搜狗將上市，王小川張朝陽馬化騰三人關系徹底曝光！觀點
在股權結構上，搜狗是一家由搜狐和騰訊所主導的互聯(lián)網(wǎng)公司。王小川和管理層僅持有5.5%的股權
在股權結構上，搜狗是一家由搜狐和騰訊所主導的互聯(lián)網(wǎng)公司。王小川和管理層僅持有5.5%的股權
成立14年，搜狗終于要上市了。
上周五，搜狗向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO招股書，計劃以“SOGO”為證券代碼在紐交所掛牌交易。招股書中披露，搜狗計劃募集最高6億美元。
互聯(lián)網(wǎng)圈對這個發(fā)跡于PC時代的老牌公司紛紛發(fā)去溫情賀電的同時，也通過各種數(shù)據(jù)知道一個真實的搜狗，以及未來的搜狗可能是什么樣。更重要的是，資本市場聽到的會是怎樣一個故事？
核心還是搜索
如果從用戶市場角度，搜狗最成功的產品莫過于輸入法。截止2017年6月，搜狗輸入法日活躍用戶數(shù)為2.83億。這個數(shù)字段位還是比較高的，要知道差不多同時期估值200億美金的今日頭條DAU是1.2億。搜狗搜索產品的日活并沒有被披露，但是月活也有4.83億，略高于4.03億的輸入法。
不過輸入法的變現(xiàn)能力太弱，搜索以及相關的廣告收入在過去三年占到搜狗總收入的90%以上。這個數(shù)字在今年前兩個季度首次下降為88.1%，但并沒有改變搜狗收入嚴重倚賴搜索業(yè)務的事實。
2003年，搜狐內部啟動搜狗項目就是為了發(fā)力搜索，甚至一度是最早推出“搜索排名”收費業(yè)務的公司。
據(jù)說，當時搜狐早期兼職團隊做目錄式搜索的時候，溫州一個開五金店的年輕人把電話打到了公司。他希望有人在搜狐搜索“五金電器”或檢索相關目錄的時候，自己的網(wǎng)站可以排在第一位。彼時搜狐在華爾街備受股價承壓，這個需求瞬間點燃他們的希望。搜索排名、SP和廣告業(yè)務一度成為搜狐最主要的三大收入來源。
順便說一句，該五金店老板與哥哥后來成立了一家新公司，轉型做搜索服務代理，并一度成為搜狐、新浪、百度、3721全國最大代理商，后來則被百度全資收購，此人就是百度3號核心人物向海龍。
當時搜狗的網(wǎng)頁搜索很不成熟，包括是否成立獨立品牌、是否大規(guī)模投入做網(wǎng)頁搜索，搜狐內部都曾有爭議。直到后來王小川加入，借由輸入法、瀏覽器和搜索三級火箭的思路，才盤活搜狗局面。
搜索相關從業(yè)人員評價，各個公司之間人才流動導致現(xiàn)在技術已經(jīng)不是搜索面臨的太大問題，百度、搜狗和360在熱搜方面呈現(xiàn)的結果差異化很小，因為用戶行為足夠豐富。
但是搜狗在一些長尾搜索方面用戶體驗做得還不錯。比如搜“劉德華”三個字，各家結果差不多，但是如果你搜“劉德華什么時候在什么地方開演唱會”，結果就會很不一樣。
只是搜索市場的格局由百度、Google雙雄對決逐漸演進為前者一家獨大，這時候不論是360還是搜狗，想撼動第一的位置都很困難。
曾參與360搜索搭建的一位早期員工向《中國企業(yè)家》分析，如果大量用戶喜愛一個搜索產品，廣告主就舍得投放，他們彼此競價越激烈，該搜索引擎的流量價格就會越貴。當時搜狗缺乏流量，效果和收入陷入惡性循環(huán)，王小川就是利用輸入法和瀏覽器從流量端解決問題。
直到現(xiàn)在，流量依然是困擾搜狗很重要的一個問題。2017年6月，搜狗搜索21.8%的流量來自于自身的產品，38.2%來自于騰訊互聯(lián)網(wǎng)資產，40.0%來自于移動設備制造商及其它流量源。——Vivo、Oppo、小米等安卓手機部分機型預裝搜狗，并將其設為默認搜索引擎。
另一個有意思的現(xiàn)象是，今日頭條40%多的站內搜索結果會導向360和搜狗。前者希望為用戶呈現(xiàn)更多站外內容，這兩家搜索引擎則需要外部導流，雙方互惠互利。
