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此前有消息稱(chēng)，騰訊旗下網(wǎng)絡(luò)文學(xué)平臺(tái)——閱文集團(tuán)計(jì)劃為其 6-8 億美元的 IPO 尋求香港聯(lián)交所上市委員會(huì)批準(zhǔn)。如果獲得批準(zhǔn)，閱文集團(tuán)將安排最快本月展開(kāi)上市前的路演。

早些時(shí)候的公告顯示，騰訊股東可優(yōu)先認(rèn)購(gòu)閱文股份，而要取得優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，投資者必須要在本月 17 日（今天）或之前購(gòu)入騰訊股份。

燒出來(lái)的“一哥”地位？

繼掌閱文學(xué)之后，閱文集團(tuán)也要上市了。只是前者在 A 股，后者在港股，影響力就不同。資料顯示，閱文集團(tuán)于 2013 年 4 月在開(kāi)曼群島注冊(cè)成立，前身是騰訊文學(xué)。在網(wǎng)絡(luò)文學(xué)市場(chǎng)已經(jīng)一家獨(dú)大，去年?duì)I收占比過(guò)半。

2015 年 1 月，騰訊出手 50 億拿下盛大文學(xué)后，騰訊文學(xué)和盛大文學(xué)合并成為今天的的閱文集團(tuán)，統(tǒng)一管理和運(yùn)營(yíng)盛大文學(xué)和騰訊文學(xué)旗下的起點(diǎn)中文網(wǎng)、創(chuàng)世中文網(wǎng)、小說(shuō)閱讀網(wǎng)、瀟湘書(shū)院等網(wǎng)文品牌。目前騰訊通過(guò)多間全資附屬公司間接控制閱文集團(tuán)總計(jì) 65.38% 已發(fā)行股份，上市后仍為騰訊的附屬公司。閱文的其他股東還有私募股權(quán)公司凱雷(CG.O)、Trustbridge Partners。閱文集團(tuán)主要從事付費(fèi)在線(xiàn)閱讀、版權(quán)運(yùn)營(yíng)及紙質(zhì)圖書(shū)業(yè)務(wù)。各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，在線(xiàn)閱讀占到了 77%，另外和第三方的版權(quán)合作（提供內(nèi)容收取分成）占了不到 10%。

今年 7 月，閱文集團(tuán)發(fā)布的招股書(shū)顯示，截至 2016 年 12 月 31 日，閱文集團(tuán)共有 530 萬(wàn)作家，840 萬(wàn)部文學(xué)作品。在內(nèi)容儲(chǔ)備上，包括《大主宰》、《完美世界》、《雪鷹領(lǐng)主》、《龍王傳說(shuō)》、《武煉巔峰》、《擇天記》等多部 2016 年網(wǎng)絡(luò)熱搜作品都已劃入閱文集團(tuán)旗下。

不過(guò)招股書(shū)還顯示，2015 年，閱文集團(tuán)凈虧損人民幣 3.542 億元；2016 年?duì)I收為人民幣 26 億元，同比增長(zhǎng) 62.5%，凈利潤(rùn) 3036 萬(wàn)元。凈利率不到1.2%，可見(jiàn)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)這門(mén)生意也沒(méi)有那么賺錢(qián)啊~也說(shuō)明閱文集團(tuán)的“一哥”地位實(shí)際上是燒出來(lái)的？

作家分成模式成雙刃劍

在每次閱文集團(tuán)舉行的“生態(tài)”或 “IP” 大會(huì)上，起點(diǎn)文學(xué)創(chuàng)始人、現(xiàn)任閱文 CEO 吳文輝總會(huì)貫穿全場(chǎng)。在他的帶領(lǐng)下，起點(diǎn)首創(chuàng)的 VIP 收費(fèi)制度和作家分成模式，成為了閱文“作家明星化”戰(zhàn)略不可分割的一部分，也讓后者背上了沉重的“包袱”。

招股書(shū)顯示，2014-2016 年，閱文的內(nèi)容成本分別占到主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的 40.8%，24.4% 和 32.8%，并沒(méi)有呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。原因是過(guò)去三年，影視市場(chǎng)的火熱使國(guó)內(nèi) IP 價(jià)格獲得 5~10 倍的上漲。與此同時(shí)，閱文支付給平臺(tái)上作家的版稅也水漲船高。

