值多少錢？閱文集團的答案是，至少是2億美元。

10月23日，騰訊旗下網絡文學平臺閱文集團正式啟動港股IPO路演，此前預計集資規(guī)模為6-8億美元（約46.8-62.4億港元），公司市值435.08-498.529億元。但多個業(yè)內人士證實，業(yè)內預計其上市融資規(guī)模將超過之前預期，預計將達到10億美元。

在繼眾安在線這個“三馬”概念股后，具備純正騰訊血統(tǒng)的閱文集團的到來，更引發(fā)了香港資本市場的熱情，一位參與人士用“全城關注”來形容其盛況，“有超過200位機構投資者參與了本次路演”。

此次閱文集團的投資者申購的“入場費”約1.1萬港元，因此也成為今年以來香港新股市場“入場費”最貴的新股。

據悉，目前騰訊通過多個全資附屬公司持有閱文共65.38%的股權，預計閱文集團上市后仍將是騰訊的附屬公司，持股比例不少于50%。另外，目前私募股權投資公司凱雷集團擁有12.2%的股權，而盛大網絡前財務總監(jiān)李曙君創(chuàng)立的私募股權投資公司摯信資本持股6%。

閱文集團前身為騰訊文學，2013年4月在開曼群島注冊成立。2014年，騰訊文學以7.3億美元收購盛大文學，兩者合并成為閱文集團。截至2016年 末，閱文集團內容庫共有200多種題材的840萬部作品，其中自有原創(chuàng)內容市場份額為80%，網絡熱搜大IP《步步驚心》、《鬼吹燈》、《盜墓筆記》、 《瑯琊榜》等均源自閱文集團旗下，目前在線閱讀、版權運營、紙質圖書為其主要收入來源。而背靠騰訊集團的互聯(lián)網資源，閱文集團已經滲透至IP運營全產業(yè) 鏈。

作為內地最大在線出版和電子書公司，閱文集團早于2015年開始扭虧為盈，隨后呈現(xiàn)出與母公司騰讀集團一樣令人吃驚的增速。

更大的驚喜來自于閱文集團的支持用戶數的持續(xù)增長。統(tǒng)計數據顯示，今年上半年，閱文自營平臺平均月付費用戶數目由去年同期的680萬人增加到今 年的1150萬人，增長68.9%，每名付費用戶平均收入由90.6元增長至122.8元。支付比率由去年同期的4.4%增長到今年上半年的6%。

從這一點來看，盈利模式已是十分清晰的閱文比還未贏利的眾安在線更具想像空間，而后者的市值早已超過1000億元。

耀才證券行政總裁許繹彬即是這種觀點的支持者，在其看來，閱文招股反應會較眾安在線更熱，認購人數將會更多。而閱文IPO保薦機構之一摩根士丹 利的分析師認為，公司的估值介乎57億-68億美元之間，按2019年預期利潤計算的市盈率在23倍至28倍之間。這個估值水平高過大多數已上市的中資內 容制作商，與騰訊自身的估值區(qū)間上限相若。

就大環(huán)境而言，網文行業(yè)也是一片大好形勢。據閱文招股書中的數據，中國網絡文學用戶2017年的用戶規(guī)模為3.63億，2019年將突破4億 人。相當于13億人中有4億人在看小時。2016年，中國網絡文學市場規(guī)模46億元，占中國文學市場總規(guī)模的11.4%。未來五年，預計行業(yè)的年復合增長 率為30.9%。2019年規(guī)模將達到100億元。

而網絡文學有如此大吸引，主要有幾個原因：第一，網絡文學享有極大的創(chuàng)作自由，且日益受到尋求文學內容深度及多樣性的中國讀者的青睞；第二，互聯(lián)網用戶可透過個人計算機及移動設備輕松訪問網絡文學作品；第三，中國知識產權保護環(huán)境有了明顯的改善，以及讀者對付費網絡文學內容的支付意愿大幅提高。

值得一提的是，騰訊今年3月進行人事調整，公司首席運營官任宇昕兼任OMG（網絡媒體事業(yè)群）和IEG（互動娛樂事業(yè)群）負責人，以推動兩大事 業(yè)群在內容與娛樂生態(tài)的戰(zhàn)略聯(lián)動。騰訊在數字經濟領域的謀篇布局已然提速。閱文集團作為騰訊泛娛樂產業(yè)的排頭兵，被寄予諸多厚望。