搜狗招股書中也對這一風險做出明確提示，“我們必須通過提高用戶數(shù)量來實現(xiàn)業(yè)務增長，我們也必須持續(xù)創(chuàng)新，并且不斷適應在線搜索市場的變化來實現(xiàn)這一目的。如果沒有持續(xù)創(chuàng)新，沒有新產品、服務的推出來改善用戶體驗，可能就沒有足夠的用戶流量來保持競爭力。”
騰訊加持
在股權結構上，搜狗是一家由搜狐和騰訊所主導的互聯(lián)網(wǎng)公司。王小川和管理層僅持有5.5%的股權。招股書中明確提出，“本次募股完成之后，搜狐憑借其Class B普通股以及與騰訊達成的協(xié)議，將有能力控制我們。因此，我們將在紐約證券交易名單中被列為受控企業(yè)。”搜狐作為機構持有股份37.8%，張朝陽個人持有9.2%。
搜狗提交招股書后的10月14日，搜狐開盤即大漲，收盤股價為64.5美元，漲幅達13.06%。而上一次關于搜狗上市的消息是在7月31日，當天搜狐發(fā)布2017年Q2財報，當季凈虧損8900萬美元，隨后搜狗便宣布將以密交的形式向SEC提交招股書，外界解讀此舉有提振搜狐股價之嫌。
“這家公司從2005年開始就與我們展開合作，本次IPO合作之后，我們還會繼續(xù)與其進行合作。”招股書如是描述搜狗與搜狐的關系。
但實際上，真正可以左右搜狗核心業(yè)務的是騰訊。2013年9月，騰訊戰(zhàn)略投資搜狗并以43.7%的持股比例成為其單一最大股東，給搜狗帶來巨大的流量，在諸多產品領域展開合作。招股書中承認，“若搜狗終止或者縮減與騰訊的合作，公司業(yè)務和增長前景將會受到負面影響。”
搜狗與騰訊的合作在整個互聯(lián)網(wǎng)史上意義重大，此后騰訊在處理類似的戰(zhàn)略投資都延續(xù)了“搜狗模式”，比如京東。如果說當時騰訊是借此合作狙擊百度和360，達到構建自身戰(zhàn)略緩沖地帶的目的，如今搜狗對騰訊的訴求則更為強烈。
搜狗搜索是騰訊旗下QQ瀏覽器、qq.com、daohang.qq.com 、hao.qq.com等產品的默認搜索引擎，2014年微信官方賬號接入了搜狗搜索。這些合作為搜狗帶來38.2%的流量。
此外，騰訊為搜狗與同類產品競爭中提供了差異化的支持。比如，如果在百度搜索“中國企業(yè)家雜志公眾號”，呈現(xiàn)的是關聯(lián)結果，也就是一般意義上的關鍵詞搜索。而搜狗里則可以顯示中國企業(yè)家雜志微信公眾號的網(wǎng)頁入口以及最近的10次群發(fā)信息。
這就是王小川所說的搜狗所尋求的獨有內容，百度所搜不到的。他曾說，同樣的位置如果顯示微信內容，會比普通內容點擊率高出39%。這些舉措讓搜狗在移動端把握住了一定的機會。
但王小川并不滿足于此。2015年，搜狗還戰(zhàn)略投資了知乎。微信公眾號內容質量高，卻在其他平臺也可能會被碎片化搜索到。雖然未來機器會越來越聰明，結果會越來越接近用戶想要的，但是真正無窮的知識圖譜在人腦海里。微軟小冰、蘋果siri都是試圖在最原始的你問我答中找答案。知乎相對封閉的內容是搜狗看中的。
實際上，2013年騰訊注資時，將搜搜等幾個產品線并入搜狗。當時對騰訊幾百人員工政策寬容，想隨之進入搜狗或在騰訊內部轉崗可以選擇，除了“問問”產品團隊外。據(jù)當時從騰訊轉入搜狗的員工回憶，應該是雙方做了協(xié)議規(guī)定。而騰訊問問與地圖被認為是當時最優(yōu)質的兩個產品。這也一定程度上解釋了搜狗后來注資知乎的原因。
這些動作也幫助搜狗搜索這么多年的市場份額保持穩(wěn)步的增長。只是搜狗在把搜索的炮火始終對準百度的時候，百度在連接信息領域的敵人卻早已變成個性化推薦服務的今日頭條。
延伸閱讀：
7月31日，有媒體爆料搜狗啟動在美IPO，準備上市。
隨后，搜狗創(chuàng)始人兼CEO王小川也發(fā)了內部信，肯定了赴美上市這一說法。
附：王小川內部信全文：
各位搜狗同仁，搜狐剛剛公布了二季度財務報告，不僅再次展示了搜狗超越行業(yè)水平的業(yè)務和財務快速增長，同時宣布搜狗將根據(jù)市場條件，推動在美國的上市進程。
