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作者丨青沐

編輯丨六子

近段時間，全球Robotaxi的商業(yè)化進(jìn)程似乎同時按下了加速鍵。

國際方面，特斯拉宣布于今年6月在美國奧斯汀推出“無人監(jiān)督、無人駕駛”的Robotaxi 出租車服務(wù)，Momenta則計劃攜手Uber于2026年在歐洲啟動Robotaxi商業(yè)化運(yùn)營。

國內(nèi)方面，百度旗下蘿卜快跑已在全國范圍實現(xiàn)100%的全無人駕駛運(yùn)營，截至2025年1月，其累計所提供的自動駕駛訂單已超過900萬單；文遠(yuǎn)知行宣布和Uber擴(kuò)大戰(zhàn)略合作，計劃未來五年增加15座國際城市部署Robotaxi服務(wù)；小馬智行也宣布和Uber達(dá)成戰(zhàn)略合作，計劃將小馬智行的車輛接入Uber的打車平臺。

值得注意的是，小馬智行還在近日宣布第七代Robotaxi將于今年下半年正式投入運(yùn)營，并將攜手豐田、北汽、廣汽三家車企共同推進(jìn)Robotaxi前裝量產(chǎn)。

盡管看上去一片熱鬧，但在技術(shù)發(fā)展與市場、政策、社會接受度等多種因素的共同影響下，全自動駕駛卻始終難以邁向規(guī)模化，各大玩家的收入規(guī)模和盈利情況也出現(xiàn)明顯分化。以小馬智行為例，其在2024年甚至出現(xiàn)了凈虧損翻倍的情況。

站在Robotaxi的商業(yè)化前夜，在這場生死攸關(guān)的自動駕駛淘汰賽中，誰又能一路長跑到終點(diǎn)？

01「仍未走出虧損黑洞」

從2016年至今，Robotaxi經(jīng)歷了潮起潮落，行業(yè)幾經(jīng)周折卻始終無法實現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)，不少自動駕駛企業(yè)更因“失血”而無奈倒閉，但成為幸存者的企業(yè)，是否就能安枕無憂？

目前來看，去年先后上市、均聚焦于L4級通用自動駕駛的小馬智行和文遠(yuǎn)知行，雙方的業(yè)績似乎都談不上樂觀。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，小馬智行2024年實現(xiàn)營收5.48億元，同比增長4.3%，但凈虧損卻同比擴(kuò)大120%，達(dá)到19.67 億元；另外，文遠(yuǎn)知行在2024年實現(xiàn)全年收入3.61億元，同比下降10.1%，已連續(xù)第二年出現(xiàn)收入下滑，調(diào)整后凈虧損為8.02億元，較2023年的5.02億元擴(kuò)大了59.84%。

相比之下，專注于自動駕駛芯片和解決方案的地平線、黑芝麻智能等企業(yè)，雖然同樣未能盈利，但營收增長更為亮眼。2024年，地平線收入23.84億元，同比增長53.6%，過去三年的復(fù)合增速達(dá)72.19%，經(jīng)調(diào)整凈虧損為16.81億元??；黑芝麻智能營收為4.74億元，較上年增長51.8%，經(jīng)調(diào)整凈虧損13.04億元。

自動駕駛行業(yè)向來以“燒錢”著稱，而聚焦于Robotaxi的小馬智行和文遠(yuǎn)知行，則要面對更加高昂的運(yùn)營成本和研發(fā)支出，小馬智行的虧損也印證了這一點(diǎn)。

首先，對于自動駕駛企業(yè)而言，大規(guī)模的研發(fā)投入是必不可少的，一旦在技術(shù)上落后于行業(yè)，就可能在競爭中被市場淘汰，導(dǎo)致不少企業(yè)面臨著“不投入就落后，投入又巨虧”的窘境。以小馬智行為例，其在2024年的研發(fā)費(fèi)用高達(dá)2.4億美元（約17.3億元），同比增長95.7%，是營收的三倍多。

其次，自動駕駛企業(yè)要將技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為商業(yè)壁壘，離不開大量行駛數(shù)據(jù)的支持，背后要有廣泛的市場覆蓋作為基礎(chǔ)，自動駕駛系統(tǒng)才能自我學(xué)習(xí)進(jìn)化，但要拓展市場規(guī)模，運(yùn)營成本則是邁不過去的一道坎。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，Robotaxi的運(yùn)營成本可以分為單車產(chǎn)品成本、維護(hù)成本、安全冗余成本以及平臺運(yùn)營成本。以小馬智行為例，近年其單車成本雖然有所下降，但依然接近30萬元，更早之前，小馬智行Robotaxi使用的是雷克薩斯rs450，成本更超過50萬元。另外，小馬智行的單車運(yùn)營維護(hù)成本也高達(dá)10萬元/年。