吳文輝曾透露，網(wǎng)絡(luò)作家富豪榜上的榜首唐家三少 2016 年版稅收入 1.1 億元，其中一半就是從閱文平臺(tái)上獲得，這導(dǎo)致閱文的毛利一直不高。2016 年，閱文共發(fā)放 10 億元稿酬，活躍作家的平均稿酬是中國(guó)主要城市平均年薪的 2.5 倍以上。

今年 6 月底閱文集團(tuán)宣布將在本年度投入 2 億元人民幣，設(shè)立一個(gè)基于閱文集團(tuán)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)基金，用以扶持內(nèi)容方和培養(yǎng)優(yōu)秀青年作家。坐擁 500 多萬(wàn)作家、近千萬(wàn)部作品和 1.75 億月活用戶(hù)，光運(yùn)營(yíng)維護(hù)就花去閱文不少開(kāi)支，還要成立產(chǎn)業(yè)基金、拓展海外網(wǎng)絡(luò)文學(xué)業(yè)務(wù)...

營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用高漲也是閱文集團(tuán)甚至所有內(nèi)容平臺(tái)的一大門(mén)檻，說(shuō)白了就和圖書(shū)公司一樣，內(nèi)容再好也需要包裝和培育，酒香就怕巷子深。2014-2016年，閱文的銷(xiāo)售及廣告開(kāi)支分別為6.2%、18.5%和19.2%，逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)非常明顯。

IP泛娛樂(lè)化困難重重

在無(wú)法進(jìn)一步降低開(kāi)支的趨勢(shì)下，剩下的選擇就是“開(kāi)源”。閱文集團(tuán)的三大未來(lái)規(guī)劃里，“內(nèi)容 IP 化”占據(jù)了更重要的位置。要知道在閱文集團(tuán)成立之前，網(wǎng)文 IP 最大的出口還是游戲改編。2014 年，國(guó)家版權(quán)局透露，網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)的移動(dòng)游戲版權(quán)授權(quán)價(jià)格在一年內(nèi)暴漲了 10 倍。

而從 2015 年開(kāi)始，網(wǎng)絡(luò)文學(xué)影視改編又使網(wǎng)文 IP 迎來(lái)了新一輪高峰。骨朵傳媒發(fā)布的《2016 網(wǎng)生內(nèi)容產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究白皮書(shū)》顯示，2016 年，九成網(wǎng)劇 IP 來(lái)自小說(shuō)作品，四分之一的 IP 網(wǎng)劇播放量達(dá)到 10 億以上，而互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺(tái)的自制劇作品則幾乎全部來(lái)自網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)。

除了出售版權(quán)，內(nèi)容平臺(tái)還可以以此為引直接參與影視行業(yè)。2016 年播放量超過(guò)了 20 億次的網(wǎng)劇《我的奇妙男友》，其出品方就包括閱文集團(tuán)，其它還有《何以笙簫默》、《翻譯官》、《錦繡未央》、《三生三世十里桃花》等。早些時(shí)候閱文集團(tuán)在北京召開(kāi) 2017 年 IP 大會(huì)，一口氣發(fā)布了《兵者為王》、《神藏》、《銀狐》、《放開(kāi)那個(gè)女巫》等數(shù)十個(gè) IP 項(xiàng)目，并宣布聯(lián)合騰訊影業(yè)共同制作的《全職高手大電影》項(xiàng)目已經(jīng)正式啟動(dòng)了。

當(dāng)然這更像是一次招商大會(huì)，用閱文官方的話(huà)來(lái)說(shuō)就是“以 IP 為核心，鏈接起產(chǎn)業(yè)上下游，將作家、粉絲、影視游戲動(dòng)漫開(kāi)發(fā)方、資本方等串聯(lián)起來(lái)，打造 ‘泛娛樂(lè)’化的中國(guó) IP 產(chǎn)業(yè)?！卑鏅?quán)授權(quán)、跟影視娛樂(lè)公司合作改編、深度開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng) IP 等尚在探索中的盈利方式，是閱文集團(tuán)下一個(gè)階段，也就是上市后增長(zhǎng)的看點(diǎn)。

但從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，閱文采取了網(wǎng)文、動(dòng)畫(huà)試水、網(wǎng)劇/電視劇（游戲）、電影的開(kāi)發(fā)路徑，如果按照網(wǎng)文 IP 在電視劇階段進(jìn)入回報(bào)期來(lái)算，目前由閱文主控的 IP，進(jìn)入到成熟開(kāi)發(fā)階段的還不算太多，《擇天記》是唯一在這條路上走通的，這也導(dǎo)致在 2016 年財(cái)報(bào)中，由影視產(chǎn)生的收入微薄。