剛剛過去的第二季度，我們的移動端搜索流量增長50%以上，推動搜狗搜索整體流量比一年前增長24%。由此，這個季度搜狗實現(xiàn)總收入人民幣14.5億元，較上年同期增長26%，其中移動搜索收入對整體搜索收入的貢獻由去年同期的49%提升至76%，我們成功完成了向移動的轉型。搜狗的搜索流量增速和收入增速已經(jīng)連續(xù)26個季度明顯高于競爭對手，這表明搜狗已經(jīng)建立了差異化競爭力，進入了高速增長的快車道。
搜索是一個競爭激烈的賽道，搜狗取得了階段性的成功。回眼望去，已經(jīng)有不少搜索公司退出了賽場。搜狗是僅存的能在PC和無線領域同時攻城略地的挑戰(zhàn)者。已經(jīng)沒有人會懷疑搜狗的生存問題了，唯一的懸念是搜狗是否能在搜索領域實現(xiàn)顛覆，是否能在人工智能領域引領重大的創(chuàng)新。我曾說過，行業(yè)的質疑將會變成我們的功勛章，我們已經(jīng)階段性兌現(xiàn)了這個承諾。自2003年搜狗成立以來，我們將很多個不可能變?yōu)榭赡埽何覀冊诿襟w的基因下孕育了搜索；我們重新定義了中文輸入法，贏得了超過5億用戶；我們發(fā)明的“輸入法-瀏覽器-搜索”三級火箭模式，是搜索行業(yè)追趕破局的唯一成功模式；2010年搜狗獨立運營后，搜索份額與收入就開始爆發(fā)增長，這樣的高速增長持續(xù)至今；2013年我們合并了騰訊搜搜。搜狗是中國互聯(lián)網(wǎng)里一個不斷創(chuàng)造驚喜的變量。
在搜索之外，我們兩年前便開始了面向未來的布局。依賴于搜狗的積極布局，再加上競爭對手的戰(zhàn)略迷失，我們在人工智能、大數(shù)據(jù)和IOT領域，都追趕到同一起跑線，甚至贏得先機。在這些領域，我們會繼續(xù)加大投入、強化組織建設，在往下的一兩年間，轉化成競爭壁壘和顛覆性的產品。
毫無疑問，未來的顛覆性技術力量是人工智能；少有人知道，人工智能桂冠上的明珠是對語言的處理，這是人工智能里最難突破，也最有價值的部分。語言不僅是人機交流的核心，也是承載知識和思考的關鍵所在。搜狗是為語言理解而生的，除了搜索引擎對語言理解有無盡的追求，搜狗更有市場份額絕對領先的輸入法產品，也專注在自然語言的計算與處理。正因為有輸入法和搜索，我們天然具備了啃這塊骨頭的能力。我們將基于對自然語言的交互和計算，將搜索升級到問答系統(tǒng)，將輸入法升級到對話系統(tǒng)，并通過翻譯將中文世界與全世界連接。
這些新技術在現(xiàn)有產品中已經(jīng)小試牛刀。以語言為核心的人工智能技術，已經(jīng)通過問答、語音和翻譯等形態(tài)應用于搜索和輸入法等產品中。借助問答技術，搜狗搜索能夠針對問題返回更加直接和精準的答案，而非羅列網(wǎng)頁鏈接，很好地改善了移動端的搜索體驗。語音方面，搜狗手機輸入法的語音輸入日頻次已達2.6億次，比一年前增長80%以上，方便了輸入。翻譯方面，搜狗在5月份的WMT （Workshop on Machine Translation）國際學術賽事中榮獲中譯英機器翻譯冠軍。憑借翻譯技術，在英文搜索中我們能夠對英文結果網(wǎng)頁進行全文的中文翻譯，在手機輸入法里我們支持用戶在聊天場景下語音和文字輸入的自動翻譯。
未來，我們將繼續(xù)以語言為核心，在“自然交互+知識計算”的技術路線圖上持續(xù)探索，改進人機交互界面，讓人表達更容易；以及研究知識的表達、提取、推理計算技術，研發(fā)未來交互問答式的下一代搜索引擎新形態(tài)，實現(xiàn)“無處不在的搜索”，成為中國人工智能領域的創(chuàng)新者和引領者。
一起開創(chuàng)更加美好的未來。
來源：中國企業(yè)家/翟文婷
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