小馬智行Robotaxi業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人張寧曾表示，Robotaxi投放量在1000臺時，運(yùn)營才會達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)，而目前小馬智行的車隊規(guī)模約為450輛。

*圖源小馬智行2024年年報

此外，根據(jù)小馬智行2024年年報，其每年還要投入5670萬美元（約4.1億元）的市場推廣費(fèi)用，但即便如此，考慮到覆蓋范圍有限、消費(fèi)者對自動駕駛的擔(dān)憂等因素，當(dāng)下小馬智行的市場滲透率還難言樂觀。據(jù)悉，截至2024年上半年，小馬智行單臺Robotaxi的日均訂單量超15單。

因此，包括小馬智行在內(nèi)的自動駕駛企業(yè)，均在積極推動自動駕駛系統(tǒng)升級。據(jù)了解，小馬智行剛剛發(fā)布的第七代Robotaxi，其自動駕駛套件成本下降了70%，但需要注意的是，隨著傳感器、算法等方面的升級，車輛的維護(hù)費(fèi)用也有可能隨之而增加。

綜合來看，除非小馬智行的Robotaxi業(yè)務(wù)能夠快速實現(xiàn)規(guī)模爬升，將生產(chǎn)成本、運(yùn)營成本攤分開來，否則短期內(nèi)其還是難以擺脫“技術(shù)越先進(jìn)，成本越高”的困境。

*圖源互聯(lián)網(wǎng)

02「賽道擁擠，強(qiáng)敵環(huán)伺」

更令人擔(dān)憂的是，小馬智行的營收雖然實現(xiàn)了“三連漲”，但利潤卻不升反降，毛利率也從2022年的46.9%降至2024年的15.2%。對此，小馬智行CFO王皓俊表示：“在商業(yè)化的早期階段，公司的季度收入和利潤率出現(xiàn)了波動，預(yù)計這種波動在短期內(nèi)還將繼續(xù)。”

需要注意的是，小馬智行毛利率逐年下滑，與其營收組合的變化也有關(guān)系。

過去一年，小馬智行毛利率較低的Robotruck業(yè)務(wù)收入占比顯著增加，占總收入的53.87%，而高毛利的Robotaxi業(yè)務(wù)收入占比則有所下降，營收占比僅為9.73%。此外，小馬智行的技術(shù)服務(wù)收入也同比減少30.1%。小馬智行表示，這主要是因為公司為合作項目提供的自動駕駛汽車工程解決方案的服務(wù)費(fèi)下降。

從這些業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的變動中也能看出，Robotaxi行業(yè)的競爭十分激烈，越來越多自動駕駛企業(yè)和車企擠入自動駕駛賽道，小馬智行要更有危機(jī)感了。

從其他玩家來看，百度旗下的蘿卜快跑，憑借百度的資金支持和龐大的地圖數(shù)據(jù)積累，已在武漢、北京等多個城市實現(xiàn)規(guī)模化運(yùn)營，車輛數(shù)達(dá)到2000臺左右，日均訂單量高達(dá)1.2萬，遙遙領(lǐng)先其他競爭對手；文遠(yuǎn)知行則采取“多線并行”的業(yè)務(wù)布局方式，通過打造自動駕駛通用技術(shù)平臺，在Robotaxi、自動駕駛小巴、自動駕駛貨車等多條業(yè)務(wù)線上齊頭并進(jìn)，不僅大幅降低算法和硬件成本，還有效縮短了進(jìn)入新垂直領(lǐng)域所需的上市時間；特斯拉的Robotaxi更有望成為行業(yè)的“新鯰魚”。

除此以外，小鵬、上汽、廣汽等多家車企也有意布局Robotaxi賽道。以小鵬為例，其表示有可能尋求與滴滴、Uber等運(yùn)營商合作，將無人駕駛技術(shù)推向全球。相較于自動駕駛企業(yè)，以小鵬為代表的車企不僅在供應(yīng)鏈管理、車輛生產(chǎn)等方面更有成本優(yōu)勢，它們還擁有海量的真實數(shù)據(jù)訓(xùn)練，在技術(shù)迭代速度上更是占據(jù)先天優(yōu)勢。