去年國(guó)產(chǎn)電影票房排在前 20 名的只有《盜墓筆記》《從你的全世界路過(guò)》兩部作品是基于網(wǎng)絡(luò)文學(xué)改編，但都不是出自閱文平臺(tái)。而且現(xiàn)在行業(yè)對(duì) IP 的使用仍然存在很多誤區(qū)，內(nèi)容同質(zhì)化、粗制濫造的現(xiàn)象廣泛存在，這就為閱文的 IP 泛娛樂(lè)變現(xiàn)增加了很多困難。

監(jiān)管風(fēng)暴帶來(lái)不確定性

還有不要忘了，愈演愈烈的監(jiān)管風(fēng)暴，也將各大玄幻類(lèi)、懸疑類(lèi) IP 置于風(fēng)險(xiǎn)之下，這恰恰是閱文旗下大 IP 的主流類(lèi)型。在 2014 年的凈網(wǎng)行動(dòng)中，大量含有低俗內(nèi)容的小說(shuō)被下架，不少網(wǎng)站也被徹底關(guān)停。各大網(wǎng)站隨后也進(jìn)行了自查。例如起點(diǎn)中文網(wǎng)就曾要求作者進(jìn)行自查和修改，并配合編輯進(jìn)行相關(guān)整改。起點(diǎn)提醒作者：“不要出現(xiàn)違規(guī)內(nèi)容，不要懷有僥幸心理。后果嚴(yán)重，請(qǐng)勿自誤?！?/p>

今年6月底，廣電總局網(wǎng)站又發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)文學(xué)出版服務(wù)單位社會(huì)效益評(píng)估試行辦法》。從 7 月 1 日起，社會(huì)效益正式成為各個(gè)網(wǎng)絡(luò)文學(xué)網(wǎng)站的考評(píng)指標(biāo)。與凈網(wǎng)行動(dòng)相比，廣電總局此次下發(fā)的文件在不能出現(xiàn)低俗內(nèi)容的基礎(chǔ)上，要求各大網(wǎng)站弘揚(yáng)正能量以及中國(guó)優(yōu)秀文化。不過(guò)，并沒(méi)有提出明確的強(qiáng)制措施。而受到影響的主要會(huì)是閱文集團(tuán)、中文在線(xiàn)等公司運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)網(wǎng)站，包括起點(diǎn)中文網(wǎng)、17k 小說(shuō)網(wǎng)等等。此外，晉江、榕樹(shù)下等網(wǎng)站應(yīng)該也包括在內(nèi)。

閱文集團(tuán) CEO 吳文輝在接受采訪(fǎng)時(shí)表示：“要投入更多資源，把 IP 放在最上面，而不是作為附屬品……這樣才能逐漸累積到足夠的高度，最終成為中國(guó)人的文化符號(hào)，走向國(guó)際”，沒(méi)有作出正面回應(yīng)。

結(jié)語(yǔ)：

騰訊控股昨天發(fā)布公告稱(chēng)，騰訊公司建議分拆閱文集團(tuán)并于港交所主板獨(dú)立上市。閱文集團(tuán)已就建議分拆及全球發(fā)售向聯(lián)交所提交聆訊后資料集，這意味著閱文股份在港股的啟動(dòng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

此前有報(bào)道稱(chēng)閱文估值 20 億美元，后者依舊認(rèn)為屬于低估。估值多少不重要，對(duì)閱文集團(tuán)而言，如何維持?jǐn)?shù)百億元的高估值才是關(guān)鍵所在。在互聯(lián)網(wǎng)公司言必稱(chēng)“生態(tài)”、“IP”，以展現(xiàn)多個(gè)分支業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)的當(dāng)下，說(shuō)閱文集團(tuán)想打造類(lèi)似 B 站的“亞文化”基地，也不為過(guò)。

只是每次 IP 大會(huì)拿出的作品大部分屬于現(xiàn)實(shí)主義、都市奇幻、仙俠玄幻、職場(chǎng)商場(chǎng)、青春熱血、古裝權(quán)謀和懸疑破案等，總體缺乏新意且呈現(xiàn)同質(zhì)化，還是政策重點(diǎn)關(guān)照的對(duì)象，這圓餅畫(huà)的不行??！相比頭部 IP，如何挖掘作品質(zhì)量也許才是內(nèi)容平臺(tái)需要具備的功力，在這方面閱文還需要被檢驗(yàn)...

來(lái)源：品途商業(yè)評(píng)論