善林倒了，同樣是做線下理財(cái)起家，恒昌洗白了嗎？金融
2018-06-22 08:55
剛好今天又有個(gè)朋友問及恒昌，我就從我的角度聊一聊恒昌吧。
在很久之前，布谷君就開始預(yù)警線下理財(cái)平臺(tái)背后的高風(fēng)險(xiǎn)，前不久，善林金融被查封，來自警方的信息是這家平臺(tái)是典型的龐氏騙局，涉嫌非法吸收公眾存款罪。
在理財(cái)江湖里，善林（善林金融）、銀谷（銀谷在線）、恒昌（恒昌財(cái)富）、信和（信和財(cái)富）被并稱為線下理財(cái)四巨頭。在善林倒下之后，關(guān)于其它三家的情況，用戶都很關(guān)心，這里正好有來自張媽讀財(cái)對(duì)恒昌的看法，感興趣的朋友可以看看。
以下全文來自微信公眾號(hào)張媽讀財(cái)：
善林金融的事一出，涉及線下理財(cái)?shù)钠脚_(tái)便不時(shí)被拎出來吊打。常有人問我諸如恒昌、銀谷、信和等平臺(tái)究竟如何。
剛好今天又有個(gè)朋友問及恒昌，我就從我的角度聊一聊恒昌吧。
實(shí)控人是誰？
根據(jù)2017年的資料，恒昌的員工從5萬人裁減到3萬人（編者注：今年人數(shù)應(yīng)該進(jìn)一步精簡(jiǎn)了，雖然沒有具體數(shù)字，恒昌官網(wǎng)顯示的是萬余人），規(guī)模仍然很大。
3萬人中應(yīng)該有一大部分是貸款端業(yè)務(wù)員，包括線下和電銷。大家都知道的，線上理財(cái)端用不了多少人。
首先勾起我好奇心的是恒昌的實(shí)控人。
在各種媒體宣傳報(bào)道中頻頻出現(xiàn)的恒昌創(chuàng)始人秦洪濤不僅不曾出現(xiàn)在恒昌的股東名單里，也未曾出現(xiàn)在恒昌旗下任何公司和平臺(tái)的股東名單里。
（恒昌官網(wǎng)上顯示公司主體為北京恒昌惠誠(chéng)信息咨詢有限公司【恒昌惠誠(chéng)】，股東分別為宋偉【沒什么資料，據(jù)傳是秦洪濤的親戚】和魯傳偉。）
而據(jù)恒昌內(nèi)部員工在2016年的爆料，恒昌背后的老板既不是秦洪濤，也不是恒昌惠誠(chéng)的大股東宋偉，爆料真假難辨，就不予理會(huì)了。
面對(duì)為何創(chuàng)始人不曾出現(xiàn)在股東名單里的問題，曾經(jīng)有恒昌的客戶經(jīng)理回復(fù)稱因?yàn)榍睾闈蔷€下債權(quán)的居間人，不能是法人，否則涉嫌非法集資。
好吧，從規(guī)避法律責(zé)任上來說，是合理的。但如果事實(shí)真是這樣，不還是非法集資嗎？
還有個(gè)說法是，恒昌未來要上市，采取的是VIE架構(gòu)。在恒昌惠誠(chéng)的股東里確實(shí)曾經(jīng)出現(xiàn)過一家名叫“恒昌投資（香港）國(guó)際有限公司”（這家香港公司目前是恒昌旗下貸款平臺(tái)恒易貸的唯一股東）的公司股東，但是在2016年年底就又重新變更為自然人股東了。這個(gè)說法可信度并不高。
那么恒昌的實(shí)控人到底是誰？從媒體報(bào)道上來看，屬秦洪濤無疑，又是創(chuàng)始人又是總裁。
如果是這樣的話，秦洪濤到現(xiàn)在為何依然跟恒昌系在股權(quán)（也就是法律關(guān)系）上沒有任何瓜葛？究竟是做了什么安排？莫不是秦洪濤現(xiàn)在還擔(dān)任著超級(jí)放款人的身份？
總之，看不懂。不知道經(jīng)常為恒昌站臺(tái)的清華大學(xué)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵是不是看得透透的？
再來看恒昌系P2P
恒昌旗下至少有三個(gè)P2P平臺(tái)，包括恒易融、恒慧融和多樂融。
三個(gè)P2P平臺(tái)的累計(jì)交易額分別如下：
（自制表格，湊合看哈 信息來源于平臺(tái)官網(wǎng)）
恒易融名氣稍大一些，多樂融也有些人知道，在第三方網(wǎng)貸平臺(tái)上也查得到；恒慧融上線最晚、成交量最大（只有計(jì)劃標(biāo)），但很多人沒聽說過。
恒易融和多樂融的實(shí)際控股股東都是宋偉和魯傳偉，很明顯是一家。恒慧融在股權(quán)上則看不出跟恒昌有聯(lián)系，是恒昌早期線下端轉(zhuǎn)型過來的。
恒易融
多樂融
恒慧融
前面提到的貸款端平臺(tái)恒易貸
從表面上來看，三個(gè)平臺(tái)都在努力合規(guī)，都上了銀行存管（除了貴州銀行存管的恒易融需要對(duì)接新的銀行），也都有意備案。
不過事實(shí)上，三個(gè)平臺(tái)都存在期限錯(cuò)配的計(jì)劃標(biāo)。