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 因此，強(qiáng)敵環(huán)伺之下，小馬智行也必須直面“生存難題”。

03「商業(yè)化前夜，仍面臨三重挑戰(zhàn)」

不過，小馬智行CEO彭軍對公司的商業(yè)化前景卻頗為樂觀。他在近期提到，“2025年是Robotaxi量產(chǎn)元年，也是小馬智行Robotaxi量產(chǎn)成果落地的一年。” 他預(yù)計小馬智行將在2028年左右實現(xiàn)集團(tuán)層面的盈虧持平，這一規(guī)模量大概是5萬輛，而在2025年，公司將會朝著1000輛的目標(biāo)進(jìn)發(fā)。

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但近年自動駕駛行業(yè)卻是“冰火兩重天”，縱目科技、Argo AI等曾經(jīng)的明星企業(yè)因資金鏈斷裂黯然退場，而存活下來的玩家也遠(yuǎn)未到高枕無憂的地步。盡管近期Robotaxi行業(yè)再度升溫，但政策、資金、規(guī)模三重壓力仍如達(dá)摩克利斯之劍高懸頭頂。

在政策層面，雖然近年自動駕駛相關(guān)政策的支持力度不斷加大，至今已經(jīng)有50多個城市出臺了自動駕駛試點(diǎn)示范政策，并加速相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和數(shù)據(jù)安全管理的完善。

但在小米SU7智駕事故后，公眾對自動駕駛安全性的質(zhì)疑再度升溫，相關(guān)部門也發(fā)布了公告，汽車生產(chǎn)企業(yè)需要明確系統(tǒng)功能邊界和安全響應(yīng)措施，不得進(jìn)行夸大和虛假宣傳，車企們也紛紛調(diào)整宣傳話術(shù)，以規(guī)避輿論風(fēng)險。

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在這一背景下，未來自動駕駛相關(guān)政策可能會有所調(diào)整，比如進(jìn)一步提高測試門檻、加強(qiáng)技術(shù)與安全監(jiān)管、放慢開放運(yùn)營區(qū)域的步伐、強(qiáng)制要求企業(yè)購買相關(guān)保險等，無疑會進(jìn)一步增加企業(yè)的合規(guī)成本。

在規(guī)模層面，Robotaxi行業(yè)將會邁入“拼爹”時代。眾所周知，規(guī)模是Robotaxi商業(yè)化的重要前提，但單靠自動駕駛企業(yè)自身的資金實力，很難實現(xiàn)規(guī)模的快速增長。因此，Robotaxi行業(yè)接下來有可能重新洗牌，特別是隨著小鵬此類自帶資金和技術(shù)的玩家先后入場，自動駕駛企業(yè)如何抱團(tuán)合作，找到有資金和技術(shù)實力的企業(yè)支持，將成為活下去的關(guān)鍵。

但目前來看，小馬智行的競爭對手都已有強(qiáng)勁的“爹”，比如蘿卜快跑與百度，Momento與上汽。通常來說，已經(jīng)自研智駕的車企不太可能再用第三方軟件，小馬智行想要開拓傳統(tǒng)車企市場，難度恐怕不小。

在資本層面，如何講出新故事，提升公司估值，將成為自動駕駛企業(yè)打持久戰(zhàn)的資本。據(jù)天風(fēng)證券研報數(shù)據(jù)預(yù)測，全球Robotaxi規(guī)模有望在2030年將達(dá)8349億元，市場前景非常廣闊。但自動駕駛行業(yè)早已經(jīng)歷了從資本狂熱到理性回調(diào)的周期波動，想要改變資金對自動駕駛行業(yè)的態(tài)度，小馬智行唯有交出盈利成績單，否則依然是“畫餅難充饑”。

Robotaxi曾被譽(yù)為“下一代出行革命”，但技術(shù)領(lǐng)先只是入場券，真正的決勝關(guān)鍵在于誰能更快跑通商業(yè)模式。

小馬智行若想擺脫“虧損魔咒”，或許需要重新審視戰(zhàn)略——是繼續(xù)以技術(shù)為先，聚焦于自動駕駛；還是尋求更強(qiáng)大的盟友，加速多場景滲透。畢竟，在商業(yè)的世界里，活下去，比跑得快更重要。