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暴風(fēng)集團(tuán)其實(shí)離虧損很近 一家股權(quán)占比不到30%的公司“詭異”地成了財(cái)技擔(dān)當(dāng)

如果說(shuō)樂(lè)視網(wǎng)舉步維艱，那么另一家和樂(lè)視網(wǎng)相似的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)暴風(fēng)集團(tuán)又面臨著什么？

8月28日晚間，暴風(fēng)集團(tuán)公布了2017年半年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，上半年暴風(fēng)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.26億元，同比增加66.89%；歸屬于母公司凈利潤(rùn)1572萬(wàn)元，同比下降16.64%。

表面看，暴風(fēng)集團(tuán)依舊保持盈利，但用扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤(rùn)計(jì)算，暴風(fēng)集團(tuán)的表現(xiàn)卻不盡人意。數(shù)據(jù)顯示，去年同期暴風(fēng)集團(tuán)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為773.32萬(wàn)元，而今年這一指標(biāo)下滑到了189萬(wàn)元，同比下降75%，游走于虧損邊緣。

業(yè)務(wù)分類顯示，如今暴風(fēng)集團(tuán)業(yè)務(wù)收入占比最大的要數(shù)硬件銷售。數(shù)據(jù)顯示，8.26億元的營(yíng)業(yè)收入中，銷售商品收入達(dá)到了5.34億元，占比64.6%。其他的收入分別來(lái)自于廣告業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò)付費(fèi)業(yè)務(wù)，收入分別為1.99億元以及5200萬(wàn)元。其中，銷售商品的經(jīng)營(yíng)主體也是暴風(fēng)集團(tuán)的財(cái)技擔(dān)當(dāng)，為深圳暴風(fēng)統(tǒng)帥科技有限公司（下稱暴風(fēng)統(tǒng)帥）。

暴風(fēng)統(tǒng)帥在暴風(fēng)集團(tuán)中的財(cái)務(wù)地位相當(dāng)“詭異”。暴風(fēng)集團(tuán)擁有暴風(fēng)統(tǒng)帥27.34%的股權(quán)，低于50%。因此在常規(guī)上看，暴風(fēng)統(tǒng)帥只能算暴風(fēng)集團(tuán)的合營(yíng)公司，并不能并表。但事實(shí)上，暴風(fēng)統(tǒng)帥卻是暴風(fēng)集團(tuán)的“控股”子公司。暴風(fēng)集團(tuán)就是用非凡的財(cái)技，讓子公司暴風(fēng)統(tǒng)帥在利潤(rùn)貢獻(xiàn)方面顯得格外“突兀”。

“由于公司為該公司的最大股東，在董事會(huì)中占有多數(shù)席位，實(shí)際控制其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，故納入合并范圍。”公告中這樣的解釋，就將暴風(fēng)統(tǒng)帥這家收入規(guī)模巨大的企業(yè)并入了暴風(fēng)集團(tuán)的子公司。但是由于持股比例較小，暴風(fēng)統(tǒng)帥上半年的巨額虧損卻并沒(méi)有影響到上市公司的凈利潤(rùn)，這也造成了上半年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)保持盈利的情況。類似的情況還發(fā)生在北京風(fēng)秀科技有限公司（持股46%）、暴風(fēng)影業(yè)（北京）有限責(zé)任公司（持股35%）、珠海暴風(fēng)梧桐投資管理有限公司（持股49%）。

經(jīng)營(yíng)方面，半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年暴風(fēng)統(tǒng)帥實(shí)現(xiàn)收入5.6億元，凈利潤(rùn)虧損1.28億元。而上年同期，暴風(fēng)統(tǒng)帥實(shí)現(xiàn)收入2.28億元，凈利潤(rùn)虧損7908萬(wàn)元。2017年上半年，暴風(fēng)電視實(shí)現(xiàn)銷量約35萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)97%。可以發(fā)現(xiàn)，收入上漲的同時(shí)，凈利潤(rùn)也在加大虧損。毛利率方面數(shù)據(jù)顯示，上半年硬件銷售毛利率為虧損7.55%，同比下降12.1%。

長(zhǎng)期以來(lái)，外界喜歡將暴風(fēng)集團(tuán)與樂(lè)視網(wǎng)進(jìn)行比較。事實(shí)上，過(guò)去暴風(fēng)集團(tuán)和樂(lè)視網(wǎng)的也的確類似。同樣利用少數(shù)股東損益實(shí)現(xiàn)盈利，同樣畫出了生態(tài)圈的“大餅”。

不過(guò)，暴風(fēng)集團(tuán)比樂(lè)視網(wǎng)少了些“一意孤行”，其結(jié)果顯現(xiàn)可能也比樂(lè)視網(wǎng)來(lái)得更慢些。

從業(yè)務(wù)布局上來(lái)看，2016年暴風(fēng)集團(tuán)拋出的“生態(tài)圈”與樂(lè)視網(wǎng)如出一轍，其中包括了數(shù)據(jù)、平臺(tái)、內(nèi)容三大板。而樂(lè)視網(wǎng)也同樣有樂(lè)視致新電子科技（天津）有限公司（下稱樂(lè)視致新）生產(chǎn)終端硬件，樂(lè)視影業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容的相同布局。兩者的硬件的生產(chǎn)都處于虧損狀態(tài)，樂(lè)視網(wǎng)最新公告顯示，樂(lè)視致新2017年上半年的虧損加大到了2.81億元。但是兩者有一點(diǎn)不同，樂(lè)視網(wǎng)硬件的虧損是為了支撐其生態(tài)圈。雖然樂(lè)視影業(yè)、樂(lè)視體育處于停滯不前的狀態(tài)，但始終還在經(jīng)營(yíng)。反觀暴風(fēng)集團(tuán)，其當(dāng)初的生態(tài)圈已經(jīng)不見(jiàn)蹤影。2017年上半年的年報(bào)中，暴風(fēng)集團(tuán)并未提及生態(tài)圈的進(jìn)展。

再來(lái)看看暴風(fēng)集團(tuán)曾經(jīng)投資布局過(guò)的產(chǎn)業(yè)。秀場(chǎng)業(yè)務(wù)是過(guò)去暴風(fēng)集團(tuán)大力主推的一大業(yè)務(wù)，如今也已瀕臨關(guān)閉。2015年7月，暴風(fēng)集團(tuán)公告以5100萬(wàn)元投資深圳手勢(shì)科技51%股權(quán)，該公司有在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)演藝行業(yè)一流的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。當(dāng)年10月，暴風(fēng)集團(tuán)以4600萬(wàn)元的投資持有互聯(lián)網(wǎng)演藝平臺(tái)風(fēng)秀科技46%股權(quán)。斥資過(guò)億元的秀場(chǎng)業(yè)務(wù)，在如今的暴風(fēng)集團(tuán)中已經(jīng)以虧損示人，在2016年的年報(bào)中，暴風(fēng)集團(tuán)甚至對(duì)風(fēng)秀科技計(jì)提了605萬(wàn)元的商譽(yù)減值。暴風(fēng)集團(tuán)CFO畢士鈞也曾經(jīng)公開(kāi)表示，秀場(chǎng)做的不理想。“我們?cè)谧鯬C直播沒(méi)多久，花椒、映客就起來(lái)了，秀場(chǎng)模式向手機(jī)轉(zhuǎn)變了，這個(gè)過(guò)程中我們想的不夠通透，團(tuán)隊(duì)配備確實(shí)做的不是足夠好。”

除了秀場(chǎng)，暴風(fēng)集團(tuán)還先后涉獵了影業(yè)、體育等行業(yè)。2016年3月，暴風(fēng)集團(tuán)拋出了31.05億元的高額定增公告，以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購(gòu)買甘普科技100%股權(quán)、稻草熊影業(yè)60%股權(quán)、立動(dòng)科技100%股權(quán)。收購(gòu)金額分別是10.5億元、10.8億元以及9.75億元。但是最終，由于高估值以及影視行業(yè)并購(gòu)監(jiān)管的收緊，該方案最終也未能成行。

不得不說(shuō)，在實(shí)際操作過(guò)程中，超出暴風(fēng)集團(tuán)預(yù)期的投資項(xiàng)目有些過(guò)多了。

體育行業(yè)也是暴風(fēng)集團(tuán)寄予厚望的一大行業(yè)。在2016年的年報(bào)業(yè)績(jī)溝通會(huì)上，馮鑫相當(dāng)自豪地提到，暴風(fēng)體育發(fā)展效率相當(dāng)驚人，成立一年不到的時(shí)間內(nèi)，A輪就已經(jīng)融資2個(gè)多億。另外，當(dāng)時(shí)暴風(fēng)集團(tuán)還提出了一個(gè)“信息流”的廣告概念。具體來(lái)看，即是用“今日頭條”式的下拉信息流來(lái)增大廣告量。

事實(shí)上，從2017年半年報(bào)的廣告業(yè)務(wù)收入來(lái)看，情況并不樂(lè)觀。2017年上半年暴風(fēng)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)廣告業(yè)務(wù)收入1.99億元，而去年同期實(shí)現(xiàn)的廣告收入為2.11億元。雖然業(yè)務(wù)模式有所改變但是收入?yún)s有所下滑。

8月15日，暴風(fēng)集團(tuán)發(fā)布了一則對(duì)其未來(lái)可能會(huì)有很大影響的公告。公告顯示，暴風(fēng)集團(tuán)擬發(fā)起“東方財(cái)富證券-暴風(fēng)影音VIP會(huì)員費(fèi)信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”并通過(guò)計(jì)劃發(fā)行資產(chǎn)支持證券進(jìn)行融資。該專項(xiàng)計(jì)劃發(fā)行總規(guī)模不超3億元，期限不超五年，底層資產(chǎn)為暴風(fēng)影音未來(lái)五年VIP會(huì)員費(fèi)收入，質(zhì)押給中誠(chéng)信托有限責(zé)任公司，并承諾質(zhì)押財(cái)產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金收入作為信托貸款主要還款來(lái)源。

按照信托底層資產(chǎn)來(lái)看，暴風(fēng)影音未來(lái)五年的會(huì)員費(fèi)收入成為關(guān)鍵。換而言之，暴風(fēng)集團(tuán)又給自己身上多加了個(gè)“杠桿”。

見(jiàn)過(guò)暴風(fēng)集團(tuán)CEO馮鑫的人都有一個(gè)感覺(jué)，他靦腆、內(nèi)向，更多時(shí)候是在思考。或許暴風(fēng)集團(tuán)也和馮鑫一樣，總在思考朝哪個(gè)方向發(fā)展。

來(lái)源：界面新聞/陳菲遐