先說恒易融，集合標(biāo)為“定利寶計(jì)劃”。打開今天的定利寶計(jì)劃，鎖定期有36個(gè)月、24個(gè)月、18個(gè)月、12個(gè)月、6個(gè)月和3個(gè)月。
不管鎖定期多長(zhǎng)，底層債權(quán)都是一致的。債權(quán)多達(dá)上千頁(yè)，我翻了前面數(shù)頁(yè)，再翻后面數(shù)頁(yè)，不同鎖定期下所顯示的借款人和借款金額是一樣的。
其實(shí)這并不是什么新鮮事，在很多平臺(tái)都存在不同鎖定期所對(duì)應(yīng)的底層債權(quán)相同的情況。
我們看已經(jīng)完成募集的集合標(biāo)就會(huì)知道，盡管在募集期間債權(quán)項(xiàng)目一致，但募集完成后，不同集合標(biāo)所對(duì)應(yīng)的債權(quán)項(xiàng)目應(yīng)該是不同的。這可以歸結(jié)為系統(tǒng)自動(dòng)將資金匹配給不同的債權(quán)。
但由此就會(huì)產(chǎn)生期限錯(cuò)配的情況。給大家看看截圖：
上述鎖定期3個(gè)月的定利寶計(jì)劃所匹配的債權(quán)都是36個(gè)月的。
上述鎖定期為6個(gè)月的定利寶計(jì)劃，所匹配的債權(quán)都是24個(gè)月的。
這種期限錯(cuò)配在多樂融和恒慧融同樣存在。
多樂融“定期寶”所存在的期限錯(cuò)配更加嚴(yán)重，定期寶的鎖定期稱為“項(xiàng)目剩余鎖定期限“，這個(gè)鎖定期和債權(quán)對(duì)應(yīng)的期限相差很大。
如截圖所示：鎖定期為274天的定期寶所對(duì)應(yīng)的剩余債權(quán)期限既有1個(gè)月，也有2個(gè)月和3個(gè)月的。
在57號(hào)文之前，期限錯(cuò)配的集合標(biāo)不是個(gè)事兒，許多平臺(tái)都存在?，F(xiàn)在嘛，就是個(gè)事兒了。
如果大家有仔細(xì)看多樂融的定期寶，還會(huì)發(fā)現(xiàn)，單個(gè)定期寶標(biāo)的的額度（平臺(tái)上顯示為：總開標(biāo)金額）不是合同金額的加總，比如說額度16萬，但底下200個(gè)債權(quán)的合同金額加起來只有5萬 。
為此，我打了客服求證，客服妹子說總的額度應(yīng)該是合同金額（系統(tǒng)匹配給債權(quán)人的資金）乘以剩余未還款期限。工程浩大，我就不細(xì)算了，粗略算應(yīng)該沒錯(cuò)。但多樂融為何不直接顯示具體的合同金額，也是讓人費(fèi)解。
另外還有個(gè)有趣的事，在查看借款人信息時(shí)，我發(fā)現(xiàn)恒慧融的借款人在個(gè)人信息主體性質(zhì)一欄都寫的是恒慧融的運(yùn)營(yíng)公司恒盛致遠(yuǎn)，而恒易融的借款人在個(gè)人信息主體性質(zhì)一欄寫的都是自然人；在借款描述上一個(gè)是用數(shù)字代碼，一個(gè)是文字簡(jiǎn)短描述。除此之外，其他的借款人信息設(shè)置完全一致，包括個(gè)人信息里帶征信報(bào)告。
恒慧融
恒易融
不知道是不是有意為之以示區(qū)別。
除上述問題和費(fèi)解之處，找資料的時(shí)候，我發(fā)現(xiàn)恒易融和多樂融在4月中同時(shí)被爆料有逾期、回款延遲等現(xiàn)象。
從上述幾點(diǎn)來看的話，恒昌系的三個(gè)平臺(tái)在合規(guī)方面確實(shí)存在問題，尤其是期限錯(cuò)配的情況。但此外，尚未發(fā)現(xiàn)其他問題。在底層債權(quán)上，我傾向于認(rèn)為恒昌的債權(quán)是比較真實(shí)的，恒昌確實(shí)有龐大的線下貸款業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)。（編者注：這不意味著底層債權(quán)一定真實(shí)）至于債權(quán)的質(zhì)量，就難說了，昨天還看到有個(gè)人發(fā)帖說他父親借了恒昌的錢，還了幾期就不還了。
總的來看，恒昌從線下轉(zhuǎn)型線上平臺(tái)，在信息透明度和合規(guī)方面仍需要加強(qiáng)。至于能不能投，能不投還是別投了，安全為主。
1.TMT觀察網(wǎng)遵循行業(yè)規(guī)范，任何轉(zhuǎn)載的稿件都會(huì)明確標(biāo)注作者和來源；
2.TMT觀察網(wǎng)的原創(chuàng)文章，請(qǐng)轉(zhuǎn)載時(shí)務(wù)必注明文章作者和"來源：TMT觀察網(wǎng)"，不尊重原創(chuàng)的行為TMT觀察網(wǎng)或?qū)⒆肪控?zé)任；
3.作者投稿可能會(huì)經(jīng)TMT觀察網(wǎng)編輯修改或補(bǔ)